Stablecoin Regülasyonu: Küresel Ana Bölgelerdeki En Son Gelişmeler

Son yıllarda, stabilcoinler, değerinin istikrarlı olması nedeniyle, fiat para birimleri veya diğer varlıklarla bağlantılı bir kripto para birimi olarak, sınır ötesi ödemeler ve merkeziyetsiz finans gibi alanlarda geniş bir şekilde kullanılmaya başlanmıştır. Hızla gelişen bu alanda, çeşitli ülkelerin düzenleyici kurumları da dikkatlerini çekmeye ve ilgili politikalar geliştirmeye başlamıştır. Bu makale, dünya genelindeki başlıca bölgelerdeki stabilcoin düzenleme dinamiklerini kısaca özetleyecektir.

Amerika

Stabilcoin gelişiminin başlıca pazarlarından biri olan ABD'nin düzenleyici çerçevesi oldukça karmaşık olup, esasen Hazine Bakanlığı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) gibi birçok kurum tarafından birlikte uygulanmaktadır. SEC, bazı stabilcoinleri menkul kıymet olarak değerlendirebilir ve bunların ilgili düzenlemelere uymalarını talep edebilir. Aynı zamanda, Kongre, standart bir düzenleyici çerçeve oluşturmaya çalışarak "Stabilcoin Şeffaflık Yasası" gibi teklifleri tartışmaktadır.

Avrupa Birliği

Avrupa Birliği, stabilcoin'leri düzenlemek için esas olarak Kripto Varlık Pazarları Yönetmeliği (MiCA)'na dayanmaktadır. MiCA, stabilcoin'leri varlık referanslı tokenlar (ART) ve elektronik para tokenları (EMT) olarak ikiye ayırmakta ve buna uygun düzenleyici gereklilikler belirlemektedir. Stabilcoin çıkaran varlıkların, Avrupa Birliği üye ülkelerinden izin alması ve sermaye rezervi, şeffaflık raporlaması gibi şartları yerine getirmesi gerekmektedir.

Hong Kong

2024 Temmuz'unda, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi ve Mali İşler ve Hazine Dairesi, stablecoin düzenleme sisteminin ana içeriğini açıkladı. Bu sistem, Hong Kong'da fiat stablecoin ihraç eden veya tanıtan şirketlerin, Otoriteden lisans alması gerektiğini ve rezerv varlık yönetimi, kurumsal yönetim, risk kontrolü gibi konularda ilgili gereklilikleri yerine getirmesi gerektiğini öngörüyor. Ayrıca, Hong Kong, sektördeki iletişimi teşvik etmek amacıyla stablecoin ihraççıları için bir "sandbox" programı da başlattı. Son olarak, hükümet, sanal varlık faaliyetlerinin düzenleme çerçevesini geliştirmeyi amaçlayan "Stablecoin Yasası Taslağı"nı resmi gazete yayımladı.

Singapur

Singapur, stablecoinleri dijital ödeme tokeni olarak görmektedir ve bunların ihraç ve dolaşımı için Singapur Para Otoritesi'nden (MAS) izin alınması gerekmektedir. MAS ayrıca girişimcilere stablecoin ile ilgili iş modellerini test etmek için bir düzenleyici sandbox sunmaktadır.

Japonya

2022 yılı Haziran ayında, Japonya "Ödeme Hizmetleri Yasası"nı revize ederek stablecoin'lerin ihraç ve ticareti için bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. Revize edilen yasa, tamamen yasal para ile desteklenen stablecoin'leri "elektronik ödeme aracları" (EPI) olarak tanımlamakta ve yalnızca bankalar, para transfer hizmeti sağlayıcıları ve tröst şirketleri gibi üç tür kurumun stablecoin ihraç edebileceğini belirtmektedir. Stablecoin ile ilgili iş yapmak isteyen kurumlar, önce elektronik ödeme aracı hizmet sağlayıcısı olarak kaydolmalıdır.

Brezilya

Brezilya Merkez Bankası, 2025'te stablecoin ve varlık tokenizasyonu için düzenleme yapmayı planlıyor. 2024 Kasım'da, Merkez Bankası, kullanıcıların stablecoin'leri merkezi borsa üzerinden kendi cüzdanlarına çekmelerini yasaklamayı öneren bir düzenleme teklifi sundu. Ancak, Merkez Bankası'nın finansal sistemden sorumlu yardımcısı, işlem şeffaflığı gibi kritik sorunların iyileştirilmesi durumunda bu yasağın kaldırılabileceğini belirtti.

Gelecek

Stablecoin'lerin küresel finansal sistemdeki öneminin giderek artmasıyla birlikte, giderek daha fazla ülke ve bölge ilgili düzenleyici politikaları geliştirme veya iyileştirme aşamasına geçiyor. İster düzenleyici kum havuzları oluştursunlar, ister stabilcoin'lerin farklı özellikleri üzerinden sınıflandırma düzenlemeleri yapsınlar, gelecekte daha fazla stabilcoin düzenleme önlemi ortaya çıkabilir. Dikkate değer bir nokta ise, sınır ötesi ödemelerin stabilcoin'lerin en yaygın uygulama senaryolarından biri haline gelmesi gibi görünüyor ve bu da gelecekteki düzenleyici yönleri etkileyebilir.