Недавние самые популярные инвестиционные инструменты — это стейблкоины. Согласно отчету JPMorgan, к второму кварталу 2025 года общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов превысит 230 миллиардов долларов США. В настоящее время несколько крупных отечественных компаний, таких как Alibaba и JD.com, также объявили о выходе на рынок стейблкоинов. Кроме того, в мае этого года Законодательный совет специального административного района Гонконг принял в третьем чтении проект Закона о стейблкоинах, который был официально опубликован 30 мая, что ознаменовало реализацию первой в мире всесторонней регулирующей структуры для фиатных стейблкоинов. В то же время, 华夏基金 (Гонконг) также в июле запустила несколько фондов токенизации, нацеливаясь на финансовые продукты со стейблкоинами.
Но до сих пор многие считают, что стейблкоины являются инструментом для отъема капитала у инвесторов. Но хочу сказать всем, что за стейблкоинами на самом деле стоит финансовая инновация, вызванная криптовалютами, которая тихо и незаметно изменяет базовую логику глобальной валютной системы.
Один. Стейблкоин: «влажная зона», соединяющая фиат и биткойн
Простыми словами, стейблкоин — это вид криптовалюты, которая пытается поддерживать стабильность своей стоимости, привязываясь к фиатной валюте (например, доллару или гонконгскому доллару) или реальным активам (например, золоту), полагаясь на технологии блокчейн. Поскольку стейблкоин привязан к фиатной валюте или золоту, его цена менее подвержена колебаниям. По сравнению с такими криптовалютами, как биткойн и эфир, стейблкоин более подходит для использования в качестве платежного средства, хранения стоимости и инструментов для международных расчетов.
Если фиатные деньги — это суша на Земле, а биткойн — океан, то стейблкоин похож на влажные земли, соединяющие оба. Фиатные деньги выпускаются и обеспечиваются суверенными государствами, обладают стабильной стоимостью, юридической защитой и строгим регулированием, но именно эти характеристики делают фиатные деньги менее эффективными в международных платежах, с высокими комиссиями и сложностями в международных расчетах. Биткойн же представляет собой способ свободного обращения и быстрого расчета в условиях децентрализации, но его резкие колебания цен и высокая анонимность приводят к тому, что он не имеет основных условий для широкого применения в основном экономическом обороте.
А стейблкоин, выступая в качестве посредника, сочетает в себе преимущества обоих — он может быть привязан к реальным активам, что обеспечивает его стабильность, и при этом выпускается и обращается на основе блокчейн-сети, обладая высокой скоростью транзакций и низкими издержками, что делает его одним из ключевых элементов будущей цифровой финансовой инфраструктуры.
Представьте себе ситуацию: вам нужно провести международную транзакцию на сумму 20 миллионов долларов. Ранее компании использовали систему SWIFT для перевода долларов в международных платежах, и не только время зачисления было долгим, но и комиссии были довольно высокими, около 5%-10%. Если бы транзакция приходилась на праздничные дни, время ожидания увеличивалось бы ещё больше. Если же использовать стейблкоины для перевода, это можно сделать быстро, деньги поступят в считанные секунды, и затраты будут крайне низкими. В этом случае вы бы выбрали стейблкоин? Ответ очевиден.
Два. Международная обстановка и стратегическое значение стейблкоинов: «Цифровая крепость» долларового господства
Стейблкоин кажется всего лишь производным продуктом криптофинансов, но на самом деле он стал новой фигурой в международной игре. Можно даже сказать, что это стратегическая фигура, которую США разыгрывают в попытке изменить «язык» глобальных финансов.
95% всех стейблкоинов в мире привязаны к доллару США. Чем больше спрос на долларовые стейблкоины, тем больше долларов или государственных облигаций необходимо держать эмитентам стейблкоинов, что эквивалентно блокировке частных средств в долларовых ликвидных активах. Более того, каждая транзакция стейблкоина требует косвенной поддержки долларов или государственных облигаций, что выступает косвенной гарантией для доллара. Это еще больше укрепляет статус доллара как «глобальной валюты».
