Merkezi Olmayan Finans yeni bir çağ başlıyor: düzenlemelerin netleşmesi bir sonraki boğa koşusunu tetikleyebilir

Son günlerde, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto para ve Merkezi Olmayan Finans (DeFi) sektörüne yönelik tarihi bir yuvarlak masa toplantısı düzenledi. Toplantı, kripto para ve DeFi katılımcılarının olumlu bir durumla karşılaşabileceğine dair birçok olumlu sinyal iletti. Bu, Amerikan düzenleyici makamlarının DeFi'ye şimdiye kadar gösterdiği en fazla destekleyici tutumdur; henüz resmi bir yasalaşma olmamasına rağmen, aşağıdaki önemli sinyalleri yaydı:

• Yeniliği teşvik eden bir düzenleyici ortam oluşturmak
• Kendi kendine saklama ve zincir üzerindeki katılımın yasallığını güçlendirmek
• DeFi denemeleri için daha esnek ve akıllıca kurallar belirlenmesini öneriyor

Bu, ABD'nin yeni bir Merkezi Olmayan Finans (DeFi) canlanmasına öncülük etmesinin kıvılcımı haline gelebilir. Kripto sektörüne göre, bu şüphesiz bir sinyal yayıyor: ABD düzenlemeleri altında bir DeFi yeni çağı doğuyor. Bu sadece düzenleyici bir değişim değil, aynı zamanda bir yatırım oyunudur.

SEC Yuvarlak Masa Toplantısının Ana Olumlu Sinyalleri

1. Finansal Bağımsızlık

Konferans, ekonomik özgürlük, yenilikçilik ve özel mülkiyet hakkını Merkezi Olmayan Finans ruhuyla ilişkilendiriyor. Bu anlatım, Merkezi Olmayan Finans'ı ABD finansal bağımsızlık ruhunun bir devamı olarak yeniden tanımlıyor, bir düzenleyici tehdit olarak değil. Bu, önceki karşıt tutumla keskin bir tezat oluşturuyor.

2. Howey testinin belirsizliğini ortadan kaldırmak: stake etme, madencilik ve doğrulayıcılar menkul kıymetler kapsamına girmez.

Toplantıda, staking, madencilik ve doğrulayıcı işlemlerinin menkul kıymet işlemleri olmadığı açıkça belirtildi, bu da kurumsal katılımı engelleyen uzun süredir devam eden büyük düzenleyici belirsizliği ortadan kaldırdı. Bu, ağ katılımının kendisinin Howey testi nedeniyle menkul kıymet düzenlemelerini tetikleme olasılığına ilişkin temel endişeleri de çözüyor. Bu açık düzenleme, 47 milyar dolarlık likit staking pazarından doğrudan faydalanıyor.

SEC açıkça belirtti ki, madenci/doğrulayıcı olarak hisse kanıtı veya iş kanıtına katılmak veya staking as a service ile staking'e katılmak esasen menkul kıymet ticareti değildir. Bu, aşağıdaki alanlarda düzenleyici belirsizliği azaltmıştır:

• Likidite Stake Etme Protokolü
• Doğrulayıcı altyapı şirketi
• Stake özelliğine sahip Merkezi Olmayan Finans protokolü

3. Zincir Üstü Ürün İnovasyon Muafiyeti

Toplantıda, karmaşık SEC kaydı olmaksızın yeni Merkezi Olmayan Finans ürünlerinin hızlı bir şekilde deneysel olarak test edilmesine ve piyasaya sürülmesine izin veren "koşullu muafiyet" veya "yenilik muafiyeti" politikası önerildi. Bu yaklaşım, Singapur ve İsviçre gibi yargı bölgelerinin başarılı finansal teknoloji düzenleme çerçevesinden yararlanarak, menkul kıymet kaydı gerekliliklerini tam olarak karşılamadan kontrol edilen denemelere izin vermektedir: bu, aşağıdaki durumlar için bir zemin hazırlayabilir:

• İzin gerektirmeyen yenilik
• Amerika'daki Merkezi Olmayan Finans ürünleri yayınlandı
• Geleneksel finans ile daha hızlı entegrasyon

4. Kendinize ait saklama korunur

Toplantı, dijital varlıkların kendi kendine saklanması hakkını savunmuş ve bunu "Amerika'nın temel değerleri" olarak adlandırmıştır. Bu, aşağıdaki tür ürünlere destek sağlamaktadır:

• Cüzdan sağlayıcısı
• Varlıkların Kontrolü Olmayan Borsa
• Zincir üzerindeki işlem ve yatırım araçları

5. Kripto para yanlısı gündemi açıkça destekleme

Toplantıda, ABD'nin "küresel kripto para başkenti" olma hedefinin, düzenleyici tonun mevcut siyasi liderlikle uyumlu hale getirilmesi gerektiği vurgulandı. 2024 ABD seçimlerinin sonuçları belirlendikçe, bu siyasi uyum daha elverişli düzenleyici politikaların serbest bırakılmasını ve devlet destekli kripto altyapı inşasını teşvik edebilir.

