Примечание: шифрование KOL Kyle в настоящее время владеет FRAX; данная статья представляет собой лишь личное мнение Кайла и не отражает мнение PANews.
Основные моменты:
Рыночная капитализация 276 миллионов долларов / Объем в обращении 304 миллиона долларов; Frax предоставляет отличную асимметричную возможность для ставок на стабильные монеты, и с предстоящим вступлением в силу Закона GENIUS, Frax нацелен стать одной из первых платежных стабильных монет, соответствующих законодательству США.
Основатель Сэм Каземиан активно участвует в разработке законодательства о стабильных монетах в США, FRAX имеет определенную степень соответствия в вопросах регулирования.
FRAX теперь стал вертикально интегрированным стеком стабильных монет: frxUSD (стабильная монета), FraxNet (банковский интерфейс), Fraxtal (уровень выполнения L2)
frxUSD полностью поддерживается государственными облигациями США и наличными
Реструктуризация токена: FXS переименован в FRAX, теперь это токены Gas, управления, сжигания и стейкинга; старая версия frax долларов больше не используется, теперь это frxUSD
Оценка занижена: по сравнению с аналогичными проектами, такими как Ethena (6,1 миллиарда долларов), примерно 304 миллиона долларов в обращении, и это лучший токен ликвидности в нарративе стейблкоинов - USDC/USDT не имеют токенов (частная компания), а Maker/Curve недостаточно прямые.
Интеграция с реальным миром запущена: услуги по хранению предоставляются через BlackRock/Superstate, партнёры включают Stripe и Bridge
Сначала поговорим о очевидном вопросе. Первой реакцией людей на FRAX является сомнение — обычно из-за того, что это слишком сложно, пытаясь сделать "слишком много вещей", или из-за плохого опыта предыдущей торговли FRAX.
Перед чтением этой статьи настоятельно прошу вас полностью избавиться от любых предвзятых мнений о FRAX и постараться подойти к этому с открытым сердцем. Представьте, что вы впервые о нем узнаете — Frax полностью преобразился и стал совершенно другим приложением, его трансформация имеет большое значение и полностью изменила прежнее направление.
1. FRAX ожидается, что поймает приближающуюся волну стабильных монет
Повествование о стейблкоинах — это то, что знает и с чем согласен каждый криптограф, что имеет огромный потенциальный рынок (TAM). ТЕМ НЕ МЕНЕЕ, РЕДКО МОЖНО УВИДЕТЬ, ЧТОБЫ КТО-ТО ГОВОРИЛ О «ГЕНИАЛЬНЫХ И СТАБИЛЬНЫХ ЗАКОНОПРОЕКТАХ» — ДВУХ ЗНАКОВЫХ ЗАКОНОПРОЕКТАХ, ВНЕСЕННЫХ КОНГРЕССОМ США, КОТОРЫЕ ОПРЕДЕЛЯЮТ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО О СТЕЙБЛКОИНАХ. Почему так происходит? Это связано с тем, что политика – это чрезвычайно сложный процесс, полный препятствий. Люди не возлагают больших надежд на результат, считая его пустяком. Большинство людей считают эти законопроекты важными, но не имеют базового понимания их важности. Оптимистично настроены они считают, что это хорошо, что законопроект о стейблкоинах пройдет гладко; Пессимистично они ожидают много задержек, и в конечном итоге это не сработает.
Однако эти законопроекты имеют решающее значение для формирования будущего стабильных монет. Вот сводка сравнения этих двух законопроектов:
Эти два законопроекта содержат два очень важных момента:
Во-первых, они определили платежные стабильные монеты с юридической точки зрения. Законопроект «GENIUS» официально позволит эмитентам платежных стабильных монет (PS) выпускать цифровые доллары, соответствующие законодательству, в качестве средства расчетов между банками и для межбанковских платежей в финансовой системе США и всего мира.
