Mudança radical na SEC: um novo cenário de regulação da encriptação está em formação

No primeiro semestre de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) passou por uma intensa reestruturação interna. A substituição de vários executivos-chave, a saída em massa de funcionários e a reorganização de departamentos estão silenciosamente reformulando o panorama regulatório do mercado de encriptação.

A mudança de presidência traz novas direções de regulamentação

Em apenas seis meses, a SEC passou por três presidentes: Gary Gensler, Mark T. Uyeda e Paul Atkins. Ao contrário da postura rígida de Gensler, Uyeda e Atkins são considerados mais amigáveis em relação à encriptação.

Uyeda implementou rapidamente uma série de políticas favoráveis à encriptação durante o breve período de mandato: criou um grupo de trabalho especial sobre criptomoeda, revogou a política contábil SAB 121 e estabeleceu uma unidade de redes e tecnologias emergentes.

Atkins consolidou ainda mais esta mudança após assumir o cargo. Como ex-presidente conjunto da Token Alliance, uma câmara de comércio digital, Atkins tem vasta experiência no campo da encriptação. Ele declarou publicamente várias vezes sua posição favorável à encriptação, comprometendo-se a "retornar à missão fundamental de promover, e não de reprimir, a inovação."

Grande reestruturação de pessoal no departamento central

Além da troca de presidentes, o núcleo da SEC também passou por várias mudanças de pessoal importantes. Dentre elas, pelo menos dois novos executivos têm experiência na encriptação.

1. Diretor do Departamento de Gestão de Investimentos Brian T. Daly: ex-sócio de um escritório de advocacia internacional, especializado em ativos digitais, encriptação e blockchain.

2. Diretor do Departamento de Negócios e Mercados Jamie Selway: Anteriormente, foi responsável global pelo mercado institucional de uma determinada encriptação.

Estes dois departamentos são extremamente importantes na estrutura da SEC, sendo responsáveis pela supervisão dos produtos e serviços de investimento, assim como pelas regras de operação da infraestrutura de mercado.

Ao mesmo tempo, o departamento de aplicação da SEC também passou por uma renovação. Após a nomeação do novo diretor interino Sanjay Wadhwa, a intensidade da aplicação da lei diminuiu claramente. Entre fevereiro e março deste ano, a SEC retirou ações judiciais contra várias empresas de encriptação conhecidas.

Além disso, a SEC lançou um "programa de compra" para funcionários, resultando em mais de 500 pessoas a escolherem a aposentadoria antecipada ou a saída, criando espaço para reestruturações futuras e mudanças de políticas.

Mudança do "ritmo de encriptação" da SEC

No que diz respeito às orientações regulatórias, a SEC está a demonstrar uma nova atitude através de reuniões intensivas e declarações políticas. No primeiro semestre deste ano, a SEC já organizou 6 mesas-redondas relacionadas com encriptação, abrangendo vários tópicos centrais.

No nível regulatório, a SEC também está proativamente avançando. Em 30 de maio, a SEC publicou uma declaração de política sobre as atividades de staking em redes PoS, proporcionando um caminho de conformidade mais claro para os serviços de encriptação.

Ao mesmo tempo, a aprovação dos ETFs começou a acelerar. No dia 11 de junho, a SEC exigiu que várias instituições que pretendem emitir ETFs à vista de Solana apresentassem, em breve, documentos revisados e prometeu concluir rapidamente o feedback da revisão.

Esta série de mudanças indica que a SEC está a reabrir o diálogo com a indústria de encriptação. Embora a regulamentação não vá desaparecer, a direção da regulamentação no futuro pode tender mais para a co-construção do que para a restrição. À medida que um novo quadro regulatório vai sendo gradualmente formado, a indústria de encriptação poderá acolher um ambiente de desenvolvimento mais favorável.