6. Zincir üzerindeki dayanıklılığın teşviki

Toplantıda S&P Global verilerine atıfta bulunuldu ve merkezi finans sisteminin çökmesi sırasında Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) hala çalışmaya devam etmesi övgüyle karşılandı. Bu, DeFi'nin baskı altında güvenilirliğine yapılan doğrudan bir tanıma.

Stratejik Konumlandırma Çerçevesi

Birinci katman: Temel Altyapı Protokolü

Regülasyon netliğinin en doğrudan faydalanıcıları, Merkezi Olmayan Finans altyapısının belkemiğini oluşturan protokollerdir. Bu protokoller genellikle yüksek toplam kilitli değer (TVL), olgun yönetim yapıları ve geleneksel finansal hizmetlerle uyumlu belirgin fayda işlevlerine sahiptir.

Likidite Stake Etme Protokolü: Stake etme kurallarının netleşmesiyle birlikte, bazı likidite stake etme protokollerinin uyumlu stake çözümleri arayan kurumsal fonları çekmesi bekleniyor. Regülasyon engellerinin ortadan kalkmasıyla, 47 milyar dolarlık likidite stake pazarı büyük ölçüde büyüyebilir.

Merkezi Olmayan Borsa: Bazı merkezi olmayan borsalar hem kendi kendine saklama korumasından faydalanır hem de yenilikçi muafiyetlerden yararlanır. Bu platformlar, düzenleyici gecikmelerle karşılaşmadan daha karmaşık finansal ürünler sunabilir.

Kredi Protokolleri: Bazı kredi protokolleri, özellikle otomatik kredi verme ve sentetik varlık yaratımı konusunda, düzenlemenin daha net olduğu durumlarda kurumsal ürünlerini genişletebilir.

İkinci Kat: Gerçek Dünya Varlıkları Entegrasyonu

İnovasyon muafiyet çerçevesi, özellikle geleneksel finans ve Merkezi Olmayan Finans protokollerini bağlamak için faydalıdır. Gerçek dünya varlıkları (RWA) protokolü artık karmaşık menkul kıymet kaydı süreçlerine gerek kalmadan tokenleştirme modelini deneyebilir.

RWA alanındaki liderlerin, kurumların tokenleştirilmiş menkul kıymetler, kurumsal kredi ve yapısal ürünlere olan benimsemelerini hızlandırması bekleniyor. Şu anda RWA alanındaki TVL yaklaşık 8 milyar dolar, eğer düzenleyici yol daha net hale gelirse, bu alan hızla genişleyebilir.

Üçüncü Kat: Yenilikçi Yeni Kategoriler

Koşullu muafiyet mekanizması, daha önce düzenleyici belirsizlik nedeniyle duraklayan yepyeni bir Merkezi Olmayan Finans ürünleri kategorisi için fırsatlar yarattı.

Köprü Altyapısı: Çapraz zincir güvenli varlık transferini destekleyen protokoller artık menkul kıymet yasalarını ihlal etme endişesi olmadan daha karmaşık ürünler geliştirebiliyor.

Otomatik Finans Ürünleri: Getiri optimizasyon protokolleri, otomatik ticaret sistemleri ve algoritmik varlık yönetim araçları artık ABD pazarında daha hızlı bir şekilde geliştirilebilir ve dağıtılabilir.

Gelecekteki Merkezi Olmayan Finans boğa koşusuna nasıl hazırlanılır?

1. Yüksek güvenilirlikteki Merkezi Olmayan Finans protokollerine iki kat bahis yapın

Regülasyon netliğinden fayda sağlama potansiyeline sahip olan protokollere dikkat edin:

• Stake et LST protokolü
• Merkezi Olmayan Borsa
• Stabil Coin Protokolü
• RWA protokolü

2. Yönetim tokenlerini stoklamak

Çekirdek Merkezi Olmayan Finans altyapı tokenleri (, özellikle yüksek TVL'ye sahip ve düzenleyici uyumluluğu iyi olan tokenler ) fayda sağlayabilir.

3. Zincir üstü yönetime katılmak

Yönetim forumuna katılın ve delege oylamasına katılın. Düzenleyici kurumlar, şeffaf ve merkeziyetsiz yönetime sahip protokollere daha fazla eğilim gösterebilir.

