TON heyecanı azalıyor ama büyük hamleler devam ediyor: Süper girişim birikiyor mu yoksa balon mu sönüyor?

Bir, Tap-to-Earn coşkusundan sonra: TON'un sıcaklığı düşüyor ve veriler geriliyor

TON(Açık Ağ), 5 milyon insanın zincir üzerinde yer almasını sağlamak amacıyla merkeziyetsiz bir açık internet olarak tasarlanmıştır. Yaklaşık 1 milyar kullanıcısı olan Telegram sosyal platformunun arkasında duran TON, 2024'te büyük bir başarı elde etti:

• Toncoin'in piyasa değeri $25B'yi aşarak kripto varlıklar arasında Top 10'da yer alıyor.
• Mini oyun Hamster Kombat 300 milyondan fazla kullanıcıyı çekiyor
• TON blok zincirinde en yüksek günlük yeni adres sayısı 700k+'ya ulaştı, günlük aktif adres sayısı 1.657M'yi geçti.
• Birden fazla Telegram mini oyun varlıklarının piyasa değeri $500M'yi aşıyor, zincir üzerindeki DeFi TVL'si en yüksek %5,500 artış gösterdi.

Ancak, TON ekosistemi şu anda aşamalı bir "anlatı soğuma dönemi" yaşıyor:

• Günlük yeni cüzdan sayısı ve aktif adresler, zirve zamanlarına göre belirgin bir düşüş göstermektedir.
• Temel DEX ( Stone.fi ve Dedust )'in TVL'si ve işlem hacmi önemli ölçüde düştü.
• Birçok gösterge, anlatının başlamasından önceki seviyelere geriledi.

Ancak olumlu sinyaller de var:

• Jetton Wallet sayısı hâlâ istikrarlı bir şekilde artıyor, temel kullanıcı birikimi devam ediyor
• NFT mintleme sayısı artmaya devam ediyor, zincir üzerindeki uygulama ekosistemi hala ilerliyor.

Google Trends'e göre, TON'un genel arama ilgisi giderek azalıyor, ekosistemin kendisine olan ilgi daha belirgin bir şekilde düşüyor, Token fiyatına olan ilgi ise hâlâ güçlü.

Veri düşüşü, hikayenin sona erdiği anlamına gelmez. Benzer örnekler arasında: Bitcoin'in yazım heyecanı nedeniyle zincir üzerindeki aşırı yüklenmeden sonra geri çekilmesi; Solana ve Base'in verilerinin yarı yarıya düşmesinin ardından, teknik optimizasyonlar ve ekosistem ilerlemeleri ile kullanıcı akışını yeniden kazanması ve yeni zirvelerine ulaşması yer alıyor.

TON, dalga sona erdikten sonra trafikten değere derin bir dönüşüm gerçekleştirme yeteneğine sahip mi? Geçici bir duraklama mı, yoksa sonunda "anlatı kalıntısı" mı olacak? Cevap nihayetinde eylemlerle belirlenecek.

İkincisi, büyük hareketlilik: ekip değişiklikleri, uyum ve yeni pazarlar, altyapı büyük gelişimi

2.1 Üst Düzey Değişim ve Uyum Güçlendirme: TON'un Ana Akıma Hızlandırılması Yolu

2025 yılı başında, TON Vakfı personel değişikliği yaparak küreselleşme ve uyum sağlama stratejik sinyalleri veriyor:

• Ocak'ta, Kingsway Capital kurucusu Manuel Stotz, TON Vakfı'nın yeni başkanı olarak atanarak Amerika pazarına odaklanacak.
• Nisan ayında, MoonPay'in kurucu ortağı Maximilian Crown CEO olarak atandı ve kapsamlı küresel operasyon ve uyum deneyimine sahip.

TON, ABD düzenleyici kurumlarıyla aktif bir şekilde iletişim kuruyor ve 2025'in ikinci çeyreğinde ABD'de kendi kendine saklama cüzdanını piyasaya sürmeyi planlıyor. Birçok ABD'li risk sermayesi, 4 milyar dolardan fazla Toncoin'e sahip.

