Fortune Dergisi: Teknoloji devleri stablecoin'ler etrafında toplanıyor, neyi risk ediyorlar?

Orijinal yazar: Ben Weiss, Leo Schwartz

Alıntı: Luke, Mars Finans

Dara Khosrowshahi, Uber'in CEO'su

Bu yıl Haziran ayında Uber CEO'su Dara Khosrowshahi, bu paylaşımlı ulaşım devinin stabilize edilmiş coin'leri küresel para transferi yöntemi olarak değerlendirdiğini duyurdu. Bir yıl önce teknoloji devinin yöneticileri böyle açıklamalar yaptığında, bu oldukça absürt görünüyordu. Ancak bugün, Apple'dan Amazon'a, büyük bankalardan aracı kurumlara kadar herkes stabilize edilmiş coin'leri benimsemek için yarışıyor - bu, dolara gibi varlıklarla bağlantılı bir kripto para birimi. Peki ne değişti?

En belirgin olanı, Washington DC'deki düzenleyici ortamın büyük bir değişim geçirmiş olmasıdır. Senato, şu anda Temsilciler Meclisi'nde incelenmekte olan bir yasayı kabul etti; bu yasa, stabil coinlerin finansal sisteme entegrasyonunu kolaylaştıracaktır.

Kripto para destekçileri, stabilcoinlerin ticari geleceğinin giderek daha geniş bir yelpazeye yayıldığını belirtiyor. Bitcoin, Ethereum gibi daha dalgalı kripto paralardan farklı olarak, stabilcoinler daha verimli bir ödeme yöntemi haline gelme potansiyeline sahip; dijital doları neredeyse anında ve daha düşük maliyetle gönderebiliyorlar. Bu, işletmelerin küresel fon yönetimi, dünya genelindeki çalışanlara ve yüklenicilere maaş ödemeleri gibi çeşitli işlemleri gerçekleştirme şekillerini köklü bir şekilde değiştirebilir.

Ancak, bu teknolojinin hala erken aşamalarda olması ve düzenleyici görünümün belirsizliği nedeniyle, Fortune dergisine mülakat veren analistler, Silikon Vadisi teknoloji devlerinin yakın zamanda stablecoin'leri geniş çapta benimseyip benimsemeyeceği konusunda şüpheci.

işletme maliyeti

Amazon gibi şirketler için dünya genelinde fon transferi maliyetleri oldukça yüksektir. 2024 yılı yıllık raporuna göre, uluslararası işlerin net satışları, geçen yılki konsolide gelirin %22'sini oluşturarak toplamda yaklaşık 143 milyar dolar tutmaktadır. Bu satışlar yerel para birimlerinde fiyatlandırıldığı için, şirketin döviz riski ve para birimi dalgalanmalarını dikkate alması gerekiyor; bu da şirketin milyarlarca dolar kaybetmesine neden olabilir.

Stabilcoin girişimi Agora'nın CEO'su ve kurucu ortağı Nick van Eck, küresel fon yönetiminin stabilcoinlerin avantajlarından biri olduğunu, yerel parayı stabilcoin'e çevirip bunu Amerika'ya gönderebilme yeteneğine sahip olduğunu belirtti.

Agora, şirketlerin kendi dolar stabil coin'lerini etiketlemelerine izin veriyor. Nick van Eck, Fortune dergisine verdiği demeçte, Agora'nın mevcut müşterilerinin çoğunun kripto para şirketleri olduğunu ancak ideal müşterisinin Pepsi gibi çok uluslu şirketler olduğunu söyledi. Bu tür şirketler, dünya genelinde onlarca banka hesabı ve şirket varlığına, ayrıca binlerce tedarikçiye sahiptir. "Stabil coin'ler, sermaye verimliliklerini önemli ölçüde artırabilir," dedi. "Artık 1 milyon doları bir ülkeden diğerine saniyeler içinde transfer edebiliyorsunuz ve günlerce beklemenize gerek yok."

Agora, Silikon Vadisi'ndeki stabil coin heyecanından faydalanmak isteyen tek girişimci değil. Geçtiğimiz yıl, Mesh, Bastion ve BVNK gibi birçok stabil coin girişimi, risk sermayesi şirketlerinden on milyonlarca dolar topladı. Geçen yıl Ekim ayında, ödeme şirketi Stripe, stabil coin girişimi Bridge'i 1.1 milyar dolara tamamladı.

