Когда начнется альтсезон? Анализ ключевых факторов задержки на рынке

В последние несколько месяцев трейдеры криптоактивов с нетерпением ожидали наступления "альтсезона", надеясь увидеть значительный рост цен на альткоины. Однако, несмотря на оптимистичные прогнозы и кратковременные подъемы, альтсезон так и не наступил. Биткойн продолжает доминировать на рынке, что заставляет многих задаваться вопросом: почему альтсезон так и не пришел? Он еще придет?

Доминирование биткойна и принятие институциями

Доминантная позиция биткойна на крипторынке остается на уровне около 60%, что является самым высоким показателем с момента бычьего рынка 2017 года. Эта доминирующая позиция отражает предпочтение рынка к биткойну, что в основном объясняется его стабильностью и широким принятием со стороны институциональных инвесторов.

В конце 2023 года и в начале 2024 года одобренные ETF на биткойн привлекли значительные денежные потоки, сделав его "защитным активом" на крипторынке. Крупные учреждения предпочитают биткойн, игнорируя альткоины. Кроме того, событие халвинга биткойна в 2024 году усиливает его нарратив о дефиците, привлекая средства, которые могли бы быть направлены в более рискованные альткоины.

Некоторые аналитики отмечают, что "альткоины обычно начинают расти только после того, как биткойн завершает параболический рост". Поскольку биткойн продолжает устанавливать новые максимумы, у инвесторов нет стимула переключаться на альткоины.

Макроэкономические неблагоприятные условия: Ужесточение ликвидности

Текущая макроэкономическая обстановка представляет собой вызов для альтсезона. В отличие от бычьего рынка 2020-2021 годов, который был обусловлен близкими к нулю процентными ставками и количественным смягчением, 2024-2025 годы будут характеризоваться количественным ужесточением и высокими процентными ставками.

Квантовое сжатие иссушает ликвидность финансовых рынков и снижает рискованное поведение. Альткоины, как спекулятивные активы, зависят от избытка капитала, и без достаточной ликвидности им трудно добиться прорыва. Несмотря на слухи о том, что рынок может перейти к мягкой денежной политике, снижение процентных ставок все еще далеко. Прежде чем стоимость заимствований снизится, инвесторы не желают рисковать на альткоинах.

Этот макроэкономический фон резко контрастирует с прошлым альтсезоном, когда ликвидность на рынке альткоинов была чрезмерной, и токены Meme и DeFi значительно подскочили.

Альткоин предложение превышает: недостаток спроса

На крипторынке в настоящее время существует более 15 000 альткоинов, но ликвидность не успевает за этим. Новые проекты постоянно появляются, но общий капитал остается распределенным, что приводит к размыванию потенциальной прибыли.

Большее количество токенов конкурируют за одну и ту же ликвидность, даже проекты с потенциалом испытывают трудности с привлечением внимания. Венчурные инвестиции в криптопроекты упали с 29,4 миллиарда долларов в 2022 году до 7,1 миллиарда долларов в 2024 году, финансирование разработки альткоинов испытывает серьезный дефицит.

Это избыточное предложение создало "переполненный рынок", на котором только токены с выдающейся практичностью или вирусной популярностью могут выделиться, что далеко от всплеска ICO 2017 года или безумия NFT 2021 года.

Уровень участия розничных инвесторов снижается

Альткоин-сезон обычно движется FOMO (страхом упустить) розничных инвесторов. Однако участие розничных инвесторов в 2025 году явно ослаблено по сравнению с прошлыми циклами.

Индикаторы отслеживания активности в социальных сетях, связанных с криптовалютами, показывают, что на рынке отсутствует тот же энтузиазм, что и во время безумия по некоторым популярным токенам в 2021 году. Розничные инвесторы, пострадавшие от краха рынка в 2022 году, теперь больше склоняются к биткойну, а не к альткоинам. Как сказал один трейдер: "Зачем покупать Мем-криптовалюты, когда биткойн в этом году вырос на 150%?"

Без энтузиазма розничных инвесторов альткоины лишены топлива, способного разжечь устойчивый рост.

Влияние неопределенности регулирования

Ясность регулирования имеет ключевое значение для альткоинов, особенно для тех токенов, которые классифицируются как ценные бумаги. Несмотря на оптимистичные настроения, прогресс остается медленным.

Некоторые известные альткоины ETF все еще находятся в регуляторных затруднениях. Аналитики считают, что у них есть высокая вероятность одобрения, но сроки пока не ясны. Неопределенность в регулировании децентрализованных финансов (DeFi) и стейблкоинов подавляет инновации, что отпугивает институциональные инвестиции.

Неопределенность будет продолжаться до тех пор, пока регулирующие органы не одобрят альткоин ETF или не установят четкие правила.

Исторический режим: терпение — это добродетель

Крипторынок имеет цикличность, альткоин-сезон обычно происходит в последний год четырехлетнего цикла биткойна. Хотя 2025 год считается следующим альтсезоном, задержка не является беспрецедентной.

Два альтсезона в 2017 и 2021 годах произошли после того, как биткойн достиг исторического максимума и вошел в этап консолидации. Если биткойн стабилизируется выше 100,000 долларов, капитал может в конечном итоге перейти в альткоины. Плохая производительность эфириума по сравнению с биткойном указывает на то, что альтсезон еще не начался. Исторически, эфириум обычно ведет альткоины к росту, однако его соотношение к биткойну по-прежнему близко к многолетнему минимуму.

Заключение

Альтсезон не исчез, он просто ждет подходящих условий. Господство Биткойна, макроэкономическое давление и регуляторные барьеры временно подавляют ажиотаж вокруг альткоинов. Однако история показывает, что как только Биткойн войдет в стабильный период, ликвидность вернется, и альткоины встретят свой момент.

В настоящее время разумно терпеливо и избирательно инвестировать в проекты с сильными фундаментальными показателями, такие как искусственный интеллект, DeFi или решения второго уровня. Как гласит пословица в криптокруге: "Время в рынке важнее попыток поймать момент."

Следите за новостями, действуйте осторожно и внимательно следите за доминированием биткойна. Часы альтсезона тикают, его приход — это лишь вопрос времени, а не вопрос того, произойдет ли он.