Ethereum Gas fiyatlarının artışının arkasında: MEV faaliyetleri giderek artıyor

Ethereum ekosisteminde "karanlık orman" olarak adlandırılan bir fenomen her zaman var olmuştur. İşlem blokları bu sanal alanda, Gas mekanizması sayesinde blok doğrulama ile ilgili katılımcılar, bloktaki işlemlerin dahil edilmesi, hariç tutulması veya yeniden sıralanması yoluyla kâr elde edebilirler; bu kâr, sözde MEV( maksimum çıkarılabilir değer) olarak adlandırılır. DeFi'nin ortaya çıkmasından sonraki bir yıl içinde, MEV pazarının büyüklüğü %1113.21 oranında patladı; o zaman Gas'ın ortalama fiyatı sürekli olarak 110 Gwei'nin üzerinde tutulması, MEV gelişiminin neden olduğu olumsuz etkilerden biri olarak kabul ediliyordu.

Son zamanlarda, Ethereum Gas ortalama fiyatı uzun süre 50 Gwei'nin altında kaldıktan sonra tekrar artış kanalına girdi ve ardışık günlerde 100 Gwei'nin üzerinde kalarak son bir yılın en yüksek seviyelerinde bulunuyor. Ancak, Gas fiyatlarıyla doğrudan ilgili olan zincir üstü işlem sayısı nispeten stabil kalıyor. Peki, bu seferki Gas fiyatı artışının arkasındaki etken hala MEV mi?

Zincir üzerindeki işlem verileri, blok doğrulama düğümü verileri ve MEV işlem verilerinin kapsamlı analizi şunu göstermektedir:

1. 5 May'dan itibaren, Ethereum'un günlük Gas ortalaması 6 gündür 100 Gwei'yi aşıyor. Bu ay Gas ortalaması %40,20 artarken, bu yıl toplamda %499,54 artış gösterdi, bu da dikkat çekici bir artış.

2. Günlük olarak düğümlere ödenen toplam ücret sürekli artıyor, bu ay bir günde toplam ücret %29.60 artış gösterdi, bu yıl toplamda %456.57 artış yaşandı.

3. Ethereum aktif düğüm sayısı yaklaşık 565.100'e ulaştı, bu ay 3.441 düğüm artışı yaşandı, bu da staking getirilerinin düşmesine neden olabilir ve daha fazla düğümün MEV'yi benimsemesini teşvik edebilir. Bir aydan kısa bir süre içinde ( 16 Nisan'dan 11 Mayıs'a kadar ), Flashbots MEV-Boost'ta yeni eklenen düğüm sayısı 66.000 oldu, bu yıl toplamda 144.600 yeni düğüm eklendi.

4. MEV dışındaki düğümler tarafından önerilen blok sayısı 757'ye düştü, bu da ayın başına göre %20,15'lik bir azalma ve bir ay öncesine göre %51,88'lik büyük bir azalma anlamına geliyor; bu da giderek daha fazla bloğun MEV kullanan düğümler tarafından önerildiği anlamına geliyor. Şu anda, Flashbots, Ultra Sound, Agnostic ve Multiple Relays, ana dört MEV-Boost Relayer'dır, bu dört düğüm toplamda o günkü blokların %76,42'sini önerdi.

5. Büyüme eğilimine göre, son zamanlarda Ultra Sound, Agnostic, Multiple Relays, Blocknative ve Aestus tarafından önerilen blok sayısı artış göstermiştir. Bu bağlamda, Ultra Sound'un son bir ayda önerdiği blok sayısı %80.83 oranında artmış, bu da oldukça belirgin bir artıştır.

6. Son bir ayda, trader'lar arbitraj, sandviç işlemleri ve likidasyon yoluyla elde ettikleri MEV toplam karı yaklaşık 1301.42 milyon ABD dolarıdır ve toplamda yaklaşık 347.1 bin kez gerçekleşmiştir. Ayrıca son bir ay içinde işlem sayısı %106.01 artmış, toplam kazanç ise %1943.50 yükselmiştir.

7. Sandviç ticareti şu anda en önemli MEV yöntemidir, son bir ayda toplam kazanç yaklaşık 992,67 milyon ABD doları olup, toplamın yaklaşık %76,28'ini oluşturmaktadır. Bu aydan beri, günlük sandviç ticareti kazanç toplamı oranı %61'in altında olmamıştır.

