С увеличением числа публичных компаний, которые включают SOL в свой баланс, это уже не является единичным явлением, а может сигнализировать о появлении нового типа финансовой модели. Компании больше не просто наблюдают за криптовалютным рынком, а начинают пробовать SOL в качестве устойчивого инструмента для распределения активов.
В этом выпуске Space мы пригласили Марги, руководителя азиатского рынка Solayer, Ричарда Лю, соучредителя Huma Finance, Дарси, директора по связям с инвесторами SonicSVM, и Ру7, CMO SOON, чтобы сосредоточиться на возможной формирующейся тенденции «SOL-версии микро-стратегий»:
После биткойна, сможет ли SOL стать следующим опорным пунктом для корпоративных казначейств? Изменит ли постоянная покупка логику цен SOL? Какое влияние окажет вход институциональных игроков на DeFi и модели доходности от стейкинга? Если публичная компания сможет генерировать денежный поток, ставя SOL на стейкинг, появится ли в будущем больше компаний, которые будут рассматривать SOL как "производственный актив"?
Это истинная тенденция или еще один раунд FOMO?
Вопрос 1: Все больше上市 компаний включают SOL в свои казначейства, приведет ли это к разрушению текущей рыночной структуры? Как эта тенденция «казначейства» может изменить позиционирование и ожидания отрасли по отношению к SOL?
Ричард: Я думаю, это отражает признание Solana среди всех. Несколько лет назад, когда произошел инцидент с FTX, Solana столкнулась с огромным давлением, но она справилась и сформировала очень сильную экосистемную сплоченность. Сейчас в нескольких областях развитие Solana идет очень быстро, и миграция таких проектов, как Ribbon, также это подтверждает.
По сути, это положительная реакция рынка на восстановительную способность и потенциал экосистемы Solana.
В отличие от этого, BTC имеет такие компании, как MicroStrategy, которые держат его в долгосрочной перспективе, что влияет на его ценовые колебания. Я считаю, что Solana не будет следовать по этому пути, она скорее сможет проложить более широкий путь благодаря своей способности к расширению приложений.
В частности, механизм Staking (стейкинг), приносящий доход и имеющий логическую структуру применения, делает включение SOL в финансовые резервы предприятий разумной и привлекательной тенденцией. Эта тенденция не произойдет мгновенно, а будет постепенно развиваться по мере созревания инфраструктуры, как это было с Ethereum. BTC — это цифровое золото, его положение безусловно прочное; но в области платформ смарт-контрактов кто одержит победу уже не так определенно. Три года назад большинство считало EVM единственным выбором, а сейчас многие рассматривают Solana как сильного конкурента.
Сочетая технологические возможности и доходность от стейкинга, я верю, что размещение средств на Solana станет выбором все большего числа предприятий.
Дарси: финансовая институциализация — это лишь одна из сторон Solana, она не обязана следовать пути «цифрового золота», как это делает Биткойн. Биткойн больше рассматривается как инструмент хранения ценности, тогда как Solana является публичной блокчейн-сетью с глубоким прикладным значением.
В настоящее время на рынке действительно появляется новая тенденция: наличие институциональных инвестиций становится стандартом для оценки зрелости публичных блокчейнов. Это похоже на то, как в прошлом мы использовали приток средств в ETF для определения инвестиционных тенденций и ценовых движений BTC или ETH. В будущем инвесторы также могут рассматривать "наличие институциональных инвестиций в SOL" как ключевой показатель для оценки его перспектив развития. С точки зрения бизнеса, тенденция к финансовой обеспеченности Solana может постепенно изменить существующую рыночную структуру.
Я могу почувствовать, что команда Solana очень активно и систематически работает в этом направлении. Кроме того, судя по данным в цепочке, ранее примерно 80% активности в цепочке приходилось на розничных пользователей или участников аирдропов, а сейчас этот процент снизился до 50–60%. Это говорит о том, что все больше крупных участников начинают входить в игру.
Я верю, что это не только тренд Solana, но и тренд всего крипторынка — криптомир будет все больше становиться «игровой площадкой для институциональных инвесторов».
Марги: Я добавлю немного наблюдений с точки зрения спроса и предложения. Общее количество Solana ограничено, в настоящее время около 65% токенов уже заложены, что означает, что фактическое количество, находящееся в обращении на рынке, относительно низкое. Если все больше и больше публичных компаний будут покупать Solana и держать их в долгосрочной перспективе, это фактически уменьшит обращающуюся часть на рынке. В этом контексте, как только спрос на рынке возрастет, это может вызвать напряженность в предложении и спросе в краткосрочной перспективе, что приведет к росту цен.
Но я считаю, что рынок действительно интересует не только то, кто покупает, но и почему эти компании покупают. Если они делают это из долгосрочных стратегических соображений, включая Solana в свои резервы, это означает, что они имеют четкую уверенность в будущем Solana.
Это стоит продолжать внимательно наблюдать. Давайте понаблюдаем еще некоторое время, чтобы увидеть, будут ли эти действия устойчивыми и станет ли это структурной тенденцией.
Ru7: Я работал в традиционной финансовой отрасли, поэтому я особенно обращаю внимание на значение концепции финансовых хранилищ для Solana.
Я считаю, что "финансовая казна" сама по себе является огромным преимуществом для Solana. Если рынок постепенно будет переходить от доминирования розничных инвесторов к долгосрочным инвестициям со стороны институциональных инвесторов, это сделает Solana более стабильной, а волатильность значительно снизится. Потому что компании как инвесторы, как правило, действуют с более длительными циклами и не будут так часто торговать, как розничные инвесторы, возможно, они будут корректировать свои инвестиции раз в квартал или даже с меньшей частотой.
Кроме того, участие институциональных инвесторов также улучшит ликвидность Solana. Многие пользователи Web2 будут косвенно участвовать в инвестициях в Solana через Robinhood, управляющие компании и даже крупные инвестиционные компании, такие как Wellington и BlackRock. Это позволит Solana постепенно увеличить свою долю в портфелях «альтернативных активов» и занять аналогичное положение с BTC.
С учетом того, что Solana включается в большее количество инвестиционных портфелей, она может постепенно развиться в стратегический актив уровня предприятия. В долгосрочной перспективе она даже имеет потенциал в некоторых функциях сопоставляться с золотом и биткойном.
Доверие институциональных инвесторов к Solana – это не только приток средств, но и своего рода экосистемная поддержка. Это может укрепить доверие разработчиков и долгосрочных инвесторов, а также привлечь больше традиционного финансового капитала в экосистему Solana.
Вопрос 2: Какие уникальные преимущества и потенциальные риски у Solana как корпоративного казначейского актива по сравнению с биткойном? Почему компании готовы выбрать его?
