şifreleme Riskten Korunma fonu ölçeği iki katına çıktı, yüksek net değerli müşteriler ana yatırımcılar haline geldi.

Son zamanlarda tanınmış bir muhasebe firması ve varlık yönetimi şirketi tarafından gerçekleştirilen bir araştırma, aile ofisleri ve yüksek net değerli kişilerin şifreleme piyasasındaki yatırım eğilimlerini ortaya koydu.

Araştırmalar, 2019 yılında kripto para ağırlıklı hedge fonların varlık yönetim ölçeğinin önemli ölçüde büyüdüğünü, 2018 sonunda 1 milyar dolardan 2 milyar dolara iki katına çıktığını göstermektedir. 2019 yılının tamamında en iyi performansı gösteren, tam yetkili uzun pozisyon fonlarıdır ve ortalama getirisi %42'dir. Fon kaynakları açısından, aile ofisleri ve yüksek net değerli bireyler sırasıyla hedge fon yatırımcılarının %48'ini ve %42'sini oluşturmakta ve ana fon kaynakları haline gelmektedir.

Bir sektör uzmanı şunları belirtti: "Covid-19 pandemisinin patlak vermesinden bu yana, insanların şifrelemeye olan ilgisinin daha yaygın bir eğilim gösterdiğini gözlemliyoruz."

Araştırmalar, şu anda yaklaşık 150 aktif kripto hedge fonu bulunduğunu göstermektedir. Bunların neredeyse üçte ikisi 2018 veya 2019 yılında kurulmuştur. Kripto para fonlarının kurulma aktivitesi, Bitcoin fiyat hareketleriyle yüksek oranda ilişkilidir. 2018'de Bitcoin fiyatındaki artış, kripto para fonlarının kurulmasını tetikleyen bir katalizör gibi görünmektedir. 2019'un sonunda kripto piyasası düşüş eğilimi gösterirken, yeni kurulan kripto para fonu sayısı da önemli ölçüde azalmıştır.

Rapor, kripto para şifreleme fonlarını dört kategoriye ayırmaktadır: tam yetkili uzun pozisyon, tam yetkili uzun/kısa pozisyon, niceliksel fonlar ve çoklu strateji fonları. Bunlar arasında, niceliksel fonlar en yaygın olanıdır ve pazar payının neredeyse yarısını kapsamaktadır. Diğer üç strateji ise yaklaşık %17-19'luk pazar payına sahiptir.

Yatırımcı yapısına bakıldığında, aile yatırım kuruluşları (48%) ve yüksek net değerli bireyler (42%) neredeyse tüm yatırımcıların %90'ını oluşturmaktadır. Buna karşılık, emeklilik fonları, vakıflar ve bağış fonları kripto para yatırımlarındaki payı son derece düşüktür. Geleneksel girişim sermayesi fonları ve fonların fonları da kripto para yatırımlarındaki katılım oranı oldukça düşüktür.

Bu fonların yatırımcı sayısının medyanı 27.5, ortalaması ise 58.5'tir. Ortalama yatırım büyüklüğünün medyanı 300.000 $'dır, ortalaması ise 3.100.000 $'dır. Yaklaşık üçte iki kripto hedge fonunun yatırım büyüklüğü 500.000 $'ın altındadır.

2019'da, dünya genelinde şifreleme hedge fonlarının yönettiği varlık büyüklüğünün 2 milyar doları aştığı tahmin ediliyor, oysa 2018'de bu rakam 1 milyar dolardı. Varlık yönetim büyüklüğünün dağılımı, birkaç büyük hedge fonunun çoğu varlığı yönettiği bir Matushita etkisi sergiliyor, bu da geleneksel hedge fonu endüstrisinin yapısıyla benzerlik gösteriyor.