Платежные стабильные монеты являются крупнейшей структурной реформой, они предоставляют справедливую конкурентную среду для инноваций и открывают двери американской банковской системы на миллиарды долларов для стартапов, занимающихся стабильными монетами. В настоящее время рыночная капитализация стабильных монет в 200 миллиардов долларов составляет всего 1% от денежной массы M1. Законопроект о стабильных монетах в США впервые установил платежные стабильные монеты как законный цифровой доллар M1. Иными словами, великая эпоха стабильных монет вот-вот начнется.
Во-вторых, этот законопроект имеет огромное значение, создавая рамки для федерального регулирования стабильных монет, и что более важно, он станет стандартом для эмиссии стабильных монет по всему миру. В настоящее время стабильные монеты находятся в правовой серой зоне — в США в данный момент нет настоящей рамочной программы регулирования стабильных монет. Это препятствует традиционным участникам полностью интегрировать стабильные монеты и затрудняет существующим участникам в полной мере раскрыть свой потенциал. Этот законопроект меняет все это, и таким образом он действительно прозвонит великую эпоху стабильных монет.
Сегодня в Вашингтоне несколько шифрования специалистов помогают разрабатывать этот знаковый законопроект — одним из них является Сэм Каземия из Frax.
Это больше не просто протокол DeFi, а валютное учреждение, которое уже учитывает соблюдение норм до того, как соответствующие законы будут приняты. Frax теперь готова к законному расширению на юридическом, институциональном и глобальном уровнях.
FRAX：введение глобальной M1 валюты в стабильную монету
Далее поговорим о текущем состоянии строительства Frax. Frax не просто создает стабильную монету, она строит полную валютную систему, которая интегрирует TradFi и DeFi в единый организм, с целью захвата глобального предложения M1. Frax достигает этой цели, создавая вертикально интегрированную архитектуру, охватывающую эмиссию, доходы и расчеты (три основные опоры современной банковской системы), состоящую из трех частей:
frxUSD – законная цифровая валюта
FraxNet – банк
Fraxtal – канал
1. frxUSD: цифровой доллар на основе фиатной валюты
frxUSD является флагманской стабильной монетой Frax — цифровым долларом, полностью поддерживаемым 1:1 краткосрочными государственными облигациями США и денежными эквивалентами. Важно отметить, что это совершенно отличает его от предыдущей стабильной монеты Frax — frxUSD предназначен для соответствия требованиям Закона GENIUS и является стабильной монетой для платежей (поэтому Сам потратил много времени в Вашингтоне).
frxUSD полностью обеспечен денежными средствами и краткосрочными казначейскими облигациями, хранящимися на хранении через BlackRock и Superstate (BUIDL и UStb). frxUSD стремится стать первым платежным стейблкоином в США с функциями фиатной валюты, соответствующей структуре резервов и институциональной интеграцией.
2. FraxNet: банк
Если frxUSD — это доллар США, то FraxNet — это банковский интерфейс. FraxNet — это, по сути, банковское приложение для стейблкоинов — полностью аутентифицированное KYC и соответствующее требованиям кастодиального хранения, но изначально ончейн. Представьте себе, что вы входите в свою учетную запись, просматриваете свои активы в фонде денежного рынка Goldman Sachs, чеканите frxUSD с их помощью, а затем переводите вырученные средства обратно на свой адрес Fraxtal в режиме реального времени.
Здесь цель очень проста: превратить каждый доллар традиционного рынка фондов денежного рынка (MMF) в доллар, который может взаимодействовать в цепочке. Frax сотрудничала с Stripe и Bridge для достижения этой цели — учитывая, что Stripe недавно объявила о интеграции со стабильной валютой, это не должно удивлять.
Вот в чем заключается захватывающая часть Frax — это стабильная монета, привязанная к активам реального мира, нацеленная на рынок стоимостью в триллионы долларов.
3. Fraxtal: уровень исполнения бизнеса стабильных монет
Наконец, давайте поговорим о родной цепи Frax, Fraxtal. frxUSD будет нативно выпускаться, перемещаться и рассчитываться на Fraxtal. Fraxtal был создан на основе хард-форка Optimism Bedrock и имеет нативные функции мостов, такие как CCTP от Circle, и оптимизирован для использования frxUSD в качестве учетной единицы.