Ричард: Я выскажу, возможно, несколько радикальное мнение: с прошлого до настоящего я никогда не считал, что биткойн будет самой核心 и самой жизнеспособной активом в криптообласти. Хотя биткойн называют «цифровым золотом», в реальной жизни функции и влияние золота далеко не сравнимы с интернет-инфраструктурой.
Биткойн как актив не обладает инфраструктурными свойствами. В отличие от этого, такие платформы, как EVM или Solana, имеют возможность создавать обширные экосистемы и поддерживать множество реальных приложений. Я твердо верю, что в долгосрочной перспективе такие цепочки, которые могут поддерживать и порождать экосистемы приложений, будут иметь жизнеспособность, значительно превосходящую биткойн.
Это первое преимущество Solana: у него есть огромный долгосрочный рыночный потенциал, который может даже превысить Bitcoin.
Второе преимущество заключается в том, что Solana является активом, способным приносить доход. Сам по себе Биткойн не обладает прямой способностью к получению дохода, тогда как Solana может генерировать стабильный доход на блокчейне через стекинг, DeFi, платежи и другие приложения.
В настоящее время DeFi на Solana хотя и находится на стадии развития, но прогресс идет быстро. Если мы обнаружим, что для реализации некоторых функций Solana более подходит, чем EVM, то доходность Solana также усилится. Это создает принципиальное отличие от биткойна: биткойн зависит от "веры", тогда как устойчивость Solana может основываться на создании реальной ценности внутри экосистемы.
Конечно, Solana также сталкивается с очевидными рисками: объем значительно меньше, чем у биткойна, а зрелость экосистемы также недостаточна. Поэтому в настоящее время компании, которые выбирают включение Solana в свои казначейства, в основном готовы принимать определенные риски и надеются на создание дифференцированной стратегии через этот выбор.
Особенно на текущем этапе, когда ETF SOL еще не одобрен, компании, которые первыми войдут в этот рынок, смогут создать свою брендовую дифференциацию. Это не только даст преимущество самой компании, но и может привести к тому, что другие компании последуют за ней в дальнейшем.
Но для формирования масштабной тенденции все еще потребуется время для эволюции, а также необходимо, чтобы сама платформа Solana продолжала активно работать над созданием бренда и продвижением проектов.
Ru7：Я считаю, что биткойн больше похож на золото, как инструмент хранения стоимости; в то время как Solana ближе к Tesla или Nvidia, являясь растущей технологической компанией с мощными технологиями и многообразной экосистемой. Solana не только имеет такие приложения, как DeFi, NFT, Web3, образуя замкнутый бизнес-цикл, но также обладает четкой бизнес-моделью и потенциалом роста.
С точки зрения традиционных инвестиций, инвестиции в Solana похожи на ранние инвестиции в Tesla, акцентируя внимание на её долгосрочных рыночных перспективах и стратегической ценности. Конечно, она также подвергается высокому риску волатильности, что ставит перед традиционным управлением активами определенные вызовы. В то же время Solana сильно зависит от экосистемы разработчиков, активность которой непосредственно влияет на её ценовые показатели.
Тем не менее, я по-прежнему оптимистично настроен относительно долгосрочного потенциала Solana, у него есть условия для того, чтобы стать важным активом на крипторынке.
Дарси: Позиционирование Solana и Биткойна по сути различно. Биткойн больше похож на актив с сохранением стоимости, в то время как Solana обладает характеристиками, позволяющими ставить и получать доход, с текущей годовой ставкой доходности в диапазоне от 6% до 8%, что придает ей дополнительную ценность по сравнению с Биткойном, который в основном зависит от роста цены. В то же время Solana ближе к интернет-компании, обладая разнообразной экосистемой, такой как DeFi, NFT, приложения Web3 и т. д., и обладая коммерческими свойствами на уровне платформы. Если провести традиционную аналогию, Биткойн похож на золото, а Solana больше похожа на Теслу или операционную систему Android.
С увеличением числа компаний и даже финансовых учреждений, участвующих в стейкинге, доходность стейкинга Solana может эволюционировать в «онлайн базовую процентную ставку». Это не только привлечет институциональных инвесторов, но и создаст различные структурированные продукты для экосистемы, такие как рычажные комбинации на основе стейкинга, продукты с фиксированной доходностью или «конвертируемые облигации» на блокчейне. Логика активов Solana становится более устойчивой, переходя от спекулятивных активов к основным финансовым инструментам.
Кроме того, Solana несет более прагматичный нарратив: сделать Web3 доступным и приемлемым для всех. Эта цель ближе к реальным потребностям разработчиков и предпринимателей, чем «доверительная валюта» Биткойна, и легче способствует массовому принятию. Я считаю, что именно сочетание доступности технологий и структуры доходов предоставляет Solana уникальное преимущество в сценариях корпоративных казначейств.
Вопрос три: Upexi в прошлом месяце объявила, что 95% своего финансирования будет направлено на строительство казначейства Solana. Является ли Upexi исключением или началом? Будут ли в будущем больше компаний следовать ее стратегии, включая SOL в свою финансовую систему и формируя постоянный поток институциональных инвестиций? Считаете ли вы, что в будущем появятся публичные компании, подобные MicroStrategy, которые будут играть долгосрочную роль центрального цены для SOL? Возможно ли существование такой роли на рынке SOL?
Дарси: Мы больше сосредоточены на среднесрочных и долгосрочных тенденциях Solana. Хотя путь может быть не полностью ясным, направление определенно. Хотя краткосрочная спекулятивная деятельность существует, я не считаю это плохим. Напротив, это может накапливать внимание и доверительный капитал, способствуя институциональному развитию Solana и привлекая больше приложений и финансовых учреждений.
Как Upexi инвестировала в Solana, это привлекло внимание рынка и даже побудило другие компании последовать ее примеру, что похоже на путь MicroStrategy при покупке биткойнов в свое время. Хотя это явление связано с рисками спекуляций, сигнал о "входе институциональных инвесторов" остается важным. Он представляет собой согласование краткосрочных действий и долгосрочных целей, что в конечном итоге может привести к систематической институциональной тенденции.
Ru7: Я считаю, что в будущем появление компаний или представителей типа «отца Solana» весьма вероятно, как это было с MicroStrategy в отношении биткойна. Их покупки станут опорной точкой для уверенности на рынке, укрепляя долгосрочное восприятие ценности Solana.
В условиях текущей макроэкономической неопределенности рынок больше нуждается в таких конкретных сигналах. Эта роль может принадлежать не только одному человеку или компании, но и быть сформирована группой учреждений, состоящей из управляющих активами, хедж-фондов и т.д. Как только эти учреждения начнут постоянно покупать Solana, они возьмут на себя роль «центра ценообразования», влияя на рыночные настроения и стратегии, подобно тому, как развивался рынок биткойнов.
