Aptos ekosisteminde devrim: Yeni öneri, Stake getirilerinin ayarlanması konusunda tartışmalara yol açtı

Aptos ekosisteminde birkaç ay süren sessizliğin ardından, AIP-119 adlı bir topluluk önerisi bu Layer 1 blok zincirine yeni tartışmalar ve canlılık kattı.

18 Nisan'da, bir topluluk üyesi "Aşamalı Olarak Stake Ödüllerinin Oranını Düşürme" önerisini başlattı ve Stake ödül oranının şu anki yaklaşık %7'den, önümüzdeki 3 ay içinde her ay %1 oranında azaltılarak, nihayetinde yıllık getiri oranının %3.79'a düşürülmesini önerdi. Bu öneri, Stake ödül oranının düşürülmesinin Aptos ekosisteminin uzun vadeli büyümesine yardımcı olacağını, özellikle DeFi alanında daha aktif rekabeti teşvik edeceğini ve aynı zamanda APT'nin token ekonomisini güçlendireceğini, böylece uzun vadeli sürdürülebilir gelişimini destekleyeceğini savunuyor. Aptos ekonomik model reformunun ilk adımı olarak, öneri topluluk geri bildirimini kabul edecek ve eğer onaylanırsa, etki değerlendirmesi için 6 aylık bir gözlem süresi belirlenecektir.

Bu sadece bir teknik yönetim ayarlaması değil, aynı zamanda Aptos ekonomik modelinin temel mantığının yeniden yapılandırılması için bir denemedir.

Yüksek Getirinin Riskleri ve Yapısal Enflasyon

Aptos'un mevcut Stake getirisi L1 kamu zincirleri arasında ön sıralarda yer alıyor, ancak beraberinde getirdiği sorunlar da giderek belirginleşiyor. %7'lik risksiz yıllık getiri, birçok kullanıcının APT'yi kilitleyerek Stake yapmasına neden oldu, ancak aynı zamanda ciddi bir enflasyon baskısı ve düşük fon kullanım verimliliği yarattı.

Topluluk genel olarak, bu modelin token değerini sürekli olarak seyreltmekte olduğu ve ekosistem fonlarının daha riskli ve yenilikçi uygulamalara akışını engellediğini düşünüyor. Stake ödülleri zincir üzerinde "merkez bankası faiz oranı" rolünü üstleniyor ve şu anki "faiz oranı" piyasanın gerçeklerinden sapmış olabilir.

Son iki yılda, Aptos, yüksek performansı ve Move dilinin güvenliği ile geliştiricileri çekmiş olsa da, ekosistemin canlılığı her zaman buna eşlik edemedi. Bu arada, "Move ikizlerinden" biri olan Sui sürekli olarak güçlenerek belirgin bir karşıtlık oluşturdu.

Birçok topluluk üyesi bunu Aptos token modelinin yapısal sorunlarına atfediyor - yüksek oranda tokenin vakıf ve ana düğümlerde toplanması, erken belirlenen yüksek stake getirileriyle birleşince, ekosistem fonları "yatarak kazanma" üzerine aşırı yoğunlaşıyor ve yapıcı yenilikleri baskılıyor.

Yönetim Değişiklikleri ve Stratejik Ayarlamalar

Teklifin sunulma arka planı, Aptos'un son zamanlarda yönetim yapısında ve piyasa konumunda yaşadığı bir dizi değişikliktir. Topluluk kaynaklarına göre, Aptos'un kurucusu ve erken dönem üyeleri arasında hukuki bir anlaşmazlık bulunmaktadır; nihai sonuç olarak yeni CEO (eski CTO) görevi devraldı ve eski CEO günlük yönetimden ayrıldı.

Yeni CEO’nun göreve başlamasıyla birlikte, Aptos’un stratejik anlatımı "ölçeklenebilir L1"den "bir sonraki nesil küresel ticaret motoru"na döndü ve performans ile işlem deneyimini temel rekabet avantajı olarak daha belirgin bir şekilde vurguladı.

Daha da önemlisi, Aptos'un Çince pazara yeniden sarılma tutumu: Çince topluluklar kurmak, birçok hackathon düzenlemek ve on milyonlarca dolarlık ekosistem desteği sağlamak, topluluk güvenini yeniden inşa etme ve küresel geliştirici ağını genişletme kararlılığını göstermektedir.

Teknik olarak, Aptos sürekli olarak Zaptos yükseltmesi ve Block-STM v2 gibi performans optimizasyonlarını ilerletiyor ve "düşük getirili yüksek performanslı" yeni ekosisteminde geliştiricileri gerçek ihtiyaçlarla yönlendirilen PMF (ürün-pazar uyumu) odaklı bir şekilde yeniden refah inşa etmeyi umuyor.

Topluluk Tepkisi

AIP-119'un önerisi çıkarcıların payını etkilemesine rağmen, topluluğun genel tepkisi duygusal bir çatışmaya girmedi. Aksine, en büyük likidite Stake protokollerinin de dahil olduğu birçok görüş daha rasyonel bir inceleme ve geri bildirim sergiledi. Bir likidite Stake protokolü, kamuya açık bir yanıtında mevcut teklif yönünün makul olduğunu, ancak uygulama temposunun çok agresif olduğunu ve bu durumun Aptos'un rekabet gücüne zarar verebileceğini belirtti. Onlar, Stake getirilerinin gelişen piyasalardaki faiz araçlarına benzer olduğunu ve Aptos gibi bir kamu zinciri için yüksek getirinin sermaye çekmenin anahtarı olduğunu düşünüyorlar.