Stripe'ın müşterileri, Fortune 100 listesinde yer alan şirketlerin yarısını kapsamaktadır. Şirket, işletmelere müşterilere otomatik olarak fatura kesmeyi, önceden oluşturulmuş bir ödeme sistemi sunmayı ve müşterilerin global para transferi yapmalarına yardımcı olmayı içeren çeşitli ödeme ürünleri sunmaktadır. Kurucu ortaklar Patrick Collison ve John Collison, yakın zamanda yatırımcılara yazdıkları yıllık mektupta stabilcoinlerden övgüyle bahsederek, bu tür varlıkların büyük şirketlerin küresel olarak daha hızlı genişlemesine yardımcı olacağını ve diğer faydalar sağlayacağını belirttiler.

"Neden stabilcoin ile ödeme yapmalıyım?"

Baird şirketinin Amazon araştırmalarıyla ilgilenen analisti Colin Sebastian, Fortune dergisine yaptığı açıklamada, büyük şirketlerin harcamaları yönetmeye veya sürtüşmeyi azaltmaya yardımcı olabilecek finansal araçlar veya ödeme yöntemleri aradıklarını söyledi. "Geleneksel kredi kartı ödemeleri oldukça pahalı," dedi, "elbette, sınır ötesi işlemlerin maliyetleri daha da yüksek."

Ancak, Amazon ve diğer çok uluslu şirketlerin stablecoin'leri benimsemek için ekonomik teşvikleri olmasına rağmen, tüketicileri bu teknolojiyi ödeme için benimsemeye ikna etmek daha zor olacaktır. "Tüketici davranışlarını gerçekten ne değiştirebilir?" diye sordu Sebastian, "kredi kartları ve banka kartları zaten çok popüler."

Maxim Group analisti Thomas Forte, Amazon ve Apple gibi tüketici internet şirketlerine odaklanıyor ve Sebastian'ın görüşüne katılıyor. Forte, Amazon'un stabil coinler için en makul kullanımının stabil coinler aracılığıyla müşteri ödemelerini kabul etmek olduğunu, böylece işlem maliyetlerini düşürebileceğini düşünüyor. "Kafam karışık: Amerikalı bir tüketici olarak neden stabil coin ile ödeme yapayım?" diye sordu.

Agora'nın kurucu ortağı Van Eck, en azından ABD'de stablecoin'lerin daha geniş bir şekilde benimsenmesi öncesinde, bu teknolojiyi en çok benimseyecek ülkelerin daha fazla para dalgalanmasına sahip olan ülkeler olacağını düşünüyor. Çünkü bu ülkelerin tüketicileri daha stabil ödeme yöntemlerini denemek için daha fazla motive. Yakın zamanda, ABD dışındaki bir melek yatırımcıdan alınan bir fonlama örneğini hatırlatıyor; bir fonun ulaşması 10 iş günü, diğerinin ise 22 iş günü sürdü. "Bu durum çok yaygın, sadece bireyler için değil, uluslararası iş yapan şirketler için de," diye anlattı Fortune dergisine.

Örneğin, Arjantin'de enflasyon 15 yıldan fazladır devam ediyor ve ülkenin para biriminin ABD doları karşısındaki değeri hızla düştü. Bu nedenle, 2023 Haziran'dan 2024 Temmuz'a kadar Arjantin'deki stabil coin işlem hacminin ülkenin kripto para işlem hacminin yaklaşık %62'sini oluşturması şaşırtıcı değil. Chainalysis'in 2024 yılına ait bir raporuna göre, dünya genelindeki ortalama seviye yaklaşık %45.

Stablecoin yatırımlarına odaklanan kripto risk sermayesi şirketi Castle Island Ventures'ın kurucu ortağı Nic Carter, "Ben daha çok gerçekten işletmelere sorunları çözen işler ile ilgileniyorum, örneğin Nijeryalı işletmelerin Filipinler'deki birine ödeme yapmalarına yardımcı olmak gibi."

Buna rağmen, ABD'nin büyük teknoloji şirketleri bu teknolojiye hâlâ büyük bir heyecanla yaklaşmakta ve bu yeni alana girmek için adımlar atmaktadır. PayPal kendi stabil parasını piyasaya sürdü. Çevrimiçi aracılık şirketi Robinhood ve ödeme devi Mastercard, USDG stabil paralarını basma veya oluşturma yetkisine sahip bir ortaklığa katıldı. Amazon, Apple ve Meta gibi şirketler de stabil paraları ödeme yöntemi olarak kullanmayı keşfetmeye başladı.

Meta daha önce stabilcoin planları hakkında yorum yapmayı reddetti. Apple ve Amazon'un sözcüleri henüz yorum talebine yanıt vermedi.

Baird analisti Sebastian, Kongre'nin stablecoin'lere yönelik düzenlemeleri tamamlamak üzere olduğunu belirtirken, büyük teknoloji şirketlerinin bu yeni teknolojiyi denemesinde neredeyse hiçbir olumsuzluk olmadığını söyledi. "Birçok büyük teknoloji şirketinin ortak bir özelliği, yenilikleri denemeye istekli olmalarıdır."