Обзор рынка на неделю【6.9 - 6.13】: Геополитические потрясения и осторожность капитала, Основной токен колеблется и корректируется, рынок на высоких уровнях накапливает силы

Геополитическая нестабильность влияет на инвестиционное настроение, основные токены криптовалюты находятся в состоянии колебаний и консолидации, альткоины останавливают рост и снижаются, рынок находится на высоких уровнях консолидации

Макроэкономическая среда изменчива, инвесторы проявляют осторожность:

• Напряженная обстановка на Ближнем Востоке вызвала краткосрочное стремление к безопасным активам, волатильность на рынке снизилась, ожидания снижения процентных ставок возросли, в целом наблюдается высокая степень осторожности.

Сила притока средств ослабевает:

• Чистый приток в ETF на криптовалюту составил 10,2 миллиарда долларов, но динамика замедляется, темпы эмиссии стейблкоинов снижаются, а отношение к финансам становится более осторожным.

Основной токен криптовалюты показывает диверсификацию:

• Биткойн поднялся и откатился, Эфириум откатился после роста, крупные институциональные инвесторы продолжают закупаться, в целом ситуация остается нейтрально сильной.

Улучшение ликвидности маломаржинальных токенов, но рост затруднен:

• Общая рыночная капитализация нестандартных токенов после восстановления снова снизилась, доля на рынке остановилась и колебалась, активность в цепочке ограничена.
• В настоящее время находимся на завершающем этапе организации, в краткосрочной перспективе необходимо следить за прорывом капитала, сочетая это с терпеливым ожиданием укрепления структуры токенов с малой капитализацией и признаков возврата капитала в основной токен.

Один. Макроэкономическая ситуация и рыночная среда

• Геополитика: Ситуация на Ближнем Востоке напряженная, масштаб конфликта ограничен, продолжается около двух недель, США оказывают поддержку, но не вмешиваются напрямую.
• Рыночная реакция: цены на нефть выросли из-за настроений, биткойн вернулся к 105000 долларов, фондовый рынок США отскочил, волатильность снизилась, рынок стремится к стабильности.
• Экономическая политика: вероятность снижения процентной ставки в июле увеличивается, ФРС взвешивает инфляцию и экономику, геополитическая ситуация может касаться игр больших держав.

Два, анализ движения средств и структура рынка основных токенов

Внешние потоки капитала

• **ETF资金：**На этой неделе было привлечено 2,8 миллиарда, объем притока значительно увеличился.
• Стейблкоин: на этой неделе выпущено 2.3 миллиарда, среднее ежедневное увеличение составляет 321 миллиона, что является высоким уровнем.

Индикатор рыночного настроения

• Премия на внебиржевых сделках: Премия на стабильные токены продолжает расти

Биткойн (BTC)

• Технический анализ: Находится в зоне колебаний с восходящей тенденцией
• Распределение чипов на блокчейне: Увеличение чипов свыше 103000 долларов

Эфириум (ETH)

• Динамика слабее BTC, соотношение ETH/BTC остается колеблющимся, средства продолжают поступать обратно в BTC.
• Онлайн движение: Рост активных адресов может указывать на завершение этапа формирования базы.

Обзор макроэкономики

Фокус геополитической ситуации

• Геополитический фон:

В одной из стран Ближнего Востока преобладает горный рельеф, окруженный горами, а население и количество обычного оружия значительно превышают противника, что затрудняет ему возможность начать наземную войну в одиночку. Если только не произойдет прямое вмешательство крупной державы, конфликт будет ограничен точечными ударами.

• Масштаб и продолжительность конфликта:

Одна сторона объявила, что будет продолжать боевые действия в течение двух недель, ожидая долгосрочного низкоинтенсивного противостояния, а не масштабной обычной или ядерной войны. Соседние страны как буферная зона далее ограничили прямой наземный контакт.

• Оценка воздействия:

В текущей ситуации рынок менее обеспокоен возможностью полномасштабной войны, геополитические риски больше проявляются в виде эмоциональных колебаний, а не в виде существенной военной эскалации.

• Динамика цен на нефть:

Текущий рост цен на нефть обусловлен эмоциональной реакцией, а не перебоями в поставках, поскольку конфликт не затрагивает нефтегазовые объекты или транспортные пути. Атаки ограничены конкретными объектами и целями, и в краткосрочной перспективе не оказывают прямого влияния на глобальные поставки нефти.

