Новые разработки стабильной монеты: FDUSD откреплен, запущена стабильная монета USD1 и т. д.

Введение

Сектор стабильных монет недавно пережил множество изменений, с принятием Закона о СТАБИЛЬНЫХ в Соединенных Штатах, открывающим новый регулятивный ландшафт для стабильных монет, а также кризис разрушения якоря FDUSD и появление USD1 семьи Трамп, раскрывающие рыночные изменения. В данной статье проводится глубокий анализ обновленной регулятивной среды, дифференцированной рыночной конкуренции и вызовов, стоящих перед доминированием доллара США, предлагая понимание будущего направления гонки стабильных монет по волне соблюдения.

Криптовалютный рынок замедляется, а сектор стейблкоинов остаётся сильным и многообещающим.

С момента достижения дна и отскока рыночная криптовалюта В 2023 году рыночная стоимость стейблкоинов показала взрывной рост. К концу 2024 года общая рыночная стоимость глобальных стейблкоинов впервые превысила 200 миллиардов USD, при этом на USDT приходится 62,72% рыночной доли на сумму 130 миллиардов USD, за которым тесно следует USDC на сумму 39 миллиардов USD. Этот рост созвучен общему бычьему рынку на криптовалютном рынке: с сентября 2024 года по январь 2025 года рыночная стоимость стейблкоинов увеличилась на 50 миллиардов USD, в то время как общая рыночная стоимость криптовалют удвоилась с 21 триллиона USD до 36 триллионов USD. Следует отметить, что расширение стейблкоинов не полностью зависит от притока нового капитала на рынок, а определяется активностью RWA, DeFi и другими факторами.

С 2025 года приток стабильных средств в фондовые и облигационные рынки продолжает расти на фоне неопределенности, что означает, что криптовалютные активы постепенно превращаются в более некоррелированный класс активов. Хотя этого пока недостаточно для того, чтобы вызвать подобное лавинное обновление альткоинов, это несомненно указывает на то, что отрасль далека от застоя. Кроме того, токены различных протоколов стабильных монет, такие как ENA, USUAL, MKR и т. д., также показали определенный уровень устойчивости.

Оптимистический сигнал сектора стейблкоинов может быть объяснен двойной ролью, которую играют стейблкоины в волатильности криптовалютного рынка:

Инструменты ликвидности: Когда основные активы, такие как Bitcoin С увеличением волатильности инвесторы склонны конвертировать свои активы в стейблкоины для смягчения рисков. Данные показывают, что соотношение резервов стейблкоинов бирж к резервам Биткоина достигло исторического пика в четвертом квартале 2024 года, отражая увеличение настроений на рынке к риску.

Мост для якорения стоимости: В марте 2025 года, в период, когда ликвидность Федеральной резервной системы была не свободной, стейблкоины, такие как USDC через соблюдающие каналы хранения, такие как Circle, стали точкой входа для институциональных фондов, что привело к росту их рыночной стоимости на 0,91% за одну неделю до 229,3 миллиарда долларов. Эта функция “канала депозита фиатных денег” делает его ключевой инфраструктурой на бычьем рынке.

Зашифрованный проект семьи Трампа USD1 появляется

В начале апреля проект WLFI, связанный с семьей Трампа, запустил стабильную монету USD1 на Binance Smart Chain (BSC). К 15 апреля оборот достиг 113 миллионов монет, а общий объем торгов превысил 139 миллионов USD.

Быстрый рост USD1 обусловлен:

Эффект знаменитости и соблюдение нормативных нормативов: WLFI утверждает, что USD1 полностью обеспечен депозитами в долларах США за пределами страны и планирует подать заявку на получение лицензии BitLicense в штате Нью-Йорк, привлекая инвесторов, которые надеются на политику Трампа.

Стратегия экологической интеграции: USD1 был добавлен в протоколы DeFi, такие как PancakeSwap, и он сформировал синергию с платформой Трампа, пытаясь воссоздать модель ‘сценария привязки к транзакции’ USDT.

Твит Джастина Сана становится причиной кризиса декорреляции FDUSD

3 апреля 2025 года Джастин Сан, основатель TRON, обвинил компанию FDT, эмитента FDUSD, в финансовой непрозрачности в социальных сетях, что привело к падению цены FDUSD с $1 до $0.87. Этот инцидент выявил уязвимость рынка стейблкоинов:

Кризис доверия распространяется: Несмотря на попытки FDUSD восстановить связь с помощью аудитов залоговых активов, рыночные сомнения в достаточности резервов продолжают расти, что вызывает риск для малых и средних проектов стейблкоинов.

