Наступление новой эпохи DeFi: прояснение регулирования может вызвать новый бычий рынок

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) провела круглый стол, имеющий знаковое значение для криптовалютной и Децентрализованные финансы (DeFi) отраслей. На заседании было передано несколько позитивных сигналов, предвещающих благоприятные условия для участников криптовалютного и DeFi рынков. Это самая поддерживающая позиция американских регулирующих органов в отношении DeFi за всю историю, хотя официального законодательства еще не принято, но были даны следующие важные сигналы:

• Создание регулирующей среды, способствующей инновациям
• Укрепление легитимности самостоятельного управления и участия в цепочке
• Намек на установление более гибких и разумных правил для экспериментов с Децентрализованными финансами

Это, вероятно, станет искрой для новой волны возрождения Децентрализованных финансов в США. Для криптоиндустрии это безусловно является сигналом: новая эпоха DeFi, регулируемая США, начинается. Это не только изменение в регулировании, но и инвестиционная игра.

Ключевые позитивные сигналы круглого стола SEC

1. Финансовая независимость

Конференция связывает экономическую свободу, инновации и частную собственность с духом Децентрализованных финансов. Это повествование переопределяет Децентрализованные финансы как продолжение духа финансовой независимости США, а не как угрозу регулирования. Это резко контрастирует с предыдущим конфронтационным отношением.

2. Устранение неопределенности теста Хоуи: стейкинг, майнинг и валидаторы не относятся к ценным бумагам

Совещание четко указало, что операции по ставке, майнингу и валидации не являются сделками с ценными бумагами, что устраняет значительную регуляторную тень, долгое время мешавшую участию институциональных инвесторов в механизмах консенсуса. Это решает основное беспокойство о том, что само участие в сети может вызвать регулирование ценных бумаг в соответствии с тестом Хоуи. Это четкое положение напрямую приносит пользу ликвидному рынку ставок объемом 47 миллиардов долларов.

SEC четко заявила, что участие в доказательстве доли или доказательстве работы в качестве майнера/валидатора, или участие в стейкинге через стейкинг как услугу, по сути, не является торговлей ценными бумагами. Это снижает регулирующую неопределенность в следующих аспектах:

• Программа ликвидного стейкинга
• Инфраструктурная компания валидаторов
• Децентрализованные финансы протокол с функцией стейкинга

3. Инновации продуктов на блокчейне и освобождение

На конференции была предложена политика "условного освобождения" или "инновационного освобождения", позволяющая быстро тестировать и запускать новые Децентрализованные финансы (DeFi) продукты без сложной регистрации в SEC. Этот подход заимствует успешные регулирующие рамки финансовых технологий таких юрисдикций, как Сингапур и Швейцария, позволяя проводить контролируемые испытания без полного выполнения требований регистрации ценных бумаг: это может проложить путь для следующего:

• Инновации без разрешений
• Выпуск продуктов DeFi в США
• Быстрая интеграция с традиционными финансами

4. Самостоятельное хранение защищено

Собрание поддерживает автономное хранение цифровых активов и называет это "основными ценностями США". Это поддерживает следующие типы продуктов:

• Провайдер кошельков
• Некомплектный обмен
• Инструменты для торговли и инвестирования на блокчейне

5. Открыто поддерживать про-криптовалютную повестку

В конференции упоминалась цель сделать США "глобальной столицей криптовалют", чтобы согласовать регуляторный климат с текущим политическим руководством. С окончанием выборов в США в 2024 году это политическое соответствие может привести к более благоприятной регуляторной политике и способствовать строительству криптоинфраструктуры под управлением правительства.

6. Поощрение устойчивости в блокчейне

В конференции были процитированы данные S&P Global, которые отметили, что в период краха централизованных финансовых систем DeFi продолжал функционировать. Это является прямым признанием надежности DeFi в условиях стресса.

Стратегическая рамка позиционирования

Первый уровень: основные инфраструктурные протоколы

Прямыми выгодоприобретателями ясности регулирования являются протоколы, составляющие основу инфраструктуры Децентрализованных финансов. Эти протоколы обычно имеют высокую общую заблокированную стоимость (TVL), зрелую структуру управления и четко определенные функциональные возможности, соответствующие традиционным финансовым услугам.

Протоколы ликвидного стекинга: с уточнением правил стекинга некоторые протоколы ликвидного стекинга могут привлечь институциональные средства, стремящиеся к соблюдению нормативных требований. С устранением регуляторных барьеров объем ликвидного стекингового рынка, который составляет 47 миллиардов долларов, может значительно вырасти.

Децентрализованные биржи: Некоторые децентрализованные биржи получают выгоду как от защиты самоуправления, так и от инновационных льгот. Эти платформы могут предлагать более сложные финансовые продукты, не сталкиваясь с задержками в регулировании.

