Análise comparativa dos quadros regulatórios de moedas estáveis nas principais regiões do mundo

Este artigo irá realizar uma análise aprofundada e comparação dos quadros regulatórios das moedas estáveis em três regiões representativas: a União Europeia, os Emirados Árabes Unidos e Singapura. Ao analisar os processos de regulação, documentos normativos, órgãos reguladores e conteúdos regulatórios específicos de cada região, podemos compreender melhor as tendências de desenvolvimento da regulação global das moedas estáveis.

I. União Europeia

1. Processo regulatório e documentos normativos

A União Europeia publicou oficialmente o "Regulamento do Mercado de Criptoativos" em junho de 2023, com o objetivo de estabelecer um quadro regulatório unificado para criptoativos. As regras sobre a emissão de moeda estável já entrarão em vigor a partir de 30 de junho de 2024.

( 2. Autoridades regulatórias

A Autoridade Bancária Europeia ) EBA ### e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados ( ESMA ) são responsáveis pela elaboração do quadro regulamentar e pela supervisão dos emissores de moedas estáveis importantes. As autoridades competentes de cada Estado-membro também detêm algumas competências de supervisão.

( 3. Conteúdo principal do quadro regulatório

)# a. definição da moeda estável

A lei MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:

• Token de moeda eletrônica ### EMT ###: ativo criptográfico que estabiliza o valor com base em uma única moeda oficial.
• Ativo de referência para o token (ART): um ativo criptográfico que estabiliza o valor referindo-se a uma combinação do valor de uma ou mais moedas oficiais.

Os algoritmos de moeda estável não foram incluídos no quadro regulatório, na verdade, estão proibidos.

(# b. limiar de acesso para emissores

Os emissores de ART são divididos em duas categorias:

1. já autorizado como entidade ou empresa 2### instituições de crédito que cumprem os requisitos

Adotar uma supervisão em camadas para ART de diferentes escalas:

• Pequeno valor de circulação ART) abaixo de 500 mil euros ): isenção dos requisitos de qualificação, mas é necessário registrar o white paper
• ART(500 milhões-1 milhão de euros): devem atender aos requisitos de qualificação
• Grande ART(>1 milhão de euros ): é necessário cumprir os requisitos de qualificação e assumir obrigações de relatório adicionais

Todos os emissores de ART devem cumprir os requisitos mínimos de capital próprio.

(# c. Mecanismo de estabilização do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva

• Os ativos de reserva devem cobrir os riscos e atender às necessidades de liquidez
• Os ativos de reserva devem ser isolados dos ativos do emissor e custodiados por um terceiro
• O investimento em ativos de reserva deve atender a requisitos de baixo risco e alta liquidez.

)# d. Requisitos de conformidade na circulação

• Os detentores de ART têm direito de resgate permanente
• Limitar a máxima circulação de ART

e. Regras de regulamentação especial ART importantes

ART que atende a padrões específicos é classificada como ART importante, devendo assumir obrigações adicionais.

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Dois, Emirados Árabes Unidos

( 1. Processo de regulação e documentos normativos

Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento sobre Serviços de Tokens de Pagamento", definindo claramente a moeda estável e o quadro regulatório.

) 2. Autoridades de supervisão

Os Emirados Árabes Unidos adotam um sistema de regulação paralelo "federal-emirato".

• O Banco Central dos Emirados Árabes Unidos é responsável pela supervisão a nível federal.
• As zonas financeiras livres DIFC e ADGM possuem sistemas de regulação independentes

3. Conteúdo principal do quadro regulatório

a. Definição de moeda estável

"Um ativo virtual destinado a manter um valor estável, referindo-se ao valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável cotada na mesma moeda."

b. Limites de acesso do emissor

O requerente deve atender a:

• Exigências de forma legal
• Exigências de capital inicial
• Fornecer as informações e documentos necessários

c. Mecanismo de estabilização da moeda e manutenção de ativos de reserva

• Estabelecer um sistema eficaz para proteger e gerir os ativos de reserva
• Os ativos de reserva devem ser armazenados em contas de custódia independentes
• O valor dos ativos de reserva não deve ser inferior ao valor nominal total das moedas estáveis em circulação.
• Auditoria externa mensal

d. Requisitos de conformidade na circulação

• Apenas pode ser utilizado como meio de pagamento, não pode gerar juros
• Os detentores podem resgatar a qualquer momento
• Deve cumprir as normas de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo
• Proteger os dados pessoais dos usuários

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Três, Singapura

( 1. Processo regulatório e documentos normativos

• Dezembro de 2019: A Lei dos Serviços de Pagamento foi promulgada
• Agosto de 2023: Lançamento oficial do "Quadro de Regulação das Moedas Estáveis"

) 2. Autoridades de supervisão

A Autoridade Monetária de Singapura ### MAS ### é responsável pela supervisão

( 3. Conteúdo principal do quadro regulatório

)# a. definição da moeda estável

Apenas moedas estáveis de um único tipo emitidas em Singapura e atreladas ao dólar de Singapura ou a moedas G10.

b. Limite de acesso do emissor

Necessário satisfazer:

• Exigências de capital básico
• Requisitos de restrição de negócios
• Requisitos de solvência

c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva

• Os ativos de reserva são limitados a ativos de baixo risco e alta liquidez
• É necessário estabelecer um fundo e abrir uma conta isolada
• O valor de mercado dos ativos de reserva deve ser superior ao tamanho da circulação da moeda estável.

d. Requisitos de conformidade na circulação

O emissor deve assumir a obrigação de resgate legal, resgatando ao valor nominal dentro de 5 dias úteis.

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