Stabilcoin Devrimi Devam Ediyor: Teknolojik Mimari ve Ticari Ekosistemin Rezonansı

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Geleneksel ödeme ağları, altyapılarının eski olması, uzayan hesap kapama süreleri ve yüksek masraflar nedeniyle stablecoinlerden gelen kapsamlı bir tehdit ile karşı karşıya. Bu dijital varlıklar, değerlerin sınır ötesi akış biçimlerini, işletme ticaret modellerini ve bireylerin finansal hizmetlere erişim yollarını değiştiriyor.

Son yıllarda, stablecoin'ler sürekli gelişim gösterdi ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoin'leri tüketici odaklı uygulamalar ve işletme fon akışlarına entegre etmeye yavaş yavaş geçiyor. Aynı zamanda, ödeme ağ geçitlerinden para giriş çıkış kanallarına, programlanabilir gelir ürünlerine kadar uzanan bir dizi yeni finansal araç, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırdı.

Bu rapor, teknik ve ticari iki perspektiften, stablecoin ekosistemini derinlemesine analiz etmektedir. Bu alandaki anahtar katılımcıları, stablecoin ticaretini destekleyen temel altyapıyı ve uygulamalarını harekete geçiren dinamik talebi şekillendiren unsurları araştırmaktadır. Ayrıca, stablecoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğunu ve küresel ekonomiye entegre olma sürecinde karşılaştığı zorlukları da ele almaktadır.

Bir, Neden Stabilcoin Ödemeyi Seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini anlamak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası havale, otomatik ödeme sistemleri ve eşler arası ödemeler gibi unsurları kapsamaktadır. Günlük hayata entegre edilmiş olmalarına rağmen, birçok ödeme kanalı, ACH ve SWIFT gibi altyapılar 1970'lerden beri var olmuştur. Günümüzde bu küresel ödeme altyapılarının çoğu artık eskimiş ve yüksek derecede parçalanmıştır. Genel olarak, bu ödeme yöntemlerinin yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işleme süreleri, 7/24 işlem yapamama ve karmaşık arka uç süreçleri gibi sorunları bulunmaktadır. Ayrıca, genellikle kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruma ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetlerle bir arada sunulmaktadır.

Stablecoin ödemeleri bu sorunları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, blockchain kullanarak ödeme ve uzlaşma süreci büyük ölçüde basitleştirilmiş, ara katmanlar azaltılmış, fon akışının gerçek zamanlı görünürlüğü sağlanmış, sadece uzlaşma süresi kısaltılmakla kalmamış, aynı zamanda maliyetler de düşürülmüştür.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları aşağıdaki gibi özetlenebilir:

• Anlık hesaplama: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel banka sistemlerindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blok zincirinin değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını sağlamakta, kullanıcılara koruma sunmaktadır.
• Maliyet düşüşü: Ara bağlantıların kaldırılması, işlem maliyetlerini önemli ölçüde düşürerek kullanıcılara tasarruf sağladı.
• Küresel Kapsama: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İki, stablecoin ödeme sektörü yapısı

Stablecoin ödeme sektörü dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. Birinci kat: Uygulama katı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından oluşmaktadır; bunlar, birden fazla bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kuruluşunu tek bir entegre platformda bir araya getirir. Bu platformlar, kullanıcılara kolay bir stablecoin erişim yolu sunar, uygulama katmanında geliştirme yapan geliştiricilere araçlar sağlar ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunar.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme geçidi, ödemelerin güvenli bir şekilde işlenmesini sağlayarak alıcı ve satıcı arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilik yapan tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcı, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Kendisi doğrudan yasal para değişim işlevi sağlamaz, kullanıcılar üçüncü taraf hizmetleriyle entegrasyon yoluyla para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Helio: 450,000 aktif cüzdan ve 6,000 tüccar. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify tüccarı kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi anında diğer stablecoin'lere, örneğin USDC, EURC ve PYUSD'ye dönüştürebilir.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut gibi Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin kullanarak ödeme yapmalarına da izin vererek stablecoin'in uygulama alanını daha da genişletmiştir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı iki ana kategoriye net bir şekilde ayrılabilir ( belirli bir örtüşme vardır )

1. geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bir tür üzerine daha fazla odaklanarak temel ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi, stablecoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kurumsal müşterilere hizmet vermek amacıyla tasarlanmıştır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon sağlamak için otomatik ödemeler, stablecoin cüzdanları, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı uzlaşma gibi işlevler sunmak amacıyla uygulama programlama arayüzleri, yazılım geliştirme araç setleri ve geliştirici araçları sağlar. Bu tür geliştirici araçları sunmaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sunarak stabilcoinlerin kolayca entegre edilmesini sağlar. BVNK, süreçleri sorunsuz bir şekilde bağlamak için API çözümleri sunar, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahiptir ve işletmelerin birden fazla stabilcoin ve fiat para birimini tutup ticaret yapmasına olanak tanıyan kurumsal hesaplar sağlar. Ayrıca işletmelere müşterilerinin stabilcoin ödemelerini kabul etmeleri için gerekli araçları sunan hizmetler de sunar. Yıllık 10 milyar dolardan fazla işlem hacmi işleyen, yıllık %200 büyüme hızı ve 750 milyon dolar değerlemeye sahip olan BVNK'nın müşterileri, Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgeleri içermektedir.
• Iron: API sağlayarak stabilcoin ticaretinin mevcut işlerine sorunsuz bir şekilde entegrasyonunu sağlar. İşletmelere dünya genelinde para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunar, özel ödeme iş akışlarını destekler.
• Juicyway: Bir dizi kurumsal ödeme, maaş ödemesi ve toplu ödeme API'si sunar, desteklenen para birimleri arasında Nijerya Naira, Kanada Doları, Amerikan Doları, Tether ve USD Coin bulunmaktadır. Ana olarak Afrika pazarına yöneliktir ve henüz işletme verisi bulunmamaktadır.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stablecoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler gerçekleştirmelerini kolaylaştıran basit ve kullanışlı bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, fiat para girişi ve çıkışı kanalları ile sorunsuz sınır ötesi işlemler içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üstü bankacılık platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, para transferi ve stablecoin işlemi gerçekleştirmektedir; Decaf, Latin Amerika'da, Western Union da dahil olmak üzere yerel kanallar ile işbirliği yaparak neredeyse sıfır çekim ücreti sağlamaktadır, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve Solana geliştiricileri arasında yüksek bir değerlendirmeye sahiptir.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümü, doğrudan tüccarlarla entegre, kullanıcıların ve işletmelerin yasal para birimi ile stablecoin arasında kolayca geçiş yapmalarını sağlar, sürtünme çok azdır. Meso ayrıca, tüketicilerin stablecoin edinme sürecini basitleştiren USDC satın almak için Apple Pay'i destekler.
• Venmo: Venmo'nun stablecoin cüzdan özelliği, stablecoin teknolojisinden yararlanmaktadır, ancak işlevselliği mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiştir, böylece kullanıcılar doğrudan blockchain altyapısıyla etkileşime girmeden dijital dolar gönderme, alma ve kullanma işlemlerini kolayca gerçekleştirebilirler.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel ticaret yerlerinde kripto para veya stablecoin harcamalarına izin veren ödeme kartlarıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilir ve satış noktasında kripto para varlıklarının otomatik olarak yasal para birimine dönüştürülmesiyle kesintisiz işlemler gerçekleştirilir.

Proje dahil:

• Reap: Asya kart çıkarıcıları, müşterileri arasında Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi gibi 40'tan fazla şirket bulunmaktadır, beyaz etiket çözümleri satmakta, esas olarak işlem hacminden komisyon almakta ve Hong Kong bankalarıyla işbirliği yapmaktadır, ABD dışındaki çoğu bölgeyi kapsayabilir, çoklu zincir depozitolarını destekleyebilir; 2024 Temmuz'da işlem hacmi $30M'a ulaşacak.
• Raincards: Amerika'daki kart sağlayıcıları, Avalanche, Offramp, takenos gibi birçok şirketin kartını destekliyor, en büyük özelliği ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Zincir üzerindeki varlıklar ile iş seyahatleri, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş harcamalarını ödemek için bir USDC kurumsal kartı çıkardım.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, ethsign, safepal gibi şirketlerin kart çıkarmasını destekler; İsviçre lisansı, esas olarak Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet eder, tam zincir işlemleri desteklemiyor, yalnızca arbitrum yatırımı yapabiliyor. Büyüme yavaş, toplam kullanıcı 20 bin, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Solana üzerinde hızlı bir şekilde büyüyen U kartı, şu anda 10.000'den fazla kart çıkardı, 5-6k aylık aktif kullanıcı, 2024 Aralık ayında işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin desteği veren bir kredi kartı tanıttı ve L1 ve L2 entegrasyonu için bir yazılım geliştirme kiti sağladı, beta aşamasında henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları oldukça fazladır, bunlar genellikle hizmet verdikleri bölgeler ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir ve genellikle son kullanıcıya düşük ücretli hizmetler sunarak kripto para kartı kullanımını artırmayı hedefler.

