Ринок стейблкоїнів зустрічає нову хвилю розвитку

Ринок стейблкоїнів знову став у центрі уваги. Є повідомлення, що один з технологічних гігантів планує подати заявку на ліцензію стейблкоїна в Гонконзі та Сінгапурі. Компанія відповіла, що прискорює інвестиції та співпрацю у сфері глобального фінансового управління, впроваджуючи штучний інтелект, блокчейн та інновації стейблкоїнів у масштабні сценарії.

Компанія заявила, що вітає ухвалення Законопроекту про стейблкоїни Гонконгською законодавчою радою і найближчим часом подасть заявку після набуття чинності законопроекту 1 серпня, сподіваючись внести свій внесок у розвиток міжнародного фінансового центру Гонконгу. За повідомленнями, керівники компанії розкрили, що вже розпочали процес отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконгу та провели кілька раундів переговорів з регуляторами.

12 червня акції, пов'язані з гонконзьким фондовим ринком, колективно зросли, зокрема одна фінансова акція піднялася більше ніж на 50% за один день.

Що таке стейблкоїн? Як розвивається ринок гонконгських стейблкоїнів? Чому фінансові установи та технологічні компанії прагнуть зайняти цю нішу? Які виклики все ще стоять перед індустрією?

Підтримка резервів активів

стейблкоїн підтримує стабільність цін шляхом прив'язки до певних активів, що робить його більш прийнятним для ринку. Відповідно до Гонконгського «Положення про стейблкоїни», стейблкоїн повинен базуватися на одному активі або кошику активів для підтримки стабільної вартості.

Регламент також визначає концепцію "вказаного стейблкоїна", що означає стейблкоїн, який підтримує стабільну вартість у відповідності до офіційної валюти, одиниці виміру, вказаної Управлінням з фінансових послуг, або форми зберігання економічної вартості.

Щоб забезпечити справжню стабільність стейблкоїнів, багато країн встановили суворі вимоги до їх резервних активів. Гонконг вимагає, щоб ринкова вартість резервних активів не була нижчою за номінальну вартість стейблкоїнів в обігу, і активи повинні бути високоякісними, ліквідними і низькоризиковими. США вимагають резервного забезпечення 1:1, активи включають готівку в доларах та короткострокові державні облігації.

ЄС, Сінгапур, Велика Британія та інші також запровадили подібні правила. Деякі аналітики вважають, що встановлення 1:1 прив'язки може забезпечити реальну підтримку активами для стейблкоїнів, запобігаючи ризику "порожнього фінансування" або банкрутства.

Є думка, що США пов'язують стейблкоїни з державними облігаціями, маючи на меті побудову "цифрової системи Бреттон-Вудс". Для США, оскільки наразі 90% стейблкоїнів прив'язані до долара, їх регуляторні вимоги мають власні інтереси. Вимога резервів у вигляді готівки в доларах, державних облігацій США тощо означає, що емітенти стейблкоїнів стануть великими покупцями державних облігацій США.

Пошук застосунків

Наразі загальний обсяг стейблкоїнів становить близько 2300 мільярдів доларів, а найбільшими за часткою на ринку є USDT і USDC. Щоб отримати свою частку, Гонконг прискорює відповідні процеси, впроваджуючи "пісочницю" для емітентів стейблкоїнів та через проект закону про стейблкоїни.

Для Гонконгу розвиток стейблкоїнів допомагає підвищити статус міжнародного фінансового центру. Але через явну перевагу за часткою ринку, перспективи розвитку гонконгського стейблкоїна все ще потребують спостереження. Ключовим є те, чи вдасться знайти сценарії застосування, щоб розширити фактичну роль і частку на ринку нестабільних стейблкоїнів.

Наразі стейблкоїни в основному використовуються для інвестицій та торгівлі криптовалютою, в Гонконгу обсяги торгівлі в цій сфері ще досить малі. Але їх можна розширити на такі сценарії, як трансакції через кордон, використовуючи статус Гонконгу як фінансового центру та опорної точки для торговельних послуг. Стейблкоїни в міжнародних платежах мають переваги в термінах швидкості та вартості.

