Реальные активы в ончейне: следующая волна институционального DeFi впервые появилась на TheStreet.
Кратко:
DeFi потерял более 75% своей ликвидности после 2022 года, что побудило фонды и DAO искать более надежные источники дохода.
Zoth позволяет повторное стекинг токенизированных реальных активов, таких как государственные облигации и ETF, сочетая оффчейн процент с ончейн доходностью DeFi. Учреждения могут получать двойную прибыль от одного актива, не теряя ликвидность и не нарушая соблюдение норм.
ZeUSD, стабильная монета, обеспеченная ставками реальных активов, открывает возможность композируемости в протоколах DeFi.
С учетом того, что токенизация RWA, как ожидается, превысит 2 трлн долларов к 2030 году, Zoth строит основную инфраструктуру для институционального DeFi.
Zoth восстанавливается с более сильными партнерскими отношениями в области безопасности, мониторингом AI в реальном времени и обновлениями управления, которые устанавливают новую планку для DeFi институционного уровня.
Крах ликвидности DeFi в 2022 году выявил большее, чем просто рыночный спад. Общая заблокированная стоимость упала с $180B до менее $40B, а предложение стейблкоинов упало по всем направлениям. Доходность иссякла. Институциональный капитал не исчез; он отступил, потому что риски больше не оправдывали доходность. DeFi не предлагал стабильный, надежный доход. Он предлагал волатильность, завернутую в сложность.
В то же время традиционные рынки предлагали ясность. Государственные облигации обеспечивали 4-5 процентов с гораздо меньшим риском. Институты не потеряли интерес к блокчейну. Им просто нужно было что-то обоснованное. Что-то с реальной ценностью за ним, созданное для соблюдения требований и достаточно гибкое, чтобы вписаться в современные портфели.
Проблема заключалась не в доходности. Проблема заключалась в доходности без структуры. DeFi слишком полагался на стимулы из нативных токенов и краткосрочные модели кредитования. По мере падения доверия стейблкоины, такие как USDC, DAI и Tether, потеряли миллиарды в рыночной капитализации. Менеджеры казначейства и фонды не имели безопасного места для перемещения капитала без принятия на себя волатильности или риска контрагента.
Потребности институтов не изменились. Им нужна стабильная доходность с прозрачностью. Реальные активы, такие как токенизированные казначейские векселя и дебиторская задолженность, обеспечивают это. Но для того чтобы разблокировать их полную ценность в блокчейне, им нужна инфраструктура, которая соединяет традиционные доходы с ликвидностью DeFi.
Переосмысляя институциональную доходность через повторное стекирование
Zoth строит инфраструктурный слой для учреждений, чтобы разблокировать реальную доходность в DeFi. Он был разработан для нового типа распределителя, который ожидает регуляторной ясности, капитальной эффективности и стабильности от ончейн-активов.
Традиционное DeFi-кредитование основывалось на избыточном обеспечении и токенизированных вознаграждениях. Эта модель работала в спекулятивном цикле, но не выдерживает институциональных стандартов. Ей не хватает предсказуемости, и она не может масштабироваться на регулируемые портфели.
История продолжаетсяZoth использует другой подход. Он начинается с токенизированных реальных активов, таких как казначейские облигации, ETF или дебиторская задолженность, выпущенная через комплаентные кастодиальные организации. Эти активы генерируют доход вне цепи, как это было бы на традиционных рынках; это первый уровень. Но Zoth позволяет тем же активам быть повторно ставленными в рамках DeFi-протоколов, открывая дополнительный уровень дохода из кредитных рынков, программ стейкинга или ликвидностных стратегий.
Чтобы сделать это компонуемым, Zoth представляет ZeUSD, стейблкоин, обеспеченный восстановленными реальными активами. Пользователи могут чеканить ZeUSD, не теряя при этом доступа к оригинальному источнику дохода. Он функционирует в DeFi, создавая ликвидный мост между регулируемым залогом и программируемым капиталом.