Telegram kullanıcılarının küresel dağılımına bakıldığında, TON'un Web3 kullanıcılarına dönüşebilmesi için her ülkenin düzenleyici gerekliliklerini karşılaması gerekiyor. TON, Afrika, Orta Doğu, Avrupa ve Asya-Pasifik'teki birçok pazarda tanıtıma başladı.

2.2 TON × Telegram: Derin entegrasyon, ekosistem girişi ile bağlanma

2025 Ocak, Telegram resmi olarak TON'u tek blockchain altyapısı olarak belirledi:

• TON Connect protokolünü kullanarak mini uygulamaları blockchain cüzdanıyla sorunsuz bir şekilde bağlayın
• Telegram, Toncoin'i yasal ödeme aracı olarak sadece kabul etme taahhüdünde bulundu.
• Ödeme hizmet sağlayıcısı RedotPay, Toncoin ve USDt'yi desteklemiş, Apple Pay gibi ana akım ödeme yöntemlerine entegre olmuştur.
• TON Space cüzdanı, Telegram Stars ile işlem ücreti ödeme özelliğini tanıttı.

2.3 Ekosistem: Mini Oyun Çılgınlığından Çoklu Yarışma Alanlarına Genişleme

TON ekosistemi, erken dönem homojen oyunlardan çeşitlilik yönünde bir gelişim gösteriyor:

• Çin oyun devi KingNet ile stratejik işbirliği sağlandı
• İlk büyük oyun geliştiricileri konferansını düzenleyerek WeChat ekosistemindeki stüdyoları çekmek
• Telegram Uygulama Merkezi, daha çeşitli TON ekosistem uygulamalarını sergiliyor.

RootData'nın istatistiklerine göre, kaydedilen 187 TON projesinin yaklaşık %14'ü altyapı odaklıdır.

Oyun dışında, TON ekosistemi birçok yeni alanda genişliyor: PayFi, RWA, AI, sözleşme ticareti, DePIN vb. Kurumsal fonlar da aktif olarak yanıt veriyor; örneğin, Foresight Ventures ve Bitget, TON'a 30 milyon dolar yatırım yaptı, Gate ise 10 milyon dolar daha yatırdı.

2.4 Teknik Güncelleme: Yüksek Performans ve Ölçeklenebilirlikte İlerleme

TON 2025 yılı ilk yarı yol haritası dört ana alana odaklanmaktadır:

1. Accelerator ana ağı yükseltmesi: "sonsuz parçalama" mekanizmasını gerçekleştirmek, ağın kararlılığını ve ölçeklenebilirliğini önemli ölçüde artırır.
2. Layer 2 ödeme ağı: Bitcoin Lightning Network'a benzer, anlık işlemler ve son derece düşük ücretler üzerinde durmaktadır.
3. BTC Teleport köprü ( başarıyla gerçekleştirildi ): TON ile Bitcoin ağı arasındaki varlıkların çapraz zincir ile iletimini basitleştirir.
4. Teknik Araçlar Optimizasyonu: Doğrulayıcıların Çalışma Verimliliğini ve Sistem Güvenliğini Artırma

Bu teknolojik yükseltmeler, TON'u "yüksek TPS gösterim zinciri" olmaktan, uzun vadeli ölçeklenebilirlik ve yüksek esneklik taşıma kapasitesine sahip genel bir Layer1'e dönüştürmeyi amaçlamaktadır.

Üç, Finansal Anlatının Yeniden Yapılandırılması: DeFi'den PayFi ve RWA'ya Uzantı

3.1 Ticaretin Sıcaklığından Varlık Derinliğine: TON DeFi Ekosistemine Dönüş

TON ağı üzerindeki aktivite yüksek olmasına rağmen, DeFi ekosisteminin derinliği henüz eşleşmiyor: TVL yalnızca yaklaşık 115 milyon dolar ve ana akım halka açık blok zincirleri arasında 36. sırada.

