З появою все більшої кількості публічних компаній, які включають SOL до свого балансу, це вже не поодинокий випадок, а може позначати виникнення нового типу фінансової моделі. Компанії більше не просто спостерігають за крипторинком, а починають намагатися використовувати SOL як інструмент для сталого розподілу активів.
У цьому випуску Space ми запросили керівника азійського ринку Solayer Маргі, спільного засновника Huma Finance Річарда Лю, керівника зв'язків з інвесторами SonicSVM Дарсі, CMO SOON Ru7, щоб зосередитися на цій тенденції, яка, можливо, формується, під назвою «SOL-версія мікростратегії»:
Після біткоїна, чи може SOL стати наступною опорою корпоративних фінансів? Чи змінить постійна купівля цінову логіку SOL? Який вплив матиме вхід інституційних гравців на моделі DeFi та доходу від стейкингу? Якщо публічна компанія може генерувати грошовий потік, заставляючи SOL, чи буде більше компаній наслідувати це, розглядаючи SOL як «продуктивний актив»?
Це справжній тренд, чи ще один раунд FOMO?
Питання 1: Чи може все більше компаній, що котируються на біржі, включати SOL до своїх фінансових резервів, зламати поточну ринкову структуру? Як ця тенденція до «фінансових резервів» може змінити позиціонування та очікування галузі щодо SOL?
Річард: Я вважаю, що це відображає визнання Solana з боку всіх. Кілька років тому, коли стався скандал з FTX, Solana стикалася з величезним тиском, але вона витримала і сформувала дуже сильну екологічну згуртованість. Сьогодні в декількох областях розвиток Solana відбувається дуже швидко, а міграція таких проектів, як Ribbon, також це підтверджує.
По суті, це позитивний відгук ринку про відновлювальну спроможність та потенціал екосистеми Solana.
У порівнянні, BTC має такі компанії, як MicroStrategy, які довгостроково утримують його, що впливає на його цінові тенденції. Я вважаю, що Solana не повторить цей шлях, вона, швидше за все, пройде ширший шлях завдяки своїм можливостям розширення застосувань.
Особливо механізм Staking (стейкінг), його прибуток та логіка застосування роблять інтеграцію SOL до фінансових резервів підприємств розумною та привабливою тенденцією. Ця тенденція не виникне миттєво, а буде поступово еволюціонувати, як це було з Ethereum, в міру зрілості інфраструктури. BTC є цифровим золотом, його позиція безсумнівно стабільна; але у сфері платформ смарт-контрактів, хто виграє, вже не так очевидно. Три роки тому більшість вважали EVM єдиним вибором, а зараз багато хто вже вважає Solana сильним конкурентом.
Поєднуючи технологічні можливості та доходи від стейкінгу, я вірю, що інвестування коштів в Solana стане вибором все більшої кількості компаній.
Дарсі: фінансова інфраструктура - це лише один із аспектів Solana, вона не обов'язково повинна слідувати шляху біткойна як «цифрового золота». Біткойн більше сприймається як інструмент зберігання вартості, тоді як Solana є публічною мережею з глибокою прикладною вартістю.
На даний момент на ринку дійсно з'явилася нова ідея: наявність інституційних позицій стає стандартом для оцінки зрілості публічної блокчейн-мережі. Це схоже на те, як ми в минулому використовували приплив коштів в ETF для оцінки інвестиційних тенденцій та цінових рухів BTC або ETH. У майбутньому інвестори можуть також вважати «наявність інституційних позицій у SOL» ключовим показником для оцінки його перспектив розвитку. З точки зору бізнесу, тенденція фінансування Solana може поступово перекроїти існуючу ринкову структуру.
Я можу відчути, що команда Solana дуже активно і систематично працює в цьому напрямку. І з даних блокчейну також видно, що раніше близько 80% активності в блокчейні надходило від роздрібних користувачів або учасників аеродропів, а зараз цей показник знизився до 50–60%. Це свідчить про те, що все більше великих учасників входять на ринок.
Я вірю, що це не лише тренд Solana, а й тренд усього крипторинку — криптосвіт дедалі більше ставатиме «ігровим майданчиком для інститутів».
Маргі: Я хотіла б додати ще один аспект з точки зору попиту та пропозиції. Загальна кількість Solana обмежена, наразі близько 65% токенів вже затверджено, що означає, що фактична кількість, що перебуває в обігу на ринку, є відносно низькою. Якщо все більше публічних компаній купуватимуть Solana і довгостроково їх утримуватимуть, це фактично ще більше зменшить обсяг, що перебуває в обігу на ринку. У такому контексті, якщо попит на ринку зросте, це може викликати тимчасове напруження між попитом і пропозицією, що, у свою чергу, призведе до підвищення цін.
Однак я вважаю, що ринок насправді цікавить не лише те, хто купує, а й чому ці компанії купують. Якщо вони роблять це з довгострокових стратегічних міркувань і включають Solana до свого портфеля, це означає, що вони мають чітку впевненість у майбутньому Solana.
Це питання варто постійно відстежувати. Можливо, нам варто ще деякий час поспостерігати, щоб побачити, чи мають ці дії сталість, а також чи сформується структурна тенденція.
Ru7: Я працював у традиційній фінансовій сфері, тому особливо звертаю увагу на значення концепції фінансових резервів для Solana.
Я вважаю, що "фінансова інституалізація" сама по собі є величезною підтримкою для Solana. Якщо ринок поступово перейде від домінування роздрібних інвесторів до довгострокового володіння інституційними інвесторами, це зробить Solana більш стабільною, а волатильність значно знизиться. Оскільки підприємства, як інвестори, зазвичай здійснюють операції на більш тривалий період, вони не торгують так часто, як роздрібні інвестори, можливі коригування раз на квартал або навіть з нижчою частотою.
Крім того, участь інституцій також покращить ліквідність Solana. Багато користувачів Web2 будуть опосередковано інвестувати в Solana через Robinhood, фінансові управлінські установи, а також великі інвестиційні компанії, такі як Wellington, BlackRock тощо. Це дозволить Solana поступово підвищити свою вагу в портфелі «альтернативних активів», здобуваючи статус, подібний до BTC.
З ростом включення Solana до більшої кількості портфелів активів, вона може поступово стати стратегічним активом рівня підприємства. У довгостроковій перспективі вона навіть може зрівнятися з золотом і біткоїном в деяких функціях.
Інституційні позиції для Solana є не лише припливом коштів, але й підтвердженням екосистеми. Це може зміцнити впевненість розробників і довгострокових інвесторів, а також привабити більше традиційного фінансового капіталу в екосистему Solana.
Питання два: Які унікальні переваги та потенційні ризики має Solana як корпоративний актив у порівнянні з біткоїном? Чому компанії готові обирати його?
