Колебание пошлин на рынке дало передышку. Будущее行情 сосредоточено на инфляции и ликвидности.

После недели тарифных трений финансовые рынки получили кратковременное облегчение на выходных. Однако, будет ли этот спокойный период продолжаться, пока неизвестно. Проблема тарифов, как внезапное событие, вызвала укрытие капитала и Колебание эмоций, что привело к резким колебаниям на рынке.

Как только рынок прояснит изменения в фундаментальных условиях, вызванные тарифами, и освободит инвестиционные настроения, финансовая система снова начнет искать равновесие. Это объясняет, почему глобальные фондовые рынки, особенно американский, закрылись на повышении в прошлую пятницу, завершив неделю волнений. Изменение индекса волатильности S&P 500 также подтверждает это.

На прошлой неделе индекс VIX достиг недавнего максимума, сопоставимого с финансовыми потрясениями, вызванными пандемией в 2020 году. Это также объясняет, почему на рынке наблюдались такие резкие колебания на протяжении прошлой недели, ведь такие сильные колебания действительно редкость.

С учетом того, что огромные колебания временно прекратились, внимание к движению криптовалютного рынка снова сосредоточилось на "инфляции" и "снижении процентных ставок". Только снижение процентных ставок может обеспечить достаточное количество средств и предоставить импульс для роста рискованных активов, возглавляемых биткойном.

Сравнивая глобальное предложение широких денег (M2) за последние 10 лет с динамикой биткойна, можно четко увидеть их высокую корреляцию. Огромный рост биткойна за последние 10 лет основан на колоссальном увеличении глобального M2, и эта корреляция значительно превышает другие финансовые показатели.

Это также объясняет, почему каждый раз, когда публикуются данные, связанные с инфляцией или снижением процентных ставок, Биткойн всегда демонстрирует колебание, поскольку это в конечном итоге влияет на то, поступят ли новые средства в криптовалютную сферу.

Однако в настоящее время рынок, похоже, слишком сосредоточен на пути снижения процентных ставок ФРС и игнорирует другой важный индикатор — объем активов центрального банка. Он отражает состояние ликвидности в стране и также тесно связан с колебаниями биткойна.

Обращая внимание на изменения роста биткойна за последние 3 цикла и увеличение активов центрального банка, можно увидеть, что эта корреляция проходит через каждое крупное увеличение биткойна и точно соответствует четырехлетнему циклу.

Ликвидность центрального банка сыграла важную роль в бычьем рынке криптовалют 2020-2021 годов, медвежьем рынке 2022 года, восстановлении с конца 2022 года до начала 2023 года, росте в четвертом квартале 2023 года и коррекции со второго по третий квартал 2024 года.

Стоит отметить, что после сентября 2024 года объем активов центрального банка начал снижаться и к концу года достиг дна, после чего снова возрос, и в настоящее время достиг высоких уровней за последний год. Судя по корреляции данных, изменения ликвидности центрального банка обычно предшествуют значительным колебаниям на рынке биткойнов и криптовалют.

Интересно, что в период бычьего рынка биткойнов в 2017 году Федеральная резервная система не была стороной, "разбавляющей" деньги, а наоборот, в течение года подняла процентные ставки 3 раза и осуществила количественное ужесточение. Тем не менее, рисковые активы, возглавляемые биткойном, в 2017 году все равно показали весьма оптимистичные результаты, что связано с тем, что объем активов центрального банка в тот год достиг рекорда.

Даже с точки зрения роста S&P 500, существует определенная связь с ликвидностью центрального банка. Исторические данные показывают, что коэффициент годовой корреляции между общими активами центрального банка и S&P 500 составляет примерно 0,32 (на основе данных с 2015 по 2024 год).

Конечно, в определенной степени это также связано с тем, что квартальный отчет центрального банка о денежно-кредитной политике совпадает по времени с заседанием Федеральной резервной системы, что приводит к увеличению корреляции в краткосрочной перспективе.

Таким образом, нам необходимо внимательно следить не только за денежно-кредитной политикой США, но и за изменениями в финансовых данных внутри страны. В последнее время появились сообщения о том, что "инструменты денежно-кредитной политики, такие как снижение нормы обязательных резервов и снижение процентных ставок, имеют достаточный потенциал для корректировки и могут быть введены в любое время", нам нужно продолжать отслеживать это изменение.

Стоит отметить, что по состоянию на январь 2025 года общий объем депозитов в нашей стране составляет 42,3 триллиона долларов, в то время как в США он составляет около 17,93 триллиона долларов. С точки зрения объема депозитов в стране существует больше финансовых возможностей, и если Ликвидность улучшится, это может привести к новым изменениям.

Конечно, другой вопрос, который необходимо обсудить, заключается в том, смогут ли средства действительно поступить на рынок криптовалют, даже если ликвидность увеличится, ведь все еще существуют некоторые ограничения. Тем не менее, Гонконг уже подал позитивный сигнал, с точки зрения степени жесткости и удобства политики, ситуация уже отличается от нескольких лет назад.

В конце концов, как говорится в одной пословице, "Когда ветер дует, даже свиньи летают". Лучшая стратегия — воспользоваться удачным моментом, чем плыть против течения; нам остается только ждать и, когда поднимется ветер, смело подниматься по ступеням, летя навстречу ветру.