«Купівля монет» стала новим інструментом для підвищення ринкової капіталізації上市公司

На ринку американських акцій виникає нова хвиля "підробленого сезону". Деякі компанії, що торгуються на біржі, забувають про свою основну діяльність і замість цього використовують цифрові активи як новий двигун для підвищення ринкової капіталізації. Такий підхід викликав різке питання: чи буде ринок довгостроково визнавати цю гру в оцінці під приводом купівлі криптовалюти?

Як криптоактиви впливають на оцінку підприємств?

Традиційна оцінка підприємств зазвичай базується на прибутковості, структурі активів і зобов'язань, потенціалі зростання та вільному грошовому потоці та інших ключових показниках. Однак поточний "бум купівлі монет" змінює цю логіку. Компанії отримують додаткову премію на ринку, включаючи такі основні криптоактиви, як біткойн, до свого балансу. Цей підхід фактично є левериджем потенційних доходів від коливань цін криптоактивів, внаслідок чого ринкова капіталізація підприємств залежить не лише від їх фактичного фінансового стану, а й від динаміки цін на криптовалюту.

Цей метод оцінки ставить "лікувальну наративу" вище фактичного ведення бізнесу, перетворюючи фінансове розміщення на основний засіб капітального управління.

Короткострокові ефекти значні, довгострокові перспективи незрозумілі

Покупка криптовалюти дійсно може стимулювати акції в короткостроковій перспективі. Наприклад, автомобільний торговий сервіс Cango оголосив у листопаді 2023 року про інвестиції в 400 мільйонів доларів у сферу видобутку біткойнів, після чого його акції відразу ж зросли на 280%. Багато компаній з посередніми результатами, які навіть опинилися у фінансових труднощах, також почали намагатися знайти ринкову переоцінку через "купівлю монет".

Однак, чи зможе така "купівля монети і різке зростання" тривати, залишається під питанням. Хоча в короткостроковій перспективі це може залучити потоки капіталу, але якщо не буде постійних дій з купівлі монет або інших позитивних новин, зростання буде важко підтримувати. Тому, чи може стратегія "купівлі монет" перетворитися на довгострокову конкурентоспроможність підприємства та стійке зростання, залишається повним невідомим.

Спекулянти почали фіксувати прибуток?

Попри те, що історія "купівлі монет для підвищення вартості" продовжує розвиватися, деякі основні учасники, здається, вже почали таємно виходити. Згідно з даними, керівники компанії, яка виступила з теорією "безмежного зростання", з червня 2023 року увійшли до періоду масового продажу. Протягом останніх 90 днів керівники компанії загалом продали акцій на суму 40 мільйонів доларів, кількість продажів перевищила кількість покупок у 10 разів.

Інша компанія, відома як "Sol-версія MicroStrategy", Upexi також стикається з тиском. Раніше компанія залучила 100 мільйонів доларів для створення Sol-скарбниці, але нещодавно її акції впали на 61,2% під час торгів, оскільки інвестори зареєстрували продаж великої кількості акцій.

Водночас, акції компанії Circle, що випускає стейблкоіни, після виходу на біржу підскочили до майже 300 доларів. Проте, один з інвестиційних фондів, який активно підтримував цю компанію, продовжує знижувати свою частку, чотири рази поспіль продаючи акції Circle, в результаті чого зменшив свою частку більше ніж на 36%.

Коли "купівля монет" стає упаковкою, інструментом ринкової капіталізації, або навіть оболонкою наративу, що уникає основного аналізу, вона приречена не стати "ключем до успіху" для всіх компаній. Сьогоднішній ринок може бути готовим платити за "фінансове розподілення", але завтрашній ринок, можливо, знову зосередиться на реальному зростанні та прибутковості компаній.

Популярність на вторинному ринку не обов'язково означає визнання, скоріше це може бути обертанням капіталу короткострокових спекулянтів. У довгостроковій перспективі справжня вартість компанії все ще буде повертатися до її показників основного бізнесу та потенціалу майбутнього розвитку.