Bu eksikliğe karşılık, TON DeFi ekosisteminin sistematik olarak geliştirilmesini ilerletmektedir:

• Temel DeFi özellikleri: çapraz zincir köprü, teminatlı stabilcoin CDP, AMM protokolü, borç verme ve likit teminat staking LSD vb.
• Gelişmiş Uygulamalar: Kazanç Madenciliği, Türev Ürünler, Opsiyonlar, Kazanç Tokenleştirme, Fon Havuzu, Lansman Platformu vb.
• Önemli İşbirliği: Tether ve Ethena'nın iki büyük stablecoin ihraççısına entegre edilmesi

3.2 PayFi ve RWA: Zincir Üzerinden Kazançlardan Gerçek Değere Bağlantı Köprüsü

TON, Telegram etrafında bir "zincir üstü gelir ağı" inşa ediyor:

• Altyapı: Telegram tahvil fonları gibi yöntemlerle zincir dışındaki gerçek finansal varlıklara erişim
• Orta katman: USDe ile sentetik dolar oluşturma, kazanç tokenleştirme gibi protokoller aracılığıyla temel kazançların parçalanması, birleştirilmesi ve yeniden dağıtılması.
• Üst Seviye: Telegram yüksek frekans etkileşim senaryolarına dayalı ön uç ürünleri oluşturma, örneğin Wallet Earn, Banking mini programları vb.

PayFi sadece Telegram cüzdanının işlevselliğini genişletmekle kalmaz, aynı zamanda "günlük ödemeler + zincir üzerindeki finans" arasındaki etkileşim merkezidir. RWA yönü ise "zincir üzerindeki aracılar" ile "zincir üzerindeki tasarruf bankaları" için altyapı oluşturmaya çalışmaktadır.

Dördüncü, TON'un Geleceği: Süper Girişin Bekleme Süresi mi, yoksa Hayali Bir Şehir mi?

TON'un mevcut gelişim stratejisi: "patlayan hikaye" anlatımından "yüksek frekanslı temel ihtiyaç + uzun vadeli birikim" değer yoluna geçiş. Temel hala Telegram.

• Giriş Avantajı: Yaklaşık 1 milyar kullanıcıya sahip sosyal giriş + tek durak cüzdan + Telegram Uygulama Merkezi
• Ödeme ve tasarrufun çift motoru: PayFi, çevrimdışı ödemeleri bağlayarak RWA ile "zincir üstü tasarruf" yeni paradigmasını oluşturuyor
• Protokol seviyesinde iç içe geçiş: TON Connect ve Stars işlem ücreti mekanizması zincir soyutlama altyapısını oluşturur.
• Teknoloji yığını uygulama: ana ağ yükseltmesi + Layer2 ödeme ağı + BTC köprüleri gibi altyapı kapasitesini güçlendirme

Ancak, TON'un geleceği hâlâ üç büyük zorlukla karşı karşıya:

1. Kullanıcı kalitesi ile finans derinliği arasındaki uçurum
2. Uygulama değeri zincir üzerinde kapatılması zor.
3. Uyumluluk yolunun belirsizliği

TON, "dikkatten değere yoğunlaşma" kritik noktasında. Önümüzdeki 6-12 ay, TON ekosisteminin "anlatı odaklı" olmaktan "temel değer desteği" ne geçişinin ana pencere dönemi olacak.

Beş, Sonuç

TON'un hikayesi, "platform trafiğinden zincir üzerindeki değere" bir denemedir. Kullanıcı merkezli, giriş odaklı ve hafif deneyim ile Web3'ün yaygınlaştırılmasına yönelik bir deney yapmaktadır.

TON, gözlemlenmeye değer bir örnek sunuyor: tanıdık bir arayüz, hafif ödemeler, mini oyunlar ve sosyal deneyim ile kullanıcıları adım adım zincire yönlendiriyor ve zinciri kullanıyor. Bu, "zengin olma efsanesi" değil, daha gerçekçi kullanım senaryolarına yakın bir Web3 hayal gücü.

Bir dizi küçük kesit ve gerçek ihtiyaç içinde, TON belki de bir sonraki gerçek Web3 ölçeklenme dönüşümünün olanaklarını doğuruyor.