С увеличением принятия основными финансами Solana имеет шанс стать третьим широко признанным активом после BTC и ETH. Как только какое-либо учреждение или инвестор первым выступит с этим, этот процесс может быть реализован в текущем цикле и продвинет криптоиндустрию на более высокий уровень институционализации.
Марги: Перед Upexi такие проекты, как SolStrategy, уже имели достаточно глубокие позиции на Solana. Но по сравнению с ними, я считаю, что отличительной чертой Upexi является то, что их подход можно назвать «Все в Solana», что является очень агрессивным и считается довольно авангардным примером на сегодняшний день. В день объявления о покупке Solana цена акций взлетела с 2 долларов до 22 долларов, хотя впоследствии и откатилась, но интерес рынка к этому шагу был очень высоким.
Что касается того, будет ли Upexi побуждать больше компаний следовать его примеру, я считаю, что ключевым моментом является то, сможет ли он продолжать активно инвестировать в экосистему Solana. Если Upexi не будет ограничиваться лишь цифрами в финансовых отчетах, а действительно будет глубоко вовлечен в строительство экосистемы, реализуя практическое применение и трансформацию, то его действия станут не просто разовой инвестицией, а могут стать шаблоном стратегий корпоративных финансов.
Что касается возможности появления «Solana-батюшки» среди публичных компаний, подобных MicroStrategy, я считаю, что эта тема особенно интересна. Мы можем вспомнить путь MicroStrategy. Начиная с 2020 года, они обменяли большую часть своих денежных резервов на биткойны, за три года они совершили более 25 инвестиций в биткойн. Это показывает, что это не разовое действие, а четкая логика долгосрочного распределения активов. В то же время они также разработали финансовые деривативы и технологическую структуру вокруг биткойна, став частью нарратива о биткойне.
Однако на рынке Solana пока не видно ни одной компании, способной оказывать столь сильное и устойчивое влияние на капитале и нарративе, как MicroStrategy. Несмотря на агрессивные действия Upexi, я считаю, что она все еще находится на довольно ранней стадии и не может взять на себя роль «центра ценового формирования».
Тем не менее, я считаю, что такая роль может появиться на рынке Solana. Ключевым моментом является то, сможет ли такая компания или человек установить четкую долгосрочную стратегию, а не просто разовую конфигурацию казны. Если в будущем действительно появится такая компания, это может оказать глубокое влияние на ценовую логику Solana, рыночные настроения и даже на нарративы мейнстримных медиа.
Ричард: Я лично считаю, что в долгосрочной перспективе Биткойну действительно нужны такие «групповые» фигуры, потому что сам нарратив Биткойна основан на вере. А если Солана тоже нуждается в таких «групповых» фигурах для поддержки, я бы наоборот посчитал это провалом.
Почему так говорят? Потому что Solana сама по себе является инфраструктурой с практическим применением, и ее ценность должна исходить из ее экосистемы. Если ей нужен какой-то «крестный отец» для подтверждения, это говорит о том, что экосистема и способность к созданию ценности самой Solana недостаточны. Для меня церковью Solana должны быть ее экосистема, включая Solana Foundation и сообщество разработчиков.
Как и в эпоху Web2, технологические компании сами создавали мощные платформы и экосистемы приложений, не полагаясь на единственную поддержку финансового капитала. Финансовый капитал может участвовать, может поддерживать, но инновации и лидерство должны исходить от самой платформы. Будь то Android или Tesla, это так. Solana должна следовать этому примеру. Ее «учение» должно исходить из внутренней экосистемы, а не определяться и поддерживаться какой-либо внешней компанией или инвестором.
Вопрос четыре: Если все больше учреждений будут включать SOL в свои казначейства и участвовать в стекинге, изменится ли модель доходов DeFi? Присоединение учреждений принесет стабильность или размывает доходы существующих пользователей?
Ричард: Я лично чувствую это очень глубоко. До привлечения институциональных инвесторов в наш проект процесс управления активами был относительно простым, но когда активы были помещены в SPV, мы столкнулись с инвесторами из Уолл-стрит, и все процессы должны были быть строго стандартизированы, финансовая структура, распределение средств, рисковые показатели должны быть четко установлены. Хотя такая высокая степень проверки приводит к краткосрочным трудностям, это значительно повысило наши стандарты работы и прозрачность.
Я верю, что экосистема Solana также пройдет через подобный процесс. Вход учреждений значительно повысит порог для всей экосистемы, и проекты, не имеющие реальной прибыли и поддержки, будут маргинализированы, в то время как качественные проекты с реальными бизнес-моделями получат больше внимания. Этот процесс фильтрации является позитивным, хотя он приведет к периоду корректировки, но это будет долгосрочная выгода для экосистемы.
Я не думаю, что институции сразу изменят ситуацию на рынке Solana, но они постепенно будут способствовать переходу Solana от нарратива Meme coin к более ориентированной на платежи и финансовую инфраструктуру роли. Это необратимая тенденция, просто потребуется время, чтобы она осела и реализовалась.
Дарси: Я тоже считаю, что это предсказуемый тренд. В будущем Solana, безусловно, надеется представить более институциональный и высококлассный имидж, а с точки зрения участников DeFi, участие институтов приведет к изменениям в модели доходов.
Во-первых, с тем, как учреждения начинают вкладывать средства в казначейство, безопасность и стабильность всей экосистемы возрастут, но APY также соответственно снизится, а волатильность доходов уменьшится. В то же время, чтобы искать более высокую доходность и ликвидность, учреждения и пользователи могут чаще участвовать в LST (ликвидных стейкинговых) протоколах, таких как JitoSOL, mSOL, bSOL и т.д., что будет способствовать дальнейшей интеграции DeFi и системы стейкинга.
С другой стороны, присоединение институциональных инвесторов действительно может снизить доходность части существующих пользователей. Институциональные средства имеют более длительный цикл, а частота торгов низкая, что повышает устойчивость сети, но сокращает пространство для краткосрочной доходности розничных инвесторов. Однако будущая экосистема также будет постепенно дифференцироваться: розничные инвесторы могут выбирать высокорисковые высокодоходные Meme Coin или сложные продукты, в то время как пользователи, предпочитающие стабильный доход, могут участвовать в Staking.
С увеличением стабильности экосистемы Solana и весь криптовалютный рынок будут рассматриваться большим количеством людей как надежная инвестиционная стратегия, а не просто как спекулятивный инструмент. Я считаю, что это неизбежное направление эволюции.
Ru7: На самом деле экосистема Solana обладает мощной «кроветворной способностью». Даже если в будущем все больше учреждений будут включать SOL в свои казначейства, а уровень стейкинга возрастет, что приведет к снижению доходности для отдельных пользователей, разнообразие экосистемы Solana и ее способность к инновациям в продуктах будут создавать больше структурированных доходных продуктов, что позволит постоянно обновлять всю модель доходов, а не просто размывать доходные возможности существующих пользователей.