Кредитные протоколы: Некоторые кредитные протоколы могут расширять свои продукты для институциональных клиентов при более четком регулировании, особенно в области автоматизированного кредитования и создания синтетических активов.

Второй уровень: интеграция реальных активов

Инновационная рамочная программа особенно выгодна для соединения традиционных финансов и Децентрализованных финансов. Протоколы реальных активов (RWA) теперь могут попробовать токенизированные модели без громоздких процессов регистрации ценных бумаг.

Лидеры в области RWA ожидаются, чтобы ускорить принятие институциональными инвесторами токенизированных ценных бумаг, корпоративного кредита и структурированных продуктов. В настоящее время TVL в области RWA составляет около 8 миллиардов долларов, и если регуляторный путь станет более ясным, эта область может быстро расшириться.

Третий уровень: новые инновационные категории

Условный механизм освобождения создал возможности для нового типа Децентрализованные финансы продуктов, которые ранее застряли из-за неопределенности регулирования.

Кросс-чейн инфраструктура: Протоколы, поддерживающие безопасный перенос активов между цепочками, теперь могут разрабатывать более сложные продукты, не беспокоясь о случайном нарушении законодательства о ценных бумагах.

Автоматизированные финансовые продукты: Протоколы оптимизации доходности, автоматизированные торговые системы и алгоритмические инструменты управления активами теперь могут быть быстрее разработаны и развернуты на американском рынке.

Как подготовиться к будущему бычьему рынку Децентрализованных финансов?

1. Удвоить ставку на высоконадежные Децентрализованные финансы протоколы

Обратите внимание на те протоколы, которые могут извлечь выгоду из ясности регулирования:

• Стейкинг и LST-протокол
• Децентрализованная биржа
• Протокол стабильных монет
• RWA-протокол

2. Хранение токенов управления

Токены核心Децентрализованные финансы基础设施 (, особенно те, которые имеют высокий TVL и хорошую нормативную соответствие, могут получить выгоду ).

3. Участвуйте в управлении на блокчейне

Участвуйте в управляющем форуме и принимайте участие в делегированном голосовании. Регуляторы могут быть более склонны к протоколам с прозрачным и децентрализованным управлением.

4. Строительство или вклад в криптоэкосистему США

Сигналы SEC сделают следующие стороны более безопасными:

• Стартапы на блокчейне
• Разработчик кошельков
• Стейкинг как услуга
• Участник открытого программного обеспечения

Сейчас самое время пойти:

• Внедрение или вклад в общественные продукты
• Подать заявку на финансирование или участвовать в строительстве экосистемы DAO
• Присоединиться к американской организации Децентрализованные финансы или DAO

5. Заблаговременное размещение проектов, в которых участвуют учреждения

Следите за потоками средств от институтов и пилотными проектами по инновационным освобождениям:

• Установить позиции в интегрируемых ликвидных Децентрализованных финансах (DeFi) протоколах
• Обратите внимание на объявления о пилотных проектах некоторых крупных финансовых учреждений
• Тщательно следите за экосистемой Ethereum, особенно с учетом ясности стейкинга и высокой степени принятия инфраструктуры.

6. Внимательно следите за руководством по "инновационным исключениям"

Если SEC США опубликует четкие стандарты, вы можете:

• Запуск новых DeFi инструментов, соответствующих условиям освобождения
• Получить airdrop или стимулы из соглашения о соответствии
• Создание содержания или услуг для упрощенной схемы освобождения

Анализ катализаторов для учреждений

Прогноз движения капитала

Ясность регулирования открыла для институтов множество ранее заблокированных путей:

• Традиционные компании по управлению активами: сейчас могут исследовать интеграцию Децентрализованных финансов в бизнес для увеличения доходов, диверсификации портфеля и повышения операционной эффективности. В настоящее время уровень принятия Децентрализованных финансов институциями составляет менее 5% от традиционного управления активами, что свидетельствует о его огромном потенциале роста.

• Управление корпоративными финансами: сегодня компании могут рассмотреть возможность использования Децентрализованных финансов (DeFi) для управления финансовыми потоками, включая генерацию дохода от денежных резервов и автоматизированные платежные системы. Рынок управления корпоративными финансами составляет около 50 триллионов долларов США, часть активов которого может быть перемещена на DeFi-протоколы.

• Пенсионные фонды и суверенные фонды: крупные институциональные инвесторы теперь могут рассматривать протоколы Децентрализованных финансов как законную категорию инвестиций для распределения активов. Эти инвесторы обычно инвестируют в диапазоне от 100 миллионов до 1 миллиарда долларов, что представляет собой возможность роста TVL протоколов на порядок.

