Artık giderek daha fazla halka açık şirketin SOL'u bilanço hesaplarına dahil etmesi, bunun sadece tekil bir olay olmadığını, aynı zamanda yeni bir hazine modeli türünün ortaya çıkabileceğini gösteriyor. Şirketler artık kripto piyasasını sadece izlemekle kalmıyor, aynı zamanda SOL'u sürdürülebilir bir varlık tahsis aracı olarak denemeye başlıyor.
Bu dönem Space'de, Solayer Asya Pazar Müdürü Margie, Huma Finance Kurucu Ortağı Richard Liu, SonicSVM Yatırımcı İlişkileri Müdürü Darcy ve SOON CMO Ru7'yi davet ettik ve bu muhtemel şekillenen "SOL versiyonu mikro strateji" trendine odaklandık:
Bitcoin'tan sonra, SOL kurumsal düzeyde bir değer deposu olmanın bir sonraki dayanağı olabilir mi? Sürekli alım, SOL'un fiyat mantığını değiştirebilir mi? Kurumsal oyuncuların girişi, DeFi ve staking gelir modellerine ne gibi bir etki yapar? Eğer bir halka açık şirket, SOL'u stake ederek nakit akışı oluşturabiliyorsa, gelecekte daha fazla şirket bunun örneğini verir mi ve SOL'u "üretken varlık" olarak mı görür?
Bu gerçek bir trend mi, yoksa bir başka FOMO turu mu?
Soru 1: Daha fazla halka açık şirketin SOL'u hazineye dahil etmesi, mevcut piyasa yapısını kırar mı? Bu "hazineleşme" trendi, sektörün SOL'a olan konumunu ve beklentilerini nasıl değiştirebilir?
Richard: Bence bu, herkesin Solana'ya olan güvenini yansıtıyor. Birkaç yıl önce FTX'in başına gelenler sırasında, Solana büyük bir baskı altında kalmıştı, ama bunu atlattı ve çok güçlü bir ekosistem dayanışması oluşturdu. Artık birçok alanda Solana'nın gelişimi çok hızlı ve Ribbon gibi projelerin taşınması da bunu kanıtlıyor.
Temelde, bu piyasanın Solana ekosisteminin toparlanma gücü ve potansiyeline olumlu bir geri dönüşüdür.
Buna karşılık, BTC'nin MicroStrategy gibi şirketler tarafından uzun vadeli tutulması, fiyat hareketini etkiliyor. Ancak Solana'nın bu yolu kopyalayacağını düşünmüyorum, daha çok kendi uygulama genişletme yeteneği ile daha geniş bir yol açması muhtemel.
Özellikle Staking (staking) mekanizması, getirdiği kazançlar ve uygulama mantığı sayesinde işletmelerin SOL'u hazineye dahil etmesini makul ve çekici bir eğilim haline getiriyor. Bu eğilim bir anda gerçekleşmeyecek, Ethereum'un ilk günlerinde olduğu gibi, altyapının olgunlaşmasıyla yavaş yavaş evrilecek. BTC dijital altın, durumu kesinlikle sağlam; ancak akıllı sözleşme platformları açısından kimin öne çıkacağı artık o kadar da kesin değil. Üç yıl önce, çoğu insan EVM'nin tek seçenek olduğunu düşünüyordu, ancak şimdi birçok insan Solana'yı güçlü bir rakip olarak görüyor.
Teknik yeteneklerle staking getirilerini birleştirerek, fonları Solana'ya tahsis etmenin giderek daha fazla işletmenin tercihi haline geleceğine inanıyorum.
Darcy: Hazineleştirme, Solana'nın yalnızca bir yönüdür; bu, mutlaka Bitcoin'in "dijital altın" yolunu izlemesi gerektiği anlamına gelmez. Bitcoin daha çok bir değer saklama aracı olarak görülürken, Solana derin uygulama değeri olan bir halka açık blok zinciri ağıdır.
Şu anda piyasada gerçekten yeni bir düşünce akımı ortaya çıkmış durumda: Kurumların pozisyon alıp almadığı, bir kamu blok zincirinin ne kadar olgun olduğunu ölçmek için bir standart haline geliyor. Bu, geçmişte ETF para akışlarını kullanarak BTC veya ETH'nin yatırım trendlerini ve fiyat hareketlerini belirlememize benziyor. Gelecekte, yatırımcılar "kurumların SOL pozisyon alıp almadığını" gelişim potansiyelini değerlendirmek için anahtar bir gösterge olarak kullanabilirler. Kurumsal bakış açısından, Solana'nın hazine yönetimi trendi mevcut piyasa yapısını aşamalı olarak yeniden şekillendirebilir.
Solana ekibinin bu alandaki çabasını çok aktif ve sistematik bir şekilde hissedebiliyorum. Ayrıca, zincir üstü verilerden de görülebileceği gibi, geçmişte zincir üstü etkinliklerin yaklaşık %80'i perakende kullanıcılar veya airdrop katılımcılarından geliyordu, bugün bu oran %50-60'a düştü. Bu, giderek daha fazla büyük katılımcının sahaya girdiğini gösteriyor.
Buna inanıyorum ki, bu sadece Solana'nın bir trendi değil, aynı zamanda tüm kripto pazarının bir trendidir - kripto dünyası giderek "kurumsal bir oyun alanı" haline gelecek.
Margie: Talep ve arz açısından bir ek gözlem yapmak istiyorum. Solana'nın toplam arzı sınırlıdır ve şu anda yaklaşık %65'lik bir token kısmı stake edilmiştir, bu da piyasa da gerçek anlamda dolaşan miktarın nispeten düşük olduğu anlamına gelir. Eğer daha fazla halka açık şirket Solana satın alır ve uzun vadeli tutarsa, bu da piyasa üzerindeki dolaşım miktarını daha da azaltmış olur. Bu bağlamda, piyasa talebi arttığında, kısa vadede arz-talep dengesizliği oluşabilir ve bu da fiyatların yükselmesine neden olabilir.
Ancak bence, piyasanın gerçekten ilgilendiği sadece kimin satın aldığı değil, bu şirketlerin neden satın aldığıdır. Eğer uzun vadeli stratejik düşüncelerle Solana'yı hazineye dahil ediyorlarsa, bu onların Solana'nın geleceği konusunda net bir güvene sahip olduklarını gösterir.
Bu konu sürekli dikkat edilmesi gereken bir durum. Bir süre daha gözlem yapabiliriz, bu işlemlerin sürdürülebilir olup olmadığını ve yapısal bir eğilim oluşturup oluşturmayacağını görebiliriz.
Ru7: Geleneksel finans sektöründe çalıştım, bu nedenle Solana için bu kavramın önemine özellikle dikkat ediyorum.
Bence, "finansman havuzu" kendisi Solana için büyük bir destek. Eğer piyasa yavaş yavaş bireysel yatırımcılardan kurumsal uzun vadeli yatırımcılara geçiş yaparsa, Solana daha istikrarlı hale gelecek ve volatilitesi de önemli ölçüde azalacak. Çünkü işletmeler yatırımcı olarak, işlemleri genellikle daha uzun süreli olur ve bireysel yatırımcılar gibi sık işlem yapmazlar; belki çeyrek bazında veya daha düşük bir sıklıkta ayarlamalar yaparlar.
Ayrıca, kurumsal katılım Solana'nın likiditesini de artıracaktır. Birçok Web2 kullanıcısı, Robinhood, varlık yönetim şirketleri ve hatta Wellington, BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketleri aracılığıyla dolaylı olarak Solana yatırımlarına katılacak. Bu, Solana'nın "alternatif varlık" portföyündeki ağırlığının giderek artmasına yol açarak, BTC ile benzer bir konum elde etmesine olanak tanıyacak.
Solana'nın daha fazla varlık portföyüne dahil edilmesiyle, kademeli olarak bir kurumsal stratejik varlık haline gelme potansiyeli bulunmaktadır. Uzun vadede, belirli işlevlerde altın ve bitcoin ile karşılaştırılabilir hale gelme olasılığı bile vardır.
Kurumsal pozisyon, Solana için sadece bir para girişi değil, aynı zamanda bir ekosistem desteğidir. Bu, geliştiricilerin ve uzun vadeli yatırımcıların güvenini artırabilir ve daha fazla geleneksel finansal sermayenin Solana ekosistemine girmesini umudunu taşır.
Soru 2: Bitcoin ile karşılaştırıldığında, Solana'nın kurumsal varlık olarak ne gibi benzersiz avantajları ve potansiyel riskleri vardır? Şirketler neden onu tercih ediyor?
