O futuro das moedas estáveis: a transição da emissão para a distribuição

moeda estável já se tornou uma ferramenta financeira indispensável no campo das criptomoedas, com uma oferta superior a 240 mil milhões de dólares e um volume de transações anual de 3,1 trilhões de dólares. No entanto, por trás desses números escondem-se alguns fenômenos que merecem uma análise mais profunda.

O próximo estágio de desenvolvimento das moedas estáveis não dependerá apenas da emissão e da liquidez, mas envolverá a partilha dos benefícios económicos com parceiros, a conveniência da integração on-chain e off-chain, bem como o grau de utilização das características programáveis.

Da emissão institucional à distribuição no mercado

O valor das moedas estáveis está a ser transferido da emissão para os distribuidores. Os distribuidores integram as moedas estáveis em cenários de aplicações reais, controlando as relações e experiências dos utilizadores, decidindo cada vez mais quais as moedas estáveis que podem receber atenção.

A entidade emissora teve que pagar altas taxas aos distribuidores para promover sua moeda estável. Por exemplo, a Circle pagou quase 900 milhões de dólares a parceiros como a Coinbase em 2023, mais da metade de sua receita total.

Casos de uso de moeda estável em cadeia

moeda estável atualmente está principalmente concentrada em três ambientes de uso:

• Exchange centralizado ( CEX ): ocupa 27% da oferta total, 11% do volume de negociação
• Finanças descentralizadas(DeFi): ocupa 11% do suprimento total, volume de transações 21%
• MEV: ocupa menos de 1% da oferta total, volume de transações 31%

A carteira não atribuída ocupa a maior parte do fornecimento restante (54%) e do volume de transações (35%).

CEX

A CEX ancorou a maior parte da oferta de moeda estável, mas sua utilização interna é difícil de avaliar. O volume de transações on-chain reflete principalmente atividades de depósito e levantamento dos usuários.

DeFi

A oferta de moedas estáveis DeFi provém principalmente de garantias, ativos de LP e vários protocolos. Nos últimos 6 meses, o volume mensal de transações DeFi cresceu de 100 mil milhões de dólares para mais de 600 mil milhões de dólares.

MEV

A operação de alta frequência dos robôs MEV leva a uma proporção excessiva de transações na cadeia, e geralmente reutiliza os mesmos fundos.

carteira não atribuída

A maior parte da oferta de moedas estáveis é ocupada por carteiras não atribuídas, mas a distribuição é extremamente desigual. 99% das carteiras têm um saldo inferior a 10.000 dólares, representando apenas 4% da oferta total. Menos de 20.000 carteiras de grande montante controlam 76 mil milhões de dólares, o que representa 32% da oferta total.

Conclusão

O ecossistema de moeda estável entrou numa nova fase, com o valor a fluir cada vez mais para os participantes que constroem aplicações e infraestruturas. Com a melhoria dos quadros regulatórios e o surgimento de aplicações amigáveis para os usuários, espera-se que a moeda estável tenha um crescimento exponencial, tornando-se a pedra angular das finanças globais do futuro.