ICO PumpFun на 1 миллиард долларов вызывает споры: возможности и вызовы

Недавно в мире криптовалют появились новости о том, что известная платформа PumpFun планирует привлечь 1 миллиард долларов через ICO, с оценкой в 4 миллиарда долларов, и, возможно, распределит 10% токенов среди сообщества. Эта новость вызвала сильный резонанс в отрасли, некоторые трейдеры сравнили это с "вторым самолетом, врезавшимся в близнецы", и большинство считает, что это окажет негативное влияние на криптоиндустрию.

Кризис прибыли и доверия PumpFun

С тех пор как PumpFun запустился в первом квартале 2024 года, с комиссией за сделки в 1% и механикой привязки кривой, он уже заработал 700 миллионов долларов, став одним из самых прибыльных проектов в криптоэкономике. Тем не менее, за этим коммерческим успехом стоит множество проблем:

• Убытки обычных инвесторов становятся все более серьезными, что в основном связано с системными рисками, такими как манипуляции на рынке и内幕交易.
• Простая культура сообщества трансформировалась в сложную "мем-криптовалютную индустрию"
• Платформа инициировала финансирование в размере 1 миллиард долларов для группы пользователей, понесших убытки, без четкого указания на цели использования средств.

С точки зрения коммерческой ценности, хотя его модель получения прибыли вызывает споры, финансовые показатели безусловны. Если тренд мем-криптовалюты сохранится, его оценка все еще будет разумной. По сути, данный проект предоставляет возможность инвестиций в "долевое участие в платформе", и эта особенность объясняет его противоречивую природу, сочетающую споры и ценность.

1 миллиард долларов финансирования: амбиции и опасения

Если ICO PumpFun на сумму 1 миллиард долларов будет успешным, оно станет третьим по величине финансированием в истории криптовалют, уступая только EOS и Telegram. Платформа мем-коинов с единовременным объемом финансирования, сопоставимым с гигантами отрасли, является явлением, которое стоит глубже изучить.

Хотя недавно запущенный AMM-протокол приносит годовой доход в 52 миллиона долларов, это все равно выглядит незначительно по сравнению с общим доходом платформы в 700 миллионов долларов. Более важно то, что в отсутствие значительных прорывов в продуктах платформа не разъяснила конкретное использование средств и не ответила на вопросы профессионалов о эффективности распределения капитала.

С точки зрения стратегии развития, подписание контрактов с ведущими создателями контента за большие деньги может быть самым непосредственным прорывом. В более долгосрочной перспективе возможные направления включают разработку публичных блокчейнов, создание бирж или выпуск стабильных монет, которые представляют собой зрелые бизнес-модели в области криптовалют. Однако ключевая проблема заключается в том, что, пока платформу по-прежнему контролируют роботы, любое экосистемное развертывание будет трудно решить коренные проблемы доверия. Для PumpFun восстановление общественного консенсуса гораздо важнее, чем стремление к масштабам финансирования.

Путь трансформации PumpFun

PumpFun вполне может преодолеть ограничения мем-коинов и перейти к более широким платформам для выпуска активов. В качестве ведущей платформы по выпуску, занимающей 95% доли рынка, её преимущества очевидны: достаточные финансовые резервы, популярный интерфейс и постоянно растущая база пользователей мобильных устройств.

Направление трансформации может сосредоточиться на создании универсальной инфраструктуры капитального рынка:

• Расширение классов активов, внедрение новых типов активов, таких как токены интернет-капиталов.
• Установить строгие механизмы фильтрации активов, отличающиеся от нынешнего беспорядка
• Разработка сопутствующих функций, таких как период блокировки основателей, инструменты для соблюдения законодательства по сбору средств и т.д.

Это преобразование затрагивает основное противоречие в криптоиндустрии: как установить разумные границы в системе без разрешений? Текущая ситуация с PumpFun вызвала глубокое обсуждение о том, "что следует строить на блокчейне" — продолжать поддерживать чисто спекулятивные инструменты или перейти к созданию платформ, которые приносят реальную ценность?

Споры о стоимости и будущие вызовы

С точки зрения инвестиций вопрос оценки ICO PumpFun в 4 миллиарда долларов, соответствующий цене с коэффициентом 8 по выручке, вызывает сомнения. Хотя недавние доходы платформы за последние 30 дней в размере 45 миллионов долларов (аннуализированные 500 миллионов долларов) кажутся поддерживающими эту оценку, особенность рынка мемов создает фундаментальные недостатки в такой линейной интерполяции.

Кейс с мем-валютой Трампа доказывает, что объемы торговли такими активами сильно зависят от случайного эффекта знаменитостей, и рынок явно не может постоянно создавать более влиятельные события. Даже если текущие объемы торгов остаются на относительно высоком уровне, устойчивость этой модели роста вызывает сомнения.

Глубинная проблема заключается в том, что платформа пока не демонстрирует способности преодолевать циклические характеристики мем-коинов, а подразумеваемые ожидания роста, основанные на 8-кратном коэффициенте цены к продажам, возможно, уже чрезмерно исчерпали будущий потенциал. Если PumpFun не сможет создать новый двигатель роста, превосходящий выпуск монет знаменитостями, текущее оценка может столкнуться с серьезными испытаниями.

Заключение

ICO PumpFun на 1 миллиард долларов, безусловно, является знаковым событием в криптоиндустрии. Будучи одним из самых финансово мощных и широкодоступных продуктов, каждое движение PumpFun может иметь глубокое влияние на Solana и даже на всю экосистему отрасли. Независимо от конечного результата, это поворотный момент, за которым стоит внимательно следить, который проверит инновационные способности и стратегическое видение PumpFun, а также зрелость и инклюзивность всего крипторынка.