Richard: Biraz radikal bir görüş atacağım: Geçmişten bugüne, Bitcoin'in kripto alanının en merkezi, en canlı varlığı olacağını hiç düşünmedim. Bitcoin "dijital altın" olarak anılsa da, gerçek hayatta altının işlevi ve etkisi internet altyapısıyla kıyaslandığında çok daha sınırlıdır.
Bitcoin bir varlık olarak, altyapı niteliğine sahip değildir. Ancak EVM veya Solana gibi kamu blockchain platformları, büyük ekosistemler inşa etme yeteneğine sahiptir ve zengin gerçek dünya uygulamalarını destekleyebilirler. Uzun vadede, uygulama ekosistemini barındıran ve geliştiren bu tür zincirlerin yaşam gücünün Bitcoin'den çok daha fazla olduğuna inanıyorum.
Bu, Solana'nın birinci avantajıdır: Büyük bir uzun vadeli piyasa alanına sahiptir ve hatta Bitcoin'den çok daha fazlasını aşabilir.
İkinci avantaj, Solana'nın gelir üretebilen bir varlık olmasıdır. Bitcoin'in kendisi doğrudan bir gelir üretme yeteneğine sahip değildir, oysa Solana, staking, DeFi, ödemeler gibi uygulamalar aracılığıyla istikrarlı zincir içi gelirler üretebilir.
Şu anda Solana'nın DeFi'si hâlâ gelişim aşamasında olsa da, hızlı bir ilerleme kaydediyor. Eğer bazı işlevleri inşa ederken Solana'nın EVM'den daha uygun olduğunu keşfedersek, Solana'nın kazanç potansiyeli daha da artacaktır. Bu, onu Bitcoin ile arasında özsel bir fark yaratıyor: Bitcoin "inanca" dayanırken, Solana'nın sürdürülebilirliği ekosistemin içindeki gerçek değer yaratımına dayanabilir.
Elbette, Solana'nın da belirgin riskleri var: Bitcoin'den çok daha küçük bir hacme sahip ve ekosistem olgunluğu yeterli değil. Bu nedenle, şu anda Solana'yı rezervlerine dahil etmeyi seçen şirketlerin çoğu, belirli bir riski göze almayı kabul eden ve bu seçimi farklılaştırıcı bir strateji oluşturmak için kullanan şirketlerdir.
Özellikle şu anda SOL ETF'nin henüz onaylanmadığı aşamada, erken giren şirketler bu fırsatı kullanarak kendi marka farklılıklarını oluşturabilirler. Bu yalnızca şirket için bir avantaj değil, aynı zamanda diğer şirketlerin ileride takip etmelerini de yönlendirebilir.
Ancak ölçeklenebilir bir trendin oluşması için zamanın evrimi gerekmekte ve Solana platformunun marka oluşturma, öne çıkan projeler gibi alanlarda sürekli çaba göstermesi de gerekmektedir.
Ru7: Bence Bitcoin daha çok bir değer saklama aracı olarak altına benziyor; Solana ise güçlü teknolojilere ve çeşitli ekosistemlere sahip bir büyüyen teknoloji şirketi olarak Tesla veya Nvidia'ya daha yakın. Solana sadece DeFi, NFT, Web3 gibi uygulamalara sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda tam bir ticari kapalı döngü oluşturuyor ve net bir iş modeli ile büyüme potansiyeline sahip.
Geleneksel bir yatırım perspektifinden bakıldığında, Solana'ya yatırım yapmak, uzun vadeli pazar alanına ve stratejik değerine değer veren ilk günlerde Tesla'ya yatırım yapmak gibidir. Tabii ki, aynı zamanda geleneksel hazine yönetimi için bir zorluk teşkil eden yüksek oynaklık riskini de taşır. Aynı zamanda Solana, geliştirici ekosistemine büyük ölçüde bağımlıdır ve ekosistemin faaliyeti fiyat performansını doğrudan etkiler.
Yine de, Solana'nın uzun vadeli potansiyelini olumlu görüyorum; kripto pazarında önemli bir varlık olma şartlarına sahip.
Darcy: Solana ve Bitcoin'in konumlandırması temelde farklı. Bitcoin, daha çok bir değer saklama varlığı gibi, oysa Solana, stake edilebilir ve gelir getiren özelliklere sahip. Şu anda yıllık getiri %6 ile %8 arasında değişiyor, bu da onu yalnızca fiyat artışına dayanan Bitcoin'e göre daha fazla bir tutma değeri katıyor. Aynı zamanda, Solana, DeFi, NFT, Web3 uygulamaları gibi çeşitli ekosistemlere sahip bir internet şirketine daha yakın ve platform seviyesinde ticari özellikler taşıyor. Geleneksel bir benzetme ile, Bitcoin altın gibi, Solana ise Tesla veya Android işletim sistemi gibi.
Giderek daha fazla işletme ve hatta finansal kurumların staking'e katılmasıyla, Solana'nın staking getirisi "on-chain referans faiz oranı" haline gelebilir. Bu sadece kurumsal yatırımcıları çekmekle kalmaz, aynı zamanda ekosistem için stake'e dayalı kaldıraçlı kombinasyonlar, sabit getiri ürünleri veya on-chain "dönüştürülebilir tahviller" gibi çeşitli yapısal ürünler geliştirebilir. Bu nedenle, Solana'nın varlık mantığı daha sağlam hale geliyor ve spekülatif varlıklardan temel finansal araçlara dönüşüyor.
Ayrıca, Solana daha pragmatik bir anlatımı da üstleniyor: Herkesin Web3'ü karşılayabileceği ve kullanabileceği bir ortam yaratmak. Bu hedef, Bitcoin'in "güvensiz para" anlayışından daha yakın bir şekilde geliştiricilerin ve girişimcilerin gerçek ihtiyaçlarına hitap ediyor ve büyük ölçekli benimsemeyi teşvik etmeyi daha kolay hale getiriyor. Bence, bu teknik kullanılabilirlik ve kazanç yapısının birleşimi, Solana'yı kurumsal hazine senaryolarında benzersiz bir avantaja sahip kılıyor.
Soru 3: Upexi geçen ay finansmanın %95'ini Solana hazine inşasına yatıracağını duyurdu, Upexi bir örnek mi yoksa bir başlangıç mı? Gelecekte daha fazla şirketin bu stratejiyi takip ederek SOL'u finansal sistemlerine entegre etmeleri ve sürekli bir kurumsal giriş dalgası oluşturması mümkün mü? Gelecekte MicroStrategy gibi "SOL Baba" tarzı halka açık şirketlerin uzun vadeli fiyat merkezleri rolünü oynayacağını düşünüyor musunuz? Bu tür bir rol SOL piyasasında mümkün mü?
Darcy: Solana'nın orta ve uzun vadeli eğilimlerine daha fazla odaklanıyoruz, yol tamamen net olmasa da yön belirgin. Kısa vadeli spekülatif davranışlar mevcut olsa da, bunun kötü bir şey olduğunu düşünmüyorum. Aksine, bu dikkat ve güven sermayesinin birikmesine yardımcı olabilir, Solana'nın kurumsallaşma sürecini ilerletebilir ve daha fazla uygulama ve finans kuruluşunun katılımını çekebilir.
Upexi'nin finansmanı Solana'ya yatırması, piyasanın dikkatini çekti ve hatta diğer şirketlerin de bunu taklit etmesine yol açtı. Bu, yıllar önce MicroStrategy'nin Bitcoin satın almasıyla benzer bir yol izliyor. Bu tür bir fenomen spekülatif risklerle birlikte gelse de, ortaya çıkan "kurumsal girişi" sinyali yine de önemlidir. Kısa vadeli davranışlarla uzun vadeli hedeflerin uyumunu temsil eder ve nihayetinde sistematik bir kurumsal eğilime dönüşmesi beklenmektedir.
Ru7: Gelecekte "Solana Baba" tarzı şirketlerin veya temsilcilerin ortaya çıkması oldukça muhtemel, tıpkı MicroStrategy'nin Bitcoin için yaptığı gibi. Onların alım davranışları, piyasa güveninin bir dayanağı haline gelecek ve Solana'nın uzun vadeli değer algısını güçlendirecek.
Mevcut makro belirsizlik ortamında, piyasanın bu tür somut sinyallere daha çok ihtiyacı var. Bu rol sadece bir kişi veya şirket değil, aynı zamanda varlık yönetim şirketleri, hedge fonlar gibi ortaklaşa oluşturulan kurumsal gruplar tarafından şekillendirilebilir. Bu kurumlar Solana'yı sürekli satın almaya başladığında, "fiyatlandırma merkezi" rolünü üstlenecekler ve piyasa duyarlılığı ile stratejilerini etkileyecekler, tıpkı Bitcoin piyasasının gelişim yolu gibi.
