Visão Geral da Dinâmica Regulatória das Moedas Estáveis no Mundo

Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento das moedas estáveis no campo das criptomoedas chamou a atenção dos reguladores globais. Como uma moeda digital atrelada a uma moeda fiduciária ou a outros ativos, as moedas estáveis têm sido amplamente utilizadas em pagamentos transfronteiriços e em finanças descentralizadas, devido à sua característica de valor estável. Especialmente no atual ciclo de mercado, a tokenização de ativos reais (RWA) tem se destacado, atraindo a participação ativa de instituições financeiras tradicionais e organizações nativas da Web3, fazendo com que cada vez mais investidores prestem atenção a esta nova pista emergente.

Com a contínua expansão do mercado de moeda estável, os governos e organizações internacionais de vários países começaram a introduzir políticas relevantes para regular e supervisionar o desenvolvimento das moedas estáveis. Este artigo irá resumir brevemente as dinâmicas de regulamentação das moedas estáveis nas principais regiões do mundo.

Estados Unidos

Como um dos principais mercados para o desenvolvimento de moeda estável, a política regulatória dos EUA é bastante complexa, envolvendo várias agencias reguladoras. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) pode considerar algumas moedas estáveis como valores mobiliários, exigindo que cumpram as disposições da Lei de Valores Mobiliários. O Escritório do Controlador da Moeda (OCC) já propôs permitir que bancos nacionais e associações de poupança federais prestem serviços aos emissores de moeda estável, mas devem cumprir rigorosamente os requisitos de combate à lavagem de dinheiro e conformidade. Atualmente, o Congresso dos EUA está discutindo propostas legislativas como o Projeto de Lei de Transparência de Moeda Estável, que visa estabelecer uma estrutura regulatória unificada para moeda estável.

União Europeia

A regulamentação de moedas estáveis da União Europeia baseia-se principalmente no Regulamento sobre os Mercados de Ativos Criptográficos (MiCA). O MiCA classifica as moedas estáveis em dois tipos: tokens de referência de ativos (ART) e tokens de moeda eletrónica (EMT), e estabelece requisitos regulatórios correspondentes. As entidades emissoras de moedas estáveis devem obter autorização dos Estados-Membros da UE e cumprir requisitos específicos, como reservas de capital e divulgação de transparência.

Hong Kong

A Autoridade Monetária de Hong Kong anunciou em julho de 2024 os principais conteúdos do regime de supervisão das moedas estáveis. Este regime exige que as empresas que emitam ou promovam moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária em Hong Kong obtenham uma licença da Autoridade Monetária. Os requisitos regulatórios abrangem a gestão de ativos de reserva, governança corporativa, controle de riscos, divulgação de informações e prevenção à lavagem de dinheiro, entre outros aspectos. Além disso, Hong Kong lançou um plano de "sandbox" para emissores de moedas estáveis, a fim de promover a comunicação entre os reguladores e o setor. Recentemente, o governo de Hong Kong divulgou o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", que visa aprimorar ainda mais o quadro regulatório das atividades de ativos virtuais.

Singapura

Cingapura considera as moedas estáveis como tokens de pagamento digital sob a Lei dos Serviços de Pagamento. A emissão e circulação de moedas estáveis devem ser autorizadas pela Autoridade Monetária de Cingapura (MAS). A MAS também oferece um sandbox regulatório para startups testarem modelos de negócios inovadores relacionados a moedas estáveis.

Japão

O Japão revisou a Lei dos Serviços de Pagamento em 2022, estabelecendo um quadro regulatório para moedas estáveis. As moedas estáveis totalmente apoiadas por moeda fiduciária são definidas como "ferramentas de pagamento eletrónico" (EPI). Apenas três tipos de instituições podem emitir moedas estáveis: bancos, prestadores de serviços de transferência de fundos e empresas de confiança. As instituições que desejam realizar negócios relacionados com moedas estáveis devem registar-se como prestadores de serviços de ferramentas de pagamento eletrónico (EPISP).

Brasil

O Banco Central do Brasil planeja regular as moedas estáveis e a tokenização de ativos em 2025. Em novembro de 2024, o Banco Central apresentou uma proposta de regulamentação que sugere limitar os usuários a retirarem moedas estáveis de exchanges centralizadas para carteiras autônomas. No entanto, essa limitação pode ser revogada se questões-chave, como a transparência nas transações, forem melhoradas.

Conclusão

A atitude regulatória em relação às moedas estáveis em todo o mundo está gradualmente se tornando mais clara. Seja estabelecendo sandboxes regulatórias ou elaborando regras com base nas diferentes características das moedas estáveis, mais políticas regulatórias direcionadas devem surgir no futuro. O setor de pagamentos transfronteiriços pode muito bem se tornar um dos cenários mais amplamente aplicados para as moedas estáveis. Com a melhoria do quadro regulatório, espera-se que o mercado de moedas estáveis realize um desenvolvimento mais normatizado e saudável.