Нові тенденції Децентралізованих фінансів: від незалежних протоколів до екосистеми співпраці

За останній місяць відбулися деякі помітні структурні зміни у сфері (DeFi) децентралізованих фінансів. На відміну від попередньої моделі ізольованої боротьби, деякі провідні угоди рухаються в напрямку «угруповання» через співпрацю, інтеграцію і навіть пряме зобов'язання інтересів. Ця тенденція в основному відображається в інтеграції кредитування та торгівлі, еволюції ландшафту стейблкоїнів та зближенні (RWA) реальних активів.

Глибока інтеграція позик і торгівлі

Співпраця між DeFi протоколами переходить від поверхневої інтеграції активів до більш глибокої структурної інтеграції. Остання версія відомого DEX впровадила механізм Hook, що дозволяє розробникам вставляти власну логіку в ключові етапи ліквідності, реалізуючи такі функції, як контроль білого списку, динамічна ставка, індивідуалізовані криві цін. Це дозволяє DEX перетворитися з простого торгового протоколу на більш відкриту базову структуру ліквідності.

На основі цієї інновації одна платформа кредитування планує підтримувати LP Token цього DEX як заставу для кредитування, а частину відсотків від позикових стейблкоїнів повернути органу управління DEX. Така співпраця підвищує ефективність використання капіталу LP, а також надає більш реалістичний шаблон для взаємодії між протоколами.

Ринкові дані показують, що цей "ефект об'єднання" випускає позитивні сигнали. З травня загальний обсяг заблокованих активів на вищезгаданих кредитних платформах (TVL) зріс з 19,708 мільярдів доларів до 23,347 мільярдів доларів, що склало понад 18%. У той же час TVL цього DEX також зріс приблизно на 11%, збільшившись з 4,178 мільярдів доларів до 4,65 мільярдів доларів. Одночасне зміцнення обох може бути не випадковим.

Стабільні монети: новий етап диференціації та спеціалізації

Конкуренція на ринку стейблів більше не обмежується питаннями "хто більш централізований" або "хто має вищу прибутковість". Все більше протоколів просувають стейблкойн-продукти в напрямку професійного використання та структурних ієрархій.

В якості прикладу нового протоколу, найактивніша стабільна монета в його екосистемі глибоко інтегрована з певною платформою кредитування та підтримує максимальний рівень застави 90% (LTV). Однак з травня TVL цієї стабільної монети знизився з 57,25 мільярда доларів до 49,93 мільярда доларів, що є зниженням майже на 13%. Тим часом, цей протокол запускає ще один більш консервативний новий продукт.

Цей новий стейблкоїн є продуктом без доходу, але з повною заставою, активи якого складаються з токенізованого грошового ринку великої компанії з управління активами та USDC. Поточна постачання в ланцюзі перевищує 1,44 мільярда доларів, а рівень застави підтримується на рівні 99,4%. На відміну від стратегічного хеджування попереднього стейблкоїна, новий продукт більше схожий на "ланцюгові долари", надаючи установам надійну, безколивальну стабільну точку опори.

Іншим важливим аспектом є певна повноланкова стабільна монета, що обігує на основі певного протоколу, яка наразі розширилася до кількох публічних ланцюгів. TVL у травні зросла з 1,042 мільярда доларів до 1,171 мільярда доларів. Її мета не є фінансовою інновацією, а забезпеченням ліквідності між кількома ланцюгами, ставши стабільним "паливом" у Децентралізованих фінансах.

Ця конкуренція стабільних валют більше не є одновимірною битвою за ефективність, а перетворилася на структуровану, сценічну продуктову систему. Різні продукти займають позиції в сферах кредитування, хеджування, безпеки, кросчейн і платежів, що відображає те, що екосистема стабільних валют переживає переосмислення "функціональної спеціалізації" та "чіткої визначеності застосувань".

RWA: інтеграція реальних світових активів в ланцюг

Колись вважалися "додатками традиційних фінансів" фізичні активи(RWA), сьогодні вони стають стратегічними входами для гігантів DeFi. Протягом останніх кількох місяців кілька протоколів та організацій сформували чітку тенденцію до об'єднання навколо токенізації державних облігацій США та почали їх фактичне впровадження в блокчейні.

Найбільш показовим прикладом є орган управління певного Layer 2 публічного блокчейну. 8 травня спільнота затвердила пропозицію про розподіл 35 мільйонів нативних токенів трьом платформам випуску RWA. Ці три компанії є важливими гравцями у сфері традиційних фінансів та управління активами, а активи, які вони пропонують, є токенізованими американськими казначейськими облігаціями. Ці кошти розподілені через спеціальну програму, метою якої є створення стабільного, дохідного пулу казначейських активів на блокчейні. За офіційними даними, перший етап програми вже приніс понад 650 тисяч доларів прибутку.

Деяка відома платформа кредитування RWA використовує маршрут "пріоритет використання сцен". Основними активами, які були запущені на цій платформі, є токенізовані грошові ринкові фонди (MMFs), які установи можуть використовувати як забезпечення для позики стейблкоїнів. Це означає, що RWA більше не є просто інвестиційним об'єктом, а фактично інтегрується у основні функції протоколу Децентралізовані фінанси, перетворюючись на фінансові компоненти, які можна обертати та позичати.

Незалежно від того, чи це DAO, платформи кредитування, чи постачальники інфраструктури, RWA зараз вважається ключовим шляхом для досягнення реальних доходів на блокчейні, інтеграції з традиційними фінансами та підвищення довіри користувачів.

Спільна еволюція Децентралізованих фінансів

На поверхні це виглядає так, ніби ця хвиля об'єднання між DeFi протоколами є спільною дією під впливом "тривоги за доріжкою", але насправді це більше схоже на системну інтеграцію та відтворення.

Ці зміни не є просто розширенням функцій, а є оновленням способів співпраці між протоколами. Вони вказують на наступний етап Децентралізованих фінансів, який перейде від ізольованих одноточкових інструментів до взаємозв'язаних, взаємозалежних фінансових мережевих систем.

Для звичайних інвесторів, можливо, важливіше не те, чий TVL вищий, а які комбінації структур є більш стабільними, ефективними та здатними пережити цикли волатильності. Об'єднання не означає підвищення цін, але, можливо, саме це є основою для наступного етапу зростання.