Bitcoin ETF aprovado: um marco na reconfiguração do futuro da moeda

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou a listagem do Bitcoin ETF à vista, uma decisão que gerou ampla atenção. No entanto, as pessoas tendem a focar na influência de curto prazo dessa medida sobre o preço do Bitcoin, ignorando seu significado mais profundo.

Na verdade, o lançamento do ETF marca a entrada do Bitcoin em uma fase de institucionalização, o que significa que será difícil para os Estados Unidos banir completamente os ativos digitais no futuro. Esta medida pavimenta o caminho para a evolução contínua da forma básica de operação da moeda Bitcoin.

Motivos políticos da política monetária

Há 15 anos, quando Satoshi Nakamoto publicou o white paper do Bitcoin, ele rearticulou as preocupações de longa data das pessoas sobre a política econômica do dinheiro: os governos frequentemente têm fortes motivações políticas para desvalorizar sua moeda oficial, a fim de alcançar o objetivo de gastar mais do que arrecadam.

Aumentar os gastos do governo geralmente pode ganhar o apoio do público, enquanto aumentar os impostos tende a ser impopular. Assim, o governo costuma optar por financiar o aumento dos gastos através de empréstimos, em vez de aumentar os impostos. Quando o empréstimo se torna insustentável, o governo pode optar por criar mais moeda do nada.

A curto prazo, essa prática pode ser eficaz politicamente, pois os políticos podem ganhar a reeleição aumentando os gastos com os apoiantes. Mas, a longo prazo, o aumento da oferta monetária levará a uma diminuição do poder de compra por unidade de moeda, ou seja, inflação.

Satoshi Nakamoto e seus apoiadores tentaram resolver esse problema limitando a oferta de Bitcoin a 21 milhões. Ao contrário das moedas fiduciárias, como o dólar, euro, iene ou renminbi, a quantidade total de Bitcoin não mudará conforme a vontade dos políticos. Teoricamente, isso torna o Bitcoin um meio de armazenamento de valor a longo prazo mais confiável em comparação com as moedas fiduciárias modernas.

ETF: Garantia institucional do Bitcoin

Embora, do ponto de vista técnico, o governo dos Estados Unidos não consiga proibir completamente a operação do Bitcoin, assim como não consegue proibir a Internet. Mas, teoricamente, o governo pode limitar o uso e a compra de Bitcoin por parte dos americanos comuns através de vários meios, semelhante à prática de Franklin D. Roosevelt de proibir a posse privada de ouro em 1933.

No entanto, o novo Bitcoin ETF aprovado mudou drasticamente esta situação. Esta decisão da SEC significa que gigantes do setor financeiro, como algumas grandes empresas de gestão de ativos, deterão dezenas de bilhões de dólares em Bitcoin. O ETF permite que um grande número de investidores que nunca negociaram Bitcoin em bolsas de criptomoedas ou o detiveram em privado tenham acesso direto ao Bitcoin.

Isto é crucial, pois amplia enormemente os grupos de interesse que sustentam a manutenção e o fortalecimento da posição do Bitcoin no mercado financeiro dos EUA. Se algum membro do Congresso ou regulador tentar restringir o Bitcoin, não só enfrentará a oposição dos detentores comuns, mas também encontrará a resistência de principais participantes financeiros que possuem considerável influência em Washington.

Atualmente, a quantidade de Bitcoin detida em ETFs ultrapassou 25 mil milhões de dólares, dos quais cerca de 1 mil milhão foi gerado nas duas semanas após a aprovação de um novo ETF pela SEC. Mesmo para grandes empresas de gestão de ativos, isso representa uma quantia considerável.

Avaliação e Decisão da SEC

A SEC reconhece plenamente o profundo impacto da aprovação do Bitcoin ETF, o que também explica porque o processo de aprovação anterior foi tão difícil. De acordo com a legislação aplicável, a responsabilidade da SEC não é julgar se o Bitcoin é um bom investimento, mas sim deixar essa decisão para os investidores e o mercado. No entanto, nos últimos 10 anos, a SEC tem resistido firmemente a permitir que os investidores acessem o Bitcoin através de ferramentas mainstream e reguladas.

O presidente da SEC, Gary Gensler, afirmou que, embora considere que o Bitcoin "é principalmente um ativo especulativo e instável, e também é utilizado para atividades ilegais", sob pressão do tribunal, a aprovação para listagem se tornou "o caminho mais sustentável a seguir".

Perspectivas futuras

Com o crescimento do valor de mercado do Bitcoin, ele pode começar a competir com os títulos do governo dos EUA como uma forma de armazenamento de valor em um determinado ponto crítico. No entanto, a ocorrência dessa situação requer um reconhecimento mais amplo do Bitcoin.

No cenário ideal, os EUA começariam a resolver seus problemas fiscais, especialmente os gastos excessivos em benefícios de saúde, trazendo a dívida federal de volta a um caminho de sustentabilidade. Até lá, os investidores americanos podem considerar o Bitcoin como uma forma de proteger-se contra o risco de desvalorização do dólar. A decisão mais recente da SEC sem dúvida garante a existência a longo prazo desse mecanismo de seguro.