Solana — это экосистема, управляемая разработчиками, в которой новые протоколы и новые финансовые продукты появляются постоянно, что делает модели доходов более разнообразными и предоставляет пользователям больше возможностей. Долгосрочные инвестиции со стороны учреждений не только могут повысить стабильность фондового пула, но и принести эффект масштаба, привлекая больше пользователей к участию и создавая тем самым положительный цикл.
Я думаю, что это изменение похоже на кредитные облигации, ETF и другие финансовые продукты в традиционных финансах. В будущем в экосистеме Solana появится больше уровней доходных продуктов. Пользователи смогут свободно выбирать в зависимости от своих предпочтений по риску, например, выбирая высокодоходные продукты, похожие на кредитные облигации, или стабильные низкорисковые продукты, как американские облигации. С развитием экосистемы пользователи не будут размыты, а наоборот, получат больше выборов и лучший опыт в распределении активов.
Solana не нуждается в поддержке какого-либо «патриарха», ее экосистема и технологические инновации сами по себе представляют наибольшую ценность. Как и Tesla, люди не просто смотрят на Маска, а на решимость компании отправить людей на Марс. Будущее Solana также зависит от потенциала и ожиданий ее собственной экосистемы, а не от поддержки какой-либо компании или учреждения.
Вопрос пять: В настоящее время у SOL отсутствует дефицитность, подобная биткойну, и структура пользователей на уровне «веры», что представляет собой вызов для компаний, стремящихся продвигать долгосрочные стратегии накопления. Как вы считаете, что следует сделать, чтобы стимулировать держателей к долгосрочному удержанию и даже к постоянным закупкам SOL? На чем можно основать достаточную уверенность и консенсус?
Ричард: Моя позиция такова, что сама экосистема Solana является наибольшей опорой. Долгосрочные держатели, вероятно, будут происходить из самой экосистемы Solana, особенно из таких ведущих проектов, как Jupiter и Helios. В будущем, если платформы вроде Huma вырастут до аналогичного уровня, они также станут самыми преданными сторонниками Solana. Эти проекты обладают не только мощной жизнеспособностью и ресурсами, но и будут продолжать поддерживать SOL из-за своей зависимости от экосистемы Solana.
Я считаю, что в будущем настоящим двигателем долгосрочного развития Solana не будут внешние финансовые группы, а проекты внутри экосистемы. Они приносят не только капитал, но и всестороннее взаимодействие и строительство экосистемы, что будет способствовать развитию и высвобождению ценности Solana гораздо больше, чем простые финансовые инвестиции.
Вернемся к самой основной разнице: биткойн в основном полагается на веру, потому что это цифровое золото, а Solana — это сеть, инфраструктура. Его основная ценность заключается в строителях и разработчиках внутри экосистемы. В будущем, когда мы увидим, как проекты вроде Jupiter продолжают поддерживать Solana, сила экосистемы естественно будет только расти.
Дарси: Я полностью согласен с мнением Ричарда. Solana не нуждается в фигуре, подобной религиозному лидеру. Когда проект не имеет практического применения, необходимо поддерживать его ценность с помощью веры; но как только он обретает практическое применение и входит в повседневную жизнь людей, нет необходимости создавать искусственную веру. Реальные сценарии использования и логика применения являются наилучшей поддержкой ценности.
Я уже упоминал, что Solana больше похожа на Android в Web3, она представляет собой прагматичное, инклюзивное и осуществимое видение. Благодаря коду больше людей могут позволить себе и использовать Web3, будь то игры, платежи, DePIN или такой опыт платежей, как у Visa — все это реальные приложения, которые пользователи могут непосредственно почувствовать.
Поэтому я считаю, что путь Solana должен состоять в продвижении популяризации Web3, а не в изложении религиозных нарративов Web3 или элитизма. Его движущая сила исходит от приложений, а не от веры.
Ru7: Я понимаю, что традиционные финансы и инвестиции в криптовалюту изначально имеют разные подходы. В криптовалютном мире многие инвестиции основаны на культурных характеристиках и вере, в то время как Solana больше похожа на технологическую компанию с реальными сценариями применения и прибыльностью, даже больше похожа на Apple, а не только на Tesla. Поскольку у Solana есть богатая экосистема приложений, она не ограничивается единственным продуктом, а включает в себя различные сценарии, такие как DeFi, платежи, NFT, DApp и т.д., как Apple имеет телефоны, компьютеры, часы и App Store.
С точки зрения инвестиций, Solana обладает мощной экосистемой разработчиков и постоянной инновационной способностью, что свидетельствует о хорошем фундаменте. Для традиционных финансовых учреждений это именно тот тип активов, который они готовы включить в свои портфели, ведь их интересуют доходные циклы в пять-десять лет, а будущее потенциал роста Solana явно соответствует этой логике.
Я также надеюсь, что в будущем мы увидим больше таких учреждений, как Morgan Stanley, Goldman Sachs и BlackRock, которые включат Solana в свои основные портфели и даже сделают ее основным компонентом ETF, что привлечет больше пользователей и капитал к Solana. Когда это произойдет, Solana станет таким же часто упоминаемым и используемым брендом в повседневной жизни, как Apple, и сформирует настоящую веру. Эта вера больше не будет пустым культурным нарративом, а станет консенсусом, основанным на распространении приложений и частоте их использования.
Особенно в области платежей сеть Solana уже может поддерживать пользователей в покупке реальных товаров за криптовалюту, в будущем она также сможет помочь большему количеству стран с отсталым инфраструктурой повысить эффективность платежей. Я верю, что такое практическое применение будет постоянно усиливать доверие рынка к Solana и желание держать ее в долгосрочной перспективе.
Марги: С точки зрения рынка, чтобы стимулировать больше людей к долгосрочному удержанию или постоянному увеличению доли Solana, я считаю, что необходимо сначала создать четкий и долгосрочный нарратив, например, подчеркивая, что Solana является самой быстрой блокчейн-технологией в мире с ультраз низкой задержкой и другими техническими преимуществами. Такой нарратив нужно постоянно усиливать, чтобы сформировать рыночную память, как мы неоднократно подчеркиваем способность Infinite SVM к обработке миллионов TPS.
Во-вторых, экосистема Solana сама по себе уже очень мощная, нам нужно, чтобы ведущие проекты и основатели внутри экосистемы продолжали высказываться, выходили на передний план и активно создавали доверие. Если рынок сможет связать эти ведущие проекты с долгосрочной ценностью Solana, то такое доверие будет легче формироваться, и пользователи будут более склонны долго держать Solana.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Не только FOMO: новые тренды и новые схемы, стоящие за финансовой структурой Solana
Отделка: Scof, ChianCatcher
С увеличением числа публичных компаний, которые включают SOL в свой баланс, это уже не является единичным явлением, а может сигнализировать о появлении нового типа финансовой модели. Компании больше не просто наблюдают за криптовалютным рынком, а начинают пробовать SOL в качестве устойчивого инструмента для распределения активов.