Результат представляет собой структуру с двойной доходностью. Хотя ставка традиционных стейблкоинов может приносить 1-2 процента дохода, повторно ставленные позиции Zoth часто генерируют от 7 до 9 процентов, сочетая внецепочечные проценты с цепочечными вознаграждениями.
Что делает модель Zoth эффективной
Zoth — это не просто техническое обновление; это структурное переосмысление того, как реальные активы взаимодействуют с DeFi. Платформа применяет принципы институциональных финансов в цепочном окружении, не жертвуя композируемостью, которая определяет инфраструктуру криптовалют.
На уровне активов Zoth работает с надежными партнерами по токенизации, которые выпускают регулируемое, реальное обеспечение. Эти активы соответствуют стандартам соблюдения и хранения, и проверяются как в блокчейне, так и через юридические соглашения. Эта двойная структура решает ключевую проблему для учреждений: доверие к происхождению активов и возможности их восстановления.
На уровне протокола система стекинга Zoth создана для интероперабельности. Его стейблкоин, ZeUSD, действует как кросс-цепной актив, обеспеченный ставками реальных инструментов. В отличие от стейблкоинов, которые зависят от рыночного ценообразования или ликвидных стимулов, ZeUSD основан на доходных залогах.
Эта система позволяет учреждениям разблокировать доходность на нескольких уровнях, сохраняя ликвидность, возможность аудита и контроль. Это капитал, который работает, не будучи заблокированным или подверженным нестабильным механизмам вознаграждения.
Решение проблем фрагментации и регулирования
Zoth решает две из самых настойчивых преград для институционального участия в DeFi: фрагментированная ликвидность и регуляторная неопределенность.
DeFi долго страдал от изолированной инфраструктуры. Активы, заблокированные в одном протоколе, часто не могут быть использованы в другом месте без распродажи позиций. Это делает капитал неэффективным и ограничивает возможности получения дохода. Zoth решает эту проблему с помощью ZeUSD, стейблкоина, который позволяет токенизированным реальным активам свободно перемещаться по DeFi платформам. Будь то использование для кредитования, предоставления ликвидности или кредитных рынков, ZeUSD сохраняет доступ к базовому доходу, освобождая композируемую ликвидность.
На регуляторном фронте Zoth создан для соответствия стандартам, которые требуют институциональные капиталы. Он соответствует таким рамкам, как MiCA и Базель III, обеспечивая, чтобы каждый RWA на платформе имел четкое юридическое право собственности, соответствующее хранение и прозрачные структуры отчетности. Эти дизайнерские решения позволяют хедж-фондам, DAO с юридическими лицами и управляющим активами размещать капитал в блокчейне, не вызывая регуляторных сигналов тревоги.
Решая проблемы как соблюдения норм, так и композируемости, Zoth устраняет два из самых больших структурных трений, мешающих реальному капиталу войти в DeFi.
Zoth находится на уровне приложений стека PayFi, сосредоточен на том, чтобы сделать реальные активы используемыми в финансовых системах на блокчейне. ## Рынок RWA масштабируется
Рынок токенизированных активов реального мира больше не является теоретическим. Более восьми миллиардов долларов активов уже были выпущены в блокчейн. К ним относятся казначейские облигации, кредит инвестиционного уровня, долговые обязательства по недвижимости и даже углеродные кредиты. Аналитики прогнозируют, что эта цифра превысит 2 трлн долларов к 2030 году, что будет обусловлено институциональным спросом на прозрачные, ликвидные и программируемые инструменты доходности.
Крупные игроки уже строят. BlackRock запустила токенизированный казначейский фонд с прямым доступом к ончейн-расчетам. Сеть Onyx JPMorgan обрабатывает токенизированные сделки репо и трансакции между глобальными банками. Franklin Templeton и WisdomTree управляют токенизированными портфелями в реальном времени с ежедневной отчетностью о чистой стоимости активов на публичных блокчейнах.
То, что когда-то было идеей, теперь является активной миграцией. Инфраструктура капиталовложений восстанавливается с помощью программируемых активов и финансовых примитивов из реального мира. Zoth позиционирует себя в рамках этих изменений не только как обертка для токенизации, но и как движок повторного стекинга, который делает эти активы продуктивными на нескольких уровнях DeFi.
