Circle IPO tartışması sektörün yeniden düşünmesine yol açtı

Son günlerde, USDC stabilcoin ihraççısı Circle, ilk halka arz (IPO) işlemini tamamladı ve bu durum kripto para sektöründe geniş çapta tartışmalara yol açtı. Sektör için önemli bir dönüm noktası olarak, bu IPO'nun kripto sektörünün ana akım finansmana doğru ilerlemesinin sembolik bir olayı olması gerekiyordu, ancak beklenmedik bir tartışma yarattı.

Bazı sektör uzmanları, Circle'ın IPO tahsis sürecinde geleneksel finansal kurumlara öncelik verdiğini ve uzun vadeli destekleyen kripto yerli katılımcıları göz ardı ettiğini belirtiyor. Bu hareket, kripto endüstrisinin vurguladığı "çıkar uyumu" ilkesine ters düşüyor.

Circle'ın bu IPO'su hisse başına 31 dolar olarak fiyatlandırıldı, bu da beklenenden yüksek. İlk gün kapanış fiyatı 84 dolara ulaştı, bir hafta sonra ise 107 doları aştı. Bu, Wall Street'in kripto varlıklara, özellikle de stabilcoin'lere olan yüksek ilgisini gösteriyor.

Circle hisseleri (CRCL) konusunda umut verici olmasının nedenleri arasında şunlar bulunmaktadır:

• Stabil coin büyümesine odaklanan ilk halka açık yatırım aracı olarak
• Stabelcoin piyasasının 1 trilyon dolar büyüklüğüne ulaşması bekleniyor.
• USDC şu anda 60 milyar dolar varlık yönetiyor, yıllık büyüme oranı %91.

Ancak bazı potansiyel riskler de vardır:

• Faiz oranlarına yüksek derecede bağımlı ticaret modeli
• Coinbase'i üretim aracı olarak kullanmak
• Son 3 yılda gelir ve kâr büyümesi yavaşladı
• Mevcut değerleme yüksek.

Kripto sektöründe deneyimli kişiler, Circle'ın IPO tahsisatında geleneksel finans kurumlarına, kripto yerli fonlar yerine yöneldiğini belirtti ve bunun büyük bir hata olduğunu ifade etti. Onlar, USDC'yi uzun süre destekleyen ve kullanan erken kullanıcıların ve tanıtıcıların daha fazla IPO kotası almayı hak ettiğini düşünüyorlar.

Bu kişi, Circle'ı eleştirmenin duygusal değil, ilkesel bir durum olduğunu vurguladı. Şöyle belirtti: "Kripto endüstrisinin gelişimini doğru bir şekilde desteklemek ve dürüstlük ilkesine bağlı kalmak söz konusu olduğunda, duruşumuzu ifade etmeliyiz."

O, yıllardır birçok kripto şirketinin ve fonun Circle ve USDC'yi desteklediğini, ürün testleri, optimizasyon önerileri gibi konularda yardımcı olduklarını belirtti. Ancak IPO'da, bu uzun süreli iş ortakları yalnızca çok düşük bir tahsisat aldı.

"Circle bu sefer, kullanıcıları takdir etmek ve uzun vadeli bir kazan-kazan sağlamak için belirli bir çıkar bağlama mekanizması kullanmadı, bunun yerine IPO paylarını geleneksel finans kurumlarına cömertçe dağıttı. Bu kurumlar belki de prospektüsü bile tamamıyla okumadı, dijital cüzdanları yok, ayrıca Circle'ın ürünlerini gerçekten kullanmayacaklar. Onlar sadece hızlı bir para kazanmak istiyorlar." Bu kişi belirtti.

Bazı eleştirel seslere bu kişi de yanıt verdi:

• IPO, airdroptan farklıdır, aynı fiyattan hisse senedi satın almak isterler, ücretsiz almak yerine.
• IPO nihai satış kararı, ihraççı Circle'a aittir, aracılara değil.
• "25 kat fazla talep" olarak adlandırılan şey, muhtemelen sadece nihai verilerdeki "makyaj"dır ve gerçek adaleti yansıtmaz.

Circle'ın bu IPO tahsis işleminin gelecekteki gelişimini ve USDC kullanımını etkileyip etkilemeyeceği henüz bilinmiyor. Sektör uzmanları, Circle'ın büyüme kârını paylaşmak için hangi yatırımcıları seçtiğini görmek amacıyla açıklanacak olan kurum hisseleri raporunu yakından takip edeceklerini belirtti.

Bu tartışma, sektörde IPO mekanizması, menfaat dağılımı gibi konular üzerinde derin düşünmelere yol açtı. Geleneksel finans ile kripto yenilikler arasında nasıl bir denge kurulacağı, sektörün gelecekte karşılaşacağı önemli bir konu olacaktır.