O mercado de criptomoedas enfrenta múltiplos desafios, com inovações e atratividade em dificuldades

Recentemente, enquanto viajava em Yunnan, conversei com algumas figuras conhecidas da indústria, e todos expressaram, de maneira unânime, suas preocupações sobre o atual mercado primário de Crypto. Este campo, que outrora era vibrante, parece estar preso em um múltiplo dilema difícil de superar:

Narrativa ineficaz, cultura especulativa em ascensão

É preocupante que os participantes do mercado pareçam ter abandonado a narrativa de inovação tecnológica, optando por abraçar uma cultura predominantemente de especulação de curto prazo. Embora a realização da narrativa tecnológica geralmente exija um longo prazo, ela representa pelo menos uma atitude de longo prazo. As equipes de projeto terão um roteiro claro, incluindo etapas como construção, teste e lançamento na mainnet, e a transparência desse processo ajuda os usuários a avaliar a força do projeto.

No entanto, a atmosfera do mercado atual passou por uma mudança fundamental. O valor dos projetos não é mais impulsionado pela inovação tecnológica, mas depende completamente da operação da comunidade e da especulação financeira. As oportunidades de negociação tornaram-se extremamente breves, às vezes contando em minutos. Esse ambiente puramente especulativo aumentou significativamente o risco do mercado, colocando a grande maioria dos participantes diante de desafios ainda mais severos.

Perda de desenvolvedores, estagnação da inovação tecnológica

Estatísticas mostram que o número de desenvolvedores de Crypto ativos no Github caiu quase 30% em relação ao pico do ano passado. Ao mesmo tempo, empresas de IA e tecnologia tradicional estão aumentando significativamente os salários dos engenheiros e recrutando ativamente talentos.

Diante do rápido desenvolvimento da área de IA, a narrativa de que o setor de Crypto "está a revolucionar a internet" parece ter um apelo claramente reduzido. O que é ainda mais preocupante é que, após vários ciclos de desenvolvimento, o entusiasmo dos desenvolvedores de Crypto pela inovação parece ter diminuído consideravelmente. Inovações tecnológicas verdadeiramente disruptivas estão se tornando cada vez mais raras. Embora conceitos como Restaking, Intent e AI Agent tenham gerado muito debate, as aplicações viáveis são escassas e a adequação ao mercado (PMF) também é difícil de determinar.

A indústria parece ter caído em uma estranha situação: todos estão constantemente criando novas ferramentas, mas raramente alguém se preocupa se essas ferramentas realmente resolvem problemas práticos. Originalmente, mesmo em períodos de baixa do mercado, os investidores ainda conseguiam manter a confiança no futuro. Mas agora, essa crença de longo prazo parece estar gradualmente desaparecendo.

Atração por recursos externos em declínio

O apelo do mercado de criptomoedas por capital externo e talentos está claramente a diminuir. Atualmente, os verdadeiros focos do mercado secundário estão concentrados na área de IA das ações dos EUA, enquanto a inovação no mercado primário está centrada na direção da IA Web2. O Crypto não só tem dificuldade em atrair capital de risco tradicional e talentos de topo, como também é frequentemente rotulado como "especulativo", perdendo o brilho de outrora.

A razão para essa situação é que, além da característica de "emissão de tokens", o Crypto parece ter dificuldade em apresentar outras vantagens convincentes. Embora o lançamento de ETFs tenha trazido a entrada de capital institucional, isso é mais um reconhecimento a nível de instrumentos financeiros, não estando tão intimamente relacionado ao mercado de altcoins.

Não podemos deixar de nos perguntar: quais são os cenários em que o Crypto é indispensável? No passado, o valor do Crypto estava em proporcionar um espaço de experimentação relativamente livre para a inovação financeira. Mas, quando as instituições financeiras tradicionais começam a abraçar este mercado através de stablecoins, ETFs e outros meios, além da característica técnica de "descentralização", que outros valores únicos o Crypto pode oferecer aos usuários?

Apesar da situação atual ser grave, manter uma atitude otimista continua a ser crucial. A verdadeira quebra pode estar no futuro próximo. Neste período cheio de desafios, precisamos continuar a explorar, à procura de novas direções e pontos de valor para a tecnologia Crypto; só assim poderemos reanimar a vitalidade e o espírito inovador da indústria.