Ana akım fonların kabul oranının artmasıyla birlikte, Solana'nın BTC ve ETH'den sonra üçüncü olarak geniş ölçüde tanınan varlık olma ihtimali bulunuyor. Bir kurum veya yatırımcı öncülük ederse, bu süreç bu döngü içinde gerçekleştirilebilir ve kripto sektörünü daha yüksek bir kurumsal aşamaya taşıyabilir.
Margie: Upexi'den önce, SolStrategy gibi projelerin aslında Solana'da oldukça derin bir yerleşimi vardı. Ancak onlarla karşılaştırıldığında, Upexi'nin farkı, yaptığı şeyin neredeyse "All in Solana" denebilecek bir yaklaşım olması; bu oldukça radikal ve şu anda oldukça öncü bir örnek olarak değerlendirilebilir. Upexi, Solana satın aldığını duyurduğu gün, hisse fiyatı 2 dolardan 22 dolara fırladı, ardından biraz geri çekilme yaşandı, ancak pazarın bu harekete olan ilgisi oldukça yüksek.
Upexi'nin daha fazla işletmeyi örnek alıp almayacağına gelince, bunun anahtarı Solana ekosistemine sürekli ve derinlemesine yatırım yapıp yapamayacağıdır. Eğer Upexi, yalnızca finansal raporlardaki rakamlarla sınırlı kalmayıp ekosistem inşasına gerçekten dahil olur, gerçek uygulamaların hayata geçmesini ve dönüşümünü sağlarsa, o zaman bu davranışı yalnızca tek seferlik bir yatırım olmayacak, aynı zamanda bir işletmenin finansal stratejisinin bir modeli haline gelebilir.
MicroStrategy gibi "Solana Babası" tarzı halka açık şirketlerin ortaya çıkıp çıkmayacağı konusu, bence oldukça ilginç. MicroStrategy'nin yolunu gözden geçirebiliriz. 2020 yılından itibaren, nakit rezervlerinin büyük bir kısmını Bitcoin ile değiştirdiler ve üç yıl içinde 25'ten fazla Bitcoin yatırımı yaptılar. Bu, onların tek seferlik bir eylem olmadığını, açık bir uzun vadeli varlık tahsis mantığına sahip olduklarını gösteriyor. Aynı zamanda, Bitcoin etrafında finansal türev ürünler ve teknolojik düzenlemeler geliştirdiler ve Bitcoin anlatısının bir parçası haline geldiler.
Ancak Solana pazarında, şu anda MicroStrategy gibi sermaye ve anlatım açısından bu kadar güçlü bir sürekli etki oluşturabilen herhangi bir işletme göremedik. Upexi'nin hamleleri oldukça cesur olsa da, bence hala oldukça erken bir aşamada ve "fiyatlama merkezi" rolünü üstlenemez.
Ancak, bu tür bir rolün Solana pazarında ortaya çıkma olasılığını düşünüyorum. Anahtar, bu tür bir şirketin veya bireyin yalnızca tek seferlik bir hazine tahsisi yapmakla kalmayıp, net bir uzun vadeli strateji belirleyip belirleyemeyeceğidir. Eğer gelecekte gerçekten böyle bir şirket ortaya çıkarsa, bu, Solana'nın fiyatlandırma mantığını, piyasa duygusunu ve hatta ana akım medyanın anlatısını derinden etkileyebilir.
Richard: Kişisel olarak, uzun vadede Bitcoin'in gerçekten de o türden bir "baba figürü" varlığına ihtiyaç duyduğuna inanıyorum, çünkü Bitcoin'in kendine has anlatısı inanç üzerine kuruludur. Eğer Solana'nın da bu türden bir "baba figürü"ne dayanması gerekiyorsa, bu durumun bir başarısızlık olduğunu düşünüyorum.
Bunu neden söylüyorum? Çünkü Solana kendisi pratik bir altyapıdır ve değeri ekosisteminden gelmelidir. Eğer bir «vaftizci»ye ihtiyaç duyuyorsa, bu Solana'nın kendi ekosisteminin ve değer yaratma yeteneğinin yetersiz olduğu anlamına gelir. Benim için, Solana'nın vaazı kendi ekosistemi olmalıdır; bu da Solana Vakfı ve geliştirici topluluğunu içerir.
Web2 döneminde olduğu gibi, teknoloji şirketleri güçlü platformlar ve uygulama ekosistemleri inşa etti, finansal sermayenin tek bir desteğine bağımlı kalmadı. Finansal sermaye katılabilir, destekleyebilir, ancak yenilik ve liderlik mutlaka platformun kendisinden gelmelidir. Hem Android hem de Tesla böyle. Solana da böyle olmalıdır. Onun "öğretisi" ekosistem içinden gelmeli, dış bir şirket ya da yatırımcı tarafından tanımlanıp desteklenmemelidir.
Soru 4: Eğer giderek daha fazla kurum SOL'u hazineye dahil eder ve staking'e katılırsa, DeFi'nin getiri modeli yeniden şekillenecek mi? Kurumların katılımı, istikrar mı getirecek, yoksa mevcut kullanıcıların getiri alanını mı seyreltmiş olacak?
Richard: Şahsen ben çok derinden hissediyorum. Kurumsal yatırımcıların devreye girmesinden önce, projemizin varlık yönetimi süreci nispeten basitti, ancak varlıklar SPV'ye konulduktan sonra, tüm süreçlerin Wall Street geçmişine sahip yatırımcılar için son derece standart hale getirilmesi ve finansal yapı, sermaye tahsisi ve risk göstergelerinin net bir şekilde belirlenmesi gerekiyor. Bu yoğun inceleme kısa vadeli bir acı oldu, ancak operasyonel standartlarımızda ve şeffaflığımızda önemli bir artışa yol açtı.
Solana ekosisteminin de benzer bir süreçten geçeceğine inanıyorum. Kurumsal girişler, tüm ekosistemin giriş bariyerlerini önemli ölçüde artıracak; gerçek kazancı olmayan ve destekten yoksun projeler marjinalleşecektir, oysa yüksek kaliteli ve gerçek bir iş modeli olan projeler daha fazla dikkat çekecektir. Bu tür bir eleme süreci sağlıklıdır; bir ayarlama dönemi getirse de, ekosistem için uzun vadede faydalıdır.
Kuruluşların Solana pazarını hemen değiştireceğini düşünmüyorum, ancak Solana'nın Meme coin anlatısından daha çok ödeme ve finansal altyapı rolüne doğru yavaş yavaş ilerleyeceğini düşünüyorum. Bu geri dönüşü olmayan bir eğilimdir, sadece olgunlaşması ve gerçekleştirilmesi için zamana ihtiyaç var.
Darcy: Ben de bunun öngörülebilir bir trend olduğunu düşünüyorum. Solana, gelecekte kesinlikle daha kurumsal ve daha yüksek kaliteli bir imaj sergilemeyi umuyor, ve DeFi katılımcılarının perspektifinden bakıldığında, kurumların katılımı gelir modelinde değişiklikler getirecektir.
Öncelikle, kurumların fonları hazineye dahil etmesiyle birlikte, tüm ekosistemin güvenliği ve istikrarı artacak, ancak APY de buna bağlı olarak düşecektir ve getirilerin dalgalanması azalacaktır. Aynı zamanda, daha yüksek getiri ve likidite arayışı içinde, kurumlar ve kullanıcılar JitoSOL, mSOL, bSOL gibi LST (likit stake) protokollerine daha fazla katılabilir, bu da DeFi ve stake sisteminin daha da entegrasyonunu teşvik edecektir.
Diğer yandan, kurumların katılımı gerçekten de mevcut kullanıcıların kazançlarının bir kısmını seyreltir. Kurumsal fonların döngüsü daha uzundur ve işlem sıklığı düşüktür; ağın sağlamlığı arttıkça, bireysel yatırımcıların kısa vadeli kazanç potansiyeli azalacaktır. Ancak gelecekte ekosistem de giderek farklılaşacak; bireysel yatırımcılar yüksek riskli ve yüksek getirili Meme Coin veya karmaşık ürünleri seçebilirken, istikrarlı getirileri tercih eden kullanıcılar Staking'e katılabilir.
Ekosistem istikrarının artmasıyla birlikte, Solana ve tüm kripto piyasası daha fazla insan tarafından sadece spekülatif bir araç değil, güvenilir bir varlık tahsisi olarak görülecektir. Bence bu kaçınılmaz bir evrim yönüdür.
Ru7: Aslında, Solana'nın kendine ait ekosistemi güçlü bir "kan üretme kapasitesine" sahiptir. Gelecekte daha fazla kurum SOL'u hazinelerine dahil etse ve stake oranı arttıkça bireysel getiri oranları düşse bile, Solana ekosisteminin çeşitliliği ve ürün yenilikçiliği daha fazla yapılandırılmış gelir ürünleri getirecek ve tüm gelir modeli sürekli olarak yenilenecek, mevcut kullanıcıların gelir alanını basitçe seyreltilmeyecek.
