Hong Kong aprova o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis": impacto profundo na indústria de Moeda virtual

A Assembleia Legislativa da Região Administrativa Especial de Hong Kong aprovou em 21 de maio de 2025 o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", tornando-se a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um sistema de regulamentação completo para moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária. Esta lei não apenas fornece um quadro jurídico claro para a indústria de ativos virtuais de Hong Kong, mas também traz um impacto positivo profundo para o desenvolvimento da indústria de moedas virtuais em Hong Kong e na China continental, equilibrando a inovação financeira com a prevenção de riscos.

I. Impacto positivo na indústria de moeda virtual de Hong Kong

1. Reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais

A aprovação do "Projeto de Regulamentação de Moedas Estáveis" fortaleceu ainda mais a posição de liderança de Hong Kong no mercado global de ativos digitais. O projeto esclarece os requisitos de supervisão para emissores de moedas estáveis, incluindo um limite de capital registrado de 25 milhões de dólares de Hong Kong, ativos de reserva ancorados em uma relação de 1:1 com a quantidade emitida, e a garantia obrigatória de um direito de resgate incondicional, entre outros. Esses padrões regulatórios rigorosos, mas claros, proporcionam um ambiente de conformidade transparente para o mercado de moedas estáveis, ajudando a atrair investidores e empresas globais a escolherem Hong Kong como centro de operações para negócios de moedas estáveis.

O Hong Kong Monetary Authority planeja emitir rapidamente diretrizes regulatórias após a aprovação do projeto de lei e abrirá o processo de solicitação de licença até o final de 2025. Isso atrairá muitas instituições para participar ativamente, acelerando o desenvolvimento e a aplicação da moeda estável em dólar de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólar de Hong Kong não apenas aumentará a competitividade de Hong Kong no campo dos pagamentos transfronteiriços, mas também impulsionará o desenvolvimento do ecossistema Web3, injetando nova vitalidade na economia digital de Hong Kong.

2. Promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" indica que o governo de Hong Kong vê as moedas estáveis como uma parte importante da infraestrutura financeira digital. O projeto oferece um caminho de conformidade claro para os emissores de moedas estáveis, incentivando as empresas a inovar tecnologicamente dentro de um quadro regulatório. Algumas grandes empresas já entraram na fase de testes do "sandbox" de moedas estáveis em Hong Kong, o que demonstra a confiança das empresas no mercado de Hong Kong. Este mecanismo de "sandbox" regulatório permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo os custos de conformidade para startups e proporcionando espaço para iterações tecnológicas.

A moeda estável, como um componente central das finanças descentralizadas (DeFi), sua legalização irá impulsionar o desenvolvimento adicional de áreas como Web3, NFT e metaverso. O governo de Hong Kong começou a estruturar a regulamentação de ativos virtuais desde 2022, demonstrando apoio a longo prazo ao ecossistema Web3. A aprovação do projeto de lei irá estimular ainda mais a aplicação da tecnologia blockchain em áreas como pagamentos, liquidações e financiamento de cadeias de suprimento, criando um ecossistema vibrante de ativos digitais em Hong Kong.

3. Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores

A indústria de ativos virtuais enfrenta uma crise de confiança devido a alguns eventos passados. Hong Kong, ao estabelecer um sistema abrangente de regulamentação de moedas estáveis, enfatiza a gestão de ativos de reserva, liquidez e requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), reduzindo efetivamente o risco de mercado. Essas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de moedas estáveis, ao mesmo tempo que proporcionam maior segurança aos investidores. Por exemplo, a exigência de ativos de reserva obrigatória de 1:1 e o direito de resgate incondicional podem efetivamente prevenir o risco de desvinculação das moedas estáveis, aumentando a confiança do mercado nas moedas estáveis.

Além disso, a estrutura regulatória de Hong Kong busca um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e compatível. Esse equilíbrio não apenas atraiu a atenção de empresas globais de criptomoedas, mas também proporcionou aos investidores locais de varejo canais de investimento mais seguros. Alguns bancos já lideraram o lançamento de serviços de negociação de ativos virtuais, apoiando transações de Bitcoin e Ethereum, e no futuro, pode haver uma expansão adicional para a negociação de moeda estável. Esse efeito de demonstração dos pioneiros irá impulsionar mais instituições financeiras a entrar no mercado de ativos virtuais, expandindo a base de investidores de Hong Kong.

4. Promover pagamentos transfronteiriços e a interconexão financeira

A moeda estável tem vantagens de baixo custo e alta eficiência nos pagamentos transfronteiriços, e o projeto de lei sobre a moeda estável em Hong Kong estabelece a base para a ampla aplicação da moeda estável de dólar de Hong Kong. O lançamento da moeda estável de dólar de Hong Kong irá otimizar a interconexão financeira entre Hong Kong e outras regiões da Ásia, especialmente na iniciativa "Uma Faixa, Uma Rota" e na construção da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau. A moeda estável de dólar de Hong Kong pode ser usada no comércio eletrônico transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento da cadeia de suprimentos, reduzindo os custos de transação e melhorando a eficiência da liquidação. Isso não apenas ajuda Hong Kong a consolidar sua posição como um centro global de comércio, mas também proporcionará mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.

