(Bloomberg) -- Джек Богл, возможно, представлял себе мир крайне низких комиссий и сонных индексных фондов, но рынок ETF в 2025 году больше похож на спекулятивную аркаду, чем на утопию по сокращению расходов.
Наиболее читаемое от Bloomberg
Искусственный университет ОАЭ стремится стать Стэнфордом Персидского залива
Тихоокеанское шоссе снова откроется рядом с Малибу после январских пожаров
Средняя комиссия биржевого инвестиционного фонда, запущенного в этом году, возросла до рекордных 65 базисных пунктов, при этом среди почти 350 новых предложений находятся плечевые сделки, криптовалюта и активное управление, согласно анализу Bloomberg Intelligence.
Это означает, что инвестор, вкладывающий 1 000 долларов в ETF, должен будет заплатить 6,50 долларов в виде ежегодных сборов — это больше, чем средний показатель прошлого года, который составлял менее 6 долларов, и 4 доллара в 2017 году.
Парадоксально, что исторически высокие расходы можно связать с гонкой за более низкими сборами среди ведущих игроков на рынке ETF. Крупные фонды, такие как основанная Боглом группа Vanguard, BlackRock Inc. и State Street Corp., на протяжении многих лет снижали сборы или коэффициенты расходов на свои индексные фонды и фонды основного портфеля до почти нуля, стремясь привлечь новых инвесторов.
Но так называемый Эффект Вангард снизил комиссии для инвесторов, что, в свою очередь, дало им ресурсы для выделения части своих портфелей на более дорогие, нишевые фонды.
“Масштабы и эффективность продуктов с ультра-низкими затратами помогли субсидировать расширение предложений с более высокими комиссиями в других местах, поддерживая более широкие инновации и диверсификацию на рынке ETF,” написал Атана́сиос Псарафа́гис из Bloomberg Intelligence в исследовательской записке. “По мере того как рынок ETF созревает, эмитенты все чаще ищут продукты с более высокой маржей для повышения прибыльности.”
Среди новых опций этого года: ETF T-REX 2X Long GME Daily Target, который обеспечивает 200% ежедневной доходности GameStop Corp. с коэффициентом расходов 1,5%, фонд, который обеспечивает двукратную ежедневную ценовую производительность крипто-токена XRP с комиссией 189 базисных пунктов, и ETF катастрофических облигаций с коэффициентом 1,58%.
Для управляющих активами, работающих в и без того низкомаржинальном бизнесе, возможности для получения прибыли в настоящее время в основном заключаются в предложениях, использующих активное управление, сложные стратегии и кредитное плечо. Например, активы в ETF с одним кредитным плечом выросли до рекордных $22 млрд по состоянию на середину мая, согласно данным BI.
Новые фонды также «символизируют резкий правый поворот, который мы видели» на рынке, который является домом для более чем 4000 ETF, говорит Бен Джонсон, глава отдела клиентских решений в Morningstar Inc., добавляя, что по сути больше нет места для новых фондов акций.
История продолжаетсяНесмотря на то, как дорого стоят новые ETF, при рассмотрении всех фондов в терминах общего актива, инвесторы по-прежнему платят меньше. Среднее взвешенное по активам соотношение расходов падает и колеблется вокруг своего самого низкого уровня за всю историю, согласно данным, собранным BI. Это соотношение для всех ETF США составляет 17,5 базисных пунктов, что ниже примерно 23 базисных пунктов всего девять лет назад.
На самом деле более половины всех активов ETF находятся в фондах, которые взимают 10 базисных пунктов или меньше.
Таким образом, начинается новая фаза рынка ETF, будь то то, что бы Богл мог это представить. Поскольку индексные гиганты устанавливают новые рекорды притока, инвесторы вкладывают беспрецедентные суммы в более дорогие рычажные ETF на акции.
Наиболее читаемые материалы от Bloomberg Businessweek
Марк Цукерберг теперь любит MAGA. Вернется ли MAGA к нему когда-нибудь?