Законопроект «GENIUS» США требует, чтобы долларовые стейблкоины выпускались американскими учреждениями, по сути, это борьба за установление глобального стандарта стейблкоинов и создание «цифрового защитного пояса» для долларовой гегемонии.
В то время как международная обстановка постоянно меняется, Китай также сталкивается с важным выбором. Будучи крупнейшей страной по объему товарной торговли в мире, Китай имеет естественную стратегическую потребность в оптимизации эффективности и стоимости трансакций в области международных расчетов. Возникновение стейблкоинов также предоставляет Китаю реальный путь к снижению барьеров для внешнеэкономических платежей и укреплению финансовой независимости. В традиционной системе международных платежей средства обычно проходят через систему SWIFT и несколько промежуточных банков, что часто приводит к длительным срокам и высоким затратам, а также ограничивается западными финансовыми правилами. Стейблкоины, основанные на технологии блокчейн, позволяют реализовать моментальные расчеты в режиме однорангового взаимодействия, значительно повышая эффективность транзакций, особенно в таких сценариях, как страны «глобального юга», малые и средние внешнеэкономические предприятия и финансовые цепочки поставок. Стейблкоины могут повысить гибкость и эффективность расчетов по торговле, не изменяя при этом монетарную политику страны. Для Китая, ориентированного на экспорт, такой инструмент, безусловно, очень важен.
Три. Гонконг: «Счастливые обстоятельства» для развития стейблкоинов
Сейчас многие страны мира, включая Великобританию, Австралию, Японию, Южную Корею и другие, занимаются развитием стейблкоинов. Но я хочу сказать, что у нас есть огромная возможность, и эта возможность находится в Гонконге.
21 мая Законодательный совет Гонконга в третьем чтении принял проект закона о стейблкоинах, и 30 мая он официально стал законом. Гонконг стал первой юрисдикцией в мире, которая внедрила полное регулирование фиатных стейблкоинов.
Почему Гонконг? Потому что Гонконг играет особенно ключевую роль в движении по продвижению развития стейблкоинов, обладая уникальными преимуществами.
Географические и финансовые преимущества: Гонконг не только находится на пересечении Востока и Запада, но также является международным финансовым, транспортным и торговым центром, а также мировым центром инноваций в области цифровых активов. В Гонконге есть как пространство для политических решений, так и кадровые и технические ресурсы, а также международные рыночные ресурсы. С поддержкой Большого залива, он соединяет крупнейшую в мире производственную базу и рынок потребления. Потребность компаний в трансакциях через границу достигает триллионов, что делает его идеальным местом для продвижения инноваций в стейблкоинах и их пилотного внедрения.
Основы эмиссионной системы гонконгских долларов: Гонконг еще до появления криптовалют имел основу, подобную «стейблкоинам» — систему эмиссии гонконгских долларов. Гонконгский доллар выпускается несколькими коммерческими банками после внесения эквивалента в долларах США в резерв, эта система эмиссии валюты по своей сути является «привязанной к доллару» схемой стейблкоина, эмиссия гонконгских долларов напоминает стейблкоин на бумажной основе, теперь достаточно цифровизировать и перевести в блокчейн, чтобы войти в главную арену глобальных финансовых технологий.
Регулирование на переднем плане: Официальное вступление в силу «Закона о стейблкоинах» станет знаковым событием, которое подтвердит, что Гонконг находится на передовой в сфере финансового надзора и соблюдения норм.
Продвижение интернационализации цифрового юаня: в более долгосрочной перспективе инновации в области стейблкоинов в Гонконге будут служить не только местному рынку, но и могут стать мостом для продвижения интернационализации «цифрового юаня», способствуя активному влиянию Китая в глобальной финансовой системе.
Четыре. Производные продукты и передовой опыт стейблкоинов в Гонконге
Даже если стратегия очень сильна, ей все равно нужны реальные продукты для поддержки. В настоящее время в Гонконге уже существует множество передовых стейблкоин деривативов, таких как серия ETF на криптовалюту и токенизированные фонды, выпущенные Huaxia Fund (Гонконг).
