mercado de criptomoedas e a turbulência financeira no Japão

Autor: Arthur Hayes

Quando os políticos enfrentam a recessão do mercado e a pressão das eleições, imprimir dinheiro e manipular o aumento dos preços tornam-se frequentemente a escolha preferida. A candidata à presidência dos Estados Unidos, Kamala Harris, enfrenta o dilema de como lidar com a possível crise financeira global desencadeada pela liquidação de enormes operações de arbitragem em ienes por empresas japonesas.

As empresas japonesas realizam operações de arbitragem em larga escala a longo prazo, utilizando empréstimos em ienes a baixo custo para adquirir ativos estrangeiros de alto rendimento. O volume dessa transação é enorme, equivalente a 505% do PIB do Japão, cerca de 24 trilhões de dólares. Embora as operações tenham sido bem-sucedidas, a desvalorização excessiva do iene levantou preocupações sobre a inflação.

O maior desafio que o Banco do Japão enfrenta é como sair ordenadamente desta transação. Um fechamento desordenado pode levar a um aumento explosivo nas taxas de rendimento dos títulos do governo japonês e nos custos de juros das reservas bancárias, forçando o Banco do Japão a imprimir dinheiro em grande escala. Ao mesmo tempo, as empresas japonesas precisam vender ativos estrangeiros, o que pode desencadear turbulências nos mercados globais.

A economia dos EUA depende, em certa medida, das empresas japonesas continuarem a realizar operações de arbitragem. Se as negociações forem interrompidas, as finanças do governo dos EUA enfrentarão dificuldades. Assim, os EUA podem tomar medidas para ajudar o Japão a sair de forma ordenada.

Uma possível solução de resgate é fornecer liquidez em dólares através de uma troca de moeda do banco central (CSWAP), ajudando o banco central japonês a assumir ativos estrangeiros do setor privado, enquanto mantém a estabilidade do mercado americano.

Para os investidores em encriptação, é fundamental observar a correlação entre o bitcoin e a taxa de câmbio do dólar/iene. Se o bitcoin mostrar uma proeminência, isso pode indicar uma ação de resgate iminente; se apresentar correlação, pode ser necessário aguardar um ajuste adicional no mercado.

No geral, a tendência do mercado nos próximos meses dependerá da posição política do Banco do Japão e das medidas de resposta das autoridades dos EUA. Os investidores precisam acompanhar de perto o desenrolar da situação e usar alavancagem com cautela.