A explosão do preço do gás do Ethereum: Atividades de MEV cada vez mais ativas

No ecossistema Ethereum, sempre houve um fenômeno conhecido como "floresta sombria". No espaço virtual das transações de blocos, o mecanismo Gas permite que os participantes envolvidos na validação de blocos possam obter lucros manipulando a inclusão, exclusão ou reordenação das transações dentro dos blocos, e esses lucros são conhecidos como MEV(, ou valor máximo extraível). Após o surgimento do DeFi, em apenas um ano, o mercado de MEV cresceu 1113,21%, e na época, o preço médio do Gas se manteve acima de 110 Gwei, sendo considerado um dos impactos negativos trazidos pelo desenvolvimento do MEV.

Recentemente, o preço médio do Gas do Ethereum, após um longo período abaixo de 50 Gwei, voltou a entrar em um canal de alta, permanecendo acima de 100 Gwei durante vários dias, atingindo níveis altos em quase um ano. No entanto, o número de transações on-chain, diretamente relacionado ao preço do Gas, permaneceu relativamente estável. Então, será que o responsável por esta onda de aumento do preço do Gas ainda é o MEV?

A análise abrangente dos dados de transações em cadeia, dados de nós de validação de blocos e dados de transações MEV mostra:

1. Desde 5 de maio, o preço médio do Gas do Ethereum ultrapassou os 100 Gwei durante 6 dias consecutivos. O preço médio do Gas subiu 40,20% este mês, acumulando um aumento de 499,54% este ano, com uma variação significativa.

2. O total de taxas pagas diariamente aos nós continua a crescer, o total de taxas em um único dia este mês aumentou 29,60% e acumulou um aumento de 456,57% este ano.

3. O número de nós ativos do Ethereum atingiu cerca de 565.100, com um aumento de 3.441 este mês, o que pode levar à diminuição dos rendimentos de staking, incentivando mais nós a adotarem MEV. Em menos de um mês, de ( de 16 de abril a 11 de maio de ), o número de nós de retransmissão do Flashbots MEV-Boost aumentou em 66.000, totalizando um acréscimo de 144.600 este ano.

4. O número de blocos propostos por nós não MEV caiu para 757 blocos, uma diminuição de 20,15% em relação ao início do mês e uma queda acentuada de 51,88% em comparação com um mês atrás, ou seja, cada vez mais blocos estão sendo propostos por nós que adotam MEV. Atualmente, Flashbots, Ultra Sound, Agnostic e Multiple Relays são os quatro principais Relayers MEV-Boost, e os blocos propostos por esses 4 representam 76,42% do total do dia.

5. Do ponto de vista da tendência de crescimento, o número de blocos propostos recentemente por Ultra Sound, Agnostic, Multiple Relays, Blocknative e Aestus apresentou um aumento. Dentre eles, o número de blocos propostos por Ultra Sound no último mês cresceu 80,83%, um aumento significativo.

6. No último mês, os traders obtiveram um lucro total de MEV de aproximadamente 13.014.200 dólares, através de arbitragem, negociação em sanduíche e liquidações, com um total de cerca de 347.100 ocorrências. Além disso, no último mês, o número de transações aumentou em 106,01%, e o lucro total subiu 1.943,50%.

7. A negociação em sanduíche é atualmente o principal método de MEV, com um lucro total de cerca de 992,67 milhões de dólares no último mês, representando cerca de 76,28%. Desde o início deste mês, a proporção diária do lucro total da negociação em sanduíche não foi inferior a 61%.

O preço do gás continua a subir, as taxas aumentaram significativamente

Recentemente, o preço do Gas do Ethereum aumentou rapidamente. Desde 5 de maio, o preço médio diário do Gas do Ethereum ultrapassou 100 Gwei por 6 dias consecutivos, atingindo um pico de 155,8 Gwei, um nível extremamente alto em quase um ano. Este aumento começou em 17 de abril, anteriormente o preço médio do Gas flutuava principalmente entre 20-40 Gwei, e rapidamente ultrapassou 40 Gwei, e após maio, superou rapidamente 80 Gwei. Até 10 de maio, o preço médio do Gas deste mês aumentou 40,20%, acumulando um aumento de 499,54% este ano, com um aumento significativo.

Impulsionadas pelo aumento do preço médio do Gas, as taxas de transação do Ethereum continuam a subir. Por um lado, a quantidade diária de queima está em constante crescimento. No dia 10 de maio, o total queimado foi de cerca de 9898 ETH, um aumento de 40,75% em relação ao início do mês e de 555,45% em relação ao início do ano. Durante este período, o total máximo de queima em um único dia chegou a 14597 ETH, um nível extremamente elevado nos últimos anos.