Dois, o impacto positivo na indústria de moeda virtual na China continental

1. Para fornecer referências de experiência regulatória ao interior

A atitude da China continental em relação às moedas virtuais é bastante rigorosa, mas mantém uma postura aberta em relação à tecnologia de blockchain. A aprovação do "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong oferece um modelo regulatório que pode ser referenciado pela China continental. O framework regulatório de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, prevenção de riscos e inovação financeira, o que se alinha em certa medida com os objetivos políticos da China continental de promover a aplicação da tecnologia de blockchain no setor financeiro.

Por exemplo, o mecanismo de "sandbox regulatória" de Hong Kong proporciona um ambiente de teste para a emissão de moedas estáveis, e esse modelo pode inspirar o continente a explorar mecanismos de piloto semelhantes em áreas específicas. Hong Kong, como ponte entre o continente e os mercados internacionais, pode ter suas experiências de sucesso impulsionando o continente a gradualmente relaxar as restrições regulamentares sobre ativos virtuais, como moedas estáveis, no futuro, especialmente no que diz respeito às moedas estáveis ligadas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi.

2. Promover a internacionalização do yuan

A legislação sobre moedas estáveis de Hong Kong oferece um campo de experimentação para moedas estáveis não denominadas em dólares (como moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi). Embora atualmente a supervisão das moedas estáveis em Hong Kong se concentre principalmente nas moedas estáveis atreladas ao dólar de Hong Kong, a sua atitude regulatória aberta oferece a possibilidade de explorar moedas estáveis atreladas ao renminbi. Hong Kong, como centro offshore do renminbi, possui uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacionalizado, sendo adequado como campo de teste para moedas estáveis atreladas ao renminbi. Se a moeda estável do renminbi tiver sucesso em Hong Kong, isso impulsionará ainda mais o uso do renminbi em pagamentos e liquidações globais, ajudando no processo de internacionalização do renminbi.

O quadro regulatório das moedas estáveis de Hong Kong pode oferecer às empresas do continente um canal de conformidade, permitindo a emissão de moedas estáveis lastreadas em renminbi em Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriços. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do renminbi, mas também fornecer novas ferramentas de financiamento e pagamento para as empresas do continente, fortalecendo sua competitividade no mercado global.

3. Promover o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau

A Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau é uma região importante da China continental para impulsionar a aplicação de tecnologia financeira e blockchain. O projeto de lei sobre moeda estável de Hong Kong oferece novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o yuan digital, servindo conjuntamente às necessidades de pagamentos transfronteiriços, financiamento comercial e financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e o mercado financeiro maduro podem fornecer orientações de conformidade para empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia da China continental a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.

Além disso, as plataformas de negociação de ativos virtuais e os emissores de moeda estável em Hong Kong podem colaborar com empresas do interior para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, a moeda estável pode ser utilizada em plataformas de financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía, resolvendo o problema de financiamento das pequenas e médias empresas. Esta colaboração inter-regional impulsionará a integração e o desenvolvimento do ecossistema de fintech da Grande Baía.

4. Estímulo indireto à aplicação de tecnologia de blockchain na região interna

Embora o continente tenha uma atitude cautelosa em relação ao comércio de criptomoedas, a tecnologia blockchain já foi amplamente aplicada em áreas como financiamento de cadeia de suprimentos, pagamentos transfronteiriços e autenticação digital de identidade. A legislação sobre moeda estável em Hong Kong oferece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, o que pode indiretamente estimular as empresas do continente a acelerarem a pesquisa e a aplicação da tecnologia blockchain dentro de um quadro de conformidade. Por exemplo, a experiência do "sandbox" de moeda estável de Hong Kong pode fornecer referências técnicas para as empresas do continente, promovendo a implementação da blockchain no setor de tecnologia financeira.

Três, Tendências Futuras e Perspectivas

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong marca a entrada da regulamentação global das moedas estáveis em uma nova fase. No futuro, Hong Kong pode se tornar um campo de experiência global para moedas estáveis não denominadas em dólar, atraindo mais empresas internacionais para o seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong pode servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulamentação global das moedas estáveis.

Para a China continental, a experiência de sucesso de Hong Kong pode levar as autoridades reguladoras a relaxar gradualmente as restrições sobre a moeda virtual no futuro, especialmente nas áreas relacionadas com a internacionalização do renminbi. As empresas da China continental podem participar no mercado global de ativos digitais através de canais de conformidade em Hong Kong, aumentando a competitividade internacional. Além disso, a cooperação em tecnologia financeira entre Hong Kong e a China continental será ainda mais aprofundada sob a estrutura da Grande Área da Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, formando um exemplo de desenvolvimento colaborativo regional.

Quatro, Conclusão

A aprovação do "Projeto de Lei sobre Moedas Estáveis" em Hong Kong tem um impacto positivo e profundo na indústria de Moeda virtual em Hong Kong e na China continental. Para Hong Kong, a legislação consolida sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo a inovação financeira, a proteção dos investidores e o desenvolvimento de pagamentos transfronteiriços. Para a China continental, a experiência regulatória de Hong Kong serve de referência, impulsionando a internacionalização do yuan, o desenvolvimento colaborativo de tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e estimulando indiretamente a aplicação da tecnologia blockchain. No futuro, à medida que o mercado de moeda estável de Hong Kong amadurecer e sua cooperação com a China continental se aprofundar, ambas as partes ocuparão uma posição mais importante no campo das finanças digitais globais, injetando nova dinâmica no desenvolvimento econômico regional.

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