2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stablecoin teknolojik yelpazesinin ana katmanı olarak, ödeme işleme kuruluşları ödeme kanallarının temelini oluşturur ve esasen iki türü kapsar: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsünde kritik bir ara katman olarak hareket ederler ve Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle birleştirirler.

a. Para yatırma ve çekme işlemcisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token değiştirme hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticareti ihtiyaçlarını karşılar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkede, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmetleri sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC, AML ve uyum gereksinimlerini işleyerek, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumlu ve güvenli olmasını sağlar.
• Alchemy Pay: Yasal para ve kripto varlıklar arasında iki yönlü değişim ve ödeme destekleyen bir hibrit ödeme geçidi çözümü, geleneksel yasal para ve kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlamaktadır.

b. Stablecoin İhracı & Koordinasyon İşlemcileri

• Bridge: Bridge'in temel ürünleri, çeşitli stablecoin ödemelerini ve döviz işlemlerini entegre etmeye yardımcı olan koordinasyon API'si ve işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin ihraç etmelerini destekleyen ihraç API'sidir. Bu platform şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lisans almış olup, Amerika Birleşik Devletleri Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur, güçlü bir uyum işletim yeteneği ve kaynak avantajına sahiptir.
• Brale: Bridge ürününe benzer şekilde düzenlenmiş bir stablecoin ihraç platformudur, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. Amerika'nın çeşitli eyaletlerinde uyum lisansına sahiptir, iş ortaklarının KYB sürecinden geçmesi gerekmektedir, kullanıcıların ise Brale'de hesap açarak KYC sürecini tamamlaması gerekmektedir. Brale'nin müşterileri daha çok on-chain OG'lerdir ve Bridge'e kıyasla yatırımcı destekleri ve BD biraz daha zayıftır.
• Perena: Perena'nın Numeraire platformu, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stablecoin'lerin çıkarım eşiğini düşürmüştür. Numeraire, USD*'nin merkez rezerv varlığı olarak işlev gördüğü ve stablecoin'lerin çıkarım ve takasının "merkez" olarak kullanıldığı bir "merkez-hub-radyal" modelini benimsemektedir. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı bölgeleriyle ilişkilendirilmiş çeşitli stablecoin'lerin verimli bir şekilde basılmasını, geri çekilmesini ve ticaretini sağlar; her bir stablecoin, USD* ile benzer "jantlar" olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısı sayesinde, Numeraire derin likidite sağlar ve sermaye verimliliğini artırır, çünkü küçük stablecoin'ler USD* üzerinden birbirleriyle etkileşimde bulunabilirler ve her ticaret çifti için dağıtılmış bir likidite havuzu sağlamaya gerek kalmaz. Sisteminin nihai tasarım hedefi yalnızca fiyat istikrarını artırmak, kaymayı azaltmak değil, aynı zamanda stablecoin'ler arasında kesintisiz bir dönüşüm sağlamaktır.

3. Üçüncü katman: Varlık ihraççısı

Varlık ihraççıları, stablecoin'leri oluşturma, sürdürme ve geri alma sorumluluğundadır. İş modeli genellikle bilanço merkezlidir, bankaların işletme şekline benzer - müşteri mevduatlarını kabul eder ve fonları ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek getirili varlıklara yatırarak faiz farkı elde eder. Varlık ihraççıları düzeyinde, stablecoin yeniliği üç katmana ayrılabilir: statik rezerv destekli stablecoin, faiz getiren stablecoin ve gelir paylaşım stablecoin.

1. Statik Rezerv Destekli Stablecoin

İlk nesil stablecoin, geleneksel finansal kurumlar tarafından tutulan yasal rezervlerin 1:1 oranında desteklediği merkezi bir şekilde ihraç edilen dijital doların temel modelini tanıttı. Bu tür