Fraxtal также использует FRAX (ранее известный как FXS) в качестве своего Gas-токена — это означает, что каждое приложение, построенное на Fraxtal, от FraxLend до FraxSwap и Frax Name Service, нуждается в FRAX для работы. Более того, сборы, генерируемые этими приложениями, будут напрямую использованы для покупки и уничтожения FRAX.
FRAX, возможно, уже избавился от своей старой идентичности как децентрализованной стабильной монеты. Вместо этого FRAX строит полноценную стековую валютную систему, которая включает:
frxUSD является легальной и соответствующей требованиям стабильной валютой
FraxNet это мост для учреждений и уровень входа для пользователей
Fraxtal является глобальным уровнем выполнения
Это слияние денежного потока, полезности и роста. И самое захватывающее — это усилия Сэма по обеспечению соответствия нормативным требованиям. В настоящее время ни один другой эмитент децентрализованных стабильных монет не выбрал этот путь соблюдения, прозрачности и законности.
На данный момент, когда все обращают внимание на стабильные монеты, следующая волна массового принятия (реальная, на триллионные масштабы) придет от тех организаций и потребителей, которые должны соблюдать законы. Им нужны права на выкуп. Им нужны четкие правила. Им нужно иметь возможность войти в зал заседаний совета директоров и сказать: "Да, это соответствует законодательству США".
Это отражение согласования продуктов, рынка и регулирования.
2. Реконструкция FRAX
Давайте посмотрим на некоторые из тонких изменений, которые FRAX претерпел в последнее время, которые добавили больше возможностей в протокол. В этом разделе основное внимание уделяется изменениям, внесенным в FIP-428.
Кратко говоря:
Старая версия стабильной монеты Frax была устаревшей и теперь называется Legacy Frax Dollar. Новая стабильная монета теперь называется frxUSD.
FXS переименован в FRAX — теперь только один основной актив представляет собой весь протокол.
veFXS переименован в veFRAX, wFXS переименован в wFRAX и так далее.
Однако, поскольку биржа прилагает усилия для поддержки этого изменения, это изменение требует времени.
FRAX станет газом Fraxtal, заменив frxETH. Теперь все взаимодействия в сети используют FRAX в качестве газа. Кроме того, планируется в конечном итоге поддержка использования FRAX для ставок валидаторов, что значительно повысит полезность токена.
Новая токеномика: план эмиссии на хвосте — эмиссия 8% в год с ежегодным снижением на 1% до достижения нижнего предела в 3%. Эмиссия теперь распределяется через баллы FXTL, что является системой вознаграждений за соответствующее поведение в соответствии с протоколом.
Вы можете использовать конденсаторы Flox для повышения коэффициента конверсии, для чего необходимо ставить FRAX. Здесь цель очень ясна: вознаградить долгосрочных пользователей, которые блокируют, ставят и активно участвуют в экосистеме.
Это также означает, что больше не будет FXS приборов — больше не будет жадного LP майнинга; больше не будет массового выпуска токенов для поддержания TVL — всё будет зависеть от заработка.
Frax больше не является игрой взяток — теперь он больше похож на L1 токен, который предлагает премию за валюту, уничтожение, доход и полезность, а не токен взяток + добычи — это делает FRAX достойным повторной оценки.
sfrxUSD теперь является уровнем, генерирующим доход — он получает доход от поддерживающих frxUSD государственных облигаций.
Конечно, есть и другие моменты. FIP-428 — это блестящее предложение, которое связывает всю экосистему к единому токену: FRAX. Каждая часть системы Frax теперь перетекает обратно в токен; Сколько стоит Фраксталь? Сжечь FRAX. Выпуск FXTL? Заработать его могут только пользователи, которые держат и размещают FRAX в стейкинге. Будущий стейкинг валидаторов? Требуется FRAX. Управлять? veFRAX。 Кроме того, FRAX теперь является токеном L1, потому что это собственный токен газа в цепочке.