Річард: Я висловлюю, можливо, трохи радикальну думку: з минулого до сьогодні я ніколи не вважав, що біткойн буде найбільшою, найжиттєздатнішою активом у сфері криптовалют. Незважаючи на те, що біткойн називають «цифровим золотом», у реальному житті функція та вплив золота далеко не можна порівняти з інтернет-інфраструктурою.
Біткоїн як актив не має властивостей інфраструктури. Натомість такі публічні блокчейни, як EVM або Solana, мають можливість створювати великі екосистеми, здатні підтримувати різноманітні практичні додатки. Я впевнений, що в довгостроковій перспективі життєздатність таких ланцюгів, що можуть підтримувати та стимулювати екосистему додатків, значно перевищує життєздатність біткоїна.
Це перша перевага Solana: у неї є величезний довгостроковий ринковий простір, який навіть може перевищувати біткойн.
Другою перевагою є те, що Solana є активом, здатним приносити дохід. Біткойн сам по собі не має прямої здатності генерувати дохід, тоді як Solana може забезпечити стабільний дохід на ланцюгу через стейкінг, DeFi, платежі та інші застосування.
Наразі DeFi на Solana все ще перебуває на стадії розвитку, але прогрес швидкий. Якщо ми виявимо, що Solana більше підходить для побудови певних функцій, то здатність Solana приносити прибуток також буде подальше зміцнюватися. Це створює суттєву різницю між ним і біткоїном: біткоїн покладається на «віру», тоді як стійкість Solana може базуватися на фактичному створенні вартості в рамках екосистеми.
Звісно, Solana також стикається з очевидними ризиками: обсяги значно менші за Bitcoin, а зрілість екосистеми також недостатня. Тому наразі ті компанії, які вирішують включити Solana до своїх резервів, здебільшого готові взяти на себе певні ризики та сподіваються на формування диференційованої стратегії через цей вибір.
Особливо на етапі, коли SOL ETF ще не було затверджено, підприємства, які першими увійдуть, зможуть створити свою брендову диференціацію. Це не лише є перевагою для самих компаній, але й може спрямувати інші підприємства на подальше слідування.
Але щоб сформувати масштабну тенденцію, все ще потрібен час для еволюції, а також необхідно, щоб сама платформа Solana продовжувала активно працювати над брендингом, просуванням проектів тощо.
Ru7: Я вважаю, що біткойн більше схожий на золото як інструмент зберігання вартості; в той час як Solana більше нагадує Tesla або NVIDIA, це зростаюча технологічна компанія з потужними технологіями та різноманітною екосистемою. Solana має не лише DeFi, NFT, Web3 та інші застосунки, формуючи повний комерційний цикл, але також має чітку бізнес-модель та потенціал для зростання.
З традиційної інвестиційної точки зору, інвестиції в Solana нагадують ранні інвестиції в Tesla, зосереджуючи увагу на його довгостроковому ринковому просторі та стратегічній цінності. Звичайно, це також несе в собі ризик високої волатильності, що ставить виклик перед традиційним управлінням фінансами. Водночас, Solana сильно залежить від екосистеми розробників, і активність екосистеми безпосередньо впливає на її цінову поведінку.
Попри це, я все ще вважаю, що Solana має довгостроковий потенціал, адже вона має всі умови для того, щоб стати важливим активом на крипторинку.
Дарсі: Позиціювання Solana та Bitcoin в основному відрізняється. Bitcoin більше схожий на актив для збереження вартості, в той час як Solana має можливості стейкінгу та отримання доходу, в даний час річна дохідність становить від 6% до 8%, що надає їй додаткову цінність порівняно з Bitcoin, який покладається лише на зростання ціни. Крім того, Solana більше нагадує інтернет-компанію з різноманітною екосистемою, такою як DeFi, NFT, Web3 програми тощо, має бізнес-атрибути рівня платформи. Якщо провести традиційні аналогії, Bitcoin схожий на золото, а Solana більше нагадує Tesla або операційну систему Android.
Зі збільшенням кількості підприємств і навіть фінансових установ, що беруть участь у стейкінгу, прибутковість стейкінгу Solana може перетворитися на «базову процентну ставку на ланцюзі». Це не лише приверне інституційні інвестиції, але й дозволить екосистемі розробити різні структуровані продукти, такі як стейкінг-основні кредитні портфелі, продукти з фіксованим доходом або «конвертовані облігації» на ланцюзі. Логіка активів Solana, отже, стає більш стабільною, переходячи від спекулятивних активів до основних фінансових інструментів.
Крім того, Solana також має більш прагматичний наратив: зробити Web3 доступним та придатним для всіх. Ця мета ближча до реальних потреб розробників та підприємців, ніж «достовірна валюта» біткоїна, і легше сприяє масовому впровадженню. Я вважаю, що саме поєднання доступності технологій і структури вигоди надає Solana унікальні переваги в корпоративному фінансовому середовищі.
Питання три: Upexi минулого місяця оголосила, що 95% фінансування буде спрямовано на будівництво фінансового фонду Solana. Чи є Upexi винятком, чи це початок? Чи буде в майбутньому більше компаній, які наслідуватимуть її стратегію, включаючи SOL у свою фінансову систему і формуючи постійний приплив інституцій? Чи вважаєте ви, що в майбутньому можуть з'явитися публічні компанії, подібні до MicroStrategy, які тривалий час виконуватимуть роль цінового центру для «SOL батька»? Чи можлива така роль на ринку SOL?
Дарсі: Ми більше зосереджені на середньо- та довгострокових трендах Solana, хоча шлях може бути не зовсім ясним, але напрямок чіткий. Хоча короткострокова спекулятивна поведінка існує, я не вважаю це поганим. Навпаки, це може накопичувати увагу та капітал довіри, сприяючи інституціональному розвитку Solana та залучаючи більше застосувань і фінансових установ.
Як Upexi інвестує у Solana, це привертає увагу ринку і навіть спонукає інші компанії наслідувати цей приклад, що нагадує шлях, яким колись йшла MicroStrategy, купуючи біткоїни. Хоча це явище супроводжується спекулятивними ризиками, сигнал про "входження інститутів" залишається важливим. Воно представляє собою узгодження короткострокової поведінки та довгострокових цілей, в результаті чого може сформуватися системна тенденція серед інститутів.
Ru7: Я вважаю, що в майбутньому дуже ймовірно з'являться компанії або представники «Solana батьківського типу», як MicroStrategy для біткоїну. Їхні покупки стануть якорем довіри на ринку, підсилюючи усвідомлення довгострокової цінності Solana.
У контексті нинішньої макроекономічної невизначеності ринок більше потребує таких конкретних сигналів. Цю роль можуть виконувати не лише окрема особа або компанія, а й група інституцій, сформована такими організаціями, як компанії з управління активами, хедж-фонди тощо. Як тільки ці інституції почнуть постійно купувати Solana, вони візьмуть на себе роль «центру ціноутворення», впливаючи на ринкові настрої та стратегії, подібно до розвитку ринку біткоїнів.
