Рынок криптовалют вступает в новую эпоху Трампа

В 2025 году глобальные финансовые рынки пережили значительные изменения. После возвращения Трампа в Белый дом была продолжена политика экономического национализма, введены новые тарифы, перестроены цепочки поставок и усилена гегемония доллара. В то же время, с увеличением дефицита бюджета США, усилением глобальной тенденции к «дедолларизации» и ростом рынка криптоактивов, отношение администрации Трампа к криптовалюте значительно изменилось. На этом фоне концепция стратегического резервирования криптоактивов постепенно вышла на поверхность и стала предметом внимания рынка.

Данный отчет глубоко изучит влияние тарифной политики администрации Трампа на глобальные финансовые рынки и то, как возможная стратегия резервирования криптоактивов может повлиять на рыночные показатели таких основных криптовалют, как биткойн и эфириум. Кроме того, мы проанализируем возможные изменения в регуляторной политике, корректировки стратегий распределения активов институциональных инвесторов, а также будущее развитие всего крипторынка.

Один. Экономическая политика Трампа и макроэкономический контекст крипторынка

1.1 Таможенная политика: перестройка глобального экономического порядка и воздействие на капиталовложения

Экономическая политика Трампа всегда основывалась на принципе "Америка превыше всего". Эта стратегия не только повлияла на внутреннюю экономическую структуру США, но и глубоко изменила модель функционирования глобальных капиталовложений и финансовых систем. В 2025 году, после повторного избрания Трампа, рынок в целом ожидает, что его правительство продолжит или даже усилит прежнюю экономическую политику, особенно в таких аспектах, как тарифная политика, стратегия доллара, финансовое стимулирование, нормативная среда и глобальные потоки капитала, что окажет глубокое влияние на рынок криптовалют.

В условиях все более децентрализованной мировой экономической системы криптовалютный рынок постепенно становится важной частью международной финансовой системы. Основные криптоактивы, такие как биткойн и эфириум, рассматриваются не только как инвестиционные инструменты, но и некоторыми странами и учреждениями как активы для хеджирования рисков доллара. Применение стейблкоинов в международных торговых расчетах также увеличивается, что способствует процессу цифровизации доллара. Экономическая политика правительства Трампа окажет глубокое влияние на эти тенденции; его тарифная политика может ускорить перераспределение глобальных средств в криптоактивы, такие как биткойн, управление ликвидностью доллара повлияет на предложение средств на криптовалютном рынке, а регуляторная политика США определит законность и пространство для развития криптовалютного рынка, в то время как стратегия резервирования криптоактивов, которую Трамп может продвигать, скорее всего, вызовет изменения на мировом рынке.

Одной из ключевых экономических политик администрации Трампа является её крайне агрессивная торговая политика. В условиях новой экономической ситуации к 2025 году Трамп, вероятно, возобновит торговую войну, введя тарифы против таких экономик, как Китай, Европейский Союз, Япония и др., пытаясь восстановить конкурентоспособность американского производства через внешнее давление. Прямым следствием этой политики станет рост неопределенности на международных капитальных рынках, глобальные инвесторы начнут искать активы-убежища, а такие децентрализованные активы, как биткойн, могут стать новым инструментом защиты в таких условиях.

Помимо влияния торговой войны на глобальные капитальные рынки, финансовая политика правительства Трампа также является важным фактором, влияющим на рынок криптовалют. В 2025 году Трамп может предпринять меры, подобные сокращению налогов, масштабным инвестициям в инфраструктуру и увеличению военных расходов, чтобы стимулировать экономический рост США. Эти политики могут временно поддержать экономику США, но также усугубят бюджетный дефицит и окажут давление на кредитную систему доллара. Если рынок ожидает, что Федеральная резервная система в будущем возобновит количественное смягчение, то ликвидность на рынке возрастет, что обычно благоприятно сказывается на биткойне и других криптоактивах.

1.2 долларов ликвидность и циклическая связь с крипторынком

Доллар США, как глобальная резервная валюта, может изменить свое положение под воздействием политики администрации Трампа. В 2025 году администрация Трампа может предпринять меры для стимулирования обесценивания доллара, чтобы повысить экспорт и сократить торговый дефицит. Если тенденция к обесцениванию доллара будет установлена, то глобальные инвесторы могут искать другие активы для хеджирования рисков обесценивания доллара, и биткойн, золото и другие активы-убежища могут стать новыми направлениями капитальных вливаний. Особенно на глобальном уровне некоторые страны уже начали исследовать процесс дедолларизации, и если политика администрации Трампа ускорит этот процесс, то спрос на децентрализованные активы, такие как биткойн, может еще больше возрасти, что приведет к новой стадии развития крипторынка.