Frax по сути создала валютный цикл с внутренним спросом, полезностью и механизмом потребления. Я считаю, что ключевым здесь является понимание того, что это не просто простое ребрендинг. Frax становится самым соответствующим требованиям регулирования, способным генерировать доход, вертикально интегрированным долларовым стеком в области шифрования.
3. Из всех токенов ликвидности FRAX - лучший выбор
Наконец, давайте поговорим о его преимуществах. Как известно, стабильные монеты являются самым популярным продуктом в области шифрования, обслуживающим самый большой потенциальный рынок — а именно, глобальный. Нарратив стабильных монет очень ясен, тем не менее, для того чтобы воспользоваться этой возможностью, доступных для инвестирования токенов крайне мало.
Лично я считаю, что Frax является лучшим ликвидным токеном для ставок на нарратив стабильной монеты, с огромным потенциалом для роста. Кроме обновления «North Star» и создания всей банковской системы, Frax занимает оптимальное положение в цепочке ценностей стабильных монет.
Причина проста: по сравнению с другими участниками (будь то DEX, кредитные рынки или платежные приложения) эмитент может получить наибольшую долю дохода. Контроль над эмиссией является огромным фактором, определяющим стоимость, и позволяет получать наибольшую прибыль - как говорится, кто контролирует каналы распределения, тот и является победителем.
Вот почему с инвестиционной точки зрения USDC/USDT являются самыми популярными продуктами на сегодняшнем рынке — жаль, что у них нет токенов. Ниже представлена таблица сравнения с другими ликвидными токенами, которая показывает, почему Frax является лучшим токеном на рынке ликвидности, представляющим идею стабильных монет сегодня:
С другой стороны, FRAX почти полностью разбавлен, по состоянию на 10 мая его рыночная капитализация составляет 276 миллионов долларов, а полностью разбавленная оценка (FDV) — 304 миллиона долларов. Это токен, который установил партнерские отношения с Bridge и Stripe, его рыночная капитализация составляет менее 500 миллионов долларов.
Во-вторых, низкая оценка FRAX — это факт. Как уже упоминалось в начале, когда я представлял этот проект людям, они проявляли определенное пренебрежение. Но все ошибаются — глядя на такие графики, я совсем не удивлён, это именно причина для покупки — на текущем ценовом уровне это асимметричное вложение с огромным потенциалом роста; если Сэм сможет выполнить (на данный момент он действительно это сделал, установив партнерство со всеми этими гигантами), рост очевиден.
4. Риски торговли
Раз уж мы обсудили потенциал роста, давайте поговорим о рисках. На самом деле, риски здесь очень просты:
1. Законопроект о стабильных монетах отложен, не принят или произошли изменения, влияющие на FRAX
На самом деле это происходит — всего несколько дней назад законопроект не прошел в Сенате США. Однако здесь стоит привести слова Сэма, который последние несколько месяцев работает с этими людьми. Сэм заявил: «Это не так серьезно, как говорят люди. Мы никогда не ожидали, что он пройдет до окончания сессии Конгресса в конце июля. Это часть политического процесса, и он не может пройти на три месяца раньше, чем планировалось. Я оптимист, но не настолько оптимистичен. Все еще в порядке, ожидается, что он пройдет в июле, что всегда было моим ожиданием».
Июль будет ключевым месяцем; если на тот момент все еще не будет решено, тогда начните волноваться. Но до этого момента сохраняйте спокойное состояние ума.
2. Почему много говорили о законопроекте «GENIUS», а о законопроекте «STABLE» упоминали мало? Что произойдет, если законопроект «STABLE» будет принят?
Таким образом, по словам Сэма, ситуация обстоит не так — оба законопроекта могут быть приняты в своих палатах, после чего последует период согласования, в течение которого будет достигнута компромиссная окончательная версия, представленная президенту на подпись. Окончательная версия, скорее всего, будет ближе к "ЗАКОНУ GENIUS", чем к "ЗАКОНУ STABLE", и это является ключевым моментом.
3. Каков самый худший сценарий?