Gas fiyatları sürekli artıyor, işlem ücretleri büyük ölçüde arttı

Son günlerde, Ethereum Gas fiyatları hızla artış göstermekte. 5 Mayıs'tan itibaren, Ethereum'un günlük Gas ortalaması 6 gün boyunca 100 Gwei'yi aşarak, bir ara 155.8 Gwei'ye kadar yükseldi ve son bir yılın en yüksek seviyelerinde. Bu artış 17 Nisan'da başladı; öncesinde Gas ortalaması genellikle 20-40 Gwei arasında dalgalanıyordu ve ardından hızla 40 Gwei'yi aştı, Mayıs ayı ile birlikte ise hızlı bir şekilde 80 Gwei'yi geçti. 10 Mayıs itibarıyla, bu ayki Gas ortalaması %40.20 artış göstermiş durumda, yılın başından beri toplamda %499.54 artış yaşandı ve artış oranı dikkat çekici.

Gas ortalama fiyatındaki artışın etkisiyle, Ethereum işlem ücretleri sürekli artış gösteriyor. Bir yandan, günlük yakım miktarı sürekli olarak artıyor. 10 Mayıs'ta toplam yakım miktarı yaklaşık 9898 ETH olup, ayın başına göre %40.75, yılın başına göre ise %555.45 artış göstermiştir. Bu süre zarfında en yüksek günlük yakım miktarı bir ara 14597 ETH'ye ulaşarak son bir yılın en yüksek seviyesine çıkmıştır.

Diğer yandan, her gün düğümlere ödenen işlem ücretlerinin toplamı da sürekli artıyor. 10 Mayıs'ta işlem ücretlerinin toplamı yaklaşık 1677 Eter olup, ayın başına göre %29.60 artmış, yılın başına göre ise %456.57 artmıştır. 5 ve 6 Mayıs'taki günlük işlem ücretleri toplamı 2000 Eter'i aşarak, son bir yılın en yüksek seviyelerine yaklaşmıştır.

Genellikle Gas fiyatlarındaki değişim, zincir üzerindeki işlem talebiyle pozitif bir ilişki içindedir, yani işlem talebi arttığında Gas fiyatı da eş zamanlı olarak yükselir. Ancak son dönemde Ethereum zincirindeki işlem sayısındaki değişime bakıldığında, bu Gas fiyatlarındaki artışın nedeni bununla ilgili değildir. 10 Mayıs'ta Ethereum zincirindeki işlem sayısı yaklaşık 1.036.100 iken, ayın başına göre %0.95 azalmıştır. Bu yıl boyunca, işlem sayısı temelde 1.010.000 civarında stabil kalmış, pek fazla değişiklik olmamıştır. Ancak, son zamanlarda MEME token'larının popülerliği nedeniyle, kullanıcılar öncelikli işlem yapmak için daha yüksek Gas ücreti ödemeyi tercih edebilir.

MEV-Boost Relay blok sayısı sürekli artıyor

Eğer Gas fiyatlarını artıran neden işlem talep eden taraftan kaynaklanmıyorsa, bu durum işlem doğrulayıcı taraftan kaynaklanıyor olabilir mi? Ethereum'un çekim işlemlerini açmasının ardından, LSD ve LSDFi'nin yüksek faiz oranlarının etkisiyle daha fazla fon staking faaliyetlerine girdi, aktif düğüm sayısı istikrarlı bir şekilde artarak 10 Mayıs'ta yaklaşık 565.100'e ulaştı, bu ay 3.441 artış gösterdi. Ancak Ethereum'un yerleşik ekonomik sistemine göre, staking düğüm sayısındaki artış, staking getirilerinin düşmesine neden olacaktır. Bu, çekim işlemlerinin ardından aktif staking faaliyetlerinin düğüm staking getirilerini düşürdüğü anlamına geliyor. Getirileri artırmak için, düğümler MEV kullanma motivasyonuna sahip ve bu durum Gas fiyatlarını artırabilir.