4. Amerika'da kripto ekosistemine katkıda bulunmak veya inşa etmek

SEC'in sinyali aşağıdaki tarafların daha güvenli olmasını sağlayacak:

• Zincir Üzerindeki Yeni Başlangıç Şirketleri
• Cüzdan Geliştiricileri
• Stake etme hizmeti şirketi
• Açık kaynak yazılım katkıda bulunan

Şimdi gitme zamanı.

• Kamu ürünlerine katkıda bulunmak veya piyasaya sürmek
• Fon talep etme veya DAO ekosistemine katılma
• Amerika'nın Merkezi Olmayan Finans organizasyonuna veya DAO'suna katılın

5. Kurumsal katılım projelerini önceden planlamak

Kurumsal fon akışına ve yenilikçi muafiyet pilot projelerine dikkat edin:

• Kurumsal entegrasyona uygun likidite Merkezi Olmayan Finans protokollerinde pozisyon oluşturmak
• Bazı büyük finans kuruluşlarının pilot projelerine ilişkin duyuruları takip edin.
• Ethereum ekosistemini yakından takip edin, özellikle stake etmenin netliği ve altyapının yüksek benimsenme oranı göz önüne alındığında.

6. "İnovasyon Muafiyeti" kılavuzuna dikkatle bakın

Eğer ABD SEC net bir standart yayınlarsa, şunları yapabilirsiniz:

• Muafiyet şartlarını karşılayan yeni nesil Merkezi Olmayan Finans araçları tanıtıldı.
• Uyum sözleşmelerinden airdrop veya teşvik almak
• Basit muafiyet çerçevesinin içeriğini veya hizmetlerini oluşturma

Kurumlar Katalizör Analizi Kullanıyor

sermaye akışı tahmini

Regülasyonun netliği, kurumların daha önce engellenmiş birçok yolu benimsemesine olanak tanıdı:

• Geleneksel varlık yönetim şirketleri: Artık DeFi'yi işlerine entegre ederek gelir artışı, portföy çeşitlendirmesi ve operasyonel verimlilik sağlama fırsatlarını keşfedebilirler. Şu anda kurumların DeFi'ye benimseme oranı, geleneksel varlık yönetim ölçeğinin %5'inden daha az, bu da büyük bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor.

• Şirket Fon Yönetimi: Bugün şirketler, nakit rezervlerinin gelir üreten ve otomatik ödeme sistemleri de dahil olmak üzere fon yönetimi işlerinde Merkezi Olmayan Finans protokollerini kullanmayı düşünebilir. Şirket fon yönetimi pazarında yaklaşık 5 trilyon dolarlık varlık bulunmakta ve bu varlıkların bir kısmı Merkezi Olmayan Finans protokollerine geçebilir.

• Emeklilik fonları ve egemen fonlar: Büyük kurumsal yatırımcılar, artık Merkezi Olmayan Finans protokollerini yasal bir yatırım kategorisi olarak varlık tahsisi yapmak için değerlendirebiliyor. Bu yatırımcılar genellikle 100 milyon ila 1 milyar dolar arasında fon büyüklüğüyle yatırım yapıyor, bu da protokolün toplam kilitli değerinde (TVL) büyüme potansiyeli anlamına geliyor.

Yenilik Hızlandırma Göstergesi

Yenilikçi muafiyet çerçevesi, Merkezi Olmayan Finans'ın gelişim sürecini önemli ölçüde hızlandırabilir:

• Ürün geliştirme süresi: Daha önce, yeni DeFi ürünlerinin yasal inceleme için 18 ila 24 ay gerektirdiği ve ABD SEC'nin de müdahalesini içerebileceği bildirildi. Muafiyet çerçevesinin bu süreyi 6 ila 12 aya indirmesi bekleniyor, böylece finansal yeniliklerin hızını etkili bir şekilde artıracaktır.

• Bölgesel geri akış: ABD düzenlemelerindeki belirsizlik nedeniyle, birçok Merkezi Olmayan Finans protokolü yurtdışında geliştiriliyor. Yeni çerçeve, bu projeleri ABD yargı yetkisine çekebilir ve böylece yerel blockchain geliştirme faaliyetlerini artırabilir.

Vaka Çalışması: DeFi'ye Yatırım Yaparak Yüksek Getiri Nasıl Elde Edilir

Yukarıda belirtilen stratejik çerçeve, farklı risk tercihleri ve yatırım sürelerine göre belirli varlık dağılımı stratejileri geliştirmek için farklı fon ölçeklerine uygulanabilir.