• Фондовый рынок и криптовалюты:

Американские акции перед открытием хотя и находятся в отрицательной зоне, но восстанавливаются, биткойн поднялся до 105000 долларов, что показывает улучшение рыночных настроений. Волатильность снизилась с утреннего пика и колебалась в диапазоне 1000 долларов во второй половине дня.

• Изменение волатильности:

По сравнению с макроэкономическими событиями в начале года, текущий рынок менее чувствителен к геополитике, колебания уменьшились.

• Влияние институциональных позиций:

Увеличение институциональных позиций, снижение обращения токенов, похоже на модель фондового рынка. Эффект блокировки ETF заметен, приток и отток сбалансированы, но большая часть заблокирована.

• Рынок ритма:

Динамика биткойна все больше связана с фондовым рынком, цикл принятия решений институтов длительный, что приводит к уменьшению оборотных монет и повышению стабильности рынка. Однако в краткосрочной перспективе все еще подвержена эмоциональному влиянию, как, например, восстановление после утренней волатильности.

• Сравнение с другими криптовалютами:

Другие основные токены сохраняют высокую волатильность из-за отсутствия крупных ETF и глубокого участия институциональных инвесторов.

Ожидания по процентным ставкам

С 30 июля 2025 года по 9 декабря 2026 года распределение вероятности снижения процентных ставок постепенно изменяется.

На заседаниях 29 октября и 10 декабря 2025 года вероятность снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов до 375-400 базисных пунктов постепенно увеличивается,

Особенно на заседании 10 декабря 2025 года вероятность снижения ставки на 225-250 базисных пунктов составляет 28,6%, а вероятность снижения до 400-425 базисных пунктов – 21,3%. Заседания 2026 года показывают, что幅度 снижения ставок может стать более стабильным, распределение вероятностей более разбросано.

Важные события и их влияние на следующей неделе

Данный раздел был опущен.

Расписание публикации макроэкономических данных

Содержимое этого раздела опущено.

Второе. Анализ данных на блокчейне

1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе

1.1 Состояние потоков средств стабильных токенов

На этой неделе объем эмиссии стейблов увеличился с 1,005 миллиарда до 1,149 миллиарда, что соответствует росту на 14% по сравнению с предыдущим периодом, а среднесуточная эмиссия возросла с 143 миллионов до 164 миллионов, также с ростом на 14%. Хотя объем эмиссии продолжает расти, темп роста начал замедляться. Ликвидность стейблов тесно связана с динамикой цен основных токенов, а изменения рыночного настроения непосредственно влияют на эмиссию и обращение стейблов. Учитывая динамику цен на биткойн, замедление темпа эмиссии стейблов на этой неделе может быть одной из причин того, что биткойн тестирует уровень, но не преодолевает его.

В общем, стабильные монеты как "фонд" крипторынка заслуживают внимания. В настоящее время общее количество стабильных монет продолжает расти, но темпы их эмиссии колеблются, и пока не наблюдается полного укрепления рынка. Рекомендуется сохранять осторожно оптимистичный настрой.

1.2 Состояние потоков средств ETF

На этой неделе ( 6-6/13) биткойн-ETF снова показал чистый приток средств, составивший 1,02 миллиарда долларов, что на 1,718 миллиарда долларов больше, чем на прошлой неделе, отражая краткосрочное улучшение настроений институциональных и американских инвесторов. В частности, за первые два дня недели скорость чистого притока ETF ускорилась, а цена биткойна во вторник отскочила до максимума недели, снова протестировав область предыдущего максимума. В последующие дни приток средств оставался положительным, но скорость начала замедляться, а цена биткойна с среды начала формировать максимум и корректироваться. Настроения институциональных инвесторов начали ухудшаться во второй половине недели, поэтому перед тем как скорость чистого притока ETF изменит тенденцию на снижение, следует остерегаться риска дальнейшего падения цены биткойна.

На этой неделе также стоит обратить внимание на ETF Ethereum, который демонстрирует заметные и последовательные крупные притоки. Постоянные притоки могут отражать некоторые долгосрочные позитивные факторы, но после притока в 240 миллионов 6/11 рынок скорректировался, также следует обратить внимание на наличие краткосрочных иррациональных действий на рынке ETF.