Veriler, bu yıl Flashbots MEV-Boost aracı düğümü olarak yeni kaydedilenlerin sayısının sürekli arttığını gösteriyor; 16 Nisan'dan sonra, her hafta eklenen sayının 12000'i aştığı, önceki seviyelerin çok üzerinde olduğu ve son dönemdeki artış hızının belirgin bir şekilde yükseldiği görülüyor. ( 16 Nisan'dan 11 Mayıs'a kadar ), Flashbots MEV-Boost aracı düğüm sayısı toplamda 66.000 arttı ve bu yıl toplamda 144.600 yeni ekleme gerçekleşti.

Günlük blok önerim düğüm dağılımı, son zamanlarda MEV robotlarını kullanan düğüm sayısındaki hızlı artış eğilimini de yansıtıyor. 10 Mayıs'ta, non-MEV düğümler tarafından önerilen blok sayısı 757'ye düştü, bu da ayın başındaki 948 bloktan %20.15 azalma, bir ay önceki 1573 bloktan ise %51.88'lik büyük bir düşüş anlamına geliyor. Genel olarak belirgin bir düşüş eğilimi var, yani giderek daha fazla blok MEV kullanan düğümler tarafından öneriliyor.

Şu anda ana akım MEV-Boost Relayer'lar arasında, Flashbots, Ultra Sound, Agnostic ve Multiple Relays en önemli dört tanesidir. 10 Mayıs'ta, Ultra Sound 1953 blok önerdi, Flashbots 1468 blok önerdi, Agnostic ve Multiple Relay sırasıyla 1183 blok ve 837 blok önerdi. Bu dört MEV-Boost Relayer'ın toplamda önerdiği bloklar, o gün toplamın %76.42'sini oluşturdu.

Büyüme trendine göre, son dönemde Ultra Sound, Agnostic, Multiple Relays, Blocknative ve Aestus tarafından önerilen blok sayısı artış göstermiştir, yani benimseme oranı yükselmiştir. Bu bağlamda, Ultra Sound'un son bir ayda önerdiği blok sayısı %80,83 artış göstermiştir, bu da belirgin bir artıştır.

MEV günlük kazançları sürekli olarak bir milyon doları aşarken, sandviç ticareti hala ana kazanç yöntemi olmaya devam ediyor

2021'de MEV'nin hızlı büyümesi sırasında, yalnızca %12 kar madenciler tarafından elde edildi, geri kalan %88'ini ise trader'lar elde etti. Bu nedenle, düğümler dışında, daha geniş bir trader yelpazesi MEV elde edebilir ve bu da Gas fiyatlarını artırabilir. Şu anda, trader'ların MEV elde etme yöntemleri esasen 3'tür: arbitraj (Arbitrage), sandviç işlemi (Sandwich) ve likidasyon (Liquidation).

Verilere göre, son bir ayda, tüccarlar bu 3 yöntemle elde ettikleri MEV toplam kârı yaklaşık 1301.42 milyon ABD doları, toplam işlem sayısı yaklaşık 347.1 bin kez gerçekleşmiş ve ay içinde bir artış trendi göstermiştir. 11 Mayıs'ta toplam 14.8 bin MEV işlemi tespit edilmiştir ve toplam kâr 69.75 bin ABD dolarıdır. İşlem sayısı bir ay önceki 12 Nisan ('deki 7169'dan %106.01 artış göstermiştir, toplam kâr ise bir ay önceki 34.1 bin ABD dolarından %1943.50 oranında artmıştır. Son bir ay içinde, günlük toplam kâr 3 kez 1 milyon ABD dolarını aşmış, 19 Nisan'da en yüksek toplam kâr 128.05 bin ABD dolarına ulaşmıştır.

![Ethereum MEV İstatistikleri: Tek günde 1 milyon USD'den fazla kazanç, son 1 ayda toplam kazanç 13 milyon USD'yi geçti])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a980ea9227ad6858f2214150ab9a78a.webp(

![Ethereum MEV'yi Anlatıyor: Tek Günlük Kazanç 1 Milyon Doları Aştı, Son 1 Ayda Toplam Kazanç 13 Milyon Doları Geçti])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-62770b94f6cc5c8bfdcbae6fc05352bd.webp(

3 farklı kazanım yönteminin kâr paylarına baktığımızda, sandviç işlemleri şu anda en önemli MEV yöntemidir. Son bir ayda, yatırımcılar sandviç işlemleri ile yaklaşık 992.67 milyon dolar kazanç elde etmiş olup, bu toplamın yaklaşık %76.28'ini oluşturuyor. Bu ay itibarıyla, her gün sandviç işlemlerinden elde edilen kazanç toplamı, o günkü MEV kazanç toplamının oranı %61'in altına düşmedi.