Расширение стека RWA: Дорожная карта Zoth
Zoth добавляет поддержку для большего количества типов активов помимо краткосрочных казначейских облигаций, включая корпоративный кредит, коммерческие кредиты, недвижимость и частный капитал. Эти активы различаются по тому, как они структурированы, оценены и урегулированы. Чтобы поддерживать их, инфраструктура должна учитывать различные источники данных, модели хранения и временные горизонты.
ZeUSD интегрируется в системы управления казначейством, кредитные протоколы и платформы стейкинга. Это позволяет учреждениям использовать стабильную единицу учета в DeFi, не требуя ликвидировать свои реальные позиции. Это становится более полезным, когда базовые активы менее ликвидны или имеют более длительные периоды блокировки.
С точки зрения безопасности Zoth внедрил автоматизированный мониторинг для отслеживания поведения на уровне протокола в реальном времени. Также были проведены независимые аудиты, опубликована программа вознаграждений за нахождение ошибок и открыта часть стека. Эти меры помогают снизить операционные затраты для учреждений, которым необходимы аудиторские следы и внутренние процессы проверки.
Команда также адаптирует систему для работы в рамках региональных нормативных актов. Это включает изменения в том, как фиксируется право собственности на активы, как осуществляется хранение и как раскрываются механизмы стейблкоинов. Эти корректировки необходимы для работы с контрагентами, имеющими юридические или отчетные обязательства.
DAOs и хедж-фонды уже участвуют
Zoth уже используется институциональными игроками. Хедж-фонды размещают токенизированные казначейские облигации через платформу, чтобы получать двойную доходность, оставаясь полностью в соответствии с нормативными требованиями. DAO конвертируют неиспользуемый USDC в ZeUSD, чтобы получить доступ к стратегиям доходности, не теряя ликвидности.
Для казначейских менеджеров ZeUSD предоставляет композируемость между протоколами. Его можно ссужать на платформах, таких как Morpho или Clearpool, использовать в автоматизированных хранилищах или сочетать в ликвидных пулах. В течение этого процесса основные реальные активы остаются нетронутыми и продолжают генерировать первичный доход.
Эта структура двойной доходности оказывается одним из первых практических альтернатив простому хранению стейблкоинов. Институты больше не должны выбирать между доходностью и безопасностью. С Zoth они могут иметь и то, и другое.
Команда за Zoth
Соучредитель и генеральный директор Притам Датта имеет более 15 лет опыта работы в Unilever и AB InBev, где возглавлял подразделение Digital Ventures. Там он запустил финансовые технологии и инициативы Web3, получив $275M дохода и $12M валовой прибыли в 2021 году. Он возглавил запуск NFT Budweiser, продав товары на сумму $50M менее чем за четыре часа. Притам также основал Eagle10 Ventures, поддерживая более 25 компаний с двумя выходами. Его предыдущий стартап в области продовольственных технологий, Pasto, был приобретен Ghost Kitchens после достижения $1M годовых продаж.
Соучредитель и технический директор Кушик Бхаргав Муте является исследователем блокчейна и стипендиатом ETH с опытом работы в UC Berkeley, NTU Singapore и ASTAR IHPC. Победитель более 15 глобальных хакатонов, включая ETHDenver, он ранее возглавлял инициативы Web3 в дивизии ZTech компании AB InBev. Работа Кушика объединяет академические исследования и разработку протоколов, с несколькими публикациями в рецензируемых журналах.
Заключение: Реальная доходность - будущее DeFi
В качестве DAO, фонды и управляющие активами переосмысляют, как они распределяют капитал в цепочке, Zoth предлагает инфраструктуру для этого с учетом ответственности и масштабируемости. Следующая волна доходности будет исходить от систем, построенных для работы с реальными активами, а не только с нативными. Zoth сочетает реальную доходность с утилитой в цепочке. Его модель повторной ставки превращает статическое обеспечение в продуктивный капитал. ZeUSD позволяет участвовать в различных протоколах, не жертвуя стандартами регулирования или стабильностью активов.