З підвищенням прийнятності основного капіталу, Solana має перспективи стати третім активом після BTC та ETH, який буде широко визнано. Як тільки одна з установ або інвесторів перша виступить, цей процес може бути реалізований у цьому циклі та сприяти переходу криптоіндустрії на вищий рівень інституціоналізації.
Маргі: Перед Upexi такі проекти, як SolStrategy, вже мали досить глибокі позиції в Solana. Але в порівнянні з ними, я вважаю, що відмінність Upexi полягає в тому, що їхній підхід можна назвати «все в Solana», що є дуже радикальним і є одним з найбільш авангардних випадків на сьогодні. В день оголошення Upexi про купівлю Solana акції зросли з 2 доларів до 22 доларів, хоча згодом вони трохи знизилися, але ринок дуже уважно стежив за цим кроком.
Щодо того, чи Upexi спонукатиме більше компаній наслідувати її приклад, я вважаю, що ключовим є те, чи зможе вона продовжувати активно інвестувати в екосистему Solana. Якщо Upexi не просто залишиться на цифрах у фінансових звітах, а насправді глибоко залучиться в будівництво екосистеми, реалізуючи практичні застосування та їхню трансформацію, тоді її дії будуть не просто одноразовими інвестиціями, а можуть стати шаблоном для корпоративної стратегії.
Щодо того, чи можуть з'явитися «батьки Солани» серед публічних компаній, як це сталося з MicroStrategy, я вважаю, що це питання дуже цікаве. Ми можемо згадати шлях MicroStrategy. Починаючи з 2020 року, вони обміняли більшу частину своїх грошових резервів на біткоїни, за три роки здійснивши понад 25 інвестицій у біткоїн. Це показує, що це не одноразова дія, а має чітку логіку довгострокового розподілу активів. Одночасно вони також розвивали фінансові деривативи та технологічні рішення навколо біткоїна, ставши частиною наративу про біткоїн.
А на ринку Solana наразі не видно жодної компанії, яка могла б створити таку сильну і тривалу впливовість в капіталі та наративі, як MicroStrategy. Хоча дії Upexi є досить агресивними, я вважаю, що вона все ще на досить ранній стадії і не може виконувати роль «центру ціноутворення».
Однак я вважаю, що така роль може з'явитися на ринку Solana. Ключовим є те, чи зможе така компанія або особа встановити чітку довгострокову стратегію, а не лише одноразове розподілення коштів. Якщо в майбутньому дійсно з'явиться така компанія, вона може мати глибокий вплив на логіку ціноутворення Solana, ринкові настрої та навіть на наративи в основних медіа.
Річард: Я особисто вважаю, що в довгостроковій перспективі біткоїну справді потрібна така «батьківська» постать, оскільки наратив самого біткоїну базується на вірі. А якщо Солана також потребує таку «батьківську» постать для підтримки, я б навпаки вважав це невдачею.
Чому так? Тому що Solana сама по собі є практичною інфраструктурою, її цінність повинна походити з її екосистеми. Якщо їй потрібен якийсь «хрещений батько» для підтвердження, це означає, що сама екосистема Solana та її здатність до створення цінності недостатні. Для мене церква Solana повинна бути її екосистемою, включаючи Solana Foundation та спільноту розробників.
Як і в епоху Web2, технологічні компанії самостійно будували потужні платформи та екосистеми додатків, не покладаючись на єдину підтримку фінансового капіталу. Фінансовий капітал може брати участь, може підтримувати, але інновації та лідерство повинні виходити від самої платформи. Незалежно від того, чи це Android, чи Tesla, це так. Solana також повинна бути такою. Її «вчення» повинні походити з екосистеми, а не залежати від якоїсь зовнішньої компанії чи інвестора для визначення та підтримки.
Питання чотири: Якщо все більше установ включають SOL до своїх резервів і беруть участь у стейкінгу, чи буде перероблено модель доходів DeFi? Чи принесе участь установ стабільність, чи розмиє дохідні можливості існуючих користувачів?
Річард: Я особисто відчуваю це дуже глибоко. Наш проект, перш ніж залучити інституційних інвесторів, мав відносно простий процес управління активами, але коли активи були поміщені в SPV, з інвесторами з Уолл-стріт всі процеси повинні бути надзвичайно стандартизовані, фінансова структура, розподіл коштів, ризикові показники повинні бути чітко визначені. Хоча така висока інтенсивність перевірки призводить до короткострокових труднощів, вона значно підвищує наші оперативні стандарти та прозорість.
Я вірю, що екосистема Solana також пройде через подібний процес. Вхід інститутів суттєво підвищить поріг для всієї екосистеми, і ті проекти, які не мають реальних доходів і підтримки, будуть маргіналізовані, тоді як якісні проекти з реальними бізнес-моделями отримають більше уваги. Цей процес відбору є здоровим, хоча він принесе певний період корекції, але в довгостроковій перспективі це буде корисно для екосистеми.
Я не вважаю, що інституції відразу змінять ринок Solana, але вони поступово сприятимуть переходу Solana з наративу мем-коїнів до більшої ролі в платіжних системах та фінансовій інфраструктурі. Це незворотна тенденція, для реалізації якої потрібен час.
Дарсі: Я також вважаю, що це передбачувана тенденція. У Solana в майбутньому, безумовно, сподіваються представити більш інституціональний і висококласний імідж, а з точки зору учасників DeFi, участь інститутів призведе до зміни моделей доходу.
По-перше, у міру того, як установи включають кошти у свою скарбницю, безпека та стабільність усієї екосистеми зростатиме, але APY також відповідно знижуватиметься, що призведе до меншої волатильності прибутків. У той же час, щоб знайти вищу прибутковість та ліквідність, установи та користувачі можуть більше брати участь у протоколах LST (ліквідного стейкінгу), таких як JitoSOL, mSOL, bSOL тощо, щоб сприяти подальшій інтеграції систем DeFi та стейкінгу.
З іншого боку, приєднання інститутів дійсно може розбавити частину доходів існуючих користувачів. Інституційні кошти мають довший цикл, низьку частоту торгівлі, покращується здоров'я мережі, короткострокове доходження роздрібних інвесторів буде стиснуте. Але в майбутньому екосистема також поступово диференціюється, роздрібні інвестори можуть вибрати криптовалюти з високим ризиком і високим доходом, такі як Meme Coin, або складні продукти, тоді як користувачі, які віддають перевагу стабільному доходу, можуть брати участь у Staking.
З підвищенням екологічної стабільності, Solana та весь крипторинок будуть сприйматися більшою кількістю людей як надійна інвестиційна категорія, а не лише як спекулятивний інструмент. Я вважаю, що це неминучий напрямок еволюції.
Ru7: Насправді, екосистема Solana має потужні "кровотворні" можливості. Навіть якщо в майбутньому все більше установ включатимуть SOL до своїх резервів, а ставка стейкінгу зросте, що призведе до зниження доходу на одного користувача, але різноманітність екосистеми Solana та її здатність до інновацій у продуктах принесуть більше структурованих інвестиційних продуктів, які постійно оновлюватимуть всю модель доходу, не просто розмиваючи доходи існуючих користувачів.
