Нові розвитки стейблкоінів: FDUSD відв'язаний, стейблкоін USD1 запущено, тощо.
Вступ
Сектор стейблкоїнов нещодавно побачив багато змін, з прийняттям Закону про стейблкоїни в Сполучених Штатах, що відкриває нову регулятивну ландшафт для стейблкоїнов, криза зі зривом якоря FDUSD та зростання USD1 сім’ї Трампа розкривають ринкові зміни. Ця стаття надає глибокий аналіз оновленого регуляторного каркасу, відмінну ринкову конкуренцію та виклики, що стоять перед домінуванням долара США, пропонуючи уявлення про майбутнє напрямок гонки стейблкоїнів посеред хвилі відповідності.
Криптовалютний ринок сповільнюється, а сектор стейблкоїнів залишається міцним і перспективним.
Після досягнення мінімуму та відбиття криптовалютний ринок У 2023 році ринкова вартість стейблкоінів показала вибуховий ріст. Концом 2024 року загальна ринкова вартість глобальних стейблкоінів перевищила 200 мільярдів USD вперше, з USDT, що складає 62,72% ринкової частки на рівні 130 мільярдів USD, слідом за ним йде USDC на рівні 39 мільярдів USD. Цей ріст віддзеркалює загальний бичачий ринок на ринку криптовалют: з вересня 2024 року по січень 2025 року ринкова вартість стейблкоінів зросла на 50 мільярдів USD, тоді як загальна ринкова вартість криптовалют подвоїлася з 21 трильйону USD до 36 трильйонів USD. Варто зауважити, що розширення стейблкоінів не цілком залежить від нових капіталів, що входять на ринок, але зумовлене активністю RWA, DeFi та іншими факторами.
З 2025 року витік стабільних коштів в акції та облігації ринку продовжує зростати в умовах невизначеності, що свідчить про те, що криптовалютні активи поступово перетворюються на більш неспіввіднесений клас активів. Хоча цього ще недостатньо для спровокування схожого на лавину ринку альткоїнів, це безсумнівно вказує на те, що галузь далека від застою. Крім того, токени різних протоколів стабільних монет, таких як ENA, USUAL, MKR тощо, також показали певний рівень стійкості.
Оптимістичний сигнал сектору стейблкоїнов може бути пов’язаний з подвійною роллю, яку вони відіграють у волатильності криптовалютного ринку:
Інструменти ліквідності: Коли основні активи, такі як Bitcoin зі збільшенням волатильності інвестори починають конвертувати свої активи в стейблкоіни для пом’якшення ризиків. Дані показують, що співвідношення резервів стейблкоіна обміну до резервів біткойна досягло історичного піку в четвертому кварталі 2024 року, відображаючи зростання ризику відмови від ринку.
Міст з якорюванням вартості: У березні 2025 року, під час періоду, коли ліквідність Федерального резерву не була розслаблена, стейблкоїни, такі як USDC через відповідні канали зберігання, наприклад, Circle, стали точкою входу для інституційних коштів, що призвело до зростання їхньої ринкової вартості на 0,91% за один тиждень до 229,3 мільярда доларів. Ця функція “каналу депозитів у фіатних коштах” робить його ключовою інфраструктурою на биковому ринку.
Проект USD1 зашифрованої сім’ї Трампа з’являється
На початку квітня проект WLFI, пов’язаний з родиною Трампа, запустив стейблкоїн USD1 на Binance Smart Chain (BSC). На 15 квітня обіг сягнув 113 мільйонів монет, а загальний обсяг торгів перевищив 139 мільйонів USD.
Швидкий зростання USD1 пов’язане з:
Ефект знаменитості та дотримання наративу: WLFI стверджує, що USD1 повністю підтримується офшорними депозитами в доларах США та планує подати заявку на отримання BitLicense в штаті Нью-Йорк, привертаючи інвесторів, які сподіваються на політику Трампа.
Стратегія екологічної інтеграції: USD1 був доданий до DeFi протоколів, таких як PancakeSwap, і вона утворила синергію з платформою Трампа, намагаючись реплікувати модель ‘зв’язування сценарію транзакції’ USDT.
Твіт Джастіна Сана спричинює кризу декупляції FDUSD
3 квітня 2025 року Джастін Сан, засновник TRON, звинуватив компанію FDT, емітента FDUSD, у фінансовій непрозорості в соціальних мережах, в результаті цього ціна FDUSD впала з $1 до $0.87. Цей інцидент підкреслив вразливість ринку стейблкоїнів:
Поширюється криза довіри: Незважаючи на спроби FDUSD відновити свою прив’язку шляхом аудиту активів застави, сумніви ринку у достатності резервів продовжують ферментувати, спричиняючи ризик бігу на малі та середні проекти стейблкоїнів.