Крипторегулирование в США может претерпеть значительные изменения в эпоху Трампа. В 2025 году администрация Трампа может пересмотреть рамки регулирования криптовалют в США, например, снизить налоговую нагрузку на криптоактивы, ослабить юридические ограничения на крипто-трейдинг и инвестиции, а также поддержать дальнейшее развитие финансовых продуктов, таких как биткойн-ETF. Если эти меры будут реализованы, это создаст огромные возможности для роста крипторынка в США и окажет демонстрационный эффект на глобальном рынке, побуждая другие страны пересмотреть свое отношение к крипторынку.

Стоит отметить, что администрация Трампа может продвигать создание "Стратегического резервного фонда криптоактивов", который включит такие криптоактивы, как биткойн, в национальную резервную систему. Предложение этой политики может основываться на нескольких факторах, включая противодействие кредитным рискам доллара, захват доминирующей позиции на глобальном крипторынке и обеспечение лидерства США в области цифровых активов в международной конкуренции. Если правительство США решит хранить биткойн в качестве стратегического резервного актива, то биткойн встретит беспрецедентный уровень рыночного признания и может стать важной частью глобальной финансовой системы.

1.3 Переконфигурация институциональных инвесторов на крипторынке

В последние несколько лет степень принятия криптоактивов со стороны институциональных инвесторов постепенно возрастала. С одобрением биткойн-ETF и вступлением крупных финансовых учреждений криптоактивы постепенно становятся частью традиционного инвестиционного портфеля. Если администрация Трампа продвинет стратегические резервные активы в области криптовалют и ослабит ограничения на владение криптоактивами институциональными инвесторами, это приведет к значительным изменениям в рыночной структуре. В долгосрочной перспективе это может позволить таким основным активам, как биткойн и эфир, попасть в большее количество национальных и институциональных инвестиционных портфелей, что будет способствовать дальнейшей зрелости рынка.

В целом, экономическая политика администрации Трампа окажет глубокое влияние на рынок криптовалют. Торговая война может ускорить приток капитала в криптоактивы, бюджетный дефицит и обесценение доллара могут увеличить спрос на биткойн, а изменения в регулировании могут дополнительно способствовать развитию рынка криптовалют в США. Если администрация Трампа в конечном итоге продвинет стратегию резервирования криптоактивов, биткойн может получить историческое институциональное признание, что кардинально изменит структуру глобальной финансовой системы. В этом процессе рынку необходимо внимательно следить за конкретными направлениями политики администрации Трампа и реакцией глобальных капиталовложений на эти политики, чтобы уловить будущие возможности развития криптовалютного рынка.

Два. Стратегические запасы криптоактивов: политический контекст и потенциальное влияние

2.1 Политический контекст стратегии резервирования криптоактивов, продвигаемой правительством США

После повторного прихода к власти правительства Трампа в 2025 году, его экономическая политика по-прежнему будет сосредоточена вокруг "Америка прежде всего". Это не только означает пересмотр глобального резервного статуса доллара, но и может означать, что правительство начнет рассматривать возможность диверсификации резервов некоторых стран для хеджирования кредитных рисков доллара. На протяжении долгого времени доллар как основная резервная валюта обеспечивал США несравненное влияние в глобальной финансовой системе. Однако в последние годы, с ростом уровня долгов США, расширением бюджетного дефицита, корректировкой процентной политики и сомнениями стран в доминирующем статусе доллара, резервное положение доллара становится предметом вызова.

Проблема бюджетного дефицита правительства США стала предметом глобального внимания на рынках. С 2020 года уровень государственного долга США продолжает стремительно расти; к концу 2024 года государственный долг США превысит 34 трлн долларов и продолжает быстро увеличиваться. Это подрывает уверенность рынка в долгосрочной ценности доллара, побуждая страны искать резервные активы вне доллара. После прихода к власти администрации Трампа проблема бюджетного дефицита в США может ухудшиться, чтобы стимулировать финансовые вложения и инвестиции в инфраструктуру. Если рынок ожидает увеличения рисков обесценения доллара, центральные банки всего мира могут ускорить корректировку своих резервных активов, а такие децентрализованные активы, как биткойн, могут стать альтернативным выбором вне доллара.