В этом выпуске Space мы пригласили Марги, руководителя азиатского рынка Solayer, Ричарда Лю, соучредителя Huma Finance, Дарси, директора по связям с инвесторами SonicSVM, и Ру7, CMO SOON, чтобы сосредоточиться на возможной формирующейся тенденции «SOL-версии микро-стратегий»:
После биткойна, сможет ли SOL стать следующим опорным пунктом для корпоративных казначейств? Изменит ли постоянная покупка логику цен SOL? Какое влияние окажет вход институциональных игроков на DeFi и модели доходности от стейкинга? Если публичная компания сможет генерировать денежный поток, ставя SOL на стейкинг, появится ли в будущем больше компаний, которые будут рассматривать SOL как "производственный актив"?
Это истинная тенденция или еще один раунд FOMO?
Вопрос 1: Все больше上市 компаний включают SOL в свои казначейства, приведет ли это к разрушению текущей рыночной структуры? Как эта тенденция «казначейства» может изменить позиционирование и ожидания отрасли по отношению к SOL?
Ричард: Я думаю, это отражает признание Solana среди всех. Несколько лет назад, когда произошел инцидент с FTX, Solana столкнулась с огромным давлением, но она справилась и сформировала очень сильную экосистемную сплоченность. Сейчас в нескольких областях развитие Solana идет очень быстро, и миграция таких проектов, как Ribbon, также это подтверждает.
По сути, это положительная реакция рынка на восстановительную способность и потенциал экосистемы Solana.
В отличие от этого, BTC имеет такие компании, как MicroStrategy, которые держат его в долгосрочной перспективе, что влияет на его ценовые колебания. Я считаю, что Solana не будет следовать по этому пути, она скорее сможет проложить более широкий путь благодаря своей способности к расширению приложений.
В частности, механизм Staking (стейкинг), приносящий доход и имеющий логическую структуру применения, делает включение SOL в финансовые резервы предприятий разумной и привлекательной тенденцией. Эта тенденция не произойдет мгновенно, а будет постепенно развиваться по мере созревания инфраструктуры, как это было с Ethereum. BTC — это цифровое золото, его положение безусловно прочное; но в области платформ смарт-контрактов кто одержит победу уже не так определенно. Три года назад большинство считало EVM единственным выбором, а сейчас многие рассматривают Solana как сильного конкурента.
Сочетая технологические возможности и доходность от стейкинга, я верю, что размещение средств на Solana станет выбором все большего числа предприятий.
Дарси: финансовая институциализация — это лишь одна из сторон Solana, она не обязана следовать пути «цифрового золота», как это делает Биткойн. Биткойн больше рассматривается как инструмент хранения ценности, тогда как Solana является публичной блокчейн-сетью с глубоким прикладным значением.
В настоящее время на рынке действительно появляется новая тенденция: наличие институциональных инвестиций становится стандартом для оценки зрелости публичных блокчейнов. Это похоже на то, как в прошлом мы использовали приток средств в ETF для определения инвестиционных тенденций и ценовых движений BTC или ETH. В будущем инвесторы также могут рассматривать "наличие институциональных инвестиций в SOL" как ключевой показатель для оценки его перспектив развития. С точки зрения бизнеса, тенденция к финансовой обеспеченности Solana может постепенно изменить существующую рыночную структуру.
Я могу почувствовать, что команда Solana очень активно и систематически работает в этом направлении. Кроме того, судя по данным в цепочке, ранее примерно 80% активности в цепочке приходилось на розничных пользователей или участников аирдропов, а сейчас этот процент снизился до 50–60%. Это говорит о том, что все больше крупных участников начинают входить в игру.
Я верю, что это не только тренд Solana, но и тренд всего крипторынка — криптомир будет все больше становиться «игровой площадкой для институциональных инвесторов».
Марги: Я добавлю немного наблюдений с точки зрения спроса и предложения. Общее количество Solana ограничено, в настоящее время около 65% токенов уже заложены, что означает, что фактическое количество, находящееся в обращении на рынке, относительно низкое. Если все больше и больше публичных компаний будут покупать Solana и держать их в долгосрочной перспективе, это фактически уменьшит обращающуюся часть на рынке. В этом контексте, как только спрос на рынке возрастет, это может вызвать напряженность в предложении и спросе в краткосрочной перспективе, что приведет к росту цен.
Но я считаю, что рынок действительно интересует не только то, кто покупает, но и почему эти компании покупают. Если они делают это из долгосрочных стратегических соображений, включая Solana в свои резервы, это означает, что они имеют четкую уверенность в будущем Solana.
Это стоит продолжать внимательно наблюдать. Давайте понаблюдаем еще некоторое время, чтобы увидеть, будут ли эти действия устойчивыми и станет ли это структурной тенденцией.
Ru7: Я работал в традиционной финансовой отрасли, поэтому я особенно обращаю внимание на значение концепции финансовых хранилищ для Solana.
Я считаю, что "финансовая казна" сама по себе является огромным преимуществом для Solana. Если рынок постепенно будет переходить от доминирования розничных инвесторов к долгосрочным инвестициям со стороны институциональных инвесторов, это сделает Solana более стабильной, а волатильность значительно снизится. Потому что компании как инвесторы, как правило, действуют с более длительными циклами и не будут так часто торговать, как розничные инвесторы, возможно, они будут корректировать свои инвестиции раз в квартал или даже с меньшей частотой.
Кроме того, участие институциональных инвесторов также улучшит ликвидность Solana. Многие пользователи Web2 будут косвенно участвовать в инвестициях в Solana через Robinhood, управляющие компании и даже крупные инвестиционные компании, такие как Wellington и BlackRock. Это позволит Solana постепенно увеличить свою долю в портфелях «альтернативных активов» и занять аналогичное положение с BTC.
С учетом того, что Solana включается в большее количество инвестиционных портфелей, она может постепенно развиться в стратегический актив уровня предприятия. В долгосрочной перспективе она даже имеет потенциал в некоторых функциях сопоставляться с золотом и биткойном.
Доверие институциональных инвесторов к Solana – это не только приток средств, но и своего рода экосистемная поддержка. Это может укрепить доверие разработчиков и долгосрочных инвесторов, а также привлечь больше традиционного финансового капитала в экосистему Solana.
Вопрос 2: Какие уникальные преимущества и потенциальные риски у Solana как корпоративного казначейского актива по сравнению с биткойном? Почему компании готовы выбрать его?
