Анализ реальных доходных протоколов в области Децентрализованных финансов

В экосистеме Децентрализованных финансов множество проектов привлекают ликвидность с помощью большого количества токенов в качестве вознаграждения. Хотя такая практика может привести к росту TVL в краткосрочной перспективе, она также имеет потенциальные проблемы: во-первых, чрезмерная эмиссия токенов может привести к краху системы; во-вторых, пользователи теряют лояльность, и при снижении стимулов они начинают уходить.

Высокая эмиссия токенов в сочетании с низким доходом от протокола может привести к падению цен на токены. Пользователи Децентрализованных финансов постепенно осознают, что действительно ценным является протокол, способный генерировать денежный поток.

Характеристики протокола реальной доходности включают:

1. Продукт имеет высокую степень соответствия рынку, пользователи не зависят от токенов для стимулов.
2. Получение дохода в цепочке через продукцию
3. Доход выше операционных затрат и эмиссии токенов
4. Оплата здоровыми валютами, такими как ETH или стейблкоины

Следующие 7 протоколов соответствуют этим стандартам:

1. BTRFLY (Засекреченный Картель)

BTRFLY запустил версию V2, переходя от режима размывания к режиму реальной прибыли. Пользователи могут заблокировать BTRFLY для получения дивидендов в ETH, доходы поступают из их средств и продуктовой экосистемы.

2. Получает сетевое (Polygon)

Децентрализованная платформа для маржинальной торговли, предоставляющая кредитное плечо до 150x. В настоящее время доступны DAI Vault и GNS-Dai LP, в ближайшее время будет запущено GNS однокомпонентное стекинг.

3. Умами (Arbitrum)

Предоставление стейкинга mUMAMI, заработок около 5% годовых в WETH от доходов протокола. Пул GLP/TCR USDC предлагает около 20% APR, за счет сборов GMX и хеджирования рисков TracerDao.

4. Кудзира (Cosmos)

Экосистема включает в себя несколько продуктов, таких как Orca, Fin, Blue и т.д. Ставка KUJI позволяет получать часть дохода от протокола, в настоящее время годовая доходность составляет около 0,49%. С увеличением уровня использования ожидается рост APR.

5. Трейдер Джо (Avalanche)

DEX, занимающий первое место на Avalanche. Ставка JOE дает возможность получить вознаграждение в USDC, поступающее от 0,05% торговых сборов.

6. Синтезтикс (Ethereum/Optimism)

Инновационный проект Децентрализованные финансы, создающий синтетические активы через Kentra. Ставка SNX позволяет получать доход в sUSD и награды за инфляцию SNX.

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

Децентрализованные финансы обменный протокол, предлагает кредитное плечо 30x. Извлекает 30% комиссии с торгов, которые конвертируются в ETH/AVAX и распределяются среди стейкеров GMX.

Исследовательские проекты могут использовать такие инструменты, как TokenTerminal, Dune Analytics, Messari и др. При оценке необходимо учитывать источники доходов, доходы протокола, предложение токенов и другие факторы.

Необходимо учитывать следующие риски: некоторые Протоколы могут столкнуться с регуляторным давлением; некоторые проекты основаны на финансовой инженерии и имеют потенциальные риски.