Bitcoin poderá desafiar a posição global do dólar, a tokenização é vista como uma direção importante para o desenvolvimento financeiro futuro

No dia 31 de março, o CEO de uma conhecida empresa de gestão de ativos global publicou uma carta anual aos investidores com 27 páginas de extensão. Nessa carta, o CEO raramente alertou: se os Estados Unidos não conseguirem controlar a crescente dívida e o déficit fiscal, a "posição de moeda de reserva global" que o dólar manteve por décadas poderá, eventualmente, ceder lugar a ativos digitais emergentes como o Bitcoin.

Bitcoin pode enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva

Este CEO levantou uma questão instigante no relatório: "O Bitcoin irá enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva?"

Ele apontou que, há décadas, os Estados Unidos têm beneficiado da posição do dólar como moeda de reserva global. No entanto, essa posição não é uma garantia permanente. Desde 1989, a dívida pública dos EUA cresceu a uma taxa três vezes superior ao PIB. Este ano, apenas os gastos com juros irão superar os 952 bilhões de dólares, ultrapassando os gastos com defesa. Até 2030, os gastos obrigatórios do governo e o serviço da dívida irão consumir toda a receita federal, resultando em um déficit a longo prazo.

Enquanto alerta para os riscos das finanças tradicionais, este CEO também deixou claro que não se opõe ao desenvolvimento de ativos digitais. Ele escreveu: "É necessário esclarecer que, evidentemente, não me opõe aos ativos digitais. Mas duas coisas podem ser verdadeiras ao mesmo tempo: as finanças descentralizadas são uma inovação extraordinária. Elas tornam o mercado mais rápido, mais barato e mais transparente. No entanto, essa inovação também pode enfraquecer a vantagem económica dos Estados Unidos - se os investidores começarem a acreditar que Bitcoin é mais seguro do que o dólar."

Ao rever o desempenho, ele mencionou que o ETF de Bitcoin lançado pela empresa nos Estados Unidos se tornou o maior produto de negociação em bolsa da história, com um volume de ativos sob gestão que ultrapassou os 50 mil milhões de dólares em menos de um ano. Este é o terceiro produto com maior atratividade de ativos em todo o setor de ETFs, apenas atrás do fundo do índice S&P 500. Mais de metade da demanda vem de investidores de retalho, e três quartos vêm de investidores que nunca haviam detido produtos da empresa anteriormente. Este ano, a empresa expandiu seus produtos de Bitcoin para produtos negociados em bolsa (ETP) no Canadá e na Europa.

Ele também destacou que os ETFs não só tiveram um grande sucesso nos Estados Unidos, mas também estão a tornar-se uma ferramenta chave para impulsionar o desenvolvimento da cultura de investimento na Europa. Atualmente, apenas um terço dos investidores individuais europeus participa no investimento em mercados de capitais, uma proporção muito inferior aos mais de 60% nos Estados Unidos. Isso não só os faz perder oportunidades de crescimento oferecidas pelo mercado de capitais, mas, num contexto de baixas taxas de juros, os rendimentos das suas contas de poupança também são frequentemente corroídos pela inflação.

Para aumentar essa proporção, a empresa está colaborando com várias instituições maduras e plataformas emergentes na Europa, visando reduzir o limiar de investimento e melhorar a literacia financeira local.

Acredita-se que a tokenização de ativos físicos é a "autoestrada" do futuro financeiro.

Desde os ETFs até as atuais tecnologias de criptomoeda, este CEO acredita que a tokenização está se tornando uma força chave na reestruturação da infraestrutura financeira.

Ele apontou que a circulação de fundos global hoje ainda depende do "canal financeiro" estabelecido na era em que as ordens eram gritas em um salão de negociação e os fax ainda eram vistos como ferramentas revolucionárias. Tomando a Sociedade para as Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (SWIFT) como exemplo - que sustenta transações globais de dezenas de trilhões de dólares todos os dias - seu funcionamento se assemelha mais a uma corrida de revezamento: os bancos passam as instruções um após o outro, verificando cuidadosamente os detalhes em cada passo. Na década de 1970, com um mercado menor e uma frequência de transações mais baixa, esse método de revezamento fazia sentido. Mas hoje, continuar a depender da SWIFT é tão ineficiente quanto enviar um e-mail para o correio para reencaminhamento.

Embora este sistema tenha sido razoável no passado, a sua eficiência já é difícil de sustentar as necessidades financeiras da globalização e da digitalização.