Ричард: Я выскажу, возможно, несколько радикальное мнение: с прошлого до настоящего я никогда не считал, что биткойн будет самой核心 и самой жизнеспособной активом в криптообласти. Хотя биткойн называют «цифровым золотом», в реальной жизни функции и влияние золота далеко не сравнимы с интернет-инфраструктурой.
Биткойн как актив не обладает инфраструктурными свойствами. В отличие от этого, такие платформы, как EVM или Solana, имеют возможность создавать обширные экосистемы и поддерживать множество реальных приложений. Я твердо верю, что в долгосрочной перспективе такие цепочки, которые могут поддерживать и порождать экосистемы приложений, будут иметь жизнеспособность, значительно превосходящую биткойн.
Это первое преимущество Solana: у него есть огромный долгосрочный рыночный потенциал, который может даже превысить Bitcoin.
Второе преимущество заключается в том, что Solana является активом, способным приносить доход. Сам по себе Биткойн не обладает прямой способностью к получению дохода, тогда как Solana может генерировать стабильный доход на блокчейне через стекинг, DeFi, платежи и другие приложения.
В настоящее время DeFi на Solana хотя и находится на стадии развития, но прогресс идет быстро. Если мы обнаружим, что для реализации некоторых функций Solana более подходит, чем EVM, то доходность Solana также усилится. Это создает принципиальное отличие от биткойна: биткойн зависит от "веры", тогда как устойчивость Solana может основываться на создании реальной ценности внутри экосистемы.
Конечно, Solana также сталкивается с очевидными рисками: объем значительно меньше, чем у биткойна, а зрелость экосистемы также недостаточна. Поэтому в настоящее время компании, которые выбирают включение Solana в свои казначейства, в основном готовы принимать определенные риски и надеются на создание дифференцированной стратегии через этот выбор.
Особенно на текущем этапе, когда ETF SOL еще не одобрен, компании, которые первыми войдут в этот рынок, смогут создать свою брендовую дифференциацию. Это не только даст преимущество самой компании, но и может привести к тому, что другие компании последуют за ней в дальнейшем.
Но для формирования масштабной тенденции все еще потребуется время для эволюции, а также необходимо, чтобы сама платформа Solana продолжала активно работать над созданием бренда и продвижением проектов.
Ru7：Я считаю, что биткойн больше похож на золото, как инструмент хранения стоимости; в то время как Solana ближе к Tesla или Nvidia, являясь растущей технологической компанией с мощными технологиями и многообразной экосистемой. Solana не только имеет такие приложения, как DeFi, NFT, Web3, образуя замкнутый бизнес-цикл, но также обладает четкой бизнес-моделью и потенциалом роста.
С точки зрения традиционных инвестиций, инвестиции в Solana похожи на ранние инвестиции в Tesla, акцентируя внимание на её долгосрочных рыночных перспективах и стратегической ценности. Конечно, она также подвергается высокому риску волатильности, что ставит перед традиционным управлением активами определенные вызовы. В то же время Solana сильно зависит от экосистемы разработчиков, активность которой непосредственно влияет на её ценовые показатели.
Тем не менее, я по-прежнему оптимистично настроен относительно долгосрочного потенциала Solana, у него есть условия для того, чтобы стать важным активом на крипторынке.
Дарси: Позиционирование Solana и Биткойна по сути различно. Биткойн больше похож на актив с сохранением стоимости, в то время как Solana обладает характеристиками, позволяющими ставить и получать доход, с текущей годовой ставкой доходности в диапазоне от 6% до 8%, что придает ей дополнительную ценность по сравнению с Биткойном, который в основном зависит от роста цены. В то же время Solana ближе к интернет-компании, обладая разнообразной экосистемой, такой как DeFi, NFT, приложения Web3 и т. д., и обладая коммерческими свойствами на уровне платформы. Если провести традиционную аналогию, Биткойн похож на золото, а Solana больше похожа на Теслу или операционную систему Android.
С увеличением числа компаний и даже финансовых учреждений, участвующих в стейкинге, доходность стейкинга Solana может эволюционировать в «онлайн базовую процентную ставку». Это не только привлечет институциональных инвесторов, но и создаст различные структурированные продукты для экосистемы, такие как рычажные комбинации на основе стейкинга, продукты с фиксированной доходностью или «конвертируемые облигации» на блокчейне. Логика активов Solana становится более устойчивой, переходя от спекулятивных активов к основным финансовым инструментам.
Кроме того, Solana несет более прагматичный нарратив: сделать Web3 доступным и приемлемым для всех. Эта цель ближе к реальным потребностям разработчиков и предпринимателей, чем «доверительная валюта» Биткойна, и легче способствует массовому принятию. Я считаю, что именно сочетание доступности технологий и структуры доходов предоставляет Solana уникальное преимущество в сценариях корпоративных казначейств.
Вопрос три: Upexi в прошлом месяце объявила, что 95% своего финансирования будет направлено на строительство казначейства Solana. Является ли Upexi исключением или началом? Будут ли в будущем больше компаний следовать ее стратегии, включая SOL в свою финансовую систему и формируя постоянный поток институциональных инвестиций? Считаете ли вы, что в будущем появятся публичные компании, подобные MicroStrategy, которые будут играть долгосрочную роль центрального цены для SOL? Возможно ли существование такой роли на рынке SOL?
Дарси: Мы больше сосредоточены на среднесрочных и долгосрочных тенденциях Solana. Хотя путь может быть не полностью ясным, направление определенно. Хотя краткосрочная спекулятивная деятельность существует, я не считаю это плохим. Напротив, это может накапливать внимание и доверительный капитал, способствуя институциональному развитию Solana и привлекая больше приложений и финансовых учреждений.
Как Upexi инвестировала в Solana, это привлекло внимание рынка и даже побудило другие компании последовать ее примеру, что похоже на путь MicroStrategy при покупке биткойнов в свое время. Хотя это явление связано с рисками спекуляций, сигнал о "входе институциональных инвесторов" остается важным. Он представляет собой согласование краткосрочных действий и долгосрочных целей, что в конечном итоге может привести к систематической институциональной тенденции.
Ru7: Я считаю, что в будущем появление компаний или представителей типа «отца Solana» весьма вероятно, как это было с MicroStrategy в отношении биткойна. Их покупки станут опорной точкой для уверенности на рынке, укрепляя долгосрочное восприятие ценности Solana.
В условиях текущей макроэкономической неопределенности рынок больше нуждается в таких конкретных сигналах. Эта роль может принадлежать не только одному человеку или компании, но и быть сформирована группой учреждений, состоящей из управляющих активами, хедж-фондов и т.д. Как только эти учреждения начнут постоянно покупать Solana, они возьмут на себя роль «центра ценообразования», влияя на рыночные настроения и стратегии, подобно тому, как развивался рынок биткойнов.