Обе законопроекты не могут быть приняты — такая ситуация, вероятно, возникает только в случае серьезной катастрофы, например, глобального финансового краха, когда усилия всех сторон будут полностью приостановлены.
Но ситуация не полностью зависит от самого законопроекта — Frax уже продемонстрировала огромное влияние в улучшении протокола, и я считаю, что это достаточная причина для ставок на них.
4. Не смогли выполнить обещание
Учитывая, что Сэм всегда на полную мощность исполнял роль основателя в Вашингтоне, вероятность возникновения такой ситуации крайне мала.
Заключение
FRAX больше не является тем «половинчатым» (половина поддержки, половина отсутствия поддержки) алгоритмическим стабильным монетой, каким он был в 2022 году. Он эволюционировал в полнофункциональную денежную систему, построенную вокруг четкости регулирования, институционального сотрудничества и вертикальной интеграции. Основатели помогают законодателям в Вашингтоне. Этот стабильный монета поддерживается государственными облигациями США и хранится институционально. Токен начинает приобретать настоящую полезность — используется в качестве газа, управления, механизмов сжигания и т.д.
В настоящее время это самая чистая ставка на стабильные монеты в области шифрования — и такие возможности бывают нечасто. Токен, цена которого ниже 16 долларов, напрямую связан с самым большим потенциальным рынком в области шифрования — самим долларом. С нетерпением ждем будущего FRAX.
Связанные материалы: последние новости о стабильных монетах: рыночная капитализация USDT впервые превысила 150 миллиардов долларов, конкуренция между финансовыми и технологическими гигантами обостряется, Tether и Circle укрепляют "защитную стену".
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Мнение: Почему FRAX является лучшим инвестиционным объектом в нарративе стейблкоинов?
Автор: Kyle, шифрование KOL
Компиляция: Felix, PANews
Примечание: шифрование KOL Kyle в настоящее время владеет FRAX; данная статья представляет собой лишь личное мнение Кайла и не отражает мнение PANews.
Основные моменты:
Сначала поговорим о очевидном вопросе. Первой реакцией людей на FRAX является сомнение — обычно из-за того, что это слишком сложно, пытаясь сделать "слишком много вещей", или из-за плохого опыта предыдущей торговли FRAX.
Перед чтением этой статьи настоятельно прошу вас полностью избавиться от любых предвзятых мнений о FRAX и постараться подойти к этому с открытым сердцем. Представьте, что вы впервые о нем узнаете — Frax полностью преобразился и стал совершенно другим приложением, его трансформация имеет большое значение и полностью изменила прежнее направление.
1. FRAX ожидается, что поймает приближающуюся волну стабильных монет
Повествование о стейблкоинах — это то, что знает и с чем согласен каждый криптограф, что имеет огромный потенциальный рынок (TAM). ТЕМ НЕ МЕНЕЕ, РЕДКО МОЖНО УВИДЕТЬ, ЧТОБЫ КТО-ТО ГОВОРИЛ О «ГЕНИАЛЬНЫХ И СТАБИЛЬНЫХ ЗАКОНОПРОЕКТАХ» — ДВУХ ЗНАКОВЫХ ЗАКОНОПРОЕКТАХ, ВНЕСЕННЫХ КОНГРЕССОМ США, КОТОРЫЕ ОПРЕДЕЛЯЮТ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО О СТЕЙБЛКОИНАХ. Почему так происходит? Это связано с тем, что политика – это чрезвычайно сложный процесс, полный препятствий. Люди не возлагают больших надежд на результат, считая его пустяком. Большинство людей считают эти законопроекты важными, но не имеют базового понимания их важности. Оптимистично настроены они считают, что это хорошо, что законопроект о стейблкоинах пройдет гладко; Пессимистично они ожидают много задержек, и в конечном итоге это не сработает.
Однако эти законопроекты имеют решающее значение для формирования будущего стабильных монет. Вот сводка сравнения этих двух законопроектов:
Эти два законопроекта содержат два очень важных момента:
Во-первых, они определили платежные стабильные монеты с юридической точки зрения. Законопроект «GENIUS» официально позволит эмитентам платежных стабильных монет (PS) выпускать цифровые доллары, соответствующие законодательству, в качестве средства расчетов между банками и для межбанковских платежей в финансовой системе США и всего мира.