Solana, geliştirici odaklı bir ekosistemdir; yeni protokoller ve yeni finansal ürünler sürekli olarak ortaya çıkmaktadır. Bu, getiri modellerinin daha zengin hale gelmesini sağlayacak ve kullanıcıların daha fazla seçeneği olacak. Kurumsal uzun vadeli yatırımlar, yalnızca fon havuzunun istikrarını artırmakla kalmayacak, aynı zamanda ölçek etkisi getirerek daha fazla kullanıcının katılımını çekebilecek ve böylece pozitif bir döngü oluşturabilecektir.
Bu değişimin, geleneksel finans dünyasındaki kredi tahvilleri, ETF gibi finansal ürünlerle benzerlik taşıdığını düşünüyorum. Gelecekte Solana ekosisteminde daha fazla katmanlı getiri ürünü ortaya çıkacak. Kullanıcılar, kendi risk tercihlerine göre özgürce seçim yapabilecekler; örneğin, kredi tahvillerine benzer yüksek getirili ürünler veya ABD tahvilleri gibi sağlam düşük riskli ürünler seçebilirler. Ekosistemin zenginleşmesiyle birlikte, kullanıcılar seyrelmeyecek, aksine daha fazla seçim ve daha iyi bir varlık dağılımı deneyimi elde edecekler.
Solana, herhangi bir "babala" benzeri bir kişiye dayanmak zorunda değildir; kendi ekosistemi ve teknik yenilikleri en büyük değeridir. Tesla gibi, insanlar sadece Musk'a bakmıyor, bu şirketin insanları Mars'a gönderme kararlılığına bakıyor. Solana'nın geleceği de, bir şirketin veya kurumun desteğine bağımlı olmaktan çok, kendi ekosisteminin gelişim potansiyeli ve beklentisine bağlıdır.
Soru Beş: Şu anda SOL, Bitcoin benzeri bir kıtlık ve "inanç katmanı" kullanıcı yapısından yoksun, bu da işletmelerin uzun vadeli finansal stratejilerini sürdürmesi için bir zorluk oluşturuyor. Sizce, yatırımcıların SOL'u uzun vadeli tutma ve hatta sürekli olarak ekleme isteğini nasıl teşvik edebiliriz? Yeterli güven ve uzlaşıyı neye dayanarak inşa edebiliriz?
Richard: Benim görüşüm, Solana ekosisteminin kendisi en büyük destek. Uzun vadeli yatırımcılar muhtemelen Solana ekosisteminin içinden geliyor; özellikle Jupiter, Helios gibi önde gelen projeler. Gelecekte Huma gibi platformlar benzer bir seviyeye ulaştığında, Solana'nın en kararlı destekçileri haline gelecekler. Bu projeler sadece güçlü bir canlılık ve kaynaklara sahip değil, aynı zamanda Solana ekosistemine olan bağımlılıkları nedeniyle SOL'u sürekli olarak artıracaklar.
Bence, Solana'nın uzun vadeli gelişimini gerçekten destekleyecek olan, dış finans grupları değil, ekosistemin içindeki projeler olacaktır. Onlar sadece finansal kaynaklar değil, aynı zamanda Solana'ya katkıda bulunan ve değerini serbest bırakan kapsamlı ekosistem etkileşimi ve inşası getirecekler.
Temel farklılıklara geri dönersek, Bitcoin esasen inanca dayanır çünkü o dijital altın, Solana ise bir ağdır, bir altyapıdır. Temel değeri, ekosistem içindeki inşaatçılar ve geliştiriciler üzerinedir. Gelecekte Jupiter gibi projelerin Solana'yı sürekli olarak güçlendirdiğini gördüğümüzde, ekosistemin gücü doğal olarak giderek artacaktır.
Darcy: Richard'ın görüşüne tamamen katılıyorum. Solana'nın bir dini lider figürüne ihtiyacı yok. Bir proje pratik uygulamalardan yoksun olduğunda, değeri inançla sürdürmek gerekir; ancak bir kez pratik uygulamalara sahip olduğunda ve binlerce evin yaşamına girdiğinde, inancı zorla yaratmaya gerek kalmaz. Pratik kullanım senaryoları ve uygulama mantığı en iyi değer desteğini sağlar.
Daha önce de belirttiğim gibi, Solana, Web3'ün Android'ine daha çok benziyor; pratik, kapsayıcı ve uygulanabilir bir vizyonu temsil ediyor. Kod aracılığıyla, daha fazla insanın Web3'ü, ister oyun, ister ödeme, ister DePIN ya da Visa gibi ödeme deneyimleri olsun, karşılayabilir ve kullanabilir hale gelmesini sağlamak, gerçek ve kullanıcıların doğrudan hissedebileceği uygulamalardır.
Bu nedenle, Solana'nın yolu Web3'ün yaygınlaşmasını teşvik etmek olmalı, Web3'ün dini anlatılarına veya elitizme odaklanmak yerine. Gelişim gücü uygulamalardan gelmektedir, inançtan değil.
Ru7: Geleneksel finans ile kripto para yatırımının çıkış noktalarının zaten farklı olduğunu anlıyorum. Kripto para dünyasında, birçok yatırım hala kültürel özelliklerden ve inançlardan kaynaklanıyor, oysa Solana daha çok gerçek uygulama senaryolarına ve kârlılığa sahip bir teknoloji şirketine benziyor, hatta daha çok bir Apple gibi, sadece bir Tesla değil. Çünkü Solana, tek bir ürünle sınırlı olmayan, DeFi, ödeme, NFT, DApp gibi çok çeşitli senaryoları içeren zengin bir uygulama ekosistemine sahip, tıpkı Apple'ın telefon, bilgisayar, saat ve App Store gibi ürünlere sahip olması gibi.
Yatırım açısından bakıldığında, Solana güçlü bir geliştirici ekosistemine ve sürekli yenilik yeteneğine sahip, temelleri sağlam. Geleneksel finans kurumları için bu, tahsis etmek istedikleri varlık türüdür; beş ila on yıllık getiri döngülerine odaklanıyorlar ve Solana'nın gelecekteki büyüme potansiyeli açıkça bu mantığa uyuyor.
Ben de gelecekte Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock gibi daha fazla kurumun Solana'yı ana yapılandırmalarına dahil etmesini, hatta ETF'nin ana bileşeni haline gelmesini bekliyorum; bu da daha fazla kullanıcı ve sermayenin Solana'ya ilgi göstermesini sağlayacak. Bu fenomen gerçekleştiğinde, Solana, Apple gibi günlük yaşamda sıkça bahsedilen ve kullanılan bir marka haline gelecek ve gerçek bir inanç katmanı oluşturacaktır. Bu inanç artık boş bir kültürel anlatı değil, uygulama yaygınlığı ve kullanım sıklığına dayanan bir konsensüs haline gelecektir.
Özellikle ödeme alanında, Solana ağı kullanıcıların kripto para ile gerçek ürünler satın almasına olanak tanımıştır, gelecekte daha fazla altyapı sorunu yaşayan ülkenin ödeme verimliliğini artırmasına da yardımcı olabilir. Bu tür somut uygulamaların, piyasada Solana'ya olan güveni ve uzun vadeli tutma isteğini sürekli artıracağına inanıyorum.
Margie: Pazar açısından bakıldığında, daha fazla insanın Solana'yı uzun vadeli tutmasını veya sürekli alım yapmasını sağlamak için öncelikle net ve uzun vadeli bir anlatı oluşturulması gerektiğini düşünüyorum. Örneğin, Solana'nın dünyanın en hızlı blok zinciri olduğunu ve düşük gecikme gibi teknik avantajlara sahip olduğunu vurgulamak gibi. Böyle bir anlatının sürekli olarak pekiştirilmesi ve piyasa hafızası oluşturulması gerekiyor, tıpkı Infinite SVM'i tanıtırken milyon TPS kapasitesini sürekli olarak vurguladığımız gibi.
İkincisi, Solana ekosistemi zaten oldukça güçlü, ekosistemdeki önde gelen projelerin ve kurucuların sürekli olarak seslerini duyurmaları, bizzat sahaya inmeleri ve güveni aktif olarak inşa etmeleri gerekiyor. Eğer piyasa bu önde gelen projeleri Solana'nın uzun vadeli değeri ile birleştirebilirse, o zaman bu güven daha kolay bir şekilde oluşacak ve kullanıcılar Solana'yı uzun vadeli tutma konusunda daha istekli olacaklar.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Sadece FOMO Değil: Solana'nın Finansal Dönüşümündeki Yeni Eğilimler ve Yeni Yapılar
Düzenleyen: Scof, ChianCatcher
Artık giderek daha fazla halka açık şirketin SOL'u bilanço hesaplarına dahil etmesi, bunun sadece tekil bir olay olmadığını, aynı zamanda yeni bir hazine modeli türünün ortaya çıkabileceğini gösteriyor. Şirketler artık kripto piyasasını sadece izlemekle kalmıyor, aynı zamanda SOL'u sürdürülebilir bir varlık tahsis aracı olarak denemeye başlıyor.
