Stablecoin piyasası yeni bir gelişim dalgasıyla karşı karşıya

Stablecoin piyasası yakın zamanda yeniden odak noktası haline geldi. Bazı haberler, bir teknoloji devinin Hong Kong ve Singapur'da stablecoin lisansı için başvuruda bulunmayı planladığını belirtiyor. Şirket, küresel finansal yönetim alanında yatırım ve işbirliklerini hızlandırdıklarını, yapay zeka, blockchain ve stablecoin yeniliklerini büyük ölçekli senaryolara uygulamakta olduklarını yanıtladı.

Şirket, Hong Kong Yasama Konseyi'nin "Stablecoin Düzenlemesi Taslağı"nı geçirmesini memnuniyetle karşıladığını ve 1 Ağustos'ta yasanın yürürlüğe girmesinin ardından en kısa sürede başvuru yapmayı planladığını, Hong Kong'un uluslararası finans merkezi inşasına katkıda bulunmayı umduğunu belirtti. Haberlere göre, şirketin üst düzey yöneticileri, Hong Kong stablecoin lisans başvurusunu başlattıklarını ve düzenleyici kurumlarla birden fazla tur iletişim gerçekleştirdiklerini açıkladı.

12 Haziran'da, Hong Kong borsa ile ilgili konsept hisse senetleri topluca yükseldi, bunlar arasında bir finans hissesi tek günde %50'den fazla artış gösterdi.

Stablecoin nedir? Hong Kong Doları stabilcoininin gelişim alanı nasıl? Finansal kurumlar ve teknoloji şirketleri neden yarış halinde? Sektör hala hangi zorluklarla karşı karşıya?

Varlık Rezerv Destekleri

Stablecoin, belirli varlıklarla ilişkilendirilerek fiyat istikrarını sürdürür ve piyasa güvenini daha kolay kazanır. Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği"ne göre, stablecoin, istikrarlı bir değer sağlamak için ya tek bir varlığa ya da bir varlık sepetine referans vermelidir.

Yönetmelik ayrıca "belirlenmiş stablecoin" kavramını tanımlar; bu, resmi para birimine, mali otoritenin belirlediği hesaplama birimine veya ekonomik değer depolama biçimine atıfta bulunarak stabil değerini koruyan stablecoin'leri ifade eder.

Stablecoinlerin gerçekten stabil olmasını sağlamak için birçok ülke rezerv varlıklarına sıkı gereksinimler getirmiştir. Hong Kong, rezerv varlıklarının piyasa değerinin, dolaşımdaki stablecoinlerin nominal değerinin altında olmaması gerektiğini ve yüksek kaliteli, yüksek likiditeye sahip, düşük riskli varlıklardan oluşması gerektiğini belirtmektedir. Amerika Birleşik Devletleri, 1:1 rezerv desteği talep etmekte, varlıklar arasında Amerikan doları nakit ve kısa vadeli tahviller gibi varlıklar bulunmaktadır.

Avrupa Birliği, Singapur, Birleşik Krallık gibi ülkeler de benzer düzenlemeler getirdi. Bazı analizler, 1:1 sabitleme belirlemenin kullanıcıların sahip olduğu stablecoin'lerin gerçek varlıklarla desteklenmesini sağlayabileceğini ve "boş döngü finansmanı" veya tasfiye risklerini önleyebileceğini düşünüyor.

Bazı görüşler, ABD'nin stabilcoinleri hazine bonoları ile ilişkilendirerek "dijital Bretton Woods sistemi" inşa etmek istediğini öne sürüyor. ABD için, şu anda stabilcoinlerin %90'ının dolara bağlı olması nedeniyle, düzenleyici kurallar kendi çıkarlarını göz önünde bulunduruyor. Rezervlerin dolar nakit, hazine bonoları vb. olması gerekliliği, stabilcoin ihraççılarının ABD hazine bonolarının büyük alıcıları haline geleceği anlamına geliyor.

Uygulama Senaryoları Arayışı

Şu anda stabilcoin toplam büyüklüğü yaklaşık 230 milyar dolar, piyasa payı en büyük iki türü USDT ve USDC'dir. Bir pay kapmak için, Hong Kong ilgili süreci hızlandırıyor, stabilcoin ihraççıları için "kum havuzu" sunuyor ve "Stabilcoin Yönetmelik Taslağı" gibi adımlar atıyor.

Hong Kong için, stabilcoin geliştirmek uluslararası finans merkezi konumunu yükseltmeye yardımcı olur. Ancak pazar payı dezavantajı belirgin olduğundan, HKD stabilcoin'in gelişim görünümü hala gözlemlenmelidir. Anahtar, uygulama senaryoları bulup, dolar dışındaki stabilcoin'lerin pratik rolünü ve pazar payını genişletmektir.