Почему Apple все еще не смогла освоить ИИ
Внутри первого центра обработки данных StarGate AI
Как сумки Coach стали символом статуса поколения Z
Миллионы американцев одержимы этим японским соусом для барбекю
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Новые выпущенные ETF противостоят эффекту Vanguard, так как сборы достигают рекордного уровня
(Bloomberg) -- Джек Богл, возможно, представлял себе мир крайне низких комиссий и сонных индексных фондов, но рынок ETF в 2025 году больше похож на спекулятивную аркаду, чем на утопию по сокращению расходов.
Наиболее читаемое от Bloomberg
Средняя комиссия биржевого инвестиционного фонда, запущенного в этом году, возросла до рекордных 65 базисных пунктов, при этом среди почти 350 новых предложений находятся плечевые сделки, криптовалюта и активное управление, согласно анализу Bloomberg Intelligence.
Это означает, что инвестор, вкладывающий 1 000 долларов в ETF, должен будет заплатить 6,50 долларов в виде ежегодных сборов — это больше, чем средний показатель прошлого года, который составлял менее 6 долларов, и 4 доллара в 2017 году.
Парадоксально, что исторически высокие расходы можно связать с гонкой за более низкими сборами среди ведущих игроков на рынке ETF. Крупные фонды, такие как основанная Боглом группа Vanguard, BlackRock Inc. и State Street Corp., на протяжении многих лет снижали сборы или коэффициенты расходов на свои индексные фонды и фонды основного портфеля до почти нуля, стремясь привлечь новых инвесторов.
Но так называемый Эффект Вангард снизил комиссии для инвесторов, что, в свою очередь, дало им ресурсы для выделения части своих портфелей на более дорогие, нишевые фонды.
“Масштабы и эффективность продуктов с ультра-низкими затратами помогли субсидировать расширение предложений с более высокими комиссиями в других местах, поддерживая более широкие инновации и диверсификацию на рынке ETF,” написал Атана́сиос Псарафа́гис из Bloomberg Intelligence в исследовательской записке. “По мере того как рынок ETF созревает, эмитенты все чаще ищут продукты с более высокой маржей для повышения прибыльности.”
Среди новых опций этого года: ETF T-REX 2X Long GME Daily Target, который обеспечивает 200% ежедневной доходности GameStop Corp. с коэффициентом расходов 1,5%, фонд, который обеспечивает двукратную ежедневную ценовую производительность крипто-токена XRP с комиссией 189 базисных пунктов, и ETF катастрофических облигаций с коэффициентом 1,58%.
Для управляющих активами, работающих в и без того низкомаржинальном бизнесе, возможности для получения прибыли в настоящее время в основном заключаются в предложениях, использующих активное управление, сложные стратегии и кредитное плечо. Например, активы в ETF с одним кредитным плечом выросли до рекордных $22 млрд по состоянию на середину мая, согласно данным BI.
Новые фонды также «символизируют резкий правый поворот, который мы видели» на рынке, который является домом для более чем 4000 ETF, говорит Бен Джонсон, глава отдела клиентских решений в Morningstar Inc., добавляя, что по сути больше нет места для новых фондов акций.
История продолжаетсяНесмотря на то, как дорого стоят новые ETF, при рассмотрении всех фондов в терминах общего актива, инвесторы по-прежнему платят меньше. Среднее взвешенное по активам соотношение расходов падает и колеблется вокруг своего самого низкого уровня за всю историю, согласно данным, собранным BI. Это соотношение для всех ETF США составляет 17,5 базисных пунктов, что ниже примерно 23 базисных пунктов всего девять лет назад.
На самом деле более половины всех активов ETF находятся в фондах, которые взимают 10 базисных пунктов или меньше.
Таким образом, начинается новая фаза рынка ETF, будь то то, что бы Богл мог это представить. Поскольку индексные гиганты устанавливают новые рекорды притока, инвесторы вкладывают беспрецедентные суммы в более дорогие рычажные ETF на акции.
Наиболее читаемые материалы от Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.
Посмотреть комментарии