Por outro lado, o valor total das taxas de transação pagas diariamente aos nós também continua a crescer. No dia 10 de maio, o valor total das taxas de transação foi de aproximadamente 1677 ETH, um aumento de 29,60% em relação ao início do mês e um aumento de 456,57% em relação ao início do ano. Nos dias 5 e 6 de maio, o valor total das taxas de transação em um único dia ultrapassou 2000 ETH, chegando perto do nível mais alto em um ano.

Normalmente, a variação do preço do Gas está positivamente correlacionada com a demanda de transações na cadeia, ou seja, quando a demanda de transações aumenta, o preço do Gas também tende a subir. No entanto, com base nas recentes mudanças no número de transações na cadeia do Ethereum, o aumento do preço do Gas não se deve a isso. No dia 10 de maio, o número de transações na cadeia do Ethereum foi de cerca de 1.036.100, uma diminuição de 0,95% em relação ao início do mês. Desde o início do ano, o número de transações tem permanecido estável em torno de 1.010.000, com pouca variação. No entanto, com a popularidade recente dos tokens MEME, os usuários podem estar pagando taxas de Gas mais altas para garantir transações antecipadas.

O número de blocos submetidos ao MEV-Boost Relay continua a crescer

Se a razão para o aumento dos preços do Gas não vem da demanda das transações, será que pode vir dos validadores das transações? Após a abertura de retiradas do Ethereum, atraídos pelas altas taxas de juros do LSD e LSDFi, mais fundos estão entrando nas atividades de staking, e o número de nós ativos está aumentando steady, alcançando cerca de 565.100 em 10 de maio, um aumento de 3.441 este mês. Mas, de acordo com o sistema econômico embutido do Ethereum, o aumento do número de nós de staking levará a uma diminuição nos rendimentos do staking. Isso significa que, após as retiradas, as atividades de staking ativas na verdade reduzem os rendimentos do staking dos nós. Para aumentar os rendimentos, os nós têm motivação para adotar MEV, o que pode aumentar os preços do Gas.

Os dados mostram que o número de novos nós de retransmissão Flashbots MEV-Boost registrados este ano continua a aumentar. Após 16 de abril, o número semanal de novos registros supera os 12.000, muito acima dos níveis anteriores, indicando um aumento significativo na taxa recente. Em menos de um mês, de ( de 16 de abril a 11 de maio de ), o número total de novos nós de retransmissão Flashbots MEV-Boost aumentou em 66.000, totalizando 144.600 novos registros este ano.

A distribuição diária dos nós que propõem blocos também reflete a tendência recente de rápido aumento no número de nós que utilizam robôs MEV. No dia 10 de maio, o número de blocos propostos por nós não MEV caiu para 757, uma diminuição de 20,15% em relação ao início do mês, quando eram 948 blocos, e uma queda acentuada de 51,88% em relação a um mês atrás, quando eram 1573 blocos. No geral, apresenta uma tendência de queda significativa, ou seja, cada vez mais blocos são propostos por nós que utilizam MEV.

Atualmente, entre os principais Relayers MEV-Boost, Flashbots, Ultra Sound, Agnostic e Multiple Relays são os quatro mais importantes. No dia 10 de maio, o Ultra Sound propôs 1953 blocos, o Flashbots propôs 1468 blocos, o Agnostic e o Multiple Relay propuseram, respetivamente, 1183 blocos e 837 blocos, totalizando 76,42% dos blocos propostos por esses quatro Relayers MEV-Boost no total do dia.

Do ponto de vista da tendência de crescimento, o número de blocos propostos recentemente por Ultra Sound, Agnostic, Multiple Relays, Blocknative e Aestus aumentou, ou seja, a taxa de adoção aumentou. Dentre eles, o número de blocos propostos pelo Ultra Sound no último mês cresceu 80,83%, uma subida significativa.

O lucro diário de MEV ultrapassa frequentemente um milhão de dólares, as transações em sanduíche continuam a ser o principal meio de lucro

Em 2021, quando o MEV cresceu rapidamente, apenas 12% dos lucros foram obtidos pelos mineradores, enquanto os restantes 88% foram obtidos pelos comerciantes. Assim, além dos nós, comerciantes mais amplos podem obter MEV, o que eleva o preço do Gas. Atualmente, existem principalmente 3 maneiras pelas quais os comerciantes obtêm MEV: arbitragem (Arbitrage), negociação em sanduíche (Sandwich) e liquidação (Liquidation).

