Оптимизация резервов активов USDT Падение риска массового выкупа

Резервные активы USDT аналогичны фондам денежного рынка и в основном состоят из наличных средств и высококачественных краткосрочных облигаций. Во время финансового кризиса 2008 года крупнейший фонд денежного рынка Reserve Primary вызвал рыночную панику из-за владения 1,2% краткосрочных облигаций Lehman Brothers. Это привело к выводу 123 миллиарда долларов из фондов денежного рынка за две недели, что продемонстрировало уязвимость обязательства по обмену 1:1.

Чтобы проанализировать, может ли USDT обвалиться, необходимо учитывать два вопроса: какова ликвидность резервов активов и возможно ли возникновение масштабного выкупа.

Качество резервов активов USDT постоянно улучшается. Доля коммерческих векселей (CP) снизилась с 49% во втором квартале 2021 года до 24% в первом квартале 2022 года, в то время как доля краткосрочных казначейских облигаций США (T-Bill) увеличилась с 24% до 48%. По неофициальной информации, во втором квартале 2022 года доля CP может снизиться до 13%. Кроме того, качество CP, находящихся в распоряжении USDT, также улучшается: доля с рейтингом AAA и выше увеличилась с 93% до 99%.

! USDT гроза FUD везде, данные подробно объясняют, почему вероятность грозы очень мала

В последнее время USDT прошел тестирование ликвидности, в течение месяца было выкуплено 17 миллиардов долларов, а объем обращения уменьшился на 20%. Из них 10 миллиардов долларов было выкуплено во время краха UST, при этом USDT оставался стабильным.

! USDT гроза FUD повсюду, данные подробно описывают, почему вероятность грозы очень мала

Хотя масштабные выкупы могут привести к отклонению USDT от курса, вероятность этого события невысока. USDT стал важной частью криптовалютной экосистемы, многие торговые пары и OTC-каналы зависят от него. Оценивается, что как минимум 20% держателей USDT не могут или не хотят выкупать. Кроме того, механизм выкупа USDT ограничивает объем прямых выкупов.

! USDT гроза FUD повсюду, данные подробно описывают, почему вероятность грозы очень мала

85% резервов USDT составляют наличные и эквиваленты наличных, более половины из которых представляют собой высоколиквидные T-Bill. Даже в крайних случаях маловероятно, что USDT будет массово выкуплен в краткосрочной перспективе. Арбитражеры и спекулянты на рынке также вмешиваются при незначительном отклонении USDT, что помогает стабилизировать курс токена.

! USDT гроза FUD везде, данные объясняют, почему вероятность грозы мала

В заключение, вероятность краха USDT очень низка. Тем не менее, на рынке все еще есть некоторые голоса, выражающие недоверие к USDT, что может привести к краткосрочным колебаниям цен.

! USDT гроза FUD везде, данные объясняют, почему вероятность грозы очень мала