Solana є екосистемою, що керується розробниками, нові протоколи та нові фінансові продукти з'являються постійно, що робить модель доходу більш різноманітною та надає користувачам більше варіантів. Входження довгострокових коштів від інститутів не лише підвищує стабільність фондів, але й приносить ефект масштабу, залучаючи більше користувачів для участі, що в свою чергу створює позитивний цикл.
Я вважаю, що ці зміни подібні до кредитних облігацій, ETF та інших фінансових продуктів у традиційній фінансовій системі, в майбутньому в екосистемі Solana з'явиться більше рівнів прибуткових продуктів. Користувачі можуть вільно обирати відповідно до своїх ризикових уподобань, наприклад, вибираючи високоприбуткові продукти, подібні до кредитних облігацій, або стабільні низькоризиковані продукти, такі як держоблігації США. З розвитком екосистеми користувачі не будуть розводитися, а, навпаки, отримають більше вибору та кращий досвід розподілу активів.
Solana не потребує підтримки якоїсь «батьківської» особи, його власна екосистема та технологічні інновації є найбільшою цінністю. Як і у випадку з Tesla, люди не просто дивляться на Маска, а на рішучість компанії відправити людей на Марс. Майбутнє Solana також залежить від потенціалу та очікувань розвитку його власної екосистеми, а не від залежності від якоїсь компанії чи установи.
Питання п’ять: наразі SOL бракує біткойноподібної рідкості та структури користувачів «рівня віри», що є викликом для підприємств у реалізації довгострокової стратегії фінансового забезпечення. Як ви вважаєте, як слід спонукати тримачів до довгострокового зберігання або навіть до постійного збільшення своїх позицій у SOL? На чому слід будувати достатню довіру та консенсус?
Річард: Моя позиція полягає в тому, що екосистема Solana сама по собі є найбільшою підтримкою. Довгострокові власники, ймовірно, походять із самої екосистеми Solana, особливо з тих провідних проектів, таких як Jupiter, Helios. У майбутньому, якщо платформи на кшталт Huma виростуть до подібного рівня, вони також стануть найвідданішими прихильниками Solana. Ці проекти не лише мають велику життєздатність і ресурси, але й завдяки залежності від екосистеми Solana продовжать підтримувати SOL.
Я вважаю, що в майбутньому справжнім двигуном довгострокового розвитку Solana не будуть зовнішні фінансові групи, а проекти всередині екосистеми. Вони приносять не лише капітал, а й всебічну екологічну взаємодію та будівництво, що посилить Solana і вивільнить її цінність набагато більше, ніж прості фінансові інвестиції.
Повертаючись до основних відмінностей, біткоїн переважно покладається на віру, оскільки він є цифровим золотом, тоді як Solana є мережею, інфраструктурою. Його основна цінність полягає у будівельниках і розробниках всередині екосистеми. У майбутньому, коли ми побачимо, як проєкти на кшталт Jupiter продовжують підтримувати Solana, сила екосистеми природно зростатиме.
Дарсі: Я повністю погоджуюсь з думкою Річарда. Solana не потребує релігійного лідера. Коли проєкт позбавлений реального застосування, то для підтримки його вартості потрібно покладатися на віру; а щойно він набуває реального застосування, входячи в життя тисяч і тисяч людей, не потрібно навмисно створювати віру. Реальні сценарії використання та логіка застосування є найкращою підтримкою вартості.
Я раніше також згадував, що Solana більше схожа на Android для Web3, вона представляє собою прагматичне, інклюзивне та практичне бачення. Завдяки коду більше людей можуть дозволити собі та користуватися Web3, будь то ігри, платежі, DePIN або платіжний досвід, подібний до Visa, всі ці застосування реальні та можуть бути безпосередньо відчутими користувачами.
Отже, я вважаю, що шлях Solana має зосередитися на сприянні популяризації Web3, а не на пропаганді релігійного наративу Web3 або елітаризму. Її розвиток має бути спричинений застосуванням, а не вірою.
Ru7: Я розумію, що традиційні фінанси та інвестиції в криптовалюті мають різні вихідні точки. У криптовалютному світі багато інвестицій все ще походять з культурних атрибутів і віри, тоді як Solana більше схожа на технологічну компанію з реальними застосуваннями та прибутковістю, навіть більше нагадує Apple, а не лише Tesla. Оскільки Solana має багатий екосистему застосувань, що включає не лише один продукт, а й різноманітні сфери, такі як DeFi, платежі, NFT, DApp тощо, як Apple має телефони, комп'ютери, годинники, App Store.
З точки зору інвестування, Solana має потужну екосистему розробників та постійну інноваційну здатність, її фундаментальні показники є відмінними. Для традиційних фінансових установ це саме той тип активів, який вони готові включати до свого портфеля, оскільки їх цікавить дохідність за п'ять-десять років, а майбутній потенціал зростання Solana очевидно відповідає цій логіці.
Я також сподіваюся, що в майбутньому ми побачимо більше таких установ, як Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock, які включать Solana до своїх основних портфелів, а навіть стануть основними компонентами ETF, що сприятиме більшій увазі користувачів та капіталу до Solana. Коли це відбудеться, Solana стане брендом, який часто згадується та використовується в повсякденному житті, подібно до Apple, що призведе до формування справжнього рівня віри. Ця віра більше не буде порожнім культурним наративом, а стане консенсусом, що ґрунтується на поширеності застосувань та частоті використання.
Особливо в сфері платежів мережа Solana вже змогла підтримувати користувачів у купівлі реальних товарів за допомогою криптовалюти, в майбутньому вона також зможе допомогти більшій кількості країн з відсталою інфраструктурою підвищити ефективність платежів. Я вірю, що ця реальна практика постійно посилюватиме довіру ринку до Solana та бажання довгострокового утримання.
Маргі: З точки зору ринку, щоб заохотити більше людей тривало тримати або постійно збільшувати свою позицію в Solana, я вважаю, що спочатку потрібно створити чітку та довгострокову наративу, наприклад, підкреслити, що Solana є найшвидшою блокчейн-технологією у світі з наднизькою затримкою та іншими технологічними перевагами. Така наратива повинна повторно підкріплюватися, щоб сформувати ринкову пам'ять, як ми постійно підкреслюємо здатність Infinite SVM до мільйонних TPS під час реклами.
По-друге, екосистема Solana вже дуже сильна, і нам потрібно, щоб провідні проекти та засновники всередині екосистеми продовжували висловлюватися, особисто виходили на арену і активно створювали довіру. Якщо ринок зможе зв'язати ці провідні проекти з довгостроковою цінністю Solana, то така довіра буде легше формуватися, і користувачі з більшим бажанням будуть тривалий час тримати Solana.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Не лише страх пропустити що-небудь (FOMO): нові тенденції та нова структура за фінансуванням Solana
Упорядкування: Scof, ChianCatcher
З появою все більшої кількості публічних компаній, які включають SOL до свого балансу, це вже не поодинокий випадок, а може позначати виникнення нового типу фінансової моделі. Компанії більше не просто спостерігають за крипторинком, а починають намагатися використовувати SOL як інструмент для сталого розподілу активів.