Платежные стабильные монеты являются крупнейшей структурной реформой, они предоставляют справедливую конкурентную среду для инноваций и открывают двери американской банковской системы на миллиарды долларов для стартапов, занимающихся стабильными монетами. В настоящее время рыночная капитализация стабильных монет в 200 миллиардов долларов составляет всего 1% от денежной массы M1. Законопроект о стабильных монетах в США впервые установил платежные стабильные монеты как законный цифровой доллар M1. Иными словами, великая эпоха стабильных монет вот-вот начнется.
Во-вторых, этот законопроект имеет огромное значение, создавая рамки для федерального регулирования стабильных монет, и что более важно, он станет стандартом для эмиссии стабильных монет по всему миру. В настоящее время стабильные монеты находятся в правовой серой зоне — в США в данный момент нет настоящей рамочной программы регулирования стабильных монет. Это препятствует традиционным участникам полностью интегрировать стабильные монеты и затрудняет существующим участникам в полной мере раскрыть свой потенциал. Этот законопроект меняет все это, и таким образом он действительно прозвонит великую эпоху стабильных монет.
Сегодня в Вашингтоне несколько шифрования специалистов помогают разрабатывать этот знаковый законопроект — одним из них является Сэм Каземия из Frax.
Это больше не просто протокол DeFi, а валютное учреждение, которое уже учитывает соблюдение норм до того, как соответствующие законы будут приняты. Frax теперь готова к законному расширению на юридическом, институциональном и глобальном уровнях.
FRAX：введение глобальной M1 валюты в стабильную монету
Далее поговорим о текущем состоянии строительства Frax. Frax не просто создает стабильную монету, она строит полную валютную систему, которая интегрирует TradFi и DeFi в единый организм, с целью захвата глобального предложения M1. Frax достигает этой цели, создавая вертикально интегрированную архитектуру, охватывающую эмиссию, доходы и расчеты (три основные опоры современной банковской системы), состоящую из трех частей:
1. frxUSD: цифровой доллар на основе фиатной валюты
frxUSD является флагманской стабильной монетой Frax — цифровым долларом, полностью поддерживаемым 1:1 краткосрочными государственными облигациями США и денежными эквивалентами. Важно отметить, что это совершенно отличает его от предыдущей стабильной монеты Frax — frxUSD предназначен для соответствия требованиям Закона GENIUS и является стабильной монетой для платежей (поэтому Сам потратил много времени в Вашингтоне).
frxUSD полностью обеспечен денежными средствами и краткосрочными казначейскими облигациями, хранящимися на хранении через BlackRock и Superstate (BUIDL и UStb). frxUSD стремится стать первым платежным стейблкоином в США с функциями фиатной валюты, соответствующей структуре резервов и институциональной интеграцией.
2. FraxNet: банк
Если frxUSD — это доллар США, то FraxNet — это банковский интерфейс. FraxNet — это, по сути, банковское приложение для стейблкоинов — полностью аутентифицированное KYC и соответствующее требованиям кастодиального хранения, но изначально ончейн. Представьте себе, что вы входите в свою учетную запись, просматриваете свои активы в фонде денежного рынка Goldman Sachs, чеканите frxUSD с их помощью, а затем переводите вырученные средства обратно на свой адрес Fraxtal в режиме реального времени.
Здесь цель очень проста: превратить каждый доллар традиционного рынка фондов денежного рынка (MMF) в доллар, который может взаимодействовать в цепочке. Frax сотрудничала с Stripe и Bridge для достижения этой цели — учитывая, что Stripe недавно объявила о интеграции со стабильной валютой, это не должно удивлять.
Вот в чем заключается захватывающая часть Frax — это стабильная монета, привязанная к активам реального мира, нацеленная на рынок стоимостью в триллионы долларов.