С другой стороны, ускорение процесса дедолларизации также заставляет правительство США переосмыслить, как поддерживать своё финансовое господство. В последние годы многие страны мира уже уменьшили свою зависимость от доллара в международных расчетах, например, торговля между Россией и Китаем постепенно переходит на расчеты в национальных валютах, а такие страны, как ОАЭ и Индия, также исследуют возможность расчетов в нефтяной торговле с использованием юаня или других валют. Эта тенденция ослабляет глобальное влияние доллара, что заставляет правительство США принимать новые меры для обеспечения своего доминирующего положения в глобальной финансовой системе. Если администрация Трампа рассматривает стратегические резервы криптоактивов как новый инструмент глобальной финансовой стратегии, то биткойн может быть официально включён в систему официальных резервов США как потенциальное оружие против дедолларизации глобальной финансовой системы.

Кроме того, отношение администрации Трампа к рынку криптовалют также постепенно меняется. Несмотря на то, что Трамп в 2019 году публично критиковал биткойн, заявив, что он "основан на воздухе, не имеет реальной ценности", его позиция явно изменилась в ходе предвыборной кампании 2024 года. С одной стороны, команда Трампа постепенно осознает потенциал криптоактивов в будущем финансовом системе и пытается заручиться поддержкой криптоиндустрии; с другой стороны, американские институциональные инвесторы значительно увеличили свои вложения в биткойн за последние несколько лет, некоторые крупные финансовые учреждения выпустили биткойн-ETF на спотовом рынке и привлекли десятки миллиардов долларов. На этом фоне правительство США, возможно, осознало, что биткойн больше не является маргинальной классом активов, а становится важной частью глобальной финансовой системы. Если правительство США хочет занять доминирующее положение на этом рынке, то создание "стратегических резервов криптоактивов" будет стратегическим выбором, соответствующим его национальным интересам.

2.2 Потенциальное влияние стратегического резерва криптоактивов

Во-первых, эта политика может значительно изменить рыночное восприятие стоимости биткойна и толкнуть цену биткойна в совершенно новую систему оценки. Основная логика ценообразования на биткойн на текущем рынке по-прежнему основана на его дефиците, свойствах хеджирования от инфляции и его роли в цифровой экономике. Однако если правительство США официально включит биткойн в государственные резервы, это будет означать, что биткойн станет «государственным резервным активом», а не «альтернативным активом», что приведет к качественным изменениям в его рыночном восприятии. В последние десятилетия золото было важной частью резервов центральных банков по всему миру, и если биткойн будет включен в ту же систему, его рыночная оценка может вырасти в геометрической прогрессии. В настоящее время объем глобального рынка золота составляет около 13 триллионов долларов, тогда как общая рыночная капитализация биткойна составляет всего около 1 триллиона долларов. Если биткойн получит аналогичные функции резервного актива, его рыночная капитализация может достичь как минимум 30-50% от рынка золота, то есть более 4-6 триллионов долларов, а соответствующая цена биткойна может превысить 200 тысяч долларов. Это означает, что политическое решение правительства США непосредственно повлияет на долгосрочную стоимость биткойна и может вызвать новый бычий рынок.

Во-вторых, реализация данной политики окажет тонкое влияние на глобальный резервный статус доллара. Традиционно доллар смог стать основной резервной валютой благодаря мощной экономике США, глобальной ликвидности доллара и стабильности активов, номинированных в долларах. Однако, если правительство США начнет включать биткойн в свои резервы, это может подать сигнал рынку о том, что само правительство США также рассматривает кредитные риски доллара и пытается хеджировать их с помощью биткойна. Это может усугубить беспокойство рынка по поводу долгосрочной стабильности доллара и побудить другие страны также начать корректировать свою структуру резервов, что приведет к увеличению количества центральных банков, обладающих биткойнами. Если эта тенденция установится, это может подорвать глобальное доминирование доллара и ускорить процесс многополярности в глобальной финансовой системе.

Тем временем, владение биткойнами правительством США также может повлиять на глобальную геополитическую ситуацию. В настоящее время некоторые страны уже пытаются включить биткойн в свои национальные финансовые стратегии, например, Сальвадор в 2021 году стал первой страной в мире, которая сделала биткойн законным платежным средством, и постепенно увеличивает свои национальные запасы биткойнов. Кроме того, такие страны, как Россия и Иран, также исследуют возможность использования биткойна для международных торговых расчетов, чтобы избежать западных финансовых санкций. Если правительство США первым предпримет шаги по включению биткойна в систему национальных резервов, другие страны могут быть вынуждены соответствующим образом адаптироваться, чтобы избежать пассивной позиции в соревновании в глобальной финансовой системе в будущем. Это может