Трамп запустил личный мемкоин, что может изменить ландшафт шифрования в США

Недавно Трамп объявил в социальных сетях о выпуске личного мемкоина $Trump, что снова привлекло внимание мировых инвесторов к рынку шифрования. Если он вернется в Белый дом, Трамп может открыть новую главу в регулировании шифрования в США, способствуя большему количеству учреждений, стремящихся участвовать в волне инноваций в шифровании. По словам некоторых представителей отрасли, этот шаг послал четкий сигнал другим странам: США готовы возглавить эту отрасль, и другим странам необходимо поспешить.

Ключ к токенизации RWA: участие традиционных учреждений

Токенизация постепенно переходит от концепции к практике и называется некоторыми консалтинговыми агентствами "третьей революцией в управлении активами". Ожидается, что в течение следующих пяти лет эта область будет демонстрировать экспоненциальный рост. Исследовательские организации прогнозируют, что к 2025 году объем токенизированных активов, не относящихся к стабильным монетам, превысит 30 миллиардов долларов.

В качестве одного из мировых финансовых центров, Гонконг также активно принимает волну токенизации RWA. В отчете о политике правительства Специального административного района Гонконг на 2024 год предложено продвигать токенизацию RWA и создание экосистемы цифровых валют. Управление финансовых услуг Гонконга также запустило "Программу финансирования цифровых облигаций", чтобы поощрить рынки капитала к использованию токенизированных технологий. Эти меры показывают, что Гонконг стремится переработать свою финансовую конкурентоспособность через токенизацию и занять активную позицию в будущей конкуренции.

Однако в настоящее время основная сила, продвигающая глобальные инновации в области токенизации, по-прежнему исходит из США. Традиционные финансовые учреждения США, представленные Уолл-стритом, одновременно продвигая спотовый ETF на биткойн, также используют токенизацию для ускорения перехода традиционных финансовых активов и бизнесов на блокчейн. Несколько крупных финансовых учреждений поднимают первую волну токенизации, и их влияние распространяется по всему миру.

В сравнении, в Гонконге пока не появилось глобально влиятельных учреждений или проектов в области токенизации. Несмотря на активные усилия Гонконга в области политики, по сравнению с США, участие традиционных финансовых учреждений Гонконга относительно невелико, и они сохраняют осторожный подход к индустрии Web3, оставаясь в большей степени в состоянии ожидания. Это означает, что, несмотря на наличие богатых финансовых ресурсов, потенциал Гонконга в области инноваций в токенизации не был в полной мере реализован.

Консервативное отношение традиционных институтов Гонконга к токенизации в основном обусловлено требованиями соблюдения законодательства. Соблюдение законодательства, безусловно, важно, но не должно становиться препятствием для инноваций. Суть токенизации заключается не только в технической реализации, но и в участии институтов. Уровень участия традиционных институтов в значительной степени определит раннюю процветание рынка токенизации.

В условиях, когда трудно изменить существующие модели в краткосрочной перспективе, Гонконг должен рассмотреть возможность привлечения большего числа традиционных учреждений через более открытую механизм токенизации песочницы, чтобы развивать передовые практики с инновационным и рыночным потенциалом. В то же время, чтобы избежать фрагментации песочницы, Гонконг может объединить исследования, связанные со стабильными монетами, технологиями распределенных реестров и т.д., в единую песочницу для совместного пилотирования; и поощрять большее количество учреждений свободно исследовать приложения токенизации в зависимости от своих преимуществ, будь то токенизированные фонды и акции или другие активы, при условии, что у них есть желание и возможности, они могут проводить небольшие пилоты в песочнице и накапливать опыт в процессе исследования, постепенно усиливая инновационные намерения и способности учреждений в области токенизации.

Сфокусироваться на стандартизированных финансовых активах, расширить рынок RWA

Помимо стимулирования инновационной активности на рынке, Гонконгу также необходимо более четко определить фокус развития на уровне токенизированных активов. Глобальные исследования токенизации в основном сосредоточены на стандартизированных финансовых активах, в то время как Гонконг ранее проводил исследования в области токенизации фондов и облигаций, но в настоящее время наибольшее внимание уделяется токенизации нефинансовых активов, таких как новые источники энергии и сельскохозяйственная продукция. Хотя эти исследования способствуют долгосрочному развитию экосистемы токенизации, в краткосрочной перспективе они не могут создать рыночные преимущества.

Разные активы будут иметь заметные временные различия в процессе токенизации: облигации, фонды и другие стандартизированные финансовые активы с устойчивым доходом и значительными объемами являются наиболее подходящими для токенизации на данном этапе, и опыт токенизации этих стандартизированных активов также создаст основу для токенизации следующих классов активов, которые меньше по масштабу, имеют неочевидную эффективность или сталкиваются с более сложными технологическими вызовами. Таким образом, Гонконг в краткосрочной перспективе должен сосредоточиться на наиболее подходящих для токенизации стандартизированных финансовых активов и в полной мере использовать географические и институциональные преимущества Гонконга как международного финансового, торгового и морского центра, уделяя особое внимание токенизации в торговых и трансграничных сценариях, чтобы быстро увеличить объем рынка токенизации RWA в Гонконге.

Кроме того, хотя технологии не являются ключевым фактором успеха или неудачи токенизации, открытая технологическая система способствует инновациям в токенизации. Некоторые учреждения выбирают частные блокчейны из-за регулирования, но большее количество финансовых и технологических гигантов принимает открытые блокчейны. Открытые блокчейны значительно превосходят другие технологические системы по глобальной ликвидности и открытости и стали предпочтительной платформой для большинства токенизированных облигаций и фондов. В плане безопасности, благодаря открытости данных и развитию технологий анализа на блокчейне, отслеживание и проверка активов на открытых блокчейнах становятся проще. Учитывая, что токенизированные активы в основном находятся на оффчейн-хранилищах, реальный риск в действительности больше сосредоточен на оффчейне, а на блокчейне в основном обеспечивается соблюдение норм. Таким образом, при условии соблюдения норм, Гонконг должен более активно исследовать приложения и инновации токенизации на открытых блокчейнах, постепенно делая это ключевым направлением для инноваций в токенизации.

Токенизация RWA, как продукт слияния двух различных финансовых систем, в идеале должна ускорить миграцию реальных активов на блокчейн, не ограничивая их ценность только блокчейном, а в конечном итоге служить и возвращаться в реальность. Учитывая активные действия глобальных финансовых институтов в области токенизации, у Гонконга не так много времени. Если Гонконг сможет воспользоваться институциональными и рыночными преимуществами для ускорения принятия инноваций, одновременно исследуя баланс между инновациями и соблюдением нормативных требований, а также полагаясь на значительную поддержку активов, которую может предоставить материковый Китай, Гонконг определенно получит абсолютное преимущество в области токенизации, и его перспективы будут широкими. Согласно оценкам консалтинговых агентств, потенциальный объем активов в Гонконге, подлежащих токенизации, уже достиг 36 триллионов гонконгских долларов.

Мы ожидаем, что Гонконг достигнет прорывного развития в области RWA в 2025 году.