1.3 Ситуация с премией на внебиржевом рынке

За последнюю неделю ( 6/7-6/13) USDT и USDC на внебиржевом рынке первыми начали восстанавливаться, что отражает тенденцию восстановления внебиржевых средств на рынок в первой половине этой недели, что также подтверждает общий рост рынка. Начиная с среды, оба токена достигли соответственно 99.79% и 100%, после чего начали снижаться, и рынок почти одновременно начал новый раунд коррекции. В четверг премия по USDC снова возросла, а USDT продолжил падение, на сегодняшний день USDC вернулся к 100%, а USDT снизился до 99.65%. Хотя USDC и восстановился, он не преодолел 100%, и с начала этого года общая премия обоих токенов на внебиржевом рынке все еще имеет тенденцию к снижению. В нормальный или бычий рынок стабильные токены обычно имеют незначительную премию, что указывает на то, что есть средства, готовые входить по более высокой цене. Текущая премия показывает, что рынок в целом осторожен, а настроение остается в ожидании.

1.4 Ситуация с покупками институциональных инвесторов

Согласно действиям по покупке со стороны крупного учреждения, несмотря на то что с начала года оно продолжает наращивать свои позиции в биткойне, после того как цена преодолела отметку в 100000 долларов, темп покупок явно замедлился. 2 июня, когда цена биткойна находилась около 106495 долларов, объем покупок снизился с 4020 монет 26 мая до 705 монет. На этой неделе, когда цена находилась около 105426 долларов, было куплено 1040 монет, объем покупок немного увеличился с падением цены. Это показывает, что данное учреждение проявляет осторожность при покупке биткойнов выше 100000 долларов, но готово увеличить объем покупок, когда цена снижается.

1.5 Объем держателей на короткий и длинный срок

По состоянию на начало июня, данные по биткойн-блокчейну показывают, что предложение долгосрочных держателей продолжает расти, достигнув максимума за последние полгода в примерно 14,4 миллиона токенов, что указывает на увеличение уверенности вложений на средний и долгий срок. Большое количество биткойнов заблокировано в неактивных кошельках, что приводит к дальнейшему снижению ликвидности. Предложение краткосрочных держателей продолжает снижаться с пикового значения в начале года, достигнув минимума в конце мая, что свидетельствует о снижении давления на продажу в последние месяцы. Небольшое восстановление на прошлой неделе может отражать начало скупки со стороны некоторых краткосрочных трейдеров, но на этой неделе оно снова начало снижаться, в то время как предложение долгосрочных держателей продолжает достигать новых высот. Коррекция во второй половине этой недели может быть в основном вызвана давлением на продажу со стороны краткосрочных держателей, в то время как долгосрочные держатели продолжают наращивать свои позиции, поэтому даже если цена откатится, это может быть хорошей возможностью для скупки.

2.Изменения среднесрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе

2.1 Распределение адресов токенов и распределение нереализованной прибыли

Согласно распределению адресов, на которых хранятся токены, на второй половине недели доля адресов, владеющих 1000-10000 монетами биткойн, уменьшилась в процессе падения, в то время как адреса, владеющие 100-1000 и 10000-100000 монетами, продолжали увеличивать свои позиции во время падения. Таким образом, падение во второй половине недели, вероятно, в основном было вызвано продажами адресов с 1000-10000 монетами, но давление продаж постепенно поглощается адресами с 100-1000 и 10000-100000 монетами.

Что касается распределения не реализованной прибыли (URPD), с 7 по 13 июня общие изменения незначительны, зона плотного размещения токенов по-прежнему сосредоточена в районе 103000-106000 долларов.

Таким образом, на этой неделе ( по состоянию на 2025/6/13) рынок находится в ключевой позиции. Если в начале следующей недели общий денежный поток изменится, текущее положение может привести к отскоку, после чего последует продолжительная волатильность на высоких уровнях. Однако, если данные о денежном потоке будут продолжать снижаться, это может привести к тому, что биткойн пробьет ключевую поддержку и сформирует двойную вершину, что окажет неблагоприятное влияние на дальнейшую динамику рынка.

![Обзор рынка за неделю【6.9 - 6.13】: Геополитические волнения и осторожность капитала, Основной токен колебался и корректировался, рынок на высоких уровнях накапливает силу](