Bu dönem Space'de, Solayer Asya Pazar Müdürü Margie, Huma Finance Kurucu Ortağı Richard Liu, SonicSVM Yatırımcı İlişkileri Müdürü Darcy ve SOON CMO Ru7'yi davet ettik ve bu muhtemel şekillenen "SOL versiyonu mikro strateji" trendine odaklandık:
Bitcoin'tan sonra, SOL kurumsal düzeyde bir değer deposu olmanın bir sonraki dayanağı olabilir mi? Sürekli alım, SOL'un fiyat mantığını değiştirebilir mi? Kurumsal oyuncuların girişi, DeFi ve staking gelir modellerine ne gibi bir etki yapar? Eğer bir halka açık şirket, SOL'u stake ederek nakit akışı oluşturabiliyorsa, gelecekte daha fazla şirket bunun örneğini verir mi ve SOL'u "üretken varlık" olarak mı görür?
Bu gerçek bir trend mi, yoksa bir başka FOMO turu mu?
Soru 1: Daha fazla halka açık şirketin SOL'u hazineye dahil etmesi, mevcut piyasa yapısını kırar mı? Bu "hazineleşme" trendi, sektörün SOL'a olan konumunu ve beklentilerini nasıl değiştirebilir?
Richard: Bence bu, herkesin Solana'ya olan güvenini yansıtıyor. Birkaç yıl önce FTX'in başına gelenler sırasında, Solana büyük bir baskı altında kalmıştı, ama bunu atlattı ve çok güçlü bir ekosistem dayanışması oluşturdu. Artık birçok alanda Solana'nın gelişimi çok hızlı ve Ribbon gibi projelerin taşınması da bunu kanıtlıyor.
Temelde, bu piyasanın Solana ekosisteminin toparlanma gücü ve potansiyeline olumlu bir geri dönüşüdür.
Buna karşılık, BTC'nin MicroStrategy gibi şirketler tarafından uzun vadeli tutulması, fiyat hareketini etkiliyor. Ancak Solana'nın bu yolu kopyalayacağını düşünmüyorum, daha çok kendi uygulama genişletme yeteneği ile daha geniş bir yol açması muhtemel.
Özellikle Staking (staking) mekanizması, getirdiği kazançlar ve uygulama mantığı sayesinde işletmelerin SOL'u hazineye dahil etmesini makul ve çekici bir eğilim haline getiriyor. Bu eğilim bir anda gerçekleşmeyecek, Ethereum'un ilk günlerinde olduğu gibi, altyapının olgunlaşmasıyla yavaş yavaş evrilecek. BTC dijital altın, durumu kesinlikle sağlam; ancak akıllı sözleşme platformları açısından kimin öne çıkacağı artık o kadar da kesin değil. Üç yıl önce, çoğu insan EVM'nin tek seçenek olduğunu düşünüyordu, ancak şimdi birçok insan Solana'yı güçlü bir rakip olarak görüyor.
Teknik yeteneklerle staking getirilerini birleştirerek, fonları Solana'ya tahsis etmenin giderek daha fazla işletmenin tercihi haline geleceğine inanıyorum.
Darcy: Hazineleştirme, Solana'nın yalnızca bir yönüdür; bu, mutlaka Bitcoin'in "dijital altın" yolunu izlemesi gerektiği anlamına gelmez. Bitcoin daha çok bir değer saklama aracı olarak görülürken, Solana derin uygulama değeri olan bir halka açık blok zinciri ağıdır.
Şu anda piyasada gerçekten yeni bir düşünce akımı ortaya çıkmış durumda: Kurumların pozisyon alıp almadığı, bir kamu blok zincirinin ne kadar olgun olduğunu ölçmek için bir standart haline geliyor. Bu, geçmişte ETF para akışlarını kullanarak BTC veya ETH'nin yatırım trendlerini ve fiyat hareketlerini belirlememize benziyor. Gelecekte, yatırımcılar "kurumların SOL pozisyon alıp almadığını" gelişim potansiyelini değerlendirmek için anahtar bir gösterge olarak kullanabilirler. Kurumsal bakış açısından, Solana'nın hazine yönetimi trendi mevcut piyasa yapısını aşamalı olarak yeniden şekillendirebilir.
Solana ekibinin bu alandaki çabasını çok aktif ve sistematik bir şekilde hissedebiliyorum. Ayrıca, zincir üstü verilerden de görülebileceği gibi, geçmişte zincir üstü etkinliklerin yaklaşık %80'i perakende kullanıcılar veya airdrop katılımcılarından geliyordu, bugün bu oran %50-60'a düştü. Bu, giderek daha fazla büyük katılımcının sahaya girdiğini gösteriyor.
Buna inanıyorum ki, bu sadece Solana'nın bir trendi değil, aynı zamanda tüm kripto pazarının bir trendidir - kripto dünyası giderek "kurumsal bir oyun alanı" haline gelecek.
Margie: Talep ve arz açısından bir ek gözlem yapmak istiyorum. Solana'nın toplam arzı sınırlıdır ve şu anda yaklaşık %65'lik bir token kısmı stake edilmiştir, bu da piyasa da gerçek anlamda dolaşan miktarın nispeten düşük olduğu anlamına gelir. Eğer daha fazla halka açık şirket Solana satın alır ve uzun vadeli tutarsa, bu da piyasa üzerindeki dolaşım miktarını daha da azaltmış olur. Bu bağlamda, piyasa talebi arttığında, kısa vadede arz-talep dengesizliği oluşabilir ve bu da fiyatların yükselmesine neden olabilir.
Ancak bence, piyasanın gerçekten ilgilendiği sadece kimin satın aldığı değil, bu şirketlerin neden satın aldığıdır. Eğer uzun vadeli stratejik düşüncelerle Solana'yı hazineye dahil ediyorlarsa, bu onların Solana'nın geleceği konusunda net bir güvene sahip olduklarını gösterir.
Bu konu sürekli dikkat edilmesi gereken bir durum. Bir süre daha gözlem yapabiliriz, bu işlemlerin sürdürülebilir olup olmadığını ve yapısal bir eğilim oluşturup oluşturmayacağını görebiliriz.
Ru7: Geleneksel finans sektöründe çalıştım, bu nedenle Solana için bu kavramın önemine özellikle dikkat ediyorum.
Bence, "finansman havuzu" kendisi Solana için büyük bir destek. Eğer piyasa yavaş yavaş bireysel yatırımcılardan kurumsal uzun vadeli yatırımcılara geçiş yaparsa, Solana daha istikrarlı hale gelecek ve volatilitesi de önemli ölçüde azalacak. Çünkü işletmeler yatırımcı olarak, işlemleri genellikle daha uzun süreli olur ve bireysel yatırımcılar gibi sık işlem yapmazlar; belki çeyrek bazında veya daha düşük bir sıklıkta ayarlamalar yaparlar.
Ayrıca, kurumsal katılım Solana'nın likiditesini de artıracaktır. Birçok Web2 kullanıcısı, Robinhood, varlık yönetim şirketleri ve hatta Wellington, BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketleri aracılığıyla dolaylı olarak Solana yatırımlarına katılacak. Bu, Solana'nın "alternatif varlık" portföyündeki ağırlığının giderek artmasına yol açarak, BTC ile benzer bir konum elde etmesine olanak tanıyacak.
Solana'nın daha fazla varlık portföyüne dahil edilmesiyle, kademeli olarak bir kurumsal stratejik varlık haline gelme potansiyeli bulunmaktadır. Uzun vadede, belirli işlevlerde altın ve bitcoin ile karşılaştırılabilir hale gelme olasılığı bile vardır.
Kurumsal pozisyon, Solana için sadece bir para girişi değil, aynı zamanda bir ekosistem desteğidir. Bu, geliştiricilerin ve uzun vadeli yatırımcıların güvenini artırabilir ve daha fazla geleneksel finansal sermayenin Solana ekosistemine girmesini umudunu taşır.
Soru 2: Bitcoin ile karşılaştırıldığında, Solana'nın kurumsal varlık olarak ne gibi benzersiz avantajları ve potansiyel riskleri vardır? Şirketler neden onu tercih ediyor?