Sandviç ticareti, ön alım ticareti aracılığıyla kâr elde eder. Son bir ay içinde, tek bir adresin sandviç ticareti ile elde ettiği en yüksek toplam kâr yaklaşık 733.90 milyon ABD dolarıdır. Diğer en yüksek kâr elde eden 9 adresin kâr seviyeleri 70.000 ABD doları ile 370.000 ABD doları arasında değişmekte olup, tek adresin kâr seviyeleri arasında büyük farklılıklar bulunmaktadır.

Maliyetleri göz önünde bulundurduğunda, sandviç işlemleriyle, tek bir adres başına 1 dolar maliyetle elde edilebilecek maksimum kâr 21.37 dolara ulaşırken, çoğu adres için 1 dolar maliyetle elde edilen kâr genellikle 2 doların altında kalmakta ve birden fazla adres için 0.5 doların altında kalmaktadır. Genel olarak, sandviç işlem yöntemi belirli bir ölçek maliyet yatırımı gerektirmektedir.

![Ethereum MEV ile İlgili Sayılar: Tek Günlük Kazanç 100.000 Doları Aştı, Son 1 Ayda Toplam Kazanç 13.000.000 Doları Aştı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb926230c8efe318546a074d6d5201bc.webp(

![Ethereum MEV İle İlgili Sayılar: Tek Günlük Kazanç 1 Milyon Doları Aşarken, Son 1 Ayda Toplam Kazanç 13 Milyon Doları Geçti])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f1b6d1f6d96ed271a86e67a0b89b0ce.webp(

Sandviç ticaretinin popüler havuzları, USDC/WETH, USDC/USDT, PEPE/WETH gibi belirli DEX'teki popüler işlem çiftlerine odaklanmaktadır ve az sayıda popüler işlem çifti, belirli bir stablecoin ticaret platformundan gelmektedir. Son bir ay içinde, tek bir sandviç ticaretinden elde edilen en yüksek kâr 138,7 bin dolar olmuş, işlem maliyeti ise yalnızca 725 dolardır. Yüksek kâr elde edilen tekil işlem durumlarına bakıldığında, çoğu "küçük ile büyük kazanma" ilkesini gerçekleştirmiştir; genel olarak 30 bin doların üzerinde kâr elde edilmiştir ve maliyetlerin çoğu 1000 dolardan azdır.

![Ethereum MEV ile ilgili sayılar: Tek günde en yüksek 1 milyon dolardan fazla kazanç, son 1 ayda toplam kazanç 13 milyon dolardan fazla])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7accd35a5f4ed2cac80b80daf3f1d50e.webp(

![Ethereum MEV'yi Sayılarla Anlamak: Tek Günlük Kazanç 100.000 Doları Aştı, Son 1 Ayda Toplam Kazanç 13.000.000 Doları Geçti])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44e3019a7fcd08dba5b74cb2451c5d10.webp(

Piyasa MEV'yi genellikle olumsuz değerlendiriyor; şu anda meydana gelen MEV, sıradan ticaret kullanıcılarının zarar görmesine ve işlem Gas fiyatlarının artmasına neden oluyor. Ancak MEV, iki ucu keskin bir kılıçtır; bu olumsuz etkilerin yanı sıra, MEV işlem ölçeğini genişletebilir ve DeFi'nin gelişimini teşvik edebilir. Bir veri platformunun analizine göre, 2022 yılı boyunca, arbitraj ve sandviç botları DEX'e toplam 328 milyar dolar işlem hacmi katkısı sağladı ve bu, yıllık işlem hacminin yaklaşık %49'unu oluşturdu. Görüldüğü gibi, MEV botları DeFi ekosisteminde göz ardı edilemeyecek bir bileşen haline geldi; sıradan kullanıcıların MEV hakkında derinlemesine bilgi sahibi olmaları, daha uygun ticaret kararları alabilmeleri için gereklidir.