Os dados mostram que, no último mês, os traders obtiveram um lucro total de MEV de aproximadamente 1.301,42 milhões de dólares através dessas 3 formas, com um total acumulado de cerca de 347.100 ocorrências, apresentando uma tendência de crescimento ao longo do mês. No dia 11 de maio, foram monitoradas 14.800 transações de MEV, com um lucro total de 697.500 dólares. O número de transações aumentou 106,01% em comparação ao mês anterior, quando houve 7.169 transações em 12 de abril de (, e o lucro total aumentou drasticamente em 1.943,50% em relação ao lucro total de 34.100 dólares do mês anterior. No último mês, o lucro total em um único dia ultrapassou 1 milhão de dólares em 3 ocasiões, com o lucro total mais alto alcançado em 19 de abril, que foi de 1.280.500 dólares.

![Números sobre Ethereum MEV: Lucro diário máximo superior a 1 milhão de dólares, lucro total de quase 13 milhões de dólares nos últimos 1 mês])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a980ea9227ad6858f2214150ab9a78a.webp(

![Números sobre Ethereum MEV: Lucro diário máximo superior a 1 milhão de dólares, lucro total de quase 13 milhões de dólares no último mês])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-62770b94f6cc5c8bfdcbae6fc05352bd.webp(

Analisando a proporção de lucros das 3 formas de obtenção, as transações de sanduíche são atualmente a principal forma de MEV. No último mês, os traders lucraram aproximadamente 992,67 mil dólares através de transações de sanduíche, correspondendo a cerca de 76,28%. Desde o início deste mês, a proporção do lucro total diário das transações de sanduíche em relação ao lucro total de MEV do dia não foi inferior a 61%.

As transações de sanduíche obtêm lucros através de transações de frontrunning. No último mês, o maior lucro acumulado obtido por um único endereço através de transações de sanduíche foi de aproximadamente 7.339.000 dólares. Os 9 endereços com maior lucro obtiveram lucros entre 70.000 e 370.000 dólares, com diferenças significativas nos níveis de lucro por endereço.

Considerando os custos, através de operações de sanduíche, o lucro máximo que pode ser obtido por cada 1 dólar de custo em um único endereço chega a 21,37 dólares, mas a maioria dos endereços obtém um lucro de basicamente abaixo de 2 dólares por cada 1 dólar de custo, e vários endereços não chegam a 0,5 dólares. De modo geral, o método de operação de sanduíche requer um certo volume de investimento em custos.

![Números sobre Ethereum MEV: Lucro diário máximo superior a 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês superior a 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb926230c8efe318546a074d6d5201bc.webp(

![Números sobre Ethereum MEV: lucro máximo em um único dia ultrapassa 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês ultrapassa 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f1b6d1f6d96ed271a86e67a0b89b0ce.webp(

Os pools populares de negociação de sanduíches estão principalmente concentrados em pares de negociação populares em certos DEX, como USDC/WETH, USDC/USDT, PEPE/WETH, com uma pequena quantidade proveniente de pares de negociação populares em plataformas de negociação de stablecoins. No último mês, o maior lucro de uma única negociação de sanduíche foi de 138,7 mil dólares, com um custo de negociação de apenas 725 dólares. Observando as negociações de maior lucro, a maioria conseguiu "apostar pouco para ganhar muito", com lucros geralmente superiores a 30 mil dólares, enquanto os custos foram em sua maioria inferiores a 1000 dólares.

![Números sobre Ethereum MEV: lucros diários superiores a 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês supera 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7accd35a5f4ed2cac80b80daf3f1d50e.webp(

![Números sobre Ethereum MEV: lucro máximo diário superior a 1 milhão de dólares, lucro total de quase 13 milhões de dólares no último mês])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44e3019a7fcd08dba5b74cb2451c5d10.webp(

Apesar da avaliação geralmente negativa do mercado em relação ao MEV, como as perdas que ele causa aos usuários comuns e o aumento dos preços de Gas das transações, o MEV é uma espada de dois gumes. Além desses impactos negativos, o MEV também pode expandir o volume de transações e impulsionar o desenvolvimento do DeFi. Segundo uma análise de uma plataforma de dados, durante todo o ano de 2022, a arbitragem e os robôs de sanduíche contribuíram com um total de 328 bilhões de dólares em volume de transações para DEX, representando cerca de 49% do volume de transações do ano. É evidente que os robôs de MEV se tornaram uma parte integrante do ecossistema DeFi, e é necessário que os usuários comuns entendam profundamente o MEV para tomar decisões de negociação mais adequadas.