Richard: Biraz radikal bir görüş atacağım: Geçmişten bugüne, Bitcoin'in kripto alanının en merkezi, en canlı varlığı olacağını hiç düşünmedim. Bitcoin "dijital altın" olarak anılsa da, gerçek hayatta altının işlevi ve etkisi internet altyapısıyla kıyaslandığında çok daha sınırlıdır.
Bitcoin bir varlık olarak, altyapı niteliğine sahip değildir. Ancak EVM veya Solana gibi kamu blockchain platformları, büyük ekosistemler inşa etme yeteneğine sahiptir ve zengin gerçek dünya uygulamalarını destekleyebilirler. Uzun vadede, uygulama ekosistemini barındıran ve geliştiren bu tür zincirlerin yaşam gücünün Bitcoin'den çok daha fazla olduğuna inanıyorum.
Bu, Solana'nın birinci avantajıdır: Büyük bir uzun vadeli piyasa alanına sahiptir ve hatta Bitcoin'den çok daha fazlasını aşabilir.
İkinci avantaj, Solana'nın gelir üretebilen bir varlık olmasıdır. Bitcoin'in kendisi doğrudan bir gelir üretme yeteneğine sahip değildir, oysa Solana, staking, DeFi, ödemeler gibi uygulamalar aracılığıyla istikrarlı zincir içi gelirler üretebilir.
Şu anda Solana'nın DeFi'si hâlâ gelişim aşamasında olsa da, hızlı bir ilerleme kaydediyor. Eğer bazı işlevleri inşa ederken Solana'nın EVM'den daha uygun olduğunu keşfedersek, Solana'nın kazanç potansiyeli daha da artacaktır. Bu, onu Bitcoin ile arasında özsel bir fark yaratıyor: Bitcoin "inanca" dayanırken, Solana'nın sürdürülebilirliği ekosistemin içindeki gerçek değer yaratımına dayanabilir.
Elbette, Solana'nın da belirgin riskleri var: Bitcoin'den çok daha küçük bir hacme sahip ve ekosistem olgunluğu yeterli değil. Bu nedenle, şu anda Solana'yı rezervlerine dahil etmeyi seçen şirketlerin çoğu, belirli bir riski göze almayı kabul eden ve bu seçimi farklılaştırıcı bir strateji oluşturmak için kullanan şirketlerdir.
Özellikle şu anda SOL ETF'nin henüz onaylanmadığı aşamada, erken giren şirketler bu fırsatı kullanarak kendi marka farklılıklarını oluşturabilirler. Bu yalnızca şirket için bir avantaj değil, aynı zamanda diğer şirketlerin ileride takip etmelerini de yönlendirebilir.
Ancak ölçeklenebilir bir trendin oluşması için zamanın evrimi gerekmekte ve Solana platformunun marka oluşturma, öne çıkan projeler gibi alanlarda sürekli çaba göstermesi de gerekmektedir.
Ru7: Bence Bitcoin daha çok bir değer saklama aracı olarak altına benziyor; Solana ise güçlü teknolojilere ve çeşitli ekosistemlere sahip bir büyüyen teknoloji şirketi olarak Tesla veya Nvidia'ya daha yakın. Solana sadece DeFi, NFT, Web3 gibi uygulamalara sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda tam bir ticari kapalı döngü oluşturuyor ve net bir iş modeli ile büyüme potansiyeline sahip.
Geleneksel bir yatırım perspektifinden bakıldığında, Solana'ya yatırım yapmak, uzun vadeli pazar alanına ve stratejik değerine değer veren ilk günlerde Tesla'ya yatırım yapmak gibidir. Tabii ki, aynı zamanda geleneksel hazine yönetimi için bir zorluk teşkil eden yüksek oynaklık riskini de taşır. Aynı zamanda Solana, geliştirici ekosistemine büyük ölçüde bağımlıdır ve ekosistemin faaliyeti fiyat performansını doğrudan etkiler.
Yine de, Solana'nın uzun vadeli potansiyelini olumlu görüyorum; kripto pazarında önemli bir varlık olma şartlarına sahip.
Darcy: Solana ve Bitcoin'in konumlandırması temelde farklı. Bitcoin, daha çok bir değer saklama varlığı gibi, oysa Solana, stake edilebilir ve gelir getiren özelliklere sahip. Şu anda yıllık getiri %6 ile %8 arasında değişiyor, bu da onu yalnızca fiyat artışına dayanan Bitcoin'e göre daha fazla bir tutma değeri katıyor. Aynı zamanda, Solana, DeFi, NFT, Web3 uygulamaları gibi çeşitli ekosistemlere sahip bir internet şirketine daha yakın ve platform seviyesinde ticari özellikler taşıyor. Geleneksel bir benzetme ile, Bitcoin altın gibi, Solana ise Tesla veya Android işletim sistemi gibi.
Giderek daha fazla işletme ve hatta finansal kurumların staking'e katılmasıyla, Solana'nın staking getirisi "on-chain referans faiz oranı" haline gelebilir. Bu sadece kurumsal yatırımcıları çekmekle kalmaz, aynı zamanda ekosistem için stake'e dayalı kaldıraçlı kombinasyonlar, sabit getiri ürünleri veya on-chain "dönüştürülebilir tahviller" gibi çeşitli yapısal ürünler geliştirebilir. Bu nedenle, Solana'nın varlık mantığı daha sağlam hale geliyor ve spekülatif varlıklardan temel finansal araçlara dönüşüyor.
Ayrıca, Solana daha pragmatik bir anlatımı da üstleniyor: Herkesin Web3'ü karşılayabileceği ve kullanabileceği bir ortam yaratmak. Bu hedef, Bitcoin'in "güvensiz para" anlayışından daha yakın bir şekilde geliştiricilerin ve girişimcilerin gerçek ihtiyaçlarına hitap ediyor ve büyük ölçekli benimsemeyi teşvik etmeyi daha kolay hale getiriyor. Bence, bu teknik kullanılabilirlik ve kazanç yapısının birleşimi, Solana'yı kurumsal hazine senaryolarında benzersiz bir avantaja sahip kılıyor.
Soru 3: Upexi geçen ay finansmanın %95'ini Solana hazine inşasına yatıracağını duyurdu, Upexi bir örnek mi yoksa bir başlangıç mı? Gelecekte daha fazla şirketin bu stratejiyi takip ederek SOL'u finansal sistemlerine entegre etmeleri ve sürekli bir kurumsal giriş dalgası oluşturması mümkün mü? Gelecekte MicroStrategy gibi "SOL Baba" tarzı halka açık şirketlerin uzun vadeli fiyat merkezleri rolünü oynayacağını düşünüyor musunuz? Bu tür bir rol SOL piyasasında mümkün mü?
Darcy: Solana'nın orta ve uzun vadeli eğilimlerine daha fazla odaklanıyoruz, yol tamamen net olmasa da yön belirgin. Kısa vadeli spekülatif davranışlar mevcut olsa da, bunun kötü bir şey olduğunu düşünmüyorum. Aksine, bu dikkat ve güven sermayesinin birikmesine yardımcı olabilir, Solana'nın kurumsallaşma sürecini ilerletebilir ve daha fazla uygulama ve finans kuruluşunun katılımını çekebilir.
Upexi'nin finansmanı Solana'ya yatırması, piyasanın dikkatini çekti ve hatta diğer şirketlerin de bunu taklit etmesine yol açtı. Bu, yıllar önce MicroStrategy'nin Bitcoin satın almasıyla benzer bir yol izliyor. Bu tür bir fenomen spekülatif risklerle birlikte gelse de, ortaya çıkan "kurumsal girişi" sinyali yine de önemlidir. Kısa vadeli davranışlarla uzun vadeli hedeflerin uyumunu temsil eder ve nihayetinde sistematik bir kurumsal eğilime dönüşmesi beklenmektedir.
Ru7: Gelecekte "Solana Baba" tarzı şirketlerin veya temsilcilerin ortaya çıkması oldukça muhtemel, tıpkı MicroStrategy'nin Bitcoin için yaptığı gibi. Onların alım davranışları, piyasa güveninin bir dayanağı haline gelecek ve Solana'nın uzun vadeli değer algısını güçlendirecek.
Mevcut makro belirsizlik ortamında, piyasanın bu tür somut sinyallere daha çok ihtiyacı var. Bu rol sadece bir kişi veya şirket değil, aynı zamanda varlık yönetim şirketleri, hedge fonlar gibi ortaklaşa oluşturulan kurumsal gruplar tarafından şekillendirilebilir. Bu kurumlar Solana'yı sürekli satın almaya başladığında, "fiyatlandırma merkezi" rolünü üstlenecekler ve piyasa duyarlılığı ile stratejilerini etkileyecekler, tıpkı Bitcoin piyasasının gelişim yolu gibi.