Если вы инвестируете в DeFi или разрабатываете вокруг токенизированных активов, пора обратить внимание на то, откуда приходит реальная доходность. Ознакомьтесь с технической документацией Zoth для более глубокого изучения их системы.
Реальные активы в ончейн: следующая волна институционального DeFi впервые появилась на TheStreet 22 июля 2025 года
Эта история была впервые опубликована TheStreet 22 июля 2025 года.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Активы из реального мира в блокчейне: следующая волна институционального DeFi
Реальные активы в ончейне: следующая волна институционального DeFi впервые появилась на TheStreet.
Кратко:
Крах ликвидности DeFi в 2022 году выявил большее, чем просто рыночный спад. Общая заблокированная стоимость упала с $180B до менее $40B, а предложение стейблкоинов упало по всем направлениям. Доходность иссякла. Институциональный капитал не исчез; он отступил, потому что риски больше не оправдывали доходность. DeFi не предлагал стабильный, надежный доход. Он предлагал волатильность, завернутую в сложность.
В то же время традиционные рынки предлагали ясность. Государственные облигации обеспечивали 4-5 процентов с гораздо меньшим риском. Институты не потеряли интерес к блокчейну. Им просто нужно было что-то обоснованное. Что-то с реальной ценностью за ним, созданное для соблюдения требований и достаточно гибкое, чтобы вписаться в современные портфели.
Проблема заключалась не в доходности. Проблема заключалась в доходности без структуры. DeFi слишком полагался на стимулы из нативных токенов и краткосрочные модели кредитования. По мере падения доверия стейблкоины, такие как USDC, DAI и Tether, потеряли миллиарды в рыночной капитализации. Менеджеры казначейства и фонды не имели безопасного места для перемещения капитала без принятия на себя волатильности или риска контрагента.
Потребности институтов не изменились. Им нужна стабильная доходность с прозрачностью. Реальные активы, такие как токенизированные казначейские векселя и дебиторская задолженность, обеспечивают это. Но для того чтобы разблокировать их полную ценность в блокчейне, им нужна инфраструктура, которая соединяет традиционные доходы с ликвидностью DeFi.
Переосмысляя институциональную доходность через повторное стекирование
Zoth строит инфраструктурный слой для учреждений, чтобы разблокировать реальную доходность в DeFi. Он был разработан для нового типа распределителя, который ожидает регуляторной ясности, капитальной эффективности и стабильности от ончейн-активов.
Традиционное DeFi-кредитование основывалось на избыточном обеспечении и токенизированных вознаграждениях. Эта модель работала в спекулятивном цикле, но не выдерживает институциональных стандартов. Ей не хватает предсказуемости, и она не может масштабироваться на регулируемые портфели.
История продолжаетсяZoth использует другой подход. Он начинается с токенизированных реальных активов, таких как казначейские облигации, ETF или дебиторская задолженность, выпущенная через комплаентные кастодиальные организации. Эти активы генерируют доход вне цепи, как это было бы на традиционных рынках; это первый уровень. Но Zoth позволяет тем же активам быть повторно ставленными в рамках DeFi-протоколов, открывая дополнительный уровень дохода из кредитных рынков, программ стейкинга или ликвидностных стратегий.
Чтобы сделать это компонуемым, Zoth представляет ZeUSD, стейблкоин, обеспеченный восстановленными реальными активами. Пользователи могут чеканить ZeUSD, не теряя при этом доступа к оригинальному источнику дохода. Он функционирует в DeFi, создавая ликвидный мост между регулируемым залогом и программируемым капиталом.
Результат представляет собой структуру с двойной доходностью. Хотя ставка традиционных стейблкоинов может приносить 1-2 процента дохода, повторно ставленные позиции Zoth часто генерируют от 7 до 9 процентов, сочетая внецепочечные проценты с цепочечными вознаграждениями.
Что делает модель Zoth эффективной
Zoth — это не просто техническое обновление; это структурное переосмысление того, как реальные активы взаимодействуют с DeFi. Платформа применяет принципы институциональных финансов в цепочном окружении, не жертвуя композируемостью, которая определяет инфраструктуру криптовалют.