Хуася Хонгконг является одной из первых компаний, выпустивших спотовые ETF на криптовалюту. Уже 30 апреля 2024 года Хуася Хонгконг выпустила Хуася Биткоин ETF и Хуася Эфириум ETF, став одной из первых управляющих компаний в Азиатско-Тихоокеанском регионе, запустивших ETF на биткоин и эфириум. Хуася Биткоин ETF (3042HK) после上市 показал отличные результаты, за последний год его стоимость удвоилась.
Помимо вышеуказанных ETF продуктов на спотовом рынке, токенизация фондов также является каналом для соединения традиционных финансов и активов WEB3. Еще в феврале этого года Huaxia Hong Kong запустила первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд "Huaxia Hong Kong Dollar Digital Currency Fund", инвесторы могут использовать инструменты блокчейна для получения дохода от фондов в гонконгских долларах, а не оставаться с так называемыми "неприносящими денежный поток" мертвыми активами. Более того, на прошлой неделе, 17 июля, Huaxia Hong Kong также выпустила первый в мире токенизированный фонд в юанях "Huaxia Renminbi Digital Currency Fund", а также первый в Азии токенизированный фонд в долларах США "Huaxia US Dollar Digital Currency Fund". Huaxia Hong Kong использует свои рыночные преимущества токенизированных фондов и через инновационную комбинацию "стейблкоин + токенизированный фонд" создает основу для будущих выпусков фондов с токенизацией.
Особенно стоит отметить, что фонд цифровой валюты юаня в последние годы постоянно растет, что создает условия для развития стейблкоина на основе юаня за пределами материкового Китая, отвечая на потребность в доходности. Huaxia Hong Kong также является единственной инвестиционной компанией, которая полностью участвует во всех трех крупных песочницах Управления денежного обращения Гонконга (CBDC, цифровой гонконгский доллар +, стейблкоин), и по количеству продуктов, масштабу и известности на рынке она значительно опережает конкурентов, став ведущей компанией в области цифровых активов во всем Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Если говорить о том, что Гонконг тихо захватил высокую позицию в следующем поколении финансовой инфраструктуры, то первопроходец Huaxia Hong Kong сегодня стоит на вершине волны.
Пять, как вы относитесь к стейблкоинам и этой финансовой революции?
В конце концов, возникает вопрос: как нам, обычным людям, следует относиться к стейблкоинам и к этой финансовой революции?
Во-первых, я лично считаю, что не следует приравнивать стейблкоин к «безрисковому активу», потому что даже стейблкоин, обеспеченный фиатом, может привести к убыткам из-за банкротства эмитента, резких изменений в политике (например, запрет на не-долларовые стейблкоины в США) или обесценивания фиатной валюты. Во-вторых, необходимо рационально участвовать в распределении стейблкоинов. Если вы хотите инвестировать в криптовалюту, вы можете рассматривать стейблкоины как хеджевую позицию, но следует обратить внимание на контроль позиции, стараясь удерживать её в пределах 10% от общего капитала, не ставя все деньги.
Но одно можно сказать с уверенностью: с установлением регуляторных правил в таких крупных рынках, как Гонконг и США, стейблкоины выходят из серой зоны и становятся частью мейнстримной финансовой арены, где есть множество возможностей, которые стоят того, чтобы их изучить.
История всегда тянется к тем местам, где можно установить порядок в хаосе. Стоя на сгибе истории, когда масштаб токенизированных валютных фондов в Гонконге превышает 1 миллиард долларов США, мы также являемся свидетелями сингулярного момента в финансовой истории. Как обычные инвесторы, мы должны понять, что это не игра на спекуляции со стейблкоинами, а соревнование за повышение уровня капитальных носителей. Как в 1995 году понимали интернет, в 2008 году осознавали мобильные платежи, революция стейблкоинов 2025 года переопределит форму существования «денег». Когда триллионные активы пробуждаются на блокчейне, ваш выбор определит, будете ли вы хранителем старого порядка или Колумбом нового мира?