Ana akım fonların kabul oranının artmasıyla birlikte, Solana'nın BTC ve ETH'den sonra üçüncü olarak geniş ölçüde tanınan varlık olma ihtimali bulunuyor. Bir kurum veya yatırımcı öncülük ederse, bu süreç bu döngü içinde gerçekleştirilebilir ve kripto sektörünü daha yüksek bir kurumsal aşamaya taşıyabilir.
Margie: Upexi'den önce, SolStrategy gibi projelerin aslında Solana'da oldukça derin bir yerleşimi vardı. Ancak onlarla karşılaştırıldığında, Upexi'nin farkı, yaptığı şeyin neredeyse "All in Solana" denebilecek bir yaklaşım olması; bu oldukça radikal ve şu anda oldukça öncü bir örnek olarak değerlendirilebilir. Upexi, Solana satın aldığını duyurduğu gün, hisse fiyatı 2 dolardan 22 dolara fırladı, ardından biraz geri çekilme yaşandı, ancak pazarın bu harekete olan ilgisi oldukça yüksek.
Upexi'nin daha fazla işletmeyi örnek alıp almayacağına gelince, bunun anahtarı Solana ekosistemine sürekli ve derinlemesine yatırım yapıp yapamayacağıdır. Eğer Upexi, yalnızca finansal raporlardaki rakamlarla sınırlı kalmayıp ekosistem inşasına gerçekten dahil olur, gerçek uygulamaların hayata geçmesini ve dönüşümünü sağlarsa, o zaman bu davranışı yalnızca tek seferlik bir yatırım olmayacak, aynı zamanda bir işletmenin finansal stratejisinin bir modeli haline gelebilir.
MicroStrategy gibi "Solana Babası" tarzı halka açık şirketlerin ortaya çıkıp çıkmayacağı konusu, bence oldukça ilginç. MicroStrategy'nin yolunu gözden geçirebiliriz. 2020 yılından itibaren, nakit rezervlerinin büyük bir kısmını Bitcoin ile değiştirdiler ve üç yıl içinde 25'ten fazla Bitcoin yatırımı yaptılar. Bu, onların tek seferlik bir eylem olmadığını, açık bir uzun vadeli varlık tahsis mantığına sahip olduklarını gösteriyor. Aynı zamanda, Bitcoin etrafında finansal türev ürünler ve teknolojik düzenlemeler geliştirdiler ve Bitcoin anlatısının bir parçası haline geldiler.
Ancak Solana pazarında, şu anda MicroStrategy gibi sermaye ve anlatım açısından bu kadar güçlü bir sürekli etki oluşturabilen herhangi bir işletme göremedik. Upexi'nin hamleleri oldukça cesur olsa da, bence hala oldukça erken bir aşamada ve "fiyatlama merkezi" rolünü üstlenemez.
Ancak, bu tür bir rolün Solana pazarında ortaya çıkma olasılığını düşünüyorum. Anahtar, bu tür bir şirketin veya bireyin yalnızca tek seferlik bir hazine tahsisi yapmakla kalmayıp, net bir uzun vadeli strateji belirleyip belirleyemeyeceğidir. Eğer gelecekte gerçekten böyle bir şirket ortaya çıkarsa, bu, Solana'nın fiyatlandırma mantığını, piyasa duygusunu ve hatta ana akım medyanın anlatısını derinden etkileyebilir.
Richard: Kişisel olarak, uzun vadede Bitcoin'in gerçekten de o türden bir "baba figürü" varlığına ihtiyaç duyduğuna inanıyorum, çünkü Bitcoin'in kendine has anlatısı inanç üzerine kuruludur. Eğer Solana'nın da bu türden bir "baba figürü"ne dayanması gerekiyorsa, bu durumun bir başarısızlık olduğunu düşünüyorum.
Bunu neden söylüyorum? Çünkü Solana kendisi pratik bir altyapıdır ve değeri ekosisteminden gelmelidir. Eğer bir «vaftizci»ye ihtiyaç duyuyorsa, bu Solana'nın kendi ekosisteminin ve değer yaratma yeteneğinin yetersiz olduğu anlamına gelir. Benim için, Solana'nın vaazı kendi ekosistemi olmalıdır; bu da Solana Vakfı ve geliştirici topluluğunu içerir.
Web2 döneminde olduğu gibi, teknoloji şirketleri güçlü platformlar ve uygulama ekosistemleri inşa etti, finansal sermayenin tek bir desteğine bağımlı kalmadı. Finansal sermaye katılabilir, destekleyebilir, ancak yenilik ve liderlik mutlaka platformun kendisinden gelmelidir. Hem Android hem de Tesla böyle. Solana da böyle olmalıdır. Onun "öğretisi" ekosistem içinden gelmeli, dış bir şirket ya da yatırımcı tarafından tanımlanıp desteklenmemelidir.
Soru 4: Eğer giderek daha fazla kurum SOL'u hazineye dahil eder ve staking'e katılırsa, DeFi'nin getiri modeli yeniden şekillenecek mi? Kurumların katılımı, istikrar mı getirecek, yoksa mevcut kullanıcıların getiri alanını mı seyreltmiş olacak?
Richard: Şahsen ben çok derinden hissediyorum. Kurumsal yatırımcıların devreye girmesinden önce, projemizin varlık yönetimi süreci nispeten basitti, ancak varlıklar SPV'ye konulduktan sonra, tüm süreçlerin Wall Street geçmişine sahip yatırımcılar için son derece standart hale getirilmesi ve finansal yapı, sermaye tahsisi ve risk göstergelerinin net bir şekilde belirlenmesi gerekiyor. Bu yoğun inceleme kısa vadeli bir acı oldu, ancak operasyonel standartlarımızda ve şeffaflığımızda önemli bir artışa yol açtı.
Solana ekosisteminin de benzer bir süreçten geçeceğine inanıyorum. Kurumsal girişler, tüm ekosistemin giriş bariyerlerini önemli ölçüde artıracak; gerçek kazancı olmayan ve destekten yoksun projeler marjinalleşecektir, oysa yüksek kaliteli ve gerçek bir iş modeli olan projeler daha fazla dikkat çekecektir. Bu tür bir eleme süreci sağlıklıdır; bir ayarlama dönemi getirse de, ekosistem için uzun vadede faydalıdır.
Kuruluşların Solana pazarını hemen değiştireceğini düşünmüyorum, ancak Solana'nın Meme coin anlatısından daha çok ödeme ve finansal altyapı rolüne doğru yavaş yavaş ilerleyeceğini düşünüyorum. Bu geri dönüşü olmayan bir eğilimdir, sadece olgunlaşması ve gerçekleştirilmesi için zamana ihtiyaç var.
Darcy: Ben de bunun öngörülebilir bir trend olduğunu düşünüyorum. Solana, gelecekte kesinlikle daha kurumsal ve daha yüksek kaliteli bir imaj sergilemeyi umuyor, ve DeFi katılımcılarının perspektifinden bakıldığında, kurumların katılımı gelir modelinde değişiklikler getirecektir.
Öncelikle, kurumların fonları hazineye dahil etmesiyle birlikte, tüm ekosistemin güvenliği ve istikrarı artacak, ancak APY de buna bağlı olarak düşecektir ve getirilerin dalgalanması azalacaktır. Aynı zamanda, daha yüksek getiri ve likidite arayışı içinde, kurumlar ve kullanıcılar JitoSOL, mSOL, bSOL gibi LST (likit stake) protokollerine daha fazla katılabilir, bu da DeFi ve stake sisteminin daha da entegrasyonunu teşvik edecektir.
Diğer yandan, kurumların katılımı gerçekten de mevcut kullanıcıların kazançlarının bir kısmını seyreltir. Kurumsal fonların döngüsü daha uzundur ve işlem sıklığı düşüktür; ağın sağlamlığı arttıkça, bireysel yatırımcıların kısa vadeli kazanç potansiyeli azalacaktır. Ancak gelecekte ekosistem de giderek farklılaşacak; bireysel yatırımcılar yüksek riskli ve yüksek getirili Meme Coin veya karmaşık ürünleri seçebilirken, istikrarlı getirileri tercih eden kullanıcılar Staking'e katılabilir.
Ekosistem istikrarının artmasıyla birlikte, Solana ve tüm kripto piyasası daha fazla insan tarafından sadece spekülatif bir araç değil, güvenilir bir varlık tahsisi olarak görülecektir. Bence bu kaçınılmaz bir evrim yönüdür.
