Новый глава SEC вступает в должность, американское шифрование регулирующее законодательство вступает в "момент перезагрузки"

22 апреля 2025 года Пол Аткинс официально вступил в должность 34-го председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Этот "либеральный" регулятор, назначенный президентом и утвержденный Сенатом, сразу же заявил, что строительство четкой и открытой регуляторной структуры для цифровых активов станет его "приоритетной задачей".

По сравнению с предыдущим, назначение Аткинса в отрасли рассматривается как "момент перезапуска" американского шифрования. Его предшественник в течение своего срока в основном полагался на правоохранительные органы, почти все токены считались ценными бумагами, что оставляло предпринимателей, инвестиционные учреждения и торговые платформы в состоянии неопределенности и риска.

От традиционного регулятора к "шифровальному ветерану"

Аткинс является典型ным "вашингтонско-уолл-стритским" посредником. Он окончил Уофордский колледж и юридическую школу Университета Вандербилта, в молодости работал в ведущих юридических фирмах, занимаясь выпуском ценных бумаг и слияниями и поглощениями. В начале 1990-х годов он вошел в SEC и работал старшим консультантом у двух предыдущих председателей.

В 2002 году Аткінс был назначен комиссаром SEC. Перед тем как уйти в отставку в 2008 году, он стал известен своими усилиями по продвижению прозрачного регулирования и противодействию бюрократическому разрастанию, став одним из представителей концепции свободного рыночного регулирования в США. В 2009 году он основал консалтинговую компанию по соблюдению норм, предоставляющую стратегические услуги по соблюдению норм для финансовых учреждений и шифрования компаний.

В процессе создания консалтингового агентства Аткинс установил глубокие связи с индустрией шифрования. Он занимает пост сопредседателя "Token Alliance", входящей в состав Американской цифровой торговой ассоциации, и руководит разработкой лучших практик для выпуска токенов и шифровых платформ. Он также предоставлял стратегические консультации множеству известных шифровых компаний и инвестировал в фонды шифровых активов. Финансовые отчеты показывают, что его семейные активы, связанные с шифрованием, достигают миллионов долларов.

Эти опыты сделали Аткінса одним из немногих представителей традиционных регуляторов, которые имеют как теоретическое понимание, так и практический опыт в шифровании. Несмотря на то, что его шифровальный фон вызывал споры, большинство сенаторов в конечном итоге поддержали его, что не только является признанием его профессиональных способностей, но и отражает смягчение отношения к шифрованию в политической атмосфере США.

Регулирование не должно становиться врагом инноваций

В отличие от предыдущего "регулирования судебной власти", Аткинс четко заявил: миссия SEC должна перейти от "определения правил через правоохранительные органы" к "руководству соблюдением правил".

Он считает, что регулирование не должно подавлять инновации и не должно позволять рынку долго блуждать в правовых серых зонах. "Регулирование не должно быть врагом инноваций", а должно предоставлять "рациональные, четкие и исполнимые пути соблюдения", что является его первым ключевым сигналом для всей сферы шифрования.

Аткинс раскритиковал действия предшественников, которые "одним махом рассматривали шифрование как ценные бумаги", что привело к тому, что рынок оказался в "мертвой петле, где сначала подают в суд, а потом ищут правила". В отличие от этого, он предпочитает строить более гибкую и адаптивную систему регулирования на основе таких параметров, как функциональность токенов и степень децентрализации, и подчеркивает, что "США не должны терять конкурентное преимущество в эпоху Web3 из-за неопределенности регулирования."

С 9 апреля, когда Сенат проголосовал за назначение Аткинса председателем, ряд действий SEC уже заставил шифрование-индустрию явно почувствовать изменения в направлении регулирования:

1. Запуск диалога с индустрией шифрования. Рабочая группа SEC по криптовалютам планирует провести четыре открытых круглых стола, охватывающих ключевые темы, такие как регулирование бирж, нормы по хранению, соблюдение DeFi и токенизация активов, приглашая представителей отрасли, организации потребителей и исследователей политики для обсуждения путей регулирования.

2. Массовые примирения или отказы от иска по делам о шифровании. После назначения Аткинса отношение SEC к существующим делам о шифровании заметно смягчилось. Исковые заявления по нескольким проектам были прямо отозваны, в отрасли это называют "волной регуляторных помилований".

3. Стандарты раскрытия информации о шифровании начали формироваться. Департамент корпоративного финансирования SEC опубликовал необязывающие рекомендации по раскрытию информации о выпуске шифрованных токенов, охватывающие архитектуру проекта, функции токенов, проектирование управления, ход развития и другие аспекты.

Эти меры по изменению курса показывают, что SEC, возглавляемая Аткинсом, переходит от прошлого "жесткого контроля" к "прозрачному совместному управлению". Вместо того чтобы говорить о смягчении регулирования, лучше сказать, что регулирование возвращается к рациональности, возвращаясь к исходной точке служения рынку, защиты инвесторов и поощрения инноваций.

3 основных вопроса станут приоритетами новой политики шифрования Atkins

После того как были даны первоначальные дружеские сигналы, в индустрии широко обсуждается, в каком направлении SEC, возглавляемая Аткинсом, будет двигаться в своей следующей ключевой политике. В настоящее время рынок в основном сосредоточен на трех основных направлениях:

1. Ускорить работу по легислации стабильных монет. Аткинс выразил поддержку законопроектам, предложенным сенаторами, которые устанавливают основные рамки для лицензирования стабильных монет, резервов, раскрытия информации и предлагают предоставить государственные исключения для малых и средних проектов.

2. Ожидается, что пути регистрации на регулируемых биржах будут открыты. Аткинс предлагает установить специальные правила соответствия для таких платформ, например, разрешить регистрацию в качестве "альтернативной торговой системы" (ATS) или "шифрования специализированного брокера".

3. Стандарты определения токенов будут пересмотрены. Аткинс более склонен к классификационной оценке, сочетающей функции токенов и степень децентрализованности. Он поддерживает предоставление стартапам трехлетнего льготного периода для завершения строительства распределенной сети без беспокойства о возможных юридических действиях со стороны SEC.

Кроме того, новая внутренная исследовательская группа SEC переоценивает атрибуты основных публичных блокчейн-активов. Если некоторые токены будут исключены из определения ценных бумаг, это откроет больше вариантов для шифрования ETF.

Заключение

Назначение Пола Аткинса символизирует вход шифрования в новую фазу регулирования в США. Если такие ключевые моменты, как соответствие стабильных монет, система регистрации обменников и юридическое признание токенов, удастся решить в его срок, это изменит положение США в глобальной системе управления шифрованием. Более важно, что изменение логики регулирования даст более сильный институциональный сигнал: дело не в том, что регулирования стало меньше, а в том, что оно стало более четким, согласованным и конструктивным.

Для шифрования индустрии это был долгожданный вздох, а также перезагрузка, требующая большей разумности и самодисциплины. Но Аткинс не является "либералом"; он повторил, что SEC будет продолжать жестко бороться с мошенничеством, инсайдерской торговлей, манипуляциями на рынке и другими незаконными действиями; настоящая перемена заключается в том, чтобы дать индустрии понять, "где находится путь к соблюдению норм".