Индикатор ускорения инноваций

Инновационная система освобождения может значительно ускорить процесс развития Децентрализованных финансов:

• Цикл разработки продукта: ранее новые DeFi продукты требовали 18-24 месяцев юридической проверки, также возможно вмешательство SEC США. Ожидается, что рамки освобождения сократят этот цикл до 6-12 месяцев, что эффективно ускорит темпы финансовых инноваций.

• Региональный возврат: из-за неопределенности в регулировании США многие DeFi-протоколы разрабатываются за границей. Новый каркас может привлечь эти проекты обратно в юрисдикцию США, что приведет к увеличению внутренней активности в области разработки блокчейна.

Кейс-исследование: как инвестировать в Децентрализованные финансы для получения высокой прибыли

Указанная стратегическая структура может быть применена к различным масштабам капитала, с учетом различных склонностей к риску и инвестиционных сроков, для разработки конкретных стратегий распределения активов.

Временная шкала: 12 до 24 месяцев

Диапазон средств: от 10 000 до 100 000 долларов США

Целевая доходность инвестиций: достижение 10-кратной доходности с использованием комбинированной стратегии

Стратегия для розничных инвесторов ( Капитальный диапазон: от 10 000 до 25 000 долларов США )

Для розничных участников внимание должно быть сосредоточено на зрелых протоколах с четким регулированием и сильными фундаментальными показателями. Консервативная стратегия может распределить 60% средств на ликвидные стейкинговые протоколы и основные DEX, 25% средств на кредитные протоколы и 15% средств на новые категории с высоким потенциалом роста.

Ключевым моментом является получение ранее доступных только профессиональным инвесторам прав участия в управлении и возможностей генерации дохода. В условиях четкого регулирования эти протоколы могут предоставить более прозрачные и доступные механизмы участия.

Высокие показатели стратегии ( Диапазон капиталовложений: 25-100 тысяч долларов США )

Этот капитал может поддерживать более сложные стратегии, включая непосредственное участие в протоколах, делегированное управление и использование продуктов DeFi на уровне институциональных инвесторов. Стратегическое распределение может сосредоточиться на токенах управления основных протоколов (40%), прямых ставках (30%), экспозиции к RWA-протоколам (20%) и протоколах на стадии инноваций (10%).

Участники с высоким уровнем активов также могут более активно участвовать в управлении и создавать возможную дополнительную ценность через управление майнингом и участие в ранней разработке протоколов.

Институциональная стратегия ( диапазон средств: более 100000 долларов США )

Капитал крупных учреждений может участвовать в оптовых Децентрализованных финансах, включая прямую операцию верификационных узлов, управление казной протокола и использование сложных стратегий доходности. Эти участники также могут участвовать в сотрудничестве по протоколу и разработке индивидуальных интеграций.

Стратегия учреждений должна подчеркивать операционные протоколы и разрабатывать четкую рамку соблюдения нормативных требований,完善治理结构和机构级安全措施。在这种规模下,直接质押操作变得可行,与流动性质押协议相比,其风险调整后收益可能更高。

Анализ потенциала доходности

Основываясь на консервативном прогнозе прошлых циклов приложений Децентрализованных финансов, возможные доходы в этих диапазонах средств могут быть следующими:

Увеличение стоимости токена: с ускорением принятия со стороны институциональных инвесторов и повышением полезности протокола, ясность регулирования обычно приводит к увеличению стоимости управленческих токенов в 3-5 раз.

Генерация дохода: Децентрализованные финансы (DeFi) предлагают годовую доходность от 4 до 15% через различные механизмы, такие как вознаграждения за ставку, торговые сборы и процентные ставки по займам. С поступлением институционального капитала на рынок, ясность регулирования может стабилизировать и, возможно, повысить эти доходности.

Инновационный доступ: раннее участие в инновационных освобождающих соглашениях может привести к сверхвысокой доходности (5 до 10 раз ), поскольку эти проекты будут разрабатывать новые финансовые примитивы и занимать долю рынка в новых категориях.

Композиционный эффект: сочетание увеличения стоимости токенов, генерации дохода и участия в управлении может привести к композитной прибыли, которая в течение 12-24 месяцев может значительно превысить доходность традиционных инвестиционных схем.

график реализации

Первый этап ( с третьего по четвертый квартал 2025 года ): внедрение предварительных регуляторных руководящих принципов, ранние пилотные проекты для учреждений, увеличение стоимости токенов управления в рамках выгодных соглашений.

Вторая фаза ( с первого по второй квартал 2026 года ): более широкое институциональное принятие, выпуск новых продуктов в рамках инновационных исключений, значительный рост TVL основных протоколов.

Третий этап ( с третьего квартала по четвертый квартал 2026 года ): полная реализация интеграции учреждений, возможный запуск традиционных