Ru7: Aslında, Solana'nın kendine ait ekosistemi güçlü bir "kan üretme kapasitesine" sahiptir. Gelecekte daha fazla kurum SOL'u hazinelerine dahil etse ve stake oranı arttıkça bireysel getiri oranları düşse bile, Solana ekosisteminin çeşitliliği ve ürün yenilikçiliği daha fazla yapılandırılmış gelir ürünleri getirecek ve tüm gelir modeli sürekli olarak yenilenecek, mevcut kullanıcıların gelir alanını basitçe seyreltilmeyecek.
Solana, geliştirici odaklı bir ekosistemdir; yeni protokoller ve yeni finansal ürünler sürekli olarak ortaya çıkmaktadır. Bu, getiri modellerinin daha zengin hale gelmesini sağlayacak ve kullanıcıların daha fazla seçeneği olacak. Kurumsal uzun vadeli yatırımlar, yalnızca fon havuzunun istikrarını artırmakla kalmayacak, aynı zamanda ölçek etkisi getirerek daha fazla kullanıcının katılımını çekebilecek ve böylece pozitif bir döngü oluşturabilecektir.
Bu değişimin, geleneksel finans dünyasındaki kredi tahvilleri, ETF gibi finansal ürünlerle benzerlik taşıdığını düşünüyorum. Gelecekte Solana ekosisteminde daha fazla katmanlı getiri ürünü ortaya çıkacak. Kullanıcılar, kendi risk tercihlerine göre özgürce seçim yapabilecekler; örneğin, kredi tahvillerine benzer yüksek getirili ürünler veya ABD tahvilleri gibi sağlam düşük riskli ürünler seçebilirler. Ekosistemin zenginleşmesiyle birlikte, kullanıcılar seyrelmeyecek, aksine daha fazla seçim ve daha iyi bir varlık dağılımı deneyimi elde edecekler.
Solana, herhangi bir "babala" benzeri bir kişiye dayanmak zorunda değildir; kendi ekosistemi ve teknik yenilikleri en büyük değeridir. Tesla gibi, insanlar sadece Musk'a bakmıyor, bu şirketin insanları Mars'a gönderme kararlılığına bakıyor. Solana'nın geleceği de, bir şirketin veya kurumun desteğine bağımlı olmaktan çok, kendi ekosisteminin gelişim potansiyeli ve beklentisine bağlıdır.
Soru Beş: Şu anda SOL, Bitcoin benzeri bir kıtlık ve "inanç katmanı" kullanıcı yapısından yoksun, bu da işletmelerin uzun vadeli finansal stratejilerini sürdürmesi için bir zorluk oluşturuyor. Sizce, yatırımcıların SOL'u uzun vadeli tutma ve hatta sürekli olarak ekleme isteğini nasıl teşvik edebiliriz? Yeterli güven ve uzlaşıyı neye dayanarak inşa edebiliriz?
Richard: Benim görüşüm, Solana ekosisteminin kendisi en büyük destek. Uzun vadeli yatırımcılar muhtemelen Solana ekosisteminin içinden geliyor; özellikle Jupiter, Helios gibi önde gelen projeler. Gelecekte Huma gibi platformlar benzer bir seviyeye ulaştığında, Solana'nın en kararlı destekçileri haline gelecekler. Bu projeler sadece güçlü bir canlılık ve kaynaklara sahip değil, aynı zamanda Solana ekosistemine olan bağımlılıkları nedeniyle SOL'u sürekli olarak artıracaklar.
Bence, Solana'nın uzun vadeli gelişimini gerçekten destekleyecek olan, dış finans grupları değil, ekosistemin içindeki projeler olacaktır. Onlar sadece finansal kaynaklar değil, aynı zamanda Solana'ya katkıda bulunan ve değerini serbest bırakan kapsamlı ekosistem etkileşimi ve inşası getirecekler.
Temel farklılıklara geri dönersek, Bitcoin esasen inanca dayanır çünkü o dijital altın, Solana ise bir ağdır, bir altyapıdır. Temel değeri, ekosistem içindeki inşaatçılar ve geliştiriciler üzerinedir. Gelecekte Jupiter gibi projelerin Solana'yı sürekli olarak güçlendirdiğini gördüğümüzde, ekosistemin gücü doğal olarak giderek artacaktır.
Darcy: Richard'ın görüşüne tamamen katılıyorum. Solana'nın bir dini lider figürüne ihtiyacı yok. Bir proje pratik uygulamalardan yoksun olduğunda, değeri inançla sürdürmek gerekir; ancak bir kez pratik uygulamalara sahip olduğunda ve binlerce evin yaşamına girdiğinde, inancı zorla yaratmaya gerek kalmaz. Pratik kullanım senaryoları ve uygulama mantığı en iyi değer desteğini sağlar.
Daha önce de belirttiğim gibi, Solana, Web3'ün Android'ine daha çok benziyor; pratik, kapsayıcı ve uygulanabilir bir vizyonu temsil ediyor. Kod aracılığıyla, daha fazla insanın Web3'ü, ister oyun, ister ödeme, ister DePIN ya da Visa gibi ödeme deneyimleri olsun, karşılayabilir ve kullanabilir hale gelmesini sağlamak, gerçek ve kullanıcıların doğrudan hissedebileceği uygulamalardır.
Bu nedenle, Solana'nın yolu Web3'ün yaygınlaşmasını teşvik etmek olmalı, Web3'ün dini anlatılarına veya elitizme odaklanmak yerine. Gelişim gücü uygulamalardan gelmektedir, inançtan değil.
Ru7: Geleneksel finans ile kripto para yatırımının çıkış noktalarının zaten farklı olduğunu anlıyorum. Kripto para dünyasında, birçok yatırım hala kültürel özelliklerden ve inançlardan kaynaklanıyor, oysa Solana daha çok gerçek uygulama senaryolarına ve kârlılığa sahip bir teknoloji şirketine benziyor, hatta daha çok bir Apple gibi, sadece bir Tesla değil. Çünkü Solana, tek bir ürünle sınırlı olmayan, DeFi, ödeme, NFT, DApp gibi çok çeşitli senaryoları içeren zengin bir uygulama ekosistemine sahip, tıpkı Apple'ın telefon, bilgisayar, saat ve App Store gibi ürünlere sahip olması gibi.
Yatırım açısından bakıldığında, Solana güçlü bir geliştirici ekosistemine ve sürekli yenilik yeteneğine sahip, temelleri sağlam. Geleneksel finans kurumları için bu, tahsis etmek istedikleri varlık türüdür; beş ila on yıllık getiri döngülerine odaklanıyorlar ve Solana'nın gelecekteki büyüme potansiyeli açıkça bu mantığa uyuyor.
Ben de gelecekte Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock gibi daha fazla kurumun Solana'yı ana yapılandırmalarına dahil etmesini, hatta ETF'nin ana bileşeni haline gelmesini bekliyorum; bu da daha fazla kullanıcı ve sermayenin Solana'ya ilgi göstermesini sağlayacak. Bu fenomen gerçekleştiğinde, Solana, Apple gibi günlük yaşamda sıkça bahsedilen ve kullanılan bir marka haline gelecek ve gerçek bir inanç katmanı oluşturacaktır. Bu inanç artık boş bir kültürel anlatı değil, uygulama yaygınlığı ve kullanım sıklığına dayanan bir konsensüs haline gelecektir.
Özellikle ödeme alanında, Solana ağı kullanıcıların kripto para ile gerçek ürünler satın almasına olanak tanımıştır, gelecekte daha fazla altyapı sorunu yaşayan ülkenin ödeme verimliliğini artırmasına da yardımcı olabilir. Bu tür somut uygulamaların, piyasada Solana'ya olan güveni ve uzun vadeli tutma isteğini sürekli artıracağına inanıyorum.
Margie: Pazar açısından bakıldığında, daha fazla insanın Solana'yı uzun vadeli tutmasını veya sürekli alım yapmasını sağlamak için öncelikle net ve uzun vadeli bir anlatı oluşturulması gerektiğini düşünüyorum. Örneğin, Solana'nın dünyanın en hızlı blok zinciri olduğunu ve düşük gecikme gibi teknik avantajlara sahip olduğunu vurgulamak gibi. Böyle bir anlatının sürekli olarak pekiştirilmesi ve piyasa hafızası oluşturulması gerekiyor, tıpkı Infinite SVM'i tanıtırken milyon TPS kapasitesini sürekli olarak vurguladığımız gibi.
İkincisi, Solana ekosistemi zaten oldukça güçlü, ekosistemdeki önde gelen projelerin ve kurucuların sürekli olarak seslerini duyurmaları, bizzat sahaya inmeleri ve güveni aktif olarak inşa etmeleri gerekiyor. Eğer piyasa bu önde gelen projeleri Solana'nın uzun vadeli değeri ile birleştirebilirse, o zaman bu güven daha kolay bir şekilde oluşacak ve kullanıcılar Solana'yı uzun vadeli tutma konusunda daha istekli olacaklar.