С увеличением принятия основными финансами Solana имеет шанс стать третьим широко признанным активом после BTC и ETH. Как только какое-либо учреждение или инвестор первым выступит с этим, этот процесс может быть реализован в текущем цикле и продвинет криптоиндустрию на более высокий уровень институционализации.
Марги: Перед Upexi такие проекты, как SolStrategy, уже имели достаточно глубокие позиции на Solana. Но по сравнению с ними, я считаю, что отличительной чертой Upexi является то, что их подход можно назвать «Все в Solana», что является очень агрессивным и считается довольно авангардным примером на сегодняшний день. В день объявления о покупке Solana цена акций взлетела с 2 долларов до 22 долларов, хотя впоследствии и откатилась, но интерес рынка к этому шагу был очень высоким.
Что касается того, будет ли Upexi побуждать больше компаний следовать его примеру, я считаю, что ключевым моментом является то, сможет ли он продолжать активно инвестировать в экосистему Solana. Если Upexi не будет ограничиваться лишь цифрами в финансовых отчетах, а действительно будет глубоко вовлечен в строительство экосистемы, реализуя практическое применение и трансформацию, то его действия станут не просто разовой инвестицией, а могут стать шаблоном стратегий корпоративных финансов.
Что касается возможности появления «Solana-батюшки» среди публичных компаний, подобных MicroStrategy, я считаю, что эта тема особенно интересна. Мы можем вспомнить путь MicroStrategy. Начиная с 2020 года, они обменяли большую часть своих денежных резервов на биткойны, за три года они совершили более 25 инвестиций в биткойн. Это показывает, что это не разовое действие, а четкая логика долгосрочного распределения активов. В то же время они также разработали финансовые деривативы и технологическую структуру вокруг биткойна, став частью нарратива о биткойне.
Однако на рынке Solana пока не видно ни одной компании, способной оказывать столь сильное и устойчивое влияние на капитале и нарративе, как MicroStrategy. Несмотря на агрессивные действия Upexi, я считаю, что она все еще находится на довольно ранней стадии и не может взять на себя роль «центра ценового формирования».
Тем не менее, я считаю, что такая роль может появиться на рынке Solana. Ключевым моментом является то, сможет ли такая компания или человек установить четкую долгосрочную стратегию, а не просто разовую конфигурацию казны. Если в будущем действительно появится такая компания, это может оказать глубокое влияние на ценовую логику Solana, рыночные настроения и даже на нарративы мейнстримных медиа.
Ричард: Я лично считаю, что в долгосрочной перспективе Биткойну действительно нужны такие «групповые» фигуры, потому что сам нарратив Биткойна основан на вере. А если Солана тоже нуждается в таких «групповых» фигурах для поддержки, я бы наоборот посчитал это провалом.
Почему так говорят? Потому что Solana сама по себе является инфраструктурой с практическим применением, и ее ценность должна исходить из ее экосистемы. Если ей нужен какой-то «крестный отец» для подтверждения, это говорит о том, что экосистема и способность к созданию ценности самой Solana недостаточны. Для меня церковью Solana должны быть ее экосистема, включая Solana Foundation и сообщество разработчиков.
Как и в эпоху Web2, технологические компании сами создавали мощные платформы и экосистемы приложений, не полагаясь на единственную поддержку финансового капитала. Финансовый капитал может участвовать, может поддерживать, но инновации и лидерство должны исходить от самой платформы. Будь то Android или Tesla, это так. Solana должна следовать этому примеру. Ее «учение» должно исходить из внутренней экосистемы, а не определяться и поддерживаться какой-либо внешней компанией или инвестором.
Вопрос четыре: Если все больше учреждений будут включать SOL в свои казначейства и участвовать в стекинге, изменится ли модель доходов DeFi? Присоединение учреждений принесет стабильность или размывает доходы существующих пользователей?
Ричард: Я лично чувствую это очень глубоко. До привлечения институциональных инвесторов в наш проект процесс управления активами был относительно простым, но когда активы были помещены в SPV, мы столкнулись с инвесторами из Уолл-стрит, и все процессы должны были быть строго стандартизированы, финансовая структура, распределение средств, рисковые показатели должны быть четко установлены. Хотя такая высокая степень проверки приводит к краткосрочным трудностям, это значительно повысило наши стандарты работы и прозрачность.
Я верю, что экосистема Solana также пройдет через подобный процесс. Вход учреждений значительно повысит порог для всей экосистемы, и проекты, не имеющие реальной прибыли и поддержки, будут маргинализированы, в то время как качественные проекты с реальными бизнес-моделями получат больше внимания. Этот процесс фильтрации является позитивным, хотя он приведет к периоду корректировки, но это будет долгосрочная выгода для экосистемы.
Я не думаю, что институции сразу изменят ситуацию на рынке Solana, но они постепенно будут способствовать переходу Solana от нарратива Meme coin к более ориентированной на платежи и финансовую инфраструктуру роли. Это необратимая тенденция, просто потребуется время, чтобы она осела и реализовалась.
Дарси: Я тоже считаю, что это предсказуемый тренд. В будущем Solana, безусловно, надеется представить более институциональный и высококлассный имидж, а с точки зрения участников DeFi, участие институтов приведет к изменениям в модели доходов.
Во-первых, с тем, как учреждения начинают вкладывать средства в казначейство, безопасность и стабильность всей экосистемы возрастут, но APY также соответственно снизится, а волатильность доходов уменьшится. В то же время, чтобы искать более высокую доходность и ликвидность, учреждения и пользователи могут чаще участвовать в LST (ликвидных стейкинговых) протоколах, таких как JitoSOL, mSOL, bSOL и т.д., что будет способствовать дальнейшей интеграции DeFi и системы стейкинга.
С другой стороны, присоединение институциональных инвесторов действительно может снизить доходность части существующих пользователей. Институциональные средства имеют более длительный цикл, а частота торгов низкая, что повышает устойчивость сети, но сокращает пространство для краткосрочной доходности розничных инвесторов. Однако будущая экосистема также будет постепенно дифференцироваться: розничные инвесторы могут выбирать высокорисковые высокодоходные Meme Coin или сложные продукты, в то время как пользователи, предпочитающие стабильный доход, могут участвовать в Staking.
С увеличением стабильности экосистемы Solana и весь криптовалютный рынок будут рассматриваться большим количеством людей как надежная инвестиционная стратегия, а не просто как спекулятивный инструмент. Я считаю, что это неизбежное направление эволюции.
Ru7: На самом деле экосистема Solana обладает мощной «кроветворной способностью». Даже если в будущем все больше учреждений будут включать SOL в свои казначейства, а уровень стейкинга возрастет, что приведет к снижению доходности для отдельных пользователей, разнообразие экосистемы Solana и ее способность к инновациям в продуктах будут создавать больше структурированных доходных продуктов, что позволит постоянно обновлять всю модель доходов, а не просто размывать доходные возможности существующих пользователей.
