ETF Біткоїна отримав схвалення: віхи у формуванні майбутнього монет

Нещодавно Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила上市 ETF Біткоїна, і це рішення викликало широкий інтерес. Однак більшість людей зосереджує свою увагу на короткостроковому впливі цього кроку на ціну Біткоїна, ігноруючи його більш глибокий зміст.

Насправді, запуск ETF знаменує вхід Біткойна в інституційний етап, що означає, що Сполученим Штатам у майбутньому буде важко повністю заборонити цифрові активи. Цей крок прокладає шлях для подальшого розвитку основних функцій монети Біткойна.

Політичні мотиви монетарної політики

15 років тому, коли Сатоші Накамото опублікував білий папір Біткойна, він знову сформулював тривоги людей щодо політичної економії грошей: уряди часто мають сильні політичні мотиви для знецінення своєї офіційної монети, щоб досягти мети витрат, що перевищують доходи.

Збільшення урядових витрат зазвичай може здобути підтримку населення, тоді як підвищення податків часто не користується популярністю. Тому уряди схильні збільшувати витрати за рахунок запозичень, а не підвищення податків. Коли запозичення стає важким, уряд може вибрати створити більше грошей з нічого.

У короткостроковій перспективі такий підхід може бути політично ефективним, оскільки політики можуть вигравати переобрання шляхом збільшення витрат на своїх прихильників. Але в довгостроковій перспективі зростання грошової маси призведе до зниження купівельної спроможності кожної одиниці монети, тобто до інфляції.

Сатоші Накамото та його прихильники намагалися вирішити цю проблему, обмеживши кількість Біткойнів до 21 мільйона. На відміну від фіатних валют, таких як долар США, євро, єна чи юань, загальна кількість Біткойнів не змінюється залежно від волі політиків. Теоретично, це робить Біткойн більш надійним засобом збереження вартості в порівнянні з сучасними фіатними валютами.

ETF: Інституційне забезпечення Біткоїна

Хоча з технологічної точки зору уряд США не може повністю заборонити функціонування Біткойна, так само як не може заборонити Інтернет. Але теоретично уряд може обмежити використання та купівлю Біткойна звичайними американцями різними способами, подібно до того, як у 1933 році Франклін Рузвельт заборонив приватне володіння золотом.

Однак новий затверджений ETF Біткоїна суттєво змінив цю ситуацію. Це рішення SEC означає, що фінансові гіганти, такі як деякі великі компанії з управління активами, володітимуть десятками мільярдів доларів у Біткойні. ETF дозволяє великій кількості інвесторів, які ніколи не торгували Біткойном на криптовалютних біржах або тримали його приватно, безпосередньо отримати доступ до Біткойна.

Це надзвичайно важливо, оскільки це значно розширює коло зацікавлених сторін, які підтримують збереження та зміцнення позицій Біткойна на фінансовому ринку США. Якщо якісь конгресмени чи регулятори спробують обмежити Біткойн, вони стикнуться не лише з опором звичайних власників монет, а й з протистоянням основних фінансових учасників, які мають значний вплив у Вашингтоні.

Наразі в ETF зберігається Біткойн на суму понад 25 мільярдів доларів, з яких близько 1 мільярда доларів було отримано протягом двох тижнів після схвалення нового ETF SEC. Навіть для великих компаній з управління активами це значна сума.

В权衡 та рішення SEC

SEC повністю усвідомлює глибокий вплив схвалення ETF Біткоїна, що також пояснює, чому попередній процес схвалення був таким складним. Згідно з відповідними законами, обов'язком SEC не є визначення того, чи є Біткойн хорошою інвестицією, а це має вирішувати інвестор і ринок. Проте протягом останніх 10 років SEC рішуче підпорядковувалася тому, щоб інвестори мали доступ до Біткойна через основні, регульовані інструменти.

Голова SEC Гері Генслер заявив, що, незважаючи на те, що він вважає, що Біткойн "переважно є спекулятивним, нестабільним активом, який також використовується для незаконної діяльності", під тиском суду схвалення виходу на ринок стало "найбільш стійким шляхом вперед".

Перспективи майбутнього

Зі зростанням ринкової капіталізації Біткойна, він може почати конкурувати з державними облігаціями США за статусом засобу зберігання вартості на певному критичному етапі. Однак для цього Біткойн повинен отримати більш широке визнання.

У найкращому випадку, США повинні почати вирішувати свої фінансові проблеми, зокрема надмірні витрати на медичні пільги, щоб повернути федеральний борг на стійкий шлях. До цього моменту американські інвестори можуть розглянути можливість використання Біткойна як засобу хеджування ризику знецінення долара. Останнє рішення SEC безсумнівно забезпечує довгострокове існування цього механізму страхування.