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Началась война стейблкоинов! Как Гонконг может захватить триллионный рынок и стать новым финансовым гегемоном мира?
Недавние самые популярные инвестиционные инструменты — это стейблкоины. Согласно отчету JPMorgan, к второму кварталу 2025 года общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов превысит 230 миллиардов долларов США. В настоящее время несколько крупных отечественных компаний, таких как Alibaba и JD.com, также объявили о выходе на рынок стейблкоинов. Кроме того, в мае этого года Законодательный совет специального административного района Гонконг принял в третьем чтении проект Закона о стейблкоинах, который был официально опубликован 30 мая, что ознаменовало реализацию первой в мире всесторонней регулирующей структуры для фиатных стейблкоинов. В то же время, 华夏基金 (Гонконг) также в июле запустила несколько фондов токенизации, нацеливаясь на финансовые продукты со стейблкоинами.
Но до сих пор многие считают, что стейблкоины являются инструментом для отъема капитала у инвесторов. Но хочу сказать всем, что за стейблкоинами на самом деле стоит финансовая инновация, вызванная криптовалютами, которая тихо и незаметно изменяет базовую логику глобальной валютной системы.
Один. Стейблкоин: «влажная зона», соединяющая фиат и биткойн
Простыми словами, стейблкоин — это вид криптовалюты, которая пытается поддерживать стабильность своей стоимости, привязываясь к фиатной валюте (например, доллару или гонконгскому доллару) или реальным активам (например, золоту), полагаясь на технологии блокчейн. Поскольку стейблкоин привязан к фиатной валюте или золоту, его цена менее подвержена колебаниям. По сравнению с такими криптовалютами, как биткойн и эфир, стейблкоин более подходит для использования в качестве платежного средства, хранения стоимости и инструментов для международных расчетов.
Если фиатные деньги — это суша на Земле, а биткойн — океан, то стейблкоин похож на влажные земли, соединяющие оба. Фиатные деньги выпускаются и обеспечиваются суверенными государствами, обладают стабильной стоимостью, юридической защитой и строгим регулированием, но именно эти характеристики делают фиатные деньги менее эффективными в международных платежах, с высокими комиссиями и сложностями в международных расчетах. Биткойн же представляет собой способ свободного обращения и быстрого расчета в условиях децентрализации, но его резкие колебания цен и высокая анонимность приводят к тому, что он не имеет основных условий для широкого применения в основном экономическом обороте.
А стейблкоин, выступая в качестве посредника, сочетает в себе преимущества обоих — он может быть привязан к реальным активам, что обеспечивает его стабильность, и при этом выпускается и обращается на основе блокчейн-сети, обладая высокой скоростью транзакций и низкими издержками, что делает его одним из ключевых элементов будущей цифровой финансовой инфраструктуры.
Представьте себе ситуацию: вам нужно провести международную транзакцию на сумму 20 миллионов долларов. Ранее компании использовали систему SWIFT для перевода долларов в международных платежах, и не только время зачисления было долгим, но и комиссии были довольно высокими, около 5%-10%. Если бы транзакция приходилась на праздничные дни, время ожидания увеличивалось бы ещё больше. Если же использовать стейблкоины для перевода, это можно сделать быстро, деньги поступят в считанные секунды, и затраты будут крайне низкими. В этом случае вы бы выбрали стейблкоин? Ответ очевиден.
Два. Международная обстановка и стратегическое значение стейблкоинов: «Цифровая крепость» долларового господства
Стейблкоин кажется всего лишь производным продуктом криптофинансов, но на самом деле он стал новой фигурой в международной игре. Можно даже сказать, что это стратегическая фигура, которую США разыгрывают в попытке изменить «язык» глобальных финансов.
95% всех стейблкоинов в мире привязаны к доллару США. Чем больше спрос на долларовые стейблкоины, тем больше долларов или государственных облигаций необходимо держать эмитентам стейблкоинов, что эквивалентно блокировке частных средств в долларовых ликвидных активах. Более того, каждая транзакция стейблкоина требует косвенной поддержки долларов или государственных облигаций, что выступает косвенной гарантией для доллара. Это еще больше укрепляет статус доллара как «глобальной валюты».