У цьому випуску Space ми запросили керівника азійського ринку Solayer Маргі, спільного засновника Huma Finance Річарда Лю, керівника зв'язків з інвесторами SonicSVM Дарсі, CMO SOON Ru7, щоб зосередитися на цій тенденції, яка, можливо, формується, під назвою «SOL-версія мікростратегії»:
Після біткоїна, чи може SOL стати наступною опорою корпоративних фінансів? Чи змінить постійна купівля цінову логіку SOL? Який вплив матиме вхід інституційних гравців на моделі DeFi та доходу від стейкингу? Якщо публічна компанія може генерувати грошовий потік, заставляючи SOL, чи буде більше компаній наслідувати це, розглядаючи SOL як «продуктивний актив»?
Це справжній тренд, чи ще один раунд FOMO?
Питання 1: Чи може все більше компаній, що котируються на біржі, включати SOL до своїх фінансових резервів, зламати поточну ринкову структуру? Як ця тенденція до «фінансових резервів» може змінити позиціонування та очікування галузі щодо SOL?
Річард: Я вважаю, що це відображає визнання Solana з боку всіх. Кілька років тому, коли стався скандал з FTX, Solana стикалася з величезним тиском, але вона витримала і сформувала дуже сильну екологічну згуртованість. Сьогодні в декількох областях розвиток Solana відбувається дуже швидко, а міграція таких проектів, як Ribbon, також це підтверджує.
По суті, це позитивний відгук ринку про відновлювальну спроможність та потенціал екосистеми Solana.
У порівнянні, BTC має такі компанії, як MicroStrategy, які довгостроково утримують його, що впливає на його цінові тенденції. Я вважаю, що Solana не повторить цей шлях, вона, швидше за все, пройде ширший шлях завдяки своїм можливостям розширення застосувань.
Особливо механізм Staking (стейкінг), його прибуток та логіка застосування роблять інтеграцію SOL до фінансових резервів підприємств розумною та привабливою тенденцією. Ця тенденція не виникне миттєво, а буде поступово еволюціонувати, як це було з Ethereum, в міру зрілості інфраструктури. BTC є цифровим золотом, його позиція безсумнівно стабільна; але у сфері платформ смарт-контрактів, хто виграє, вже не так очевидно. Три роки тому більшість вважали EVM єдиним вибором, а зараз багато хто вже вважає Solana сильним конкурентом.
Поєднуючи технологічні можливості та доходи від стейкінгу, я вірю, що інвестування коштів в Solana стане вибором все більшої кількості компаній.
Дарсі: фінансова інфраструктура - це лише один із аспектів Solana, вона не обов'язково повинна слідувати шляху біткойна як «цифрового золота». Біткойн більше сприймається як інструмент зберігання вартості, тоді як Solana є публічною мережею з глибокою прикладною вартістю.
На даний момент на ринку дійсно з'явилася нова ідея: наявність інституційних позицій стає стандартом для оцінки зрілості публічної блокчейн-мережі. Це схоже на те, як ми в минулому використовували приплив коштів в ETF для оцінки інвестиційних тенденцій та цінових рухів BTC або ETH. У майбутньому інвестори можуть також вважати «наявність інституційних позицій у SOL» ключовим показником для оцінки його перспектив розвитку. З точки зору бізнесу, тенденція фінансування Solana може поступово перекроїти існуючу ринкову структуру.
Я можу відчути, що команда Solana дуже активно і систематично працює в цьому напрямку. І з даних блокчейну також видно, що раніше близько 80% активності в блокчейні надходило від роздрібних користувачів або учасників аеродропів, а зараз цей показник знизився до 50–60%. Це свідчить про те, що все більше великих учасників входять на ринок.
Я вірю, що це не лише тренд Solana, а й тренд усього крипторинку — криптосвіт дедалі більше ставатиме «ігровим майданчиком для інститутів».
Маргі: Я хотіла б додати ще один аспект з точки зору попиту та пропозиції. Загальна кількість Solana обмежена, наразі близько 65% токенів вже затверджено, що означає, що фактична кількість, що перебуває в обігу на ринку, є відносно низькою. Якщо все більше публічних компаній купуватимуть Solana і довгостроково їх утримуватимуть, це фактично ще більше зменшить обсяг, що перебуває в обігу на ринку. У такому контексті, якщо попит на ринку зросте, це може викликати тимчасове напруження між попитом і пропозицією, що, у свою чергу, призведе до підвищення цін.
Однак я вважаю, що ринок насправді цікавить не лише те, хто купує, а й чому ці компанії купують. Якщо вони роблять це з довгострокових стратегічних міркувань і включають Solana до свого портфеля, це означає, що вони мають чітку впевненість у майбутньому Solana.
Це питання варто постійно відстежувати. Можливо, нам варто ще деякий час поспостерігати, щоб побачити, чи мають ці дії сталість, а також чи сформується структурна тенденція.
Ru7: Я працював у традиційній фінансовій сфері, тому особливо звертаю увагу на значення концепції фінансових резервів для Solana.
Я вважаю, що "фінансова інституалізація" сама по собі є величезною підтримкою для Solana. Якщо ринок поступово перейде від домінування роздрібних інвесторів до довгострокового володіння інституційними інвесторами, це зробить Solana більш стабільною, а волатильність значно знизиться. Оскільки підприємства, як інвестори, зазвичай здійснюють операції на більш тривалий період, вони не торгують так часто, як роздрібні інвестори, можливі коригування раз на квартал або навіть з нижчою частотою.
Крім того, участь інституцій також покращить ліквідність Solana. Багато користувачів Web2 будуть опосередковано інвестувати в Solana через Robinhood, фінансові управлінські установи, а також великі інвестиційні компанії, такі як Wellington, BlackRock тощо. Це дозволить Solana поступово підвищити свою вагу в портфелі «альтернативних активів», здобуваючи статус, подібний до BTC.
З ростом включення Solana до більшої кількості портфелів активів, вона може поступово стати стратегічним активом рівня підприємства. У довгостроковій перспективі вона навіть може зрівнятися з золотом і біткоїном в деяких функціях.
Інституційні позиції для Solana є не лише припливом коштів, але й підтвердженням екосистеми. Це може зміцнити впевненість розробників і довгострокових інвесторів, а також привабити більше традиційного фінансового капіталу в екосистему Solana.
Питання два: Які унікальні переваги та потенційні ризики має Solana як корпоративний актив у порівнянні з біткоїном? Чому компанії готові обирати його?