2019 yılında, varlık yönetim büyüklüğü 20 milyon doların üzerinde olan şifreleme hedge fonlarının oranı 2018'deki %19'dan %35'e yükseldi. Daha büyük ölçekli fonlar, yeni yatırımcılar ve daha fazla yatırım tutarı çekmekte daha kolaydır, ancak birçok yatırımcı risk dağıtımı nedeniyle genellikle toplam varlıklarının %10'undan fazlasını tek bir fona yatırmamaktadır.

2018'deki kripto piyasasının ani düşüşü, hedge fonlarının genel olarak performansında bir düşüşe neden oldu ve ortalama performans -%46 olarak kaydedildi. Ancak, 2019'un sonunda kripto hedge fonlarının medyan performansı %74'lük bir artışla geri döndü. 2018'de kötü performans gösteren fonların çoğu kapatılmak zorunda kaldı.

Küçük ölçekli şifreleme hedge fonları için, yönetim ücreti gelirleri genellikle operasyonları sürdürebilmek için yeterli olmaz, ancak mükemmel bir yatırım performansı elde edebilirler. Yatırım stratejilerine göre sınıflandırıldığında, 2019'da çoklu strateji fonlarının medyan performansı %15, ('deki kuantum stratejisi %30, )'deki tam yetkili uzun-kısa %33 ve ('deki tam yetkili uzun %40'tır.

Dikkate değer olan, 2019 yılında Bitcoin'in %92 yükselmesidir; bu, tüm türlerdeki kripto hedge fonlarını aşmıştır. Bu fonların kötü performansı, 2018 yılındaki ayı piyasası ile ilgili olabilir ve 2019'da piyasa yükseliş trendinden de yeterince yararlanamamışlardır. Genel olarak, bu fonlar daha çok piyasa dalgalanmalarını azaltma işlevi görmüş, kazanç oranlarını artırma katalizörü olmamıştır.

Kripto borç verme piyasasının gelişimiyle birlikte, birçok ticaret platformu müşterilerine borç verme ve marj ticareti hizmetleri sunmaya başladı, anlık borç alma ve faiz oranı arbitrajı ticareti de giderek daha yaygın hale geldi. Türevler piyasasının çeşitlenmesi ve likiditenin artması, kripto hedge fonlarının kısa pozisyonları daha kolay bir şekilde tutmalarını sağladı ve böylece daha karmaşık yatırım stratejilerini uygulayabildiler. Kripto hedge fonlarının geleneksel hedge fonlarla olan yatırım stratejileri giderek benzerlik göstermektedir.

Araştırmalar, yaklaşık yarısının )48%( katılımcı hedge fonlarının açığa satış pozisyonuna sahip olduğunu ve yarısından fazlasının )56%( türev ürünler kullandığını göstermektedir. Fonların yaklaşık üçte biri vadeli işlem ve opsiyon ticareti ürünlerine girmektedir. Önümüzdeki yıllarda, düzenlenmiş kripto vadeli işlem ürünlerinin artmasıyla, daha fazla kripto hedge fonunun bu alana girmesi beklenmektedir.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3de61695915f31e73400dcbdb5b3592b.webp(

Kaldıraçlı işlemler açısından, 2019'da yalnızca %36'lık bir şifreleme hedge fonu kaldıraç kullandı, 2020'de bu oran %56'ya yükseldi, ancak gerçekten aktif olarak kaldıraçlı işlemler yapan fonların oranı yalnızca %19.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff31da74d4e20a3c1717f69b380f1777.webp(

Sektör uzmanları, gelecekte daha fazla şifreleme hedge fonunun yatırım izninde kaldıraç kullanımına izin vereceğini öngörüyor. Ancak, aracılık firmalarının borç finansmanı sağlama zorluğu ve yüksek teminat gerekliliklerini karşılama ile içsel risklerden kaçınma gereklilikleri göz önüne alındığında, bu alanda kısa vadede büyük bir büyüme olup olmayacağı hâlâ belirsizlik taşımaktadır. Ayrıca, gelecekte daha fazla yatırımcının türev araçlar kullanarak kaldıraç pozisyonu alması beklenmektedir.