Kripto Varlıklar pazarının durumu ve zorlukları

Tarihsel Eğilimleri Gözden Geçirme

A ve kripto varlıklar tarihindeki boğa piyasalarını incelediğimizde bazı ortak noktalar bulabiliyoruz. Genellikle, yüksek değerli varlıklar ilk olarak yükseliyor, ardından popüler sektörler ve alanlar geliyor, en son olarak da spekülatif varlıklar yükseliyor. Ancak, kripto piyasası son yıllarda hızlı bir gelişim gösterdi ve ikinci katman ağları, yeniden stake etme, yazılımsal işlemler gibi birçok yeni anlatı ve alan ortaya çıktı. Bu yeni alanlar, bir önceki boğa piyasasının odak noktalarını değiştirebilir.

Piyasa değeri açısından, piyasa genellikle şu sırayı takip eder: çekirdek varlıklar (BTC ve ETH) - yüksek piyasa değerine sahip tokenler - orta piyasa değerine sahip tokenler - düşük piyasa değerine sahip tokenler - meme coinler - NFT'ler ve diğerleri.

Mevcut Boğa Piyasasının Özellikleri

Bu boğa piyasası bazı benzersiz özellikler sergiliyor:

1. Yetersiz fon likiditesi: ETF'nin piyasaya sürülmesi BTC'ye güçlü bir likidite sağlamış olsa da, bu likiditenin diğer alanlara yayılması zor görünüyor.

2. Kazanma etkisi azalıyor: Birçok yatırımcı, kazançların beklentilerin altında olduğunu hissediyor, popüler alanlarda büyük geri çekilmeler yaşanabiliyor.

3. Değerli coinler, meme coinlerden daha kötü performans gösteriyor: Bazı spekülatif tokenler, geleneksel değer odaklı tokenlerden daha iyi performans sergiliyor.

4. GameFi'nin Aşması Zor: Oyun verileri ve finansman sürekli artmasına rağmen, henüz gerçek bir hit proje ortaya çıkmadı.

Fon Akışkanlığı Sorunu

Mevcut piyasanın karşılaştığı ana zorluk, likidite eksikliğidir. ETF'lerin getirdiği fonlar, esas olarak BTC ve ETH gibi ana varlıklarda yoğunlaşmıştır ve diğer alanlara aktarılması zordur. Bu, temel varlıkların yükselirken diğer tokenların fiyatlarının duraklamasına veya hatta düşmesine neden olan aşırı bir duruma yol açmıştır.

Meme coin alanında bazı kısa vadeli artışlar görülmesine rağmen, bu tür artışların genellikle sürdürülebilir olması zor olup, piyasanın genel olarak yetersiz fon durumunu yansıtmaktadır.

Birinci Pazar ve İkinci Pazarın Çelişkisi

İkincil piyasanın zayıflığı, birincil piyasanın performansını da etkiledi. Birçok yatırımcı fırsat arayışıyla ikincil piyasadan birincil piyasaya yöneldi, ancak sağlıklı bir ikincil piyasa desteği olmadan birincil piyasanın değerinin gerçekleştirilmesinin zor olduğunu göz ardı ettiler. Sıradan yatırımcılar için mevcut birincil piyasada kâr elde etmek giderek daha zor hale geliyor.

Ayrıca, bazı yeni listelenen tokenlerin yüksek değerlemesi, piyasanın likiditesini daha da sıkıştırdı. Son dönem yeni coinlerin listeleme günündeki performansına bakıldığında, piyasa genel olarak bu tokenlerin değerine dair şüpheler taşıyor.

Yüksek FDV (Tam Seyreltilmiş Değer) Sorunu

Verilere göre, mevcut token'ın piyasa değeri ile FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesinde. Bu, büyük miktarda token'ın henüz dolaşımda olmadığını ve gelecekte mevcut fiyatı korumak için büyük miktarda yeni likidite desteği gerektiği anlamına geliyor.

Yüksek FDV'nin farklı katılımcılar üzerindeki etkisi farklıdır:

• Proje sahipleri bu nedenle daha yüksek bir piyasa değeri elde edebilir.
• Girişim sermayesi daha iyi performans elde edebilir.
• Borsa temel olarak etkilenmiyor
• Perakende yatırımcılar yüksek FDV nedeniyle alım yapmaktan kaçınabilir ve bunun yerine tamamen dolaşımda olan meme coin'lere yatırım yapabilir.

Bu durum, bir "birbirini üstlenmeme" durumuna yol açtı: perakende yatırımcılar yüksek FDV'ye sahip tokenleri üstlenmek istemezken, kurumlar da dalgalı meme coin'leri üstlenmek istemiyor.

Sonuç

Mevcut şifreleme piyasasının temel yüzeyi değişti, yatırımcıların mevcut yatırım mantığını ayarlamaları gerekiyor. Yetersiz fon ve yüksek değerleme ile düşük dolaşım, bu boğa piyasasında kazanç etkisinin zayıf olmasının temel nedenleridir. Bu sorunlar, ikincil piyasayı etkiledi ve dolayısıyla birincil piyasaya yansıdı, birincil piyasadaki özel durumlarla birlikte, genel kazanç etkisini daha da azalttı.

Ancak piyasa bu sorunları kademeli olarak çözdüğünde gerçek bir şifreleme coşkusu gelebilir. Yatırımcıların mantıklı kalmaları, piyasa değişimlerini dikkatle izlemeleri ve zamanında stratejilerini ayarlamaları gerekiyor.