Річард: Я висловлюю, можливо, трохи радикальну думку: з минулого до сьогодні я ніколи не вважав, що біткойн буде найбільшою, найжиттєздатнішою активом у сфері криптовалют. Незважаючи на те, що біткойн називають «цифровим золотом», у реальному житті функція та вплив золота далеко не можна порівняти з інтернет-інфраструктурою.
Біткоїн як актив не має властивостей інфраструктури. Натомість такі публічні блокчейни, як EVM або Solana, мають можливість створювати великі екосистеми, здатні підтримувати різноманітні практичні додатки. Я впевнений, що в довгостроковій перспективі життєздатність таких ланцюгів, що можуть підтримувати та стимулювати екосистему додатків, значно перевищує життєздатність біткоїна.
Це перша перевага Solana: у неї є величезний довгостроковий ринковий простір, який навіть може перевищувати біткойн.
Другою перевагою є те, що Solana є активом, здатним приносити дохід. Біткойн сам по собі не має прямої здатності генерувати дохід, тоді як Solana може забезпечити стабільний дохід на ланцюгу через стейкінг, DeFi, платежі та інші застосування.
Наразі DeFi на Solana все ще перебуває на стадії розвитку, але прогрес швидкий. Якщо ми виявимо, що Solana більше підходить для побудови певних функцій, то здатність Solana приносити прибуток також буде подальше зміцнюватися. Це створює суттєву різницю між ним і біткоїном: біткоїн покладається на «віру», тоді як стійкість Solana може базуватися на фактичному створенні вартості в рамках екосистеми.
Звісно, Solana також стикається з очевидними ризиками: обсяги значно менші за Bitcoin, а зрілість екосистеми також недостатня. Тому наразі ті компанії, які вирішують включити Solana до своїх резервів, здебільшого готові взяти на себе певні ризики та сподіваються на формування диференційованої стратегії через цей вибір.
Особливо на етапі, коли SOL ETF ще не було затверджено, підприємства, які першими увійдуть, зможуть створити свою брендову диференціацію. Це не лише є перевагою для самих компаній, але й може спрямувати інші підприємства на подальше слідування.
Але щоб сформувати масштабну тенденцію, все ще потрібен час для еволюції, а також необхідно, щоб сама платформа Solana продовжувала активно працювати над брендингом, просуванням проектів тощо.
Ru7: Я вважаю, що біткойн більше схожий на золото як інструмент зберігання вартості; в той час як Solana більше нагадує Tesla або NVIDIA, це зростаюча технологічна компанія з потужними технологіями та різноманітною екосистемою. Solana має не лише DeFi, NFT, Web3 та інші застосунки, формуючи повний комерційний цикл, але також має чітку бізнес-модель та потенціал для зростання.
З традиційної інвестиційної точки зору, інвестиції в Solana нагадують ранні інвестиції в Tesla, зосереджуючи увагу на його довгостроковому ринковому просторі та стратегічній цінності. Звичайно, це також несе в собі ризик високої волатильності, що ставить виклик перед традиційним управлінням фінансами. Водночас, Solana сильно залежить від екосистеми розробників, і активність екосистеми безпосередньо впливає на її цінову поведінку.
Попри це, я все ще вважаю, що Solana має довгостроковий потенціал, адже вона має всі умови для того, щоб стати важливим активом на крипторинку.
Дарсі: Позиціювання Solana та Bitcoin в основному відрізняється. Bitcoin більше схожий на актив для збереження вартості, в той час як Solana має можливості стейкінгу та отримання доходу, в даний час річна дохідність становить від 6% до 8%, що надає їй додаткову цінність порівняно з Bitcoin, який покладається лише на зростання ціни. Крім того, Solana більше нагадує інтернет-компанію з різноманітною екосистемою, такою як DeFi, NFT, Web3 програми тощо, має бізнес-атрибути рівня платформи. Якщо провести традиційні аналогії, Bitcoin схожий на золото, а Solana більше нагадує Tesla або операційну систему Android.
Зі збільшенням кількості підприємств і навіть фінансових установ, що беруть участь у стейкінгу, прибутковість стейкінгу Solana може перетворитися на «базову процентну ставку на ланцюзі». Це не лише приверне інституційні інвестиції, але й дозволить екосистемі розробити різні структуровані продукти, такі як стейкінг-основні кредитні портфелі, продукти з фіксованим доходом або «конвертовані облігації» на ланцюзі. Логіка активів Solana, отже, стає більш стабільною, переходячи від спекулятивних активів до основних фінансових інструментів.
Крім того, Solana також має більш прагматичний наратив: зробити Web3 доступним та придатним для всіх. Ця мета ближча до реальних потреб розробників та підприємців, ніж «достовірна валюта» біткоїна, і легше сприяє масовому впровадженню. Я вважаю, що саме поєднання доступності технологій і структури вигоди надає Solana унікальні переваги в корпоративному фінансовому середовищі.
Питання три: Upexi минулого місяця оголосила, що 95% фінансування буде спрямовано на будівництво фінансового фонду Solana. Чи є Upexi винятком, чи це початок? Чи буде в майбутньому більше компаній, які наслідуватимуть її стратегію, включаючи SOL у свою фінансову систему і формуючи постійний приплив інституцій? Чи вважаєте ви, що в майбутньому можуть з'явитися публічні компанії, подібні до MicroStrategy, які тривалий час виконуватимуть роль цінового центру для «SOL батька»? Чи можлива така роль на ринку SOL?
Дарсі: Ми більше зосереджені на середньо- та довгострокових трендах Solana, хоча шлях може бути не зовсім ясним, але напрямок чіткий. Хоча короткострокова спекулятивна поведінка існує, я не вважаю це поганим. Навпаки, це може накопичувати увагу та капітал довіри, сприяючи інституціональному розвитку Solana та залучаючи більше застосувань і фінансових установ.
Як Upexi інвестує у Solana, це привертає увагу ринку і навіть спонукає інші компанії наслідувати цей приклад, що нагадує шлях, яким колись йшла MicroStrategy, купуючи біткоїни. Хоча це явище супроводжується спекулятивними ризиками, сигнал про "входження інститутів" залишається важливим. Воно представляє собою узгодження короткострокової поведінки та довгострокових цілей, в результаті чого може сформуватися системна тенденція серед інститутів.
Ru7: Я вважаю, що в майбутньому дуже ймовірно з'являться компанії або представники «Solana батьківського типу», як MicroStrategy для біткоїну. Їхні покупки стануть якорем довіри на ринку, підсилюючи усвідомлення довгострокової цінності Solana.
У контексті нинішньої макроекономічної невизначеності ринок більше потребує таких конкретних сигналів. Цю роль можуть виконувати не лише окрема особа або компанія, а й група інституцій, сформована такими організаціями, як компанії з управління активами, хедж-фонди тощо. Як тільки ці інституції почнуть постійно купувати Solana, вони візьмуть на себе роль «центру ціноутворення», впливаючи на ринкові настрої та стратегії, подібно до розвитку ринку біткоїнів.