Законопроект «GENIUS» США требует, чтобы долларовые стейблкоины выпускались американскими учреждениями, по сути, это борьба за установление глобального стандарта стейблкоинов и создание «цифрового защитного пояса» для долларовой гегемонии.
В то время как международная обстановка постоянно меняется, Китай также сталкивается с важным выбором. Будучи крупнейшей страной по объему товарной торговли в мире, Китай имеет естественную стратегическую потребность в оптимизации эффективности и стоимости трансакций в области международных расчетов. Возникновение стейблкоинов также предоставляет Китаю реальный путь к снижению барьеров для внешнеэкономических платежей и укреплению финансовой независимости. В традиционной системе международных платежей средства обычно проходят через систему SWIFT и несколько промежуточных банков, что часто приводит к длительным срокам и высоким затратам, а также ограничивается западными финансовыми правилами. Стейблкоины, основанные на технологии блокчейн, позволяют реализовать моментальные расчеты в режиме однорангового взаимодействия, значительно повышая эффективность транзакций, особенно в таких сценариях, как страны «глобального юга», малые и средние внешнеэкономические предприятия и финансовые цепочки поставок. Стейблкоины могут повысить гибкость и эффективность расчетов по торговле, не изменяя при этом монетарную политику страны. Для Китая, ориентированного на экспорт, такой инструмент, безусловно, очень важен.
Три. Гонконг: «Счастливые обстоятельства» для развития стейблкоинов
Сейчас многие страны мира, включая Великобританию, Австралию, Японию, Южную Корею и другие, занимаются развитием стейблкоинов. Но я хочу сказать, что у нас есть огромная возможность, и эта возможность находится в Гонконге.
21 мая Законодательный совет Гонконга в третьем чтении принял проект закона о стейблкоинах, и 30 мая он официально стал законом. Гонконг стал первой юрисдикцией в мире, которая внедрила полное регулирование фиатных стейблкоинов.
Почему Гонконг? Потому что Гонконг играет особенно ключевую роль в движении по продвижению развития стейблкоинов, обладая уникальными преимуществами.
Географические и финансовые преимущества: Гонконг не только находится на пересечении Востока и Запада, но также является международным финансовым, транспортным и торговым центром, а также мировым центром инноваций в области цифровых активов. В Гонконге есть как пространство для политических решений, так и кадровые и технические ресурсы, а также международные рыночные ресурсы. С поддержкой Большого залива, он соединяет крупнейшую в мире производственную базу и рынок потребления. Потребность компаний в трансакциях через границу достигает триллионов, что делает его идеальным местом для продвижения инноваций в стейблкоинах и их пилотного внедрения.
Основы эмиссионной системы гонконгских долларов: Гонконг еще до появления криптовалют имел основу, подобную «стейблкоинам» — систему эмиссии гонконгских долларов. Гонконгский доллар выпускается несколькими коммерческими банками после внесения эквивалента в долларах США в резерв, эта система эмиссии валюты по своей сути является «привязанной к доллару» схемой стейблкоина, эмиссия гонконгских долларов напоминает стейблкоин на бумажной основе, теперь достаточно цифровизировать и перевести в блокчейн, чтобы войти в главную арену глобальных финансовых технологий.
Регулирование на переднем плане: Официальное вступление в силу «Закона о стейблкоинах» станет знаковым событием, которое подтвердит, что Гонконг находится на передовой в сфере финансового надзора и соблюдения норм.
Продвижение интернационализации цифрового юаня: в более долгосрочной перспективе инновации в области стейблкоинов в Гонконге будут служить не только местному рынку, но и могут стать мостом для продвижения интернационализации «цифрового юаня», способствуя активному влиянию Китая в глобальной финансовой системе.
Четыре. Производные продукты и передовой опыт стейблкоинов в Гонконге
Даже если стратегия очень сильна, ей все равно нужны реальные продукты для поддержки. В настоящее время в Гонконге уже существует множество передовых стейблкоин деривативов, таких как серия ETF на криптовалюту и токенизированные фонды, выпущенные Huaxia Fund (Гонконг).
