Aave V4: Um novo capítulo no campo das Finanças Descentralizadas

Aave, como uma das pedras angulares do ecossistema DeFi, está sempre sob a ampla atenção da indústria. Recentemente, o fundador da Aave anunciou oficialmente na conferência ETHCC que a equipe lançará a próxima versão importante de iteração – Aave V4.

Esta atualização não é uma simples atualização de rotina, mas sim um marco fundamental na estratégia de longo prazo da Aave para 2030. O plano foi apresentado pela primeira vez em maio de 2024 e visa resolver sistematicamente as limitações expostas na operação da versão V3, especialmente alcançando avanços em áreas centrais como escalabilidade e gestão de riscos. Com esta atualização de grande significado, a Aave se compromete a reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se adequadamente para o desenvolvimento futuro.

Este artigo irá explorar detalhadamente o conteúdo específico do Aave V4, rever sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar essas mudanças dentro das tendências de desenvolvimento mais amplas do setor de Finanças Descentralizadas.

A evolução do Aave

O desenvolvimento da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P. Devido ao processo de correspondência ser lento e incerto, a equipe atualizou a marca para Aave (ou seja, versão V1) em setembro de 2018, mudando do modelo P2P para um modelo de contrato ponto a ponto baseado em pools de liquidez (P2C), permitindo empréstimos instantâneos. A versão V2 subsequente, através da otimização de contratos inteligentes, reduziu ainda mais os custos de transação na rede Ethereum.

A versão V3 atual fez progressos significativos em eficiência de capital e gestão de riscos, introduzindo várias características chave:

• Modo Eficiente (E-Mode): Quando os ativos depositados e emprestados têm preços altamente correlacionados, permite uma maior capacidade de empréstimo.
• Modo de Isolamento (Isolation Mode): permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada", prevenindo a contaminação de risco.

No entanto, a versão V3 também expôs uma limitação estratégica profunda: a arquitetura de entidade única não consegue responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e de cenários diversificados. Especialmente com a introdução de ativos do mundo real (RWA) como colateral, a estrutura existente mostra-se incapaz.

Aave V4 visa resolver fundamentalmente este problema central: como evoluir de um único produto para uma plataforma flexível que suporte múltiplos cenários financeiros.

Aave V4: nova arquitetura modular

Aave V4 introduziu um novo modelo de "Hub de Liquidez + Raios" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura pode ser comparada ao banco central e à sua rede de bancos comerciais na finanças tradicionais.

• Centro de Liquidez: Como o "banco central" do Aave, reúne os ativos fornecidos pelos usuários em cada rede de blockchain, focando na gestão de liquidez macro e no controle de riscos. Os centros de liquidez em diferentes cadeias comunicam-se de forma eficiente e transferem liquidez através da "Camada de Liquidez Cross-Chain Unificada" (CCLL).

• Spoke: equivalente ao "banco comercial especializado" da Aave, é um mercado de empréstimos modular voltado para os usuários. Pode incluir:

  • Core Spoke: Lida com ativos criptográficos blue-chip de baixo risco e alta liquidez
  • E-Mode Spoke: oferece a maior eficiência de capital para pares de moedas altamente correlacionados
  • RWA Spoke: personalizado para ativos do mundo real, integrando regras rigorosas de admissão e conformidade
  • Negociação de alta alavancagem Spoke: projetada para traders profissionais, com parâmetros de controle de risco especiais

O mais importante neste design é a sua abertura. Os desenvolvedores podem construir e propor os seus próprios Spokes, e após aprovação de governança, podem obter linhas de crédito do centro de liquidez, transformando assim o Aave na plataforma base para inovações financeiras.

Aave vs. Sky (anteriormente MakerDAO)

Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, é bastante inspirador compará-la com o principal concorrente Sky (anteriormente MakerDAO). Recentemente, a Sky também passou por uma revitalização da marca, lançando o plano "Fim do Jogo", adotando uma arquitetura modular semelhante.

semelhanças

A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core: desempenha o papel de "banco central", emitindo a stablecoin USDS e estabelecendo regras principais.
• SubDAO: uma organização profissional semi-independente, responsável pela gestão de ativos e avaliação de riscos, pode solicitar a cunhagem de USDS ao Sky Core.

Ambos adotaram o modelo "banco central + bancos comerciais especializados", refletindo o consenso da indústria sobre um design mais flexível e escalável.

diferença

Apesar da arquitetura semelhante, Aave e Sky apresentam diferenças significativas nos seus negócios principais, modelos económicos e soberania ecológica:

• Tipos de liquidez: Aave oferece liquidez para uma ampla gama de classes de ativos, enquanto a Sky se concentra em sua stablecoin nativa USDS.

• Modelo econômico e soberania: o Sky SubDAO possui alta soberania econômica, podendo emitir seu próprio token de governança e construir um modelo econômico independente. Os Spokes da Aave são mais como divisões dentro de um grande grupo, onde o valor criado retorna ao Aave DAO.

Perspectiva Macroeconómica

A transformação da arquitetura da Aave e da Sky reflete as principais tendências que estão moldando o futuro das Finanças Descentralizadas:

1. Integração de RWA: A arquitetura modular é benéfica para a gestão de ativos do mundo real com requisitos legais e de conformidade únicos.

2. Ascensão das cadeias de aplicação: O plano da Aave Network e da NewChain reflete a tendência dos principais protocolos em buscar soberania e captura de valor.

3. Impacto no Ethereum: Embora essas cadeias de aplicativos pareçam "sair" do Ethereum, na verdade, elas ainda dependem do Ethereum como camada final de segurança e liquidação. Isso destaca a mudança de papel do Ethereum, de um local de atividade para uma camada de confiança fundamental.

Conclusão

Aave V4 representa um reposicionamento estratégico, sendo uma resposta abrangente a desafios internos e oportunidades externas. Ao se transformar em uma plataforma modular e aberta, a Aave está estabelecendo as bases para se tornar a infraestrutura financeira on-chain de próxima geração. O modelo "Liquidity Hub + Spoke" não só melhora a eficiência de capital, mas também oferece aos desenvolvedores uma flexibilidade sem precedentes.

O lançamento do Aave V4 marca a maturidade da indústria de Finanças Descentralizadas, preparando o caminho para uma adoção mais ampla e uma integração financeira mais complexa. Tem o potencial de estabelecer novos padrões no setor de empréstimos DeFi nos próximos anos, merecendo a atenção de todos na indústria.