На уровне активов Zoth работает с надежными партнерами по токенизации, которые выпускают регулируемое, реальное обеспечение. Эти активы соответствуют стандартам соблюдения и хранения, и проверяются как в блокчейне, так и через юридические соглашения. Эта двойная структура решает ключевую проблему для учреждений: доверие к происхождению активов и возможности их восстановления.
На уровне протокола система стекинга Zoth создана для интероперабельности. Его стейблкоин, ZeUSD, действует как кросс-цепной актив, обеспеченный ставками реальных инструментов. В отличие от стейблкоинов, которые зависят от рыночного ценообразования или ликвидных стимулов, ZeUSD основан на доходных залогах.
Эта система позволяет учреждениям разблокировать доходность на нескольких уровнях, сохраняя ликвидность, возможность аудита и контроль. Это капитал, который работает, не будучи заблокированным или подверженным нестабильным механизмам вознаграждения.
Решение проблем фрагментации и регулирования
Zoth решает две из самых настойчивых преград для институционального участия в DeFi: фрагментированная ликвидность и регуляторная неопределенность.
DeFi долго страдал от изолированной инфраструктуры. Активы, заблокированные в одном протоколе, часто не могут быть использованы в другом месте без распродажи позиций. Это делает капитал неэффективным и ограничивает возможности получения дохода. Zoth решает эту проблему с помощью ZeUSD, стейблкоина, который позволяет токенизированным реальным активам свободно перемещаться по DeFi платформам. Будь то использование для кредитования, предоставления ликвидности или кредитных рынков, ZeUSD сохраняет доступ к базовому доходу, освобождая композируемую ликвидность.
На регуляторном фронте Zoth создан для соответствия стандартам, которые требуют институциональные капиталы. Он соответствует таким рамкам, как MiCA и Базель III, обеспечивая, чтобы каждый RWA на платформе имел четкое юридическое право собственности, соответствующее хранение и прозрачные структуры отчетности. Эти дизайнерские решения позволяют хедж-фондам, DAO с юридическими лицами и управляющим активами размещать капитал в блокчейне, не вызывая регуляторных сигналов тревоги.
Решая проблемы как соблюдения норм, так и композируемости, Zoth устраняет два из самых больших структурных трений, мешающих реальному капиталу войти в DeFi.
Zoth находится на уровне приложений стека PayFi, сосредоточен на том, чтобы сделать реальные активы используемыми в финансовых системах на блокчейне. ## Рынок RWA масштабируется
Рынок токенизированных активов реального мира больше не является теоретическим. Более восьми миллиардов долларов активов уже были выпущены в блокчейн. К ним относятся казначейские облигации, кредит инвестиционного уровня, долговые обязательства по недвижимости и даже углеродные кредиты. Аналитики прогнозируют, что эта цифра превысит 2 трлн долларов к 2030 году, что будет обусловлено институциональным спросом на прозрачные, ликвидные и программируемые инструменты доходности.
Крупные игроки уже строят. BlackRock запустила токенизированный казначейский фонд с прямым доступом к ончейн-расчетам. Сеть Onyx JPMorgan обрабатывает токенизированные сделки репо и трансакции между глобальными банками. Franklin Templeton и WisdomTree управляют токенизированными портфелями в реальном времени с ежедневной отчетностью о чистой стоимости активов на публичных блокчейнах.
То, что когда-то было идеей, теперь является активной миграцией. Инфраструктура капиталовложений восстанавливается с помощью программируемых активов и финансовых примитивов из реального мира. Zoth позиционирует себя в рамках этих изменений не только как обертка для токенизации, но и как движок повторного стекинга, который делает эти активы продуктивными на нескольких уровнях DeFi.
Расширение стека RWA: Дорожная карта Zoth
Zoth добавляет поддержку для большего количества типов активов помимо краткосрочных казначейских облигаций, включая корпоративный кредит, коммерческие кредиты, недвижимость и частный капитал. Эти активы различаются по тому, как они структурированы, оценены и урегулированы. Чтобы поддерживать их, инфраструктура должна учитывать различные источники данных, модели хранения и временные горизонты.