Проте, реалізація трансакцій між блокчейном і поза ним є довгостроковим проектом, що вимагає залучення різних регуляторів і будівництва фінансової інфраструктури. Щодо стейблкоїнів, випущених у Гонконгу, вибір транскордонних сценаріїв також є дуже необхідним.

Усі сторони активно планують

З огляду на сприятливі перспективи ринку стейблкоїнів, відповідні установи активізують свої дії. У лютому цього року деякі банки, телекомунікаційні компанії тощо досягли угоди про створення спільного підприємства для отримання ліцензії на випуск стейблкоїнів, прив'язаних до гонконгського долара.

стейблкоїн сам по собі вже сформував новий фінансовий приріст. 5 червня одна цифрова монета компанія вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу, ставши "першою акцією стейблкоїна", загальна капіталізація перевищила 20 мільярдів доларів. Є думка, що, окрім американських компаній, компанії з Китаю, Європи, Південної Америки та інших регіонів також увійдуть на цей ринок, перспектива виглядає багатообіцяючою.

Технологічні гіганти швидко реагують, як згадувалося раніше, компанії вже вжили заходів щодо ліцензій на стейблкоїни. Ця компанія раніше брала участь у регуляторному пісочниці Гонконгського управління грошового обігу, просуваючи проєкт токенізації реальних активів. Заявка на ліцензію стейблкоїнів має на меті зміцнення позицій у технології блокчейн, обслуговуючи бізнеси з міжнародних платежів і управління коштами.

З точки зору глобальної конкуренції, компанія позиціонує себе як конкурент для міжнародних платіжних гігантів, які вже розпочали випуск стейблкоїнів. Як одна з перших компаній, яка публічно оголосила про подачу заявки на ліцензію стейблкоїнів у Гонконзі, компанія має переваги першопрохідця завдяки своїм можливостям управління капіталом та фінансово-технологічному фону.

Участь в емісії стейблкоїнів також враховує розміщення активів. Установи можуть отримати законні гроші, сплачені власниками, за низькою вартістю, купуючи інвестиційні активи з низьким ризиком для отримання доходу. Чим більше обсяг емісії стейблкоїнів, тим потенційно більший дохід від інвестицій.

Галузеві проблеми все ще численні

Наразі правил законодавчого регулювання стейблкоїнів дуже мало, на ринку популярні стейблкоїни мають ризики відповідності та фінансові ризики. Хоча 100% забезпечення резервними активами підвищує безпеку, але не може повністю усунути ризики.

Високобезпечні резервні активи (, такі як короткострокові державні облігації, готівка ), можуть бути швидко реалізовані, знижуючи ризик ліквідності. Але якщо резерви складаються з волатильних або малоліквідних активів, ризик істотно зростає. Тому в багатьох країнах встановлено вимогу, щоб резерви були високоліквідними активами.

Регуляторні вимоги щодо резервів, що зберігаються незалежними зберігачами, ізольованими від власних коштів емітента та підлягають третій сторонній аудиторській перевірці, можуть підвищити прозорість та довіру громадськості. Але якщо виникнуть проблеми з резервними активами, стейблкоїн також буде під впливом.

На прикладному рівні переваги стейблкоїнів у сфері трансакцій між країнами очевидні, але вони стикаються з проблемами регулювання. Необхідно забезпечити сув'язь стейблкоїну з резервами, щоб запобігти надмірній емісії або шахрайству. Боротьба з відмиванням грошей також є великою проблемою, оскільки стейблкоїни можуть бути використані для незаконних цілей.

Крім того, високі витрати на дотримання вимог є проблемою, яку учасники повинні подолати. Для деяких країн доступність стейблкоїнів може призвести до розпродажу національної валюти, що становить загрозу фінансовому суверенітету та безпеці.