Аналіз системи регулювання віртуальних активів в Дубаї: Повний аналіз шляхів відповідності RWA

Один. Регуляторна структура віртуальних активів та основні інституції

1. Головний регуляторний орган

Дубайське управління з регулювання віртуальних активів (VARA) та Дубайське управління фінансових послуг (DFSA) є двома основними регуляторними органами. VARA було створено в березні 2022 року, воно відповідає за регулювання законодавства щодо криптовалют в Дубаї та співпрацює з іншими федеральними установами для розробки відповідних політик. DFSA, як регулятор Дубайського міжнародного фінансового центру, запровадило свою систему крипто-токенів у листопаді 2022 року, що має на меті захистити користувачів фінансових послуг, пов'язаних з крипто-токенами.

Ці два органи управляють різними типами ліцензій та сферою діяльності, спільно формуючи регуляторну структуру віртуальних активів Дубая.

2. Регуляторна структура

Регуляторна рамка VARA включає в себе кілька рівнів, таких як закони та нормативні акти, правила, посібники та документацію. DFSA створила власну регуляторну систему, яка охоплює кілька аспектів регулювання.

Два, специфічні вимоги до регулювання VARA

1. Попереднє затвердження емітента

Випуск ARVA належить до найвищої категорії регулювання, емітент повинен отримати ліцензію на випуск VA від VARA. Перед кожним випуском ARVA необхідно отримати затвердження VARA. Щодо резервних активів, вимога полягає в наявності достатніх активів, які зберігаються ліцензованим кастодіаном і відокремлені від власних активів VASP.

2. Вимоги щодо розкриття інформації

Перед випуском необхідно опублікувати білль про випуск, крім задоволення загальних вимог до розкриття, також потрібно задовольнити додаткові вимоги до розкриття ARVA. Щодо постійного розкриття, щонайменше раз на місяць на веб-сайті публікується кількість та вартість обігового ARVA, а також стан резервних активів.

3. Вимоги до капіталу

Отримання ліцензії на випуск ARVA VASP повинно підтримувати мінімальний статутний капітал у розмірі 2,5 млн дирхамів або більшої середньої ринкової вартості резервних активів у 2%.

4. Вимоги до законності передачі права власності

Якщо ARVA представляє пряме право власності на RWA, емітент повинен забезпечити легальне встановлення права власності, а також синхронний перехід права власності на RWA під час передачі токенів, дотримуючись відповідних правових вимог.

5. Механізм викупу вимагає

Необхідно дозволити власникам викуповувати за дирхами або іншими формами, що розкривають еквівалент, і безкоштовно обробляти запити на викуп у розумний термін.

6. Аудит та звітність

Випуск ARVA VASP повинен призначити незалежного третього аудитора, який кожні 6 місяців буде проводити аудит обігових ARVA та резервних активів і своєчасно звітувати VARA.

7. Багатократні правила Відповідність

Видавець також повинен одночасно дотримуватись вимог кількох посібників правил, таких як корпоративні, Відповідність та управління ризиками, технології та інформація, а також ринкова поведінка.

Три, Регуляторна динаміка DFSA

DFSA опублікує «Посібник з регуляторного пісочниці токенізації» у березні 2025 року, включивши токенізацію RWA до основної фінансової регуляторної системи. Процес участі в пісочниці поділяється на два етапи: подання заяви про наміри та ліцензування інноваційного тестування. Це забезпечує глобальним проектам доступний, зрозумілий та повноцінний шлях відповідності.

Чотири, випадок з нерухомістю RWA в Дубаї

Дубай почав досліджувати токенізацію нерухомих активів, що надає практичний випадок для регулювання RWA в реальному застосуванні.