Şu anda stablecoin'ler genellikle kripto para yatırımı ve ticareti için kullanılmaktadır, Hong Kong'da bu alandaki işlem hacmi henüz küçüktür. Ancak, Hong Kong'un finans merkezi ve hizmet ticareti destek noktası konumunu kullanarak sınır ötesi ödemeler gibi senaryolara genişletilebilir. Stablecoin'lerin sınır ötesi ödemelerde zamanlama ve maliyet avantajları vardır.

Ancak, zincir içi ve zincir dışı sınır ötesi ticareti sağlamak uzun vadeli bir projedir ve çeşitli tarafların düzenlemeleri ile finansal altyapı inşasını içerir. Hong Kong'da ihraç edilen stablecoin için, sınır ötesi senaryoları seçmek de oldukça gereklidir.

Tüm Taraflar Aktif Olarak Pozisyon Alıyor

Stabilcoin piyasasının geleceği umut verici olduğu için ilgili kuruluşların hamleleri hızlanıyor. Bu yılın Şubat ayında, bazı bankalar, telekomünikasyon şirketleri vb. bir anlaşmaya vararak, Hong Kong Doları ile bağlantılı stabilcoin lisansı almak için bir ortaklık kurmayı planlıyor.

Stablecoin kendisi yeni bir finansal artış alanı oluşturmuştur. 5 Haziran'da, bir dijital para şirketi New York Borsası'nda halka açıldı ve "stablecoin'in birinci hissesi" oldu, toplam piyasa değeri 20 milyar doları aştı. Bazı görüşler, Amerikan şirketleri dışında, Çin, Avrupa, Güney Amerika gibi bölgelerdeki şirketlerin de yarışa katılacağını ve görünümün umut verici olduğunu öne sürüyor.

Teknoloji devleri hızlı bir şekilde tepki veriyor, daha önce bahsedilen şirketler stablecoin lisansı konusunda adım attı. Şirket, daha önce Hong Kong Para Otoritesi'nin düzenleyici kum havuzuna katılarak fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi projesini destekledi. Stablecoin lisansı başvurusu, blok zinciri teknolojisi altyapısını güçlendirmek ve sınır ötesi ödeme ile fon yönetimi hizmetlerine hizmet etmek amacıyla yapılmıştır.

Küresel rekabet açısından, bu şirket kendisini uluslararası ödeme devleri ile karşılaştırarak konumlandırıyor, bu şirketlerin tümü stabilcoin ihraç etmeye başlamıştır. Hong Kong'da stabilcoin lisansı almak için kamuya açık şekilde başvuran ilk şirketlerden biri olarak, şirketin fon yönetim yetenekleri ve finansal teknoloji arka planı sayesinde bir avantajı bulunmaktadır.

Stablecoin ihraç sürecine katılmanın yanı sıra, varlık yerleşimi de dikkate alınmaktadır. Kurumlar, sahiplerin ödediği yasal para birimini düşük maliyetle elde edebilir ve düşük riskli yatırımlardan kazanç sağlayabilirler. Stabilcoin ihraç miktarı arttıkça, yatırım getirisi daha dikkate değer hale gelebilir.

Sektör ağrıları hala çok

Şu anda stablecoin'ler için yasal düzenleme kuralları oldukça az; piyasada popüler olan stablecoin'ler uyum ve finansal riskler taşımaktadır. %100 oranda teminata bağlı varlıkların güvenliği artırmasına rağmen, riskleri tamamen ortadan kaldırmaz.

Yüksek güvenlikli rezerv varlıklar (, kısa vadeli devlet tahvilleri, nakit ) hızlı bir şekilde nakde çevrilebilir, likidite riskini azaltır. Ancak rezerv dalgalı veya düşük likiditeye sahip varlıklar ise riskin önemli ölçüde artmasına neden olur. Bu nedenle, birçok ülke rezervlerin yüksek likiditeye sahip varlıklar olması gerektiğini belirlemiştir.

Regülasyon gereklilikleri, rezervlerin bağımsız bir saklayıcı tarafından tutulmasını, ihraççının kendi fonlarından ayrılmasını ve üçüncü taraf denetimi almasını gerektirebilir, bu da şeffaflığı ve kamu güvenini artırabilir. Ancak, rezerv varlıkları ile ilgili sorunlar ortaya çıkarsa, stablecoin de etkilenebilir.

Uygulama düzeyinde, sınır ötesi ödemeler alanında stablecoin avantajları belirgindir, ancak uyum zorlukları ile karşı karşıyadır. Stablecoin'in rezervlerle sıkı bir şekilde bağlı olmasını sağlamak, aşırı arz veya dolandırıcılığı önlemek gerekir. Kara para aklamaya karşı mücadele de büyük bir zorluktur; stablecoin yasadışı yollarla kullanılabilir.

Ayrıca, yüksek uyum maliyetleri katılımcıların aşması gereken bir sorundur. Bazı ülkeler için, stablecoinlerin kolay erişilebilirliği yerel para birimlerinin satılmasına yol açabilir ve finansal egemenlik ve güvenlik için bir tehdit oluşturabilir.