3. Fraxtal: уровень исполнения бизнеса стабильных монет
Наконец, давайте поговорим о родной цепи Frax, Fraxtal. frxUSD будет нативно выпускаться, перемещаться и рассчитываться на Fraxtal. Fraxtal был создан на основе хард-форка Optimism Bedrock и имеет нативные функции мостов, такие как CCTP от Circle, и оптимизирован для использования frxUSD в качестве учетной единицы.
Fraxtal также использует FRAX (ранее известный как FXS) в качестве своего Gas-токена — это означает, что каждое приложение, построенное на Fraxtal, от FraxLend до FraxSwap и Frax Name Service, нуждается в FRAX для работы. Более того, сборы, генерируемые этими приложениями, будут напрямую использованы для покупки и уничтожения FRAX.
FRAX, возможно, уже избавился от своей старой идентичности как децентрализованной стабильной монеты. Вместо этого FRAX строит полноценную стековую валютную систему, которая включает:
Это слияние денежного потока, полезности и роста. И самое захватывающее — это усилия Сэма по обеспечению соответствия нормативным требованиям. В настоящее время ни один другой эмитент децентрализованных стабильных монет не выбрал этот путь соблюдения, прозрачности и законности.
На данный момент, когда все обращают внимание на стабильные монеты, следующая волна массового принятия (реальная, на триллионные масштабы) придет от тех организаций и потребителей, которые должны соблюдать законы. Им нужны права на выкуп. Им нужны четкие правила. Им нужно иметь возможность войти в зал заседаний совета директоров и сказать: "Да, это соответствует законодательству США".
Это отражение согласования продуктов, рынка и регулирования.
2. Реконструкция FRAX
Давайте посмотрим на некоторые из тонких изменений, которые FRAX претерпел в последнее время, которые добавили больше возможностей в протокол. В этом разделе основное внимание уделяется изменениям, внесенным в FIP-428.
Кратко говоря:
Конечно, есть и другие моменты. FIP-428 — это блестящее предложение, которое связывает всю экосистему к единому токену: FRAX. Каждая часть системы Frax теперь перетекает обратно в токен; Сколько стоит Фраксталь? Сжечь FRAX. Выпуск FXTL? Заработать его могут только пользователи, которые держат и размещают FRAX в стейкинге. Будущий стейкинг валидаторов? Требуется FRAX. Управлять? veFRAX。 Кроме того, FRAX теперь является токеном L1, потому что это собственный токен газа в цепочке.
Frax по сути создала валютный цикл с внутренним спросом, полезностью и механизмом потребления. Я считаю, что ключевым здесь является понимание того, что это не просто простое ребрендинг. Frax становится самым соответствующим требованиям регулирования, способным генерировать доход, вертикально интегрированным долларовым стеком в области шифрования.
3. Из всех токенов ликвидности FRAX - лучший выбор
Наконец, давайте поговорим о его преимуществах. Как известно, стабильные монеты являются самым популярным продуктом в области шифрования, обслуживающим самый большой потенциальный рынок — а именно, глобальный. Нарратив стабильных монет очень ясен, тем не менее, для того чтобы воспользоваться этой возможностью, доступных для инвестирования токенов крайне мало.
Лично я считаю, что Frax является лучшим ликвидным токеном для ставок на нарратив стабильной монеты, с огромным потенциалом для роста. Кроме обновления «North Star» и создания всей банковской системы, Frax занимает оптимальное положение в цепочке ценностей стабильных монет.
Причина проста: по сравнению с другими участниками (будь то DEX, кредитные рынки или платежные приложения) эмитент может получить наибольшую долю дохода. Контроль над эмиссией является огромным фактором, определяющим стоимость, и позволяет получать наибольшую прибыль - как говорится, кто контролирует каналы распределения, тот и является победителем.
