O plano de financiamento Pump.fun gera controvérsia na comunidade

Recentemente, uma notícia sobre o plano da Pump.fun de financiar 1 bilhão de dólares com uma avaliação de 40 bilhões de dólares gerou grande discussão no mundo das criptomoedas. Esta notícia provocou intensos debates entre os membros da comunidade, formando duas opiniões completamente diferentes.

Os defensores do Solana acreditam que o Pump.fun é um fator prejudicial para o ecossistema do Solana. Eles apontam que a equipe do projeto adquiriu uma grande quantidade de Sol, mas continua a pressionar os preços para baixo, sem sequer realizar staking, o que demonstra falta de confiança no Solana. Os críticos acreditam que esse comportamento está a extrair a última liquidez, sem contribuir para o ecossistema.

A outra parte tem uma opinião oposta, acreditando que o Pump.fun criou um novo modelo de emissão de ativos. Eles acreditam que este modelo permite que os investidores de varejo se libertem de projetos dominados por investimentos de risco tradicionais, obtendo mais oportunidades de lucro. Os apoiadores elogiam o Pump.fun por trazer grandes lucros aos investidores, acreditando que sua emissão de moedas não causará um impacto negativo no Solana, mas sim poderá impulsionar a inovação e a prosperidade do modelo de emissão de ativos.

Em relação a esses dois pontos de vista, acreditamos que ambos têm sua razão. A Pump.fun realmente inovou no modelo de emissão de ativos, permitindo que alguns investidores obtivessem lucros consideráveis. No entanto, o comportamento da equipe do projeto de continuar a vender tokens também levantou questionamentos. No atual ambiente de mercado, uma avaliação de 40 bilhões de dólares é, de fato, excessiva. Considerando a recente diminuição da liquidez, o cansaço dos investidores e a frequente aparição de projetos fraudulentos, esse plano de financiamento não pode deixar de gerar dúvidas.

Independentemente da verdadeira intenção da equipa do Pump.fun, o mercado acabará por decidir o seu sucesso ou fracasso. Mas a questão mais profunda por trás deste evento merece ser debatida: se o Pump.fun conseguir financiar-se e tiver um desempenho fraco após a listagem, isso significará o fim do ecossistema Solana e do modelo .fun?

Acreditamos que o modelo .fun é pouco provável de desaparecer rapidamente como os modelos de emissão de ativos anteriores, como NFTs e inscrições. Desde 2017, os modelos de emissão de ativos em criptomoedas têm sido principalmente divididos em duas categorias: o modelo VCM, dominado por capital de risco, e o modelo ICM, dominado pela comunidade. O modelo ICM está mais alinhado com a essência descentralizada das criptomoedas, permitindo que qualquer pessoa emita ativos sem permissão.

Para que o modo ICM seja bem-sucedido e se desenvolva de forma sustentável, é necessário atender a duas condições: emissão de ativos sem permissão e um local de negociação de liquidez eficiente. Embora os primeiros ICOs, NFTs e modos de inscrições tenham atendido a essas condições em certa medida, não conseguiram se sustentar devido às suas limitações. O modo .fun do Pump.fun, ao combinar o mercado de trincheiras e o mercado aberto, integrou de forma inteligente a emissão de ativos e a negociação, ativando o entusiasmo dos empreendedores de base e dos investidores comuns.

Apesar de os projetos que aparecem no modo .fun variarem em qualidade, com o desenvolvimento do mercado, projetos de alta qualidade também começaram a adotar este modo. Até mesmo alguns projetos apoiados por capital de risco começaram a considerar a adoção do modo ICM para a emissão de tokens, o que indica que os modos VCM e ICM podem ser combinados.

Portanto, é improvável que o plano de financiamento da Pump.fun tenha um impacto significativo na Solana. Embora possa absorver alguma liquidez a curto prazo, os fundamentos da Solana e do mercado de criptomoedas como um todo não mudaram. No futuro, é possível que surjam mais plataformas de emissão de ativos no modelo .fun, impulsionando ainda mais o desenvolvimento do modelo ICM.

Por fim, é importante enfatizar que o modelo ICM se alinha mais com as características das criptomoedas, sendo um verdadeiro modelo de emissão de ativos nativos. Embora o mercado possa passar por flutuações cíclicas, espera-se que o modelo ICM desempenhe um papel cada vez mais importante no futuro do ecossistema de criptomoedas.