З підвищенням прийнятності основного капіталу, Solana має перспективи стати третім активом після BTC та ETH, який буде широко визнано. Як тільки одна з установ або інвесторів перша виступить, цей процес може бути реалізований у цьому циклі та сприяти переходу криптоіндустрії на вищий рівень інституціоналізації.
Маргі: Перед Upexi такі проекти, як SolStrategy, вже мали досить глибокі позиції в Solana. Але в порівнянні з ними, я вважаю, що відмінність Upexi полягає в тому, що їхній підхід можна назвати «все в Solana», що є дуже радикальним і є одним з найбільш авангардних випадків на сьогодні. В день оголошення Upexi про купівлю Solana акції зросли з 2 доларів до 22 доларів, хоча згодом вони трохи знизилися, але ринок дуже уважно стежив за цим кроком.
Щодо того, чи Upexi спонукатиме більше компаній наслідувати її приклад, я вважаю, що ключовим є те, чи зможе вона продовжувати активно інвестувати в екосистему Solana. Якщо Upexi не просто залишиться на цифрах у фінансових звітах, а насправді глибоко залучиться в будівництво екосистеми, реалізуючи практичні застосування та їхню трансформацію, тоді її дії будуть не просто одноразовими інвестиціями, а можуть стати шаблоном для корпоративної стратегії.
Щодо того, чи можуть з'явитися «батьки Солани» серед публічних компаній, як це сталося з MicroStrategy, я вважаю, що це питання дуже цікаве. Ми можемо згадати шлях MicroStrategy. Починаючи з 2020 року, вони обміняли більшу частину своїх грошових резервів на біткоїни, за три роки здійснивши понад 25 інвестицій у біткоїн. Це показує, що це не одноразова дія, а має чітку логіку довгострокового розподілу активів. Одночасно вони також розвивали фінансові деривативи та технологічні рішення навколо біткоїна, ставши частиною наративу про біткоїн.
А на ринку Solana наразі не видно жодної компанії, яка могла б створити таку сильну і тривалу впливовість в капіталі та наративі, як MicroStrategy. Хоча дії Upexi є досить агресивними, я вважаю, що вона все ще на досить ранній стадії і не може виконувати роль «центру ціноутворення».
Однак я вважаю, що така роль може з'явитися на ринку Solana. Ключовим є те, чи зможе така компанія або особа встановити чітку довгострокову стратегію, а не лише одноразове розподілення коштів. Якщо в майбутньому дійсно з'явиться така компанія, вона може мати глибокий вплив на логіку ціноутворення Solana, ринкові настрої та навіть на наративи в основних медіа.
Річард: Я особисто вважаю, що в довгостроковій перспективі біткоїну справді потрібна така «батьківська» постать, оскільки наратив самого біткоїну базується на вірі. А якщо Солана також потребує таку «батьківську» постать для підтримки, я б навпаки вважав це невдачею.
Чому так? Тому що Solana сама по собі є практичною інфраструктурою, її цінність повинна походити з її екосистеми. Якщо їй потрібен якийсь «хрещений батько» для підтвердження, це означає, що сама екосистема Solana та її здатність до створення цінності недостатні. Для мене церква Solana повинна бути її екосистемою, включаючи Solana Foundation та спільноту розробників.
Як і в епоху Web2, технологічні компанії самостійно будували потужні платформи та екосистеми додатків, не покладаючись на єдину підтримку фінансового капіталу. Фінансовий капітал може брати участь, може підтримувати, але інновації та лідерство повинні виходити від самої платформи. Незалежно від того, чи це Android, чи Tesla, це так. Solana також повинна бути такою. Її «вчення» повинні походити з екосистеми, а не залежати від якоїсь зовнішньої компанії чи інвестора для визначення та підтримки.
Питання чотири: Якщо все більше установ включають SOL до своїх резервів і беруть участь у стейкінгу, чи буде перероблено модель доходів DeFi? Чи принесе участь установ стабільність, чи розмиє дохідні можливості існуючих користувачів?
Річард: Я особисто відчуваю це дуже глибоко. Наш проект, перш ніж залучити інституційних інвесторів, мав відносно простий процес управління активами, але коли активи були поміщені в SPV, з інвесторами з Уолл-стріт всі процеси повинні бути надзвичайно стандартизовані, фінансова структура, розподіл коштів, ризикові показники повинні бути чітко визначені. Хоча така висока інтенсивність перевірки призводить до короткострокових труднощів, вона значно підвищує наші оперативні стандарти та прозорість.
Я вірю, що екосистема Solana також пройде через подібний процес. Вхід інститутів суттєво підвищить поріг для всієї екосистеми, і ті проекти, які не мають реальних доходів і підтримки, будуть маргіналізовані, тоді як якісні проекти з реальними бізнес-моделями отримають більше уваги. Цей процес відбору є здоровим, хоча він принесе певний період корекції, але в довгостроковій перспективі це буде корисно для екосистеми.
Я не вважаю, що інституції відразу змінять ринок Solana, але вони поступово сприятимуть переходу Solana з наративу мем-коїнів до більшої ролі в платіжних системах та фінансовій інфраструктурі. Це незворотна тенденція, для реалізації якої потрібен час.
Дарсі: Я також вважаю, що це передбачувана тенденція. У Solana в майбутньому, безумовно, сподіваються представити більш інституціональний і висококласний імідж, а з точки зору учасників DeFi, участь інститутів призведе до зміни моделей доходу.
По-перше, у міру того, як установи включають кошти у свою скарбницю, безпека та стабільність усієї екосистеми зростатиме, але APY також відповідно знижуватиметься, що призведе до меншої волатильності прибутків. У той же час, щоб знайти вищу прибутковість та ліквідність, установи та користувачі можуть більше брати участь у протоколах LST (ліквідного стейкінгу), таких як JitoSOL, mSOL, bSOL тощо, щоб сприяти подальшій інтеграції систем DeFi та стейкінгу.
З іншого боку, приєднання інститутів дійсно може розбавити частину доходів існуючих користувачів. Інституційні кошти мають довший цикл, низьку частоту торгівлі, покращується здоров'я мережі, короткострокове доходження роздрібних інвесторів буде стиснуте. Але в майбутньому екосистема також поступово диференціюється, роздрібні інвестори можуть вибрати криптовалюти з високим ризиком і високим доходом, такі як Meme Coin, або складні продукти, тоді як користувачі, які віддають перевагу стабільному доходу, можуть брати участь у Staking.
З підвищенням екологічної стабільності, Solana та весь крипторинок будуть сприйматися більшою кількістю людей як надійна інвестиційна категорія, а не лише як спекулятивний інструмент. Я вважаю, що це неминучий напрямок еволюції.
Ru7: Насправді, екосистема Solana має потужні "кровотворні" можливості. Навіть якщо в майбутньому все більше установ включатимуть SOL до своїх резервів, а ставка стейкінгу зросте, що призведе до зниження доходу на одного користувача, але різноманітність екосистеми Solana та її здатність до інновацій у продуктах принесуть більше структурованих інвестиційних продуктів, які постійно оновлюватимуть всю модель доходу, не просто розмиваючи доходи існуючих користувачів.