Na sua opinião, a tokenização vai mudar completamente essa ineficiência. Se o SWIFT é o serviço postal, a tokenização é o próprio e-mail — os ativos podem circular diretamente e em tempo real, contornando todos os intermediários.

Este CEO descreveu ainda como a tokenização pode transformar profundamente o ecossistema financeiro, sem dúvida mostrando otimismo em relação ao mercado de tokenização de ativos reais. "É a conversão de ativos do mundo real (como ações, obrigações, imóveis) em tokens digitais que podem ser negociados online. Cada token representa a sua propriedade sobre um ativo específico, como um certificado de propriedade digital. Ao contrário dos tradicionais certificados em papel, esses tokens existem de forma segura na blockchain, tornando as compras, vendas e transferências instantâneas, sem a necessidade de documentação complexa e tempos de espera. Cada ação, cada obrigação, cada fundo — cada tipo de ativo pode ser tokenizado. Uma vez realizado, isso revolucionará completamente a forma de investimento. O mercado não precisará mais de fechamento, e transações que antes levavam dias para serem concluídas poderão ser liquidadas em segundos. Os milhares de milhões de dólares atualmente congelados devido a atrasos na liquidação poderão ser imediatamente reinjetados na economia, impulsionando mais crescimento."

Ele afirmou que talvez o mais importante seja que a tokenização tornará os investimentos mais "democratizados". A tokenização pode realizar a democratização do acesso. A tokenização permite que os ativos sejam detidos de forma fragmentada — os ativos podem ser divididos em inúmeras pequenas partes. Isso significa que ativos originalmente de alto padrão (como propriedades privadas, capital privado) estarão abertos a um grupo mais amplo de investidores, reduzindo significativamente a barreira de entrada.

A tokenização também pode realizar a democratização da votação dos acionistas. Possuir ações significa que você tem o direito de votar em propostas dos acionistas da empresa. A tokenização torna a votação mais conveniente, pois a sua propriedade e direito de voto são registrados de forma digital, permitindo que você participe da votação de forma segura e sem obstáculos de qualquer lugar.

A tokenização também pode realizar a democratização dos rendimentos. Alguns investimentos têm taxas de retorno muito superiores a outras, mas muitas vezes apenas grandes investidores podem participar. Uma das razões é a existência de "fricções" legais, operacionais e burocráticas. A tokenização pode remover essas barreiras, permitindo que mais pessoas tenham a oportunidade de entrar em áreas de alto rendimento.

No entanto, o CEO também apontou francamente que a popularização da tokenização ainda enfrenta um desafio tecnológico e regulatório crucial. "Um dia no futuro, acredito que os fundos tokenizados se tornarão uma alocação diária para os investidores, assim como os ETFs — mas isso depende de superarmos um problema chave: a verificação de identidade."

Ele afirmou que as transações financeiras precisam de uma autenticação de identidade rigorosa. Atualmente, os métodos de pagamento e plataformas de negociação mais comuns podem realizar bilhões de verificações de identidade diariamente sem obstáculos. No entanto, os ativos tokenizados não passarão mais por esses canais tradicionais, portanto, precisamos de um novo sistema de autenticação de identidade digital.

"Parece complicado, mas o país com a maior população do mundo - a Índia, já alcançou este objetivo. Hoje, mais de 90% dos indianos podem concluir a verificação de transações de forma segura através de smartphones."

Nesta carta anual, o CEO também revisitou o desenvolvimento histórico dos mercados de capitais, apontando seu papel importante na promoção da prosperidade social e na ajuda a indivíduos para acumular riqueza através de investimentos. Ele mencionou que ainda é necessário promover mais inovações financeiras para reduzir a lacuna entre os mercados públicos e privados, e enfatizou a importância de expandir as oportunidades de investimento, especialmente para permitir que pequenos e médios investidores também possam participar de classes de ativos que antes eram acessíveis apenas para os mais ricos.

Embora ele também reconheça a ansiedade econômica generalizada atual, ainda tenta acalmar os investidores, afirmando que esses períodos não são novidade - assim como foi o caso na história, confiando na resiliência humana e no poder dos mercados de capitais, a economia acabará por se estabilizar.

De um modo geral, esta carta anual aos investidores alerta para os riscos da posição do dólar como reserva global, e também é uma previsão sobre o futuro financeiro. Desde a tokenização que reconstrói os mercados de capitais, até a superação dos gargalos necessários para sistemas de identidade digital, este CEO revelou as irracionalidades do sistema existente e apontou novas direções que a inovação tecnológica e institucional pode trazer.