Вот почему с инвестиционной точки зрения USDC/USDT являются самыми популярными продуктами на сегодняшнем рынке — жаль, что у них нет токенов. Ниже представлена таблица сравнения с другими ликвидными токенами, которая показывает, почему Frax является лучшим токеном на рынке ликвидности, представляющим идею стабильных монет сегодня:
С другой стороны, FRAX почти полностью разбавлен, по состоянию на 10 мая его рыночная капитализация составляет 276 миллионов долларов, а полностью разбавленная оценка (FDV) — 304 миллиона долларов. Это токен, который установил партнерские отношения с Bridge и Stripe, его рыночная капитализация составляет менее 500 миллионов долларов.
Во-вторых, низкая оценка FRAX — это факт. Как уже упоминалось в начале, когда я представлял этот проект людям, они проявляли определенное пренебрежение. Но все ошибаются — глядя на такие графики, я совсем не удивлён, это именно причина для покупки — на текущем ценовом уровне это асимметричное вложение с огромным потенциалом роста; если Сэм сможет выполнить (на данный момент он действительно это сделал, установив партнерство со всеми этими гигантами), рост очевиден.
4. Риски торговли
Раз уж мы обсудили потенциал роста, давайте поговорим о рисках. На самом деле, риски здесь очень просты:
1. Законопроект о стабильных монетах отложен, не принят или произошли изменения, влияющие на FRAX
На самом деле это происходит — всего несколько дней назад законопроект не прошел в Сенате США. Однако здесь стоит привести слова Сэма, который последние несколько месяцев работает с этими людьми. Сэм заявил: «Это не так серьезно, как говорят люди. Мы никогда не ожидали, что он пройдет до окончания сессии Конгресса в конце июля. Это часть политического процесса, и он не может пройти на три месяца раньше, чем планировалось. Я оптимист, но не настолько оптимистичен. Все еще в порядке, ожидается, что он пройдет в июле, что всегда было моим ожиданием».
Июль будет ключевым месяцем; если на тот момент все еще не будет решено, тогда начните волноваться. Но до этого момента сохраняйте спокойное состояние ума.
2. Почему много говорили о законопроекте «GENIUS», а о законопроекте «STABLE» упоминали мало? Что произойдет, если законопроект «STABLE» будет принят?
Таким образом, по словам Сэма, ситуация обстоит не так — оба законопроекта могут быть приняты в своих палатах, после чего последует период согласования, в течение которого будет достигнута компромиссная окончательная версия, представленная президенту на подпись. Окончательная версия, скорее всего, будет ближе к "ЗАКОНУ GENIUS", чем к "ЗАКОНУ STABLE", и это является ключевым моментом.
3. Каков самый худший сценарий?
Обе законопроекты не могут быть приняты — такая ситуация, вероятно, возникает только в случае серьезной катастрофы, например, глобального финансового краха, когда усилия всех сторон будут полностью приостановлены.
Но ситуация не полностью зависит от самого законопроекта — Frax уже продемонстрировала огромное влияние в улучшении протокола, и я считаю, что это достаточная причина для ставок на них.
4. Не смогли выполнить обещание
Учитывая, что Сэм всегда на полную мощность исполнял роль основателя в Вашингтоне, вероятность возникновения такой ситуации крайне мала.
Заключение
FRAX больше не является тем «половинчатым» (половина поддержки, половина отсутствия поддержки) алгоритмическим стабильным монетой, каким он был в 2022 году. Он эволюционировал в полнофункциональную денежную систему, построенную вокруг четкости регулирования, институционального сотрудничества и вертикальной интеграции. Основатели помогают законодателям в Вашингтоне. Этот стабильный монета поддерживается государственными облигациями США и хранится институционально. Токен начинает приобретать настоящую полезность — используется в качестве газа, управления, механизмов сжигания и т.д.
В настоящее время это самая чистая ставка на стабильные монеты в области шифрования — и такие возможности бывают нечасто. Токен, цена которого ниже 16 долларов, напрямую связан с самым большим потенциальным рынком в области шифрования — самим долларом. С нетерпением ждем будущего FRAX.
Связанные материалы: последние новости о стабильных монетах: рыночная капитализация USDT впервые превысила 150 миллиардов долларов, конкуренция между финансовыми и технологическими гигантами обостряется, Tether и Circle укрепляют "защитную стену".