Solana є екосистемою, що керується розробниками, нові протоколи та нові фінансові продукти з'являються постійно, що робить модель доходу більш різноманітною та надає користувачам більше варіантів. Входження довгострокових коштів від інститутів не лише підвищує стабільність фондів, але й приносить ефект масштабу, залучаючи більше користувачів для участі, що в свою чергу створює позитивний цикл.
Я вважаю, що ці зміни подібні до кредитних облігацій, ETF та інших фінансових продуктів у традиційній фінансовій системі, в майбутньому в екосистемі Solana з'явиться більше рівнів прибуткових продуктів. Користувачі можуть вільно обирати відповідно до своїх ризикових уподобань, наприклад, вибираючи високоприбуткові продукти, подібні до кредитних облігацій, або стабільні низькоризиковані продукти, такі як держоблігації США. З розвитком екосистеми користувачі не будуть розводитися, а, навпаки, отримають більше вибору та кращий досвід розподілу активів.
Solana не потребує підтримки якоїсь «батьківської» особи, його власна екосистема та технологічні інновації є найбільшою цінністю. Як і у випадку з Tesla, люди не просто дивляться на Маска, а на рішучість компанії відправити людей на Марс. Майбутнє Solana також залежить від потенціалу та очікувань розвитку його власної екосистеми, а не від залежності від якоїсь компанії чи установи.
Питання п’ять: наразі SOL бракує біткойноподібної рідкості та структури користувачів «рівня віри», що є викликом для підприємств у реалізації довгострокової стратегії фінансового забезпечення. Як ви вважаєте, як слід спонукати тримачів до довгострокового зберігання або навіть до постійного збільшення своїх позицій у SOL? На чому слід будувати достатню довіру та консенсус?
Річард: Моя позиція полягає в тому, що екосистема Solana сама по собі є найбільшою підтримкою. Довгострокові власники, ймовірно, походять із самої екосистеми Solana, особливо з тих провідних проектів, таких як Jupiter, Helios. У майбутньому, якщо платформи на кшталт Huma виростуть до подібного рівня, вони також стануть найвідданішими прихильниками Solana. Ці проекти не лише мають велику життєздатність і ресурси, але й завдяки залежності від екосистеми Solana продовжать підтримувати SOL.
Я вважаю, що в майбутньому справжнім двигуном довгострокового розвитку Solana не будуть зовнішні фінансові групи, а проекти всередині екосистеми. Вони приносять не лише капітал, а й всебічну екологічну взаємодію та будівництво, що посилить Solana і вивільнить її цінність набагато більше, ніж прості фінансові інвестиції.
Повертаючись до основних відмінностей, біткоїн переважно покладається на віру, оскільки він є цифровим золотом, тоді як Solana є мережею, інфраструктурою. Його основна цінність полягає у будівельниках і розробниках всередині екосистеми. У майбутньому, коли ми побачимо, як проєкти на кшталт Jupiter продовжують підтримувати Solana, сила екосистеми природно зростатиме.
Дарсі: Я повністю погоджуюсь з думкою Річарда. Solana не потребує релігійного лідера. Коли проєкт позбавлений реального застосування, то для підтримки його вартості потрібно покладатися на віру; а щойно він набуває реального застосування, входячи в життя тисяч і тисяч людей, не потрібно навмисно створювати віру. Реальні сценарії використання та логіка застосування є найкращою підтримкою вартості.
Я раніше також згадував, що Solana більше схожа на Android для Web3, вона представляє собою прагматичне, інклюзивне та практичне бачення. Завдяки коду більше людей можуть дозволити собі та користуватися Web3, будь то ігри, платежі, DePIN або платіжний досвід, подібний до Visa, всі ці застосування реальні та можуть бути безпосередньо відчутими користувачами.
Отже, я вважаю, що шлях Solana має зосередитися на сприянні популяризації Web3, а не на пропаганді релігійного наративу Web3 або елітаризму. Її розвиток має бути спричинений застосуванням, а не вірою.
Ru7: Я розумію, що традиційні фінанси та інвестиції в криптовалюті мають різні вихідні точки. У криптовалютному світі багато інвестицій все ще походять з культурних атрибутів і віри, тоді як Solana більше схожа на технологічну компанію з реальними застосуваннями та прибутковістю, навіть більше нагадує Apple, а не лише Tesla. Оскільки Solana має багатий екосистему застосувань, що включає не лише один продукт, а й різноманітні сфери, такі як DeFi, платежі, NFT, DApp тощо, як Apple має телефони, комп'ютери, годинники, App Store.
З точки зору інвестування, Solana має потужну екосистему розробників та постійну інноваційну здатність, її фундаментальні показники є відмінними. Для традиційних фінансових установ це саме той тип активів, який вони готові включати до свого портфеля, оскільки їх цікавить дохідність за п'ять-десять років, а майбутній потенціал зростання Solana очевидно відповідає цій логіці.
Я також сподіваюся, що в майбутньому ми побачимо більше таких установ, як Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock, які включать Solana до своїх основних портфелів, а навіть стануть основними компонентами ETF, що сприятиме більшій увазі користувачів та капіталу до Solana. Коли це відбудеться, Solana стане брендом, який часто згадується та використовується в повсякденному житті, подібно до Apple, що призведе до формування справжнього рівня віри. Ця віра більше не буде порожнім культурним наративом, а стане консенсусом, що ґрунтується на поширеності застосувань та частоті використання.
Особливо в сфері платежів мережа Solana вже змогла підтримувати користувачів у купівлі реальних товарів за допомогою криптовалюти, в майбутньому вона також зможе допомогти більшій кількості країн з відсталою інфраструктурою підвищити ефективність платежів. Я вірю, що ця реальна практика постійно посилюватиме довіру ринку до Solana та бажання довгострокового утримання.
Маргі: З точки зору ринку, щоб заохотити більше людей тривало тримати або постійно збільшувати свою позицію в Solana, я вважаю, що спочатку потрібно створити чітку та довгострокову наративу, наприклад, підкреслити, що Solana є найшвидшою блокчейн-технологією у світі з наднизькою затримкою та іншими технологічними перевагами. Така наратива повинна повторно підкріплюватися, щоб сформувати ринкову пам'ять, як ми постійно підкреслюємо здатність Infinite SVM до мільйонних TPS під час реклами.
По-друге, екосистема Solana вже дуже сильна, і нам потрібно, щоб провідні проекти та засновники всередині екосистеми продовжували висловлюватися, особисто виходили на арену і активно створювали довіру. Якщо ринок зможе зв'язати ці провідні проекти з довгостроковою цінністю Solana, то така довіра буде легше формуватися, і користувачі з більшим бажанням будуть тривалий час тримати Solana.