Хуася Хонгконг является одной из первых компаний, выпустивших спотовые ETF на криптовалюту. Уже 30 апреля 2024 года Хуася Хонгконг выпустила Хуася Биткоин ETF и Хуася Эфириум ETF, став одной из первых управляющих компаний в Азиатско-Тихоокеанском регионе, запустивших ETF на биткоин и эфириум. Хуася Биткоин ETF (3042HK) после上市 показал отличные результаты, за последний год его стоимость удвоилась.
Помимо вышеуказанных ETF продуктов на спотовом рынке, токенизация фондов также является каналом для соединения традиционных финансов и активов WEB3. Еще в феврале этого года Huaxia Hong Kong запустила первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд "Huaxia Hong Kong Dollar Digital Currency Fund", инвесторы могут использовать инструменты блокчейна для получения дохода от фондов в гонконгских долларах, а не оставаться с так называемыми "неприносящими денежный поток" мертвыми активами. Более того, на прошлой неделе, 17 июля, Huaxia Hong Kong также выпустила первый в мире токенизированный фонд в юанях "Huaxia Renminbi Digital Currency Fund", а также первый в Азии токенизированный фонд в долларах США "Huaxia US Dollar Digital Currency Fund". Huaxia Hong Kong использует свои рыночные преимущества токенизированных фондов и через инновационную комбинацию "стейблкоин + токенизированный фонд" создает основу для будущих выпусков фондов с токенизацией.
Особенно стоит отметить, что фонд цифровой валюты юаня в последние годы постоянно растет, что создает условия для развития стейблкоина на основе юаня за пределами материкового Китая, отвечая на потребность в доходности. Huaxia Hong Kong также является единственной инвестиционной компанией, которая полностью участвует во всех трех крупных песочницах Управления денежного обращения Гонконга (CBDC, цифровой гонконгский доллар +, стейблкоин), и по количеству продуктов, масштабу и известности на рынке она значительно опережает конкурентов, став ведущей компанией в области цифровых активов во всем Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Если говорить о том, что Гонконг тихо захватил высокую позицию в следующем поколении финансовой инфраструктуры, то первопроходец Huaxia Hong Kong сегодня стоит на вершине волны.
Пять, как вы относитесь к стейблкоинам и этой финансовой революции?
В конце концов, возникает вопрос: как нам, обычным людям, следует относиться к стейблкоинам и к этой финансовой революции?
Во-первых, я лично считаю, что не следует приравнивать стейблкоин к «безрисковому активу», потому что даже стейблкоин, обеспеченный фиатом, может привести к убыткам из-за банкротства эмитента, резких изменений в политике (например, запрет на не-долларовые стейблкоины в США) или обесценивания фиатной валюты. Во-вторых, необходимо рационально участвовать в распределении стейблкоинов. Если вы хотите инвестировать в криптовалюту, вы можете рассматривать стейблкоины как хеджевую позицию, но следует обратить внимание на контроль позиции, стараясь удерживать её в пределах 10% от общего капитала, не ставя все деньги.
Но одно можно сказать с уверенностью: с установлением регуляторных правил в таких крупных рынках, как Гонконг и США, стейблкоины выходят из серой зоны и становятся частью мейнстримной финансовой арены, где есть множество возможностей, которые стоят того, чтобы их изучить.
История всегда тянется к тем местам, где можно установить порядок в хаосе. Стоя на сгибе истории, когда масштаб токенизированных валютных фондов в Гонконге превышает 1 миллиард долларов США, мы также являемся свидетелями сингулярного момента в финансовой истории. Как обычные инвесторы, мы должны понять, что это не игра на спекуляции со стейблкоинами, а соревнование за повышение уровня капитальных носителей. Как в 1995 году понимали интернет, в 2008 году осознавали мобильные платежи, революция стейблкоинов 2025 года переопределит форму существования «денег». Когда триллионные активы пробуждаются на блокчейне, ваш выбор определит, будете ли вы хранителем старого порядка или Колумбом нового мира?