ZeUSD интегрируется в системы управления казначейством, кредитные протоколы и платформы стейкинга. Это позволяет учреждениям использовать стабильную единицу учета в DeFi, не требуя ликвидировать свои реальные позиции. Это становится более полезным, когда базовые активы менее ликвидны или имеют более длительные периоды блокировки.
С точки зрения безопасности Zoth внедрил автоматизированный мониторинг для отслеживания поведения на уровне протокола в реальном времени. Также были проведены независимые аудиты, опубликована программа вознаграждений за нахождение ошибок и открыта часть стека. Эти меры помогают снизить операционные затраты для учреждений, которым необходимы аудиторские следы и внутренние процессы проверки.
Команда также адаптирует систему для работы в рамках региональных нормативных актов. Это включает изменения в том, как фиксируется право собственности на активы, как осуществляется хранение и как раскрываются механизмы стейблкоинов. Эти корректировки необходимы для работы с контрагентами, имеющими юридические или отчетные обязательства.
DAOs и хедж-фонды уже участвуют
Zoth уже используется институциональными игроками. Хедж-фонды размещают токенизированные казначейские облигации через платформу, чтобы получать двойную доходность, оставаясь полностью в соответствии с нормативными требованиями. DAO конвертируют неиспользуемый USDC в ZeUSD, чтобы получить доступ к стратегиям доходности, не теряя ликвидности.
Для казначейских менеджеров ZeUSD предоставляет композируемость между протоколами. Его можно ссужать на платформах, таких как Morpho или Clearpool, использовать в автоматизированных хранилищах или сочетать в ликвидных пулах. В течение этого процесса основные реальные активы остаются нетронутыми и продолжают генерировать первичный доход.
Эта структура двойной доходности оказывается одним из первых практических альтернатив простому хранению стейблкоинов. Институты больше не должны выбирать между доходностью и безопасностью. С Zoth они могут иметь и то, и другое.
Команда за Zoth
Соучредитель и генеральный директор Притам Датта имеет более 15 лет опыта работы в Unilever и AB InBev, где возглавлял подразделение Digital Ventures. Там он запустил финансовые технологии и инициативы Web3, получив $275M дохода и $12M валовой прибыли в 2021 году. Он возглавил запуск NFT Budweiser, продав товары на сумму $50M менее чем за четыре часа. Притам также основал Eagle10 Ventures, поддерживая более 25 компаний с двумя выходами. Его предыдущий стартап в области продовольственных технологий, Pasto, был приобретен Ghost Kitchens после достижения $1M годовых продаж.
Соучредитель и технический директор Кушик Бхаргав Муте является исследователем блокчейна и стипендиатом ETH с опытом работы в UC Berkeley, NTU Singapore и ASTAR IHPC. Победитель более 15 глобальных хакатонов, включая ETHDenver, он ранее возглавлял инициативы Web3 в дивизии ZTech компании AB InBev. Работа Кушика объединяет академические исследования и разработку протоколов, с несколькими публикациями в рецензируемых журналах.
Заключение: Реальная доходность - будущее DeFi
В качестве DAO, фонды и управляющие активами переосмысляют, как они распределяют капитал в цепочке, Zoth предлагает инфраструктуру для этого с учетом ответственности и масштабируемости. Следующая волна доходности будет исходить от систем, построенных для работы с реальными активами, а не только с нативными. Zoth сочетает реальную доходность с утилитой в цепочке. Его модель повторной ставки превращает статическое обеспечение в продуктивный капитал. ZeUSD позволяет участвовать в различных протоколах, не жертвуя стандартами регулирования или стабильностью активов.
Если вы инвестируете в DeFi или разрабатываете вокруг токенизированных активов, пора обратить внимание на то, откуда приходит реальная доходность. Ознакомьтесь с технической документацией Zoth для более глубокого изучения их системы.
Реальные активы в ончейн: следующая волна институционального DeFi впервые появилась на TheStreet 22 июля 2025 года
Эта история была впервые опубликована TheStreet 22 июля 2025 года.
Посмотреть комментарии