Solana — это экосистема, управляемая разработчиками, в которой новые протоколы и новые финансовые продукты появляются постоянно, что делает модели доходов более разнообразными и предоставляет пользователям больше возможностей. Долгосрочные инвестиции со стороны учреждений не только могут повысить стабильность фондового пула, но и принести эффект масштаба, привлекая больше пользователей к участию и создавая тем самым положительный цикл.
Я думаю, что это изменение похоже на кредитные облигации, ETF и другие финансовые продукты в традиционных финансах. В будущем в экосистеме Solana появится больше уровней доходных продуктов. Пользователи смогут свободно выбирать в зависимости от своих предпочтений по риску, например, выбирая высокодоходные продукты, похожие на кредитные облигации, или стабильные низкорисковые продукты, как американские облигации. С развитием экосистемы пользователи не будут размыты, а наоборот, получат больше выборов и лучший опыт в распределении активов.
Solana не нуждается в поддержке какого-либо «патриарха», ее экосистема и технологические инновации сами по себе представляют наибольшую ценность. Как и Tesla, люди не просто смотрят на Маска, а на решимость компании отправить людей на Марс. Будущее Solana также зависит от потенциала и ожиданий ее собственной экосистемы, а не от поддержки какой-либо компании или учреждения.
Вопрос пять: В настоящее время у SOL отсутствует дефицитность, подобная биткойну, и структура пользователей на уровне «веры», что представляет собой вызов для компаний, стремящихся продвигать долгосрочные стратегии накопления. Как вы считаете, что следует сделать, чтобы стимулировать держателей к долгосрочному удержанию и даже к постоянным закупкам SOL? На чем можно основать достаточную уверенность и консенсус?
Ричард: Моя позиция такова, что сама экосистема Solana является наибольшей опорой. Долгосрочные держатели, вероятно, будут происходить из самой экосистемы Solana, особенно из таких ведущих проектов, как Jupiter и Helios. В будущем, если платформы вроде Huma вырастут до аналогичного уровня, они также станут самыми преданными сторонниками Solana. Эти проекты обладают не только мощной жизнеспособностью и ресурсами, но и будут продолжать поддерживать SOL из-за своей зависимости от экосистемы Solana.
Я считаю, что в будущем настоящим двигателем долгосрочного развития Solana не будут внешние финансовые группы, а проекты внутри экосистемы. Они приносят не только капитал, но и всестороннее взаимодействие и строительство экосистемы, что будет способствовать развитию и высвобождению ценности Solana гораздо больше, чем простые финансовые инвестиции.
Вернемся к самой основной разнице: биткойн в основном полагается на веру, потому что это цифровое золото, а Solana — это сеть, инфраструктура. Его основная ценность заключается в строителях и разработчиках внутри экосистемы. В будущем, когда мы увидим, как проекты вроде Jupiter продолжают поддерживать Solana, сила экосистемы естественно будет только расти.
Дарси: Я полностью согласен с мнением Ричарда. Solana не нуждается в фигуре, подобной религиозному лидеру. Когда проект не имеет практического применения, необходимо поддерживать его ценность с помощью веры; но как только он обретает практическое применение и входит в повседневную жизнь людей, нет необходимости создавать искусственную веру. Реальные сценарии использования и логика применения являются наилучшей поддержкой ценности.
Я уже упоминал, что Solana больше похожа на Android в Web3, она представляет собой прагматичное, инклюзивное и осуществимое видение. Благодаря коду больше людей могут позволить себе и использовать Web3, будь то игры, платежи, DePIN или такой опыт платежей, как у Visa — все это реальные приложения, которые пользователи могут непосредственно почувствовать.
Поэтому я считаю, что путь Solana должен состоять в продвижении популяризации Web3, а не в изложении религиозных нарративов Web3 или элитизма. Его движущая сила исходит от приложений, а не от веры.
Ru7: Я понимаю, что традиционные финансы и инвестиции в криптовалюту изначально имеют разные подходы. В криптовалютном мире многие инвестиции основаны на культурных характеристиках и вере, в то время как Solana больше похожа на технологическую компанию с реальными сценариями применения и прибыльностью, даже больше похожа на Apple, а не только на Tesla. Поскольку у Solana есть богатая экосистема приложений, она не ограничивается единственным продуктом, а включает в себя различные сценарии, такие как DeFi, платежи, NFT, DApp и т.д., как Apple имеет телефоны, компьютеры, часы и App Store.
С точки зрения инвестиций, Solana обладает мощной экосистемой разработчиков и постоянной инновационной способностью, что свидетельствует о хорошем фундаменте. Для традиционных финансовых учреждений это именно тот тип активов, который они готовы включить в свои портфели, ведь их интересуют доходные циклы в пять-десять лет, а будущее потенциал роста Solana явно соответствует этой логике.
Я также надеюсь, что в будущем мы увидим больше таких учреждений, как Morgan Stanley, Goldman Sachs и BlackRock, которые включат Solana в свои основные портфели и даже сделают ее основным компонентом ETF, что привлечет больше пользователей и капитал к Solana. Когда это произойдет, Solana станет таким же часто упоминаемым и используемым брендом в повседневной жизни, как Apple, и сформирует настоящую веру. Эта вера больше не будет пустым культурным нарративом, а станет консенсусом, основанным на распространении приложений и частоте их использования.
Особенно в области платежей сеть Solana уже может поддерживать пользователей в покупке реальных товаров за криптовалюту, в будущем она также сможет помочь большему количеству стран с отсталым инфраструктурой повысить эффективность платежей. Я верю, что такое практическое применение будет постоянно усиливать доверие рынка к Solana и желание держать ее в долгосрочной перспективе.
Марги: С точки зрения рынка, чтобы стимулировать больше людей к долгосрочному удержанию или постоянному увеличению доли Solana, я считаю, что необходимо сначала создать четкий и долгосрочный нарратив, например, подчеркивая, что Solana является самой быстрой блокчейн-технологией в мире с ультраз низкой задержкой и другими техническими преимуществами. Такой нарратив нужно постоянно усиливать, чтобы сформировать рыночную память, как мы неоднократно подчеркиваем способность Infinite SVM к обработке миллионов TPS.
Во-вторых, экосистема Solana сама по себе уже очень мощная, нам нужно, чтобы ведущие проекты и основатели внутри экосистемы продолжали высказываться, выходили на передний план и активно создавали доверие. Если рынок сможет связать эти ведущие проекты с долгосрочной ценностью Solana, то такое доверие будет легче формироваться, и пользователи будут более склонны долго держать Solana.