Zaman Çizgisi: 12 ila 24 ay

Fon aralığı: 10,000 ile 100,000 ABD Doları

Hedef yatırım getirisi: Kombinasyon stratejisi kullanarak 10 kat getiri sağlamak

Perakende yatırımcı stratejisi ( Sermaye aralığı: 10.000 ile 25.000 dolar )

Bireysel katılımcılar için, odak noktası düzenlemenin net bir şekilde belirlendiği ve temellerinin güçlü olduğu olgun protokollere yönelmelidir. Koruyucu bir strateji, fonların %60'ını likiditesi yüksek staking protokolleri ve ana akım DEX'lere, %25'ini borç verme protokollerine ve %15'ini yüksek yükseliş potansiyeline sahip yeni kategorilere ayırabilir.

Anahtar, daha önce yalnızca profesyonel yatırımcıların sahip olabileceği yönetişim katılım hakları ve gelir üretim fırsatlarını elde etmektir. Düzenlemenin net olduğu durumlarda, bu protokoller daha şeffaf ve katılması daha kolay olan mekanizmalar sunabilir.

Yüksek Değerli Strateji ( Sermaye Aralığı: 25,000 - 100,000 Dolar )

Bu sermaye aralığı, doğrudan protokollere katılım, yönetim yetkisi devretme ve kurumsal düzeyde Merkezi Olmayan Finans ürünlerini kullanma da dahil olmak üzere daha karmaşık stratejileri destekleyebilir. Stratejik dağılım, ana protokollerin yönetişim token'larına (40%), doğrudan staking pozisyonlarına (30%), RWA protokollerine maruz kalmaya (20%) ve yenilikçi aşama protokollerine (10%) odaklanabilir.

Yüksek net değerli katılımcılar, yönetişime daha aktif katılabilir ve yönetişim madenciliği ile protokolün erken geliştirilmesine katılarak potansiyel ek değer yaratabilirler.

Kurumsal Strateji ( Fon Aralığı: 100,000 Dolar ve Üzeri )

Kurumsal ölçekli sermaye, doğrudan doğrulama düğümleri işletmek, protokol hazinelerini yönetmek ve karmaşık gelir stratejileri uygulamak da dahil olmak üzere toptan DeFi işlerine katılabilir. Bu katılımcılar ayrıca protokol işbirliklerine ve özel entegrasyon geliştirmeye de katılabilir.

Kurumsal stratejiler, işletim protokollerine vurgu yapmalı ve net bir düzenleyici uyum çerçevesi, kapsamlı bir yönetişim yapısı ve kurumsal düzeyde güvenlik önlemleri oluşturmalıdır. Bu ölçekle, doğrudan staking işlemleri uygulanabilir hale gelir ve likit staking protokollerine kıyasla, risk ayarlı getirisi daha yüksek olabilir.

Getiri Potansiyeli Analizi

Geçmiş Merkezi Olmayan Finans uygulama döngülerine dayanan temkinli tahminler, bu fonlar aralığında elde edilebilecek getirilerin aşağıdaki gibi olabileceğini göstermektedir:

Token değer artışı: Kurumsal benimsenmenin hızlanması ve protokolün faydasının artması ile birlikte, düzenlemenin netliği genellikle avantajlı konumda olan yönetişim tokenlerinin değerini 3 ila 5 kat artırabilir.

Gelir Üretimi: Merkezi Olmayan Finans protokolleri, staking ödülleri, işlem ücretleri ve borç verme faiz oranları gibi çeşitli mekanizmalarla %4-15 yıllık getiri sağlamaktadır. Kurumsal sermayenin piyasaya girmesiyle birlikte, düzenleyici netlik bu getirileri stabilize edebilir ve muhtemelen artırabilir.

Yenilikçi erişim: Erken dönem katılımı yenilik muafiyet anlaşmaları, bu projelerin yeni finansal protokoller geliştireceği ve yeni kategorilerde pazar payı kapacağı için yüksek getiriler sağlayabilir (5'ten 10 kat ).

Karma Etkisi: Token değer artışı, gelir üretimi ve yönetişim katılımının birleşimi, karmaşık getiriler üretebilir; 12 ila 24 aylık bir süre zarfında, getirileri geleneksel yatırım planlarını büyük ölçüde aşabilir.

uygulama takvimi değerlendirmesi

Birinci aşama ( 2025 yılının üçüncü çeyreğinden dördüncü çeyreğine ): İlk düzenleyici rehberlik ilkelerinin uygulanması, erken dönem kurumsal pilot projeler, avantajlı pozisyon anlaşmasının yönetişim token değer artışı.

İkinci aşama (2026 yılı birinci çeyreği ile ikinci çeyreği ): Daha geniş kurumsal benimseme, yenilikçi muafiyetler altında yeni ürün lansmanları, ana protokollerin TVL'sinde önemli bir artış.

Üçüncü aşama ( 2026 yılının üçüncü çeyreğinden dördüncü çeyreğine ): Kurumsal entegrasyonu tam olarak sağlamak, geleneksel ürünlerin piyasaya sürülmesi mümkün olabilir.