Спор о регулятивной арбитражной деятельности: основатель FDT Винсент Чок обвиняется в передаче активов через внутригрупповые сделки, что подчеркивает проблему дикого роста офшорных стейблкоинов вне регулятивной рамки.

К 16 апреля FDUSD восстановил нормальный обменный курс привязки к фиату в рамках официального непрерывного погашения и стабилизации, однако выявленные проблемы по-прежнему требуют внимания со стороны рынка.

Закон STABLE Act: новая эра регулирования стейблкоинов в Соединенных Штатах

3 апреля комитет по финансовым услугам Палаты представителей США принял Закон о прозрачности и ответственности стейблкоинов для содействия экономическому регистру (STABLE) с 32 голосами за и 17 против. Законопроект, представленный представителями Брайаном Стейлом и Френч Хиллом в марте 2025 года, направлен на установление комплексной регуляторной основы для стейблкоинов платежей.

Закон STABLE четко определяет концепцию ‘платежного стейблкоина’ как цифрового актива, используемого для платежей или расчетов, номинированного в национальной валюте и выпущенного сущностью, обязанной выкупать или обменивать его на фиксированную сумму. Закон обязывает эмитентов стейблкоинов получить лицензии у федеральных или штатовских регулирующих органов и соблюдать строгие требования к резервам и раскрытию информации. Эмитентам необходимо публично публиковать ежемесячные отчеты, включающие общий объем циркуляции, общие резервы и структуру, которые должны быть независимо проверены зарегистрированными бухгалтерами.

Следует отметить, что Закон о СТАБИЛЬНОСТИ устанавливает высокий порог соблюдения для эмитентов стейблкоинов. Если генеральный директор или финансовый директор представляет ложные финансовые отчеты или нарушает правила нарочно, он может столкнуться с до 20 лет тюрьмы и штрафом в $5 миллионов; небрежность может привести к до 10 лет тюрьмы и штрафу в $1 миллион. Эти строгие наказания разработаны для обеспечения прозрачности и ответственности на рынке стейблкоинов.

Усилившаяся мировая конкуренция: вызов доминированию доллара США

Введение Закона о СТЕЙБЛ не связано только с внутренним рынком Соединенных Штатов, но также окажет глубокое влияние на глобальный финансовый ландшафт. Поскольку страны по всему миру формулируют свои собственные политики регулирования стейблкоинов, шаг Соединенных Штатов, несомненно, установит важный регуляторный стандарт на международной арене.

ЕС принял регулирование рынков криптовалют (MiCA), устанавливающее комплексную регуляторную среду для стейблкоинов. Финансовые центры в Азии, такие как Сингапур и Гонконг, также активно исследуют лучшие практики регулирования стейблкоинов. Этот глобальный регуляторный тренд переформатирует будущее цифровых валют.

СтОит отметить, что развитие стейблкоинов может оказать влияние на глобальное доминирование доллара США. Отчет компании Bernstein показывает, что эмитенты стейблкоинов стали 18-ми крупнейшими держателями государственного долга США, а общий оборот стейблкоинов достиг исторического максимума в 170 миллиардов долларов. Это означает, что стейблкоины становятся важной частью глобальных резервов доллара США.

Однако этот тренд также создает вызовы. Другие страны могут использовать технологию стейблкоинов для разработки собственных цифровых валют с целью снижения зависимости от доллара США. Поэтому внедрение Закона о стейблкоинах связано не только с внутренней финансовой стабильностью, но и является важной мерой для Соединенных Штатов в поддержании своего глобального финансового лидерства.

Заключение

От расширения рыночной стоимости до регулятивной игры, стейблкоин стал неотъемлемой инфраструктурой в рынок криптовалют. На краткосрочной перспективе Закон о стабильности безусловно ускорит реструктуризацию отрасли; в долгосрочной перспективе технологические инновации и соблюдение законов определят, сможет ли он разрешить проблему «теневого банкинга» и стать «цифровой валютой эпохи» в истинном смысле. Для инвесторов важно найти баланс между высокодоходными залогами, дивидендами от новых проектов и регуляторными рисками, и история стейблкоинов может написать новую главу в глобальной финансовой системе.

Предупреждение о рисках: Регуляторная политика может быть скорректирована из-за изменений на рынке, а технологические инновации могут принести неожиданные вызовы, повлияв на эффективность реализации Закона о стабильности.