Контроверзійний арбітраж регулювання: засновник FDT Вінсент Чок обвинувачується в передачі активів через угоди з пов’язаними сторонами, що підкреслює проблему шаленого зростання офшорних стейблкоїнов поза регуляторною рамкою.
На 16 квітня FDUSD відновив нормальний обмінний курс фіату в рамках офіційного постійного викупу та стабілізації, але виявлені проблеми все ще варто розглядати на ринку.
STABLE Act Strikes: Нова ера регулювання стейблкоїнов в Сполучених Штатах
3 квітня комітет з фінансових послуг палати представників США схвалив Закон про прозорість та відповідальність стейблкоїнів для сприяння економічному рахунку (STABLE) з 32 голосами за і 17 проти. Законопроект, внесений представниками Браяном Стейлом і Френчем Хіллом у березні 2025 року, спрямований на встановлення комплексної регуляторної структури для платіжних стейблкоїнів.
Закон про стабільність чітко визначає поняття ‘платіжний стейблкоїн’ як цифровий актив, який використовується для оплати або розрахунків, деномінований в національній валюті, та виданий суб’єктом, який зобов’язаний викупати або обмінювати його на фіксовану суму. Закон вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів отримували ліцензії від федеральних або державних регуляторних органів та виконували строгі вимоги щодо резервів та розкриття інформації. Емітенти повинні публічно оприлюднювати щомісячні звіти, включаючи загальний обіг, загальні резерви та їх склад, які повинні бути незалежно перевірені зареєстрованими бухгалтерами.
Варто зауважити, що Закон про стабільність встановлює високий рівень відповідності для емітентів стабільних монет. Якщо генеральний директор або фінансовий директор подають недостовірні фінансові звітність або умисно порушують правила, вони можуть стати об’єктом до 20 років ув’язнення та штрафу у розмірі 5 мільйонів доларів; недбалість може призвести до до 10 років ув’язнення та штрафу в розмірі 1 мільйон доларів. Ці суворі покарання спрямовані на забезпечення прозорості та відповідальності на ринку стабільних монет.
Загострений глобальний конкурентний тиск: виклик домінуванню долара США
Введення Закону про стабільність не стосується лише внутрішнього ринку Сполучених Штатів, але також матиме глибокий вплив на глобальний фінансовий ландшафт. Поки країни світу формують свої власні політики регулювання стейблкоінів, крок Сполучених Штатів безсумнівно встановить важливий регулятивний показник на міжнародній арені.
ЄС схвалила регулювання ринків криптовалютних активів (MiCA), встановлюючи комплексну регуляторну рамку для стейблкоїнів. Фінансові центри в Азії, такі як Сінгапур та Гонконг, також активно досліджують найкращі практики регулювання стейблкоїнів. Цей глобальний регуляторний тренд перетворює майбутнє цифрових валют.
Варто зауважити, що розвиток стейблкоїнів може мати вплив на глобальне переважання долара США. Звіт компанії Bernstein показує, що емітенти стейблкоїнів стали 18-ими найбільшими власниками державного боргу США, а загальний оборот стейблкоїнів досяг історичного максимуму у розмірі 170 мільярдів USD. Це означає, що стейблкоїни стають важливою частиною глобальних резервів долара США.
Однак цей тренд також приносить виклики. Інші країни можуть використовувати технологію стейблкоїнів для розробки власних цифрових валют з метою зменшення залежності від долара США. Тому впровадження Закону про стабільність впливає не лише на внутрішню фінансову стабільність, але й є важливим заходом для Сполучених Штатів у підтримці свого глобального фінансового лідерства.
Висновок
Від розширення ринкової вартості до регуляторної гри, стейблкоїн став невід’ємною інфраструктурою в ринок криптовалют. У короткостроковій перспективі Закон про стабільність, безсумнівно, прискорить перестановки в галузі; У довгостроковій перспективі технологічні інновації та відповідність вимогам визначать, чи зможе він зламати суперечки про «тіньовий банкінг» і стати «валютою цифрової ери» в істинному сенсі. Для інвесторів необхідно знайти баланс між високоприбутковими заставами, дивідендами від нових проєктів і регуляторними ризиками, і історія зі стейблкоїном може стати сценарієм нової глави у світовій фінансовій системі.
Нагадування про ризики: Регулятивна політика може бути скоригована через зміни на ринку, а технологічна інновація може створити неочікувані виклики, що вплине на ефективність впровадження Закону про стабільність.
