Шифрувальні гіганти: порівняльний аналіз стратегії утримання монет і майнінгу

У криптоактивах лише дві компанії змогли подолати ринкову капіталізацію в 100 мільярдів доларів, що, можливо, вказує на появу стелі ринкової капіталізації цієї галузі. Порівнюючи ринкову капіталізацію відомої фармацевтичної компанії США в 140 мільярдів доларів та квартальний прибуток у 4 мільярди доларів, це може бути максимальною оцінкою деяких криптоактивних компаній в екстремальних умовах.

Одна з найбільш прибуткових торгових платформ у світі колись, під час виходу на ринок її квартальний прибуток становив 3 млрд доларів, а ринкова капіталізація на деякий час перевищила 100 млрд доларів.

Інша компанія придбала біткоїни через постійне фінансування, наразі володіючи 331,200 монетами, що становить приблизно 1.5% від загальної кількості, а вартість її активів вже досягла 33 мільярдів доларів. Деякі аналітики вважають, що основна стратегія компанії полягає в тому, щоб розглядати довгострокові борги як прибуток на балансі, а не як створення грошового потоку, що пояснює різке зростання її акцій.

Припустимо, що дві компанії залучили 1,2 мільярда доларів: одна для купівлі біткоїнів, інша для інвестування в майнінг-обладнання. Коли ціна біткоїна зросла з 50 000 до 100 000 доларів, перша отримала чистий прибуток у 1,2 мільярда доларів від інвестицій у біткоїн, але це не пов'язано з грошовими потоками компанії, це належить до не реалізованого прибутку. Включаючи попередні позиції, насправді за рік заробили понад 15 мільярдів доларів.

У порівнянні, інвестиції в розробку останнього в розмірі 1,2 мільярда доларів у видобуток монет, хоча й з високими витратами, з часом окупаються приблизно за рік, після чого щомісячно можуть генерувати 100 мільйонів доларів готівкового потоку.

Ця різниця може призвести до того, що, коли біткоїн досягне 100 000 доларів, кошти перейдуть від компаній, що володіють монетою, до компаній з видобутку. Якщо ціна біткоїна залишиться на високому рівні, а масштаб потужності не зміниться, то чим довше, тим вищою буде накопичена прибутковість компаній з видобутку.

З підвищенням ціни на біткойн граничний ефект покупки біткойнів через фінансування зменшується. Якщо ціна біткойна досягла 100 тисяч доларів, повторне фінансування на 1,2 мільярда доларів для купівлі монет стане значно складнішим, при цьому зростання біткойна може становити лише 20%, отже, прибуток значно зменшиться до 240 мільйонів доларів.

Ціна біткоїна має обмежений потенціал для зростання, що обмежує можливості зростання від придбання біткоїнів через фінансування. Зростання ціни біткоїна також обмежить фінансові можливості компаній, які володіють монетами, і, здається, безмежна модель зростання також зіштовхнеться з перешкодами, і фінансування буде важко підтримувати.