Eğer %3.79'a düşerse, Aptos L1 ekosisteminde en düşük getiri grubunda yer alacak ve bu durum fonların diğer kamu blok zincirlerine veya ABD tahvilleri gibi daha yüksek getiri seçeneklerine kaymasına neden olabilir. Ayrıca, muhalifler, getiri düşüşünün bireysel yatırımcıların kilitlenme motivasyonunu zayıflatabileceğinden ve APT'nin piyasa dolaşım miktarını artırarak satış baskısını artırabileceğinden endişe ediyor. DeFi ekosistemi de kaldıraçlı stake stratejilerinin azalması nedeniyle TVL düşüşü riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Doğrulayıcı düğümler için, karşıt görüş sahipleri, getirinin düşmesinin küçük düğümlerin kârlılığını önemli ölçüde etkileyeceğini belirtiyor. 1.000.000 APT'lik bir stake miktarı örneği ile, %3,79'luk bir getiri ve %7'lik bir komisyon yalnızca yaklaşık 13.000 dolar yıllık gelir sağlarken, işletme maliyetleri 72.000 ila 96.000 dolara kadar çıkabilir. Bu, küçük düğümlerin ağdan çıkmasına neden olabilir ve merkeziyetçilik riskini artırabilir. Bu nedenle, öneride bahsedilen topluluk doğrulayıcı destek programı odak noktası haline geldi, ancak spesifik uygulama planı henüz netleşmedi.

Destekçiler, Aptos'un mevcut sıkıntılarından kurtulması için en önce enflasyon beklentileri ve token aşırı arzı sorunlarını çözmesi gerektiğini vurguluyor. Yüksek getirili Stake mekanizmasının yarattığı "kredi yanılsaması", ekosistemin temelini yavaşça aşındırıyor. Her fiyat toparlanması, Stake kullanıcılarının "satış penceresi" haline geliyor ve bir fiyat tavanı oluşturuyor, bu da yalnızca piyasa davranışlarını çarpıtmakla kalmıyor, aynı zamanda uzun vadeli yatırımcıların güvenini de zayıflatıyor.

Dikkate değer olan, önerinin "topluluk Stake destek programı" sunduğu ve faiz indirimlerinin yanı sıra, Stake miktarı daha az olan doğrulayıcı düğümleri desteklemeyi hedeflediği, merkeziyetsizliğin azalması riskini hafifletmektir. Diğer L1'lerin benimsediği yetkilendirme destek programlarıyla benzer şekilde, Aptos da ağ güvenliği ile merkeziyetsizlik arasındaki hassas dengeyi göz önünde bulundurmaya başladı.

Ekosistem Evriminin Dönüm Noktası

AIP-119'un daha derin anlamı, Aptos'un piyasa döngüsel gerilemeleri, DeFi likiditesinin azalması ve "yüksek APY tuzakları" ile karşılaştığında ekonomik modelini ve ekosistem mekanizmasını aktif olarak ayarlamasıdır. Mevcut L1 kamu zincirlerinde genel olarak "artırma - Stake - enflasyon" kötü döngüsü içinde, Aptos nadir bir şekilde temel getiriyi aktif olarak sıkıştırmayı ve uzun vadeli potansiyeli serbest bırakmayı deneyen bir katılımcı olmuştur.

Bu, daha derin bir tartışmayı da tetikledi: Bir ağın sağlıklı bir şekilde gelişmesi, risksiz faiz oranlarının feda edilmesi pahasına mı olmalı? "Yüksek APY = güçlü çekim" mantığı artık geçersiz mi? Gerçek rekabet gücü, kısa vadeli teşviklerden ziyade ağ faydası ve ekosistem sürdürülebilirliğinden gelmektedir. Bir sektördeki uzmanının belirttiği gibi, "Doğrulama düğümlerinin temel getiri oranı yüksek olamaz, LST ile Mev kazanan para getiri oranını artırır, DeFi ve ekosistem aracılığıyla büyük yatırımcılara ağa daha fazla sahiplik verir, ayrıca giriş çıkış serbest olmalıdır (APT Delegators Pool'u oluşturdu)."

AIP-119 hala taslak aşamasında, ancak belki de Aptos'un sorunlardan kurtulması ve ekonomik modelini yeniden tanımlaması için önemli bir nokta haline gelmiştir. Bu karar ile Aptos'un seçtiği yalnızca sayısal ayarlamalar değil, aynı zamanda kolektif yönetim mekanizmasının yeniden doğrulanması ve "uzun vadeli düşünme" değerinin kamuya açık bir beyanıdır.

Elbette, Stake getirilerini düşürürken, Aptos'un daha net ve daha çekici alternatif teşvik planları sunması gerekiyor, aksi takdirde kısa vadeli sermaye kaçışı ve topluluk güven kaybı kaçınılmaz olacaktır. Ancak en azından, "bir kolunu kesmekten" "ekosistemi yeniden şekillendirmeye" kadar, bu zincir, tekrar tekrar sorulan ve çok az projenin ciddiyetle yüzleştiği bir sorunun yanıtını vermeye çalışmaya başladı: Bu sistemi tasarlarken aslında neyi amaçlıyoruz?

Makale yazıldığı sırada, APT token fiyatı 5.58 dolardı, 24 saatte %5.5 artış gösterdi; Nisan ayından bu yana, piyasanın büyük düşüşü sırasında fiyatların belirgin şekilde yükselmesi gözlemlendi.