Запуск токена Pump.fun на $1,32 млрд вызывает критику из-за рисков утилиты и ликвидности

Несмотря на сбор $1.32B в одной из крупнейших продаж мем-коинов Solana, токен PUMP от Pump.fun подвергается критике за отсутствие полезности и риск резкой волатильности на хрупком рынке альткоинов.

Pump.fun недавно завершила свою крайне успешную продажу токенов PUMP, собрав примерно 1,32 миллиарда долларов всего за несколько дней и обеспечив один из крупнейших запусков мем-токенов на блокчейне Solana (SOL). Предложение, в рамках которого было продано 33% от общего объема токенов в 1 триллион при цене 0,004 доллара за токен, подразумевает FDV в 4 миллиарда долларов для платформы. Однако, несмотря на ажиотаж, новый отчет BitMart Research бросает критический взгляд на фундаментальные показатели токена PUMP и долгосрочную жизнеспособность проекта.

Во-первых, в отчете указывается, что токен PUMP не имеет реальной утилиты, так как не предоставляет никаких прав управления, механизмов распределения доходов и не выполняет функциональной роли на платформе, кроме продвижения бренда Pump.fun. Это, в сочетании с полностью разблокированным траншем финансирования в размере 1,32 миллиарда долларов, вызвало настороженность среди аналитиков и инвесторов.

Помимо отсутствия полезности, критики отметили, что несмотря на прежнее доминирование Pump.fun в экосистеме мемкойнов Solana, его доля на рынке и активность пользователей снизились в последние месяцы, открывая двери для новых конкурентов.

Примечательно, что платформа запуска токенов Фонда Bonk, LetsBONK.fun — запущенная 25 апреля — недавно превзошла Pump.fun по ежедневному доходу. Хотя у BONK также нет прав собственности, он поддерживает ценовую стабильность и стимулы для удержания, используя 35% от своего 1% транзакционного сбора для выкупа и сжигания токенов и 30% для увеличения ликвидности через автоматизированный рынок.

В отличие от этого, дизайн токена PUMP может на самом деле отпугнуть долгосрочных держателей, потому что ему не хватает полезности. В отчете также отмечается необычно большой масштаб публичной продажи — 600 миллионов долларов, что оставляет ограниченное пространство для спроса на вторичном рынке и рискует исчерпать импульс после продажи.

Кроме того, в отчете выражены опасения по поводу истории команды Pump.fun, которая продавала сборы с платформы вместо реинвестирования в рост сообщества, что вызывает сомнения в их приверженности долгосрочному успеху.

В сочетании с текущей рыночной средой — где, несмотря на несколько новых исторических максимумов Bitcoin (BTC) за последние недели — общая ликвидность альткоинов остается ограниченной, создавая повышенный риск значительной ценовой волатильности после крупномасштабного запуска токена, такого как PUMP.