Por que os "projetos de ar" são tão populares no campo dos ativos de criptografia?

No mundo dos ativos de criptografia, um fenômeno interessante chamou a atenção das pessoas: aqueles projetos que têm apenas um site bonito, mas não possuem produtos substanciais, muitas vezes conseguem arrecadar facilmente milhões de dólares. Esse fenômeno não é apenas uma questão de sorte ou fraude, mas é o resultado da teoria dos jogos atuando nos bastidores.

Esta situação lembra uma cena da série americana "Silicon Valley": aquelas empresas sem receita têm uma avaliação mais alta do que as empresas realmente lucrativas. A explicação dos investidores de risco é que, se houver demonstração de receita, as pessoas começarão a questionar números específicos, e esse número nunca será suficiente; mas se não houver receita, as pessoas podem imaginar possibilidades infinitas.

No campo dos Ativos de criptografia, essa lógica foi levada ao extremo: quanto mais etéreo o projeto, mais fundos podem ser arrecadados. Isso não é um defeito, mas sim uma das características com maior potencial de lucro nesse setor.

Limitações da realidade sobre a avaliação

Quando um projeto tem um produto viável, ele tem que enfrentar algumas realidades desagradáveis:

• Número real de usuários (geralmente decepcionante)
• Limitações tecnológicas reais (frequentemente frustrantes)
• Indicadores mensuráveis que não podem ser falsificados (extremamente poderosos)

Em comparação, se um projeto tiver apenas um white paper, seu valor potencial está limitado apenas à imaginação das pessoas. Isso cria uma situação estranha: projetos que fazem as coisas a sério podem ser punidos pelo mercado.

Jogo de Informação Completa

No processo de angariação de fundos de ativos de criptografia, as principais partes envolvidas incluem:

• Fundador do projeto (detém todas as informações)
• Investidor de capital de risco (entender parte da situação)
• Investidores comuns (quase nada sabem)

Para os fundadores de projetos sem produtos, a melhor estratégia é evidente:

• Manter a expressão vaga mas emocionante
• Enfatizar o potencial em vez da realidade
• Criar emoções de medo de perder (FOMO) tanto quanto possível

Quanto mais vaga for a declaração, mais difícil será de ser refutada. Quanto menos funções, menores serão as chances de falha.

por que ninguém pede melhores resultados

A famosa "dilema do prisioneiro" na teoria dos jogos revela por que as pessoas fazem escolhas que prejudicam a si mesmas. No investimento em ativos de criptografia também existem situações semelhantes: se todos exigissem ver produtos viáveis antes de investir, o mercado seria mais saudável.

No entanto, qualquer pessoa que espere pode perder recompensas substanciais no início. Os investidores que entram primeiro costumam lucrar mais, mesmo que o projeto acabe falhando.

Assim, o comportamento aparentemente sábio de cada investidor (entrar cedo apenas com base em promessas) pode levar a resultados desfavoráveis para todos (valorizando o alarde e desconsiderando o conteúdo).

Transação entre sonhos e realidade

Um projeto com apenas um artigo pode afirmar que vai mudar tudo e criar trilhões de dólares em valor. E um projeto com código real deve enfrentar:

• Número real de usuários
• Capacidades e limitações específicas da tecnologia
• Razões para a desvantagem na competição

Isso resulta no chamado "prémio de conversa fiada" - um prémio de avaliação obtido sem qualquer restrição da realidade.

promoção colaborativa

Quando ninguém consegue discernir a qualidade do projeto, todos procurarão os mesmos sinais:

• O que as pessoas influentes estão a falar
• Quais exchanges irão listá-lo
• A velocidade de aumento do preço da moeda

Projetos sem produtos podem alocar todos os recursos para gerar esses sinais, em vez de realizar o desenvolvimento real. Quanto mais se investe em marketing, menos recursos ficam disponíveis para o desenvolvimento. No campo dos ativos de criptografia, o marketing muitas vezes é mais importante do que o desenvolvimento.

Caso real: projeto de estrela sem produto

No campo dos Ativos de criptografia, existem muitos projetos que obtiveram enormes financiamentos sem um produto real:

• Um projeto de blockchain: obteve uma avaliação de bilhões antes do lançamento da mainnet, provando que no campo dos Ativos de criptografia, quanto menos real o produto, mais as pessoas conseguem projetar seus sonhos sobre ele.
• Uma blockchain de alto desempenho: levantou 350 milhões de dólares para um projeto que afirma "processar 162.000 transações por segundo", mas quando foi lançado, conseguiu processar apenas 4 transações por segundo. Quanto menos evidências são necessárias para comprovar as alegações tecnológicas, mais fundos são obtidos.
• Um projeto de biometria: apresentou o conceito de "trocar dados biométricos por tokens", atraindo investimentos de capital de risco na casa das dezenas de bilhões de dólares.

Estes exemplos seguem um padrão comum: quanto mais abstrata ou tecnicamente complexa é a promessa, mais fundos são levantados e, por fim, maior é a possibilidade de falha.

Por que essa situação é difícil de mudar

Do ponto de vista lógico, os investidores devem exigir ver produtos viáveis. Mas a teoria dos jogos explica por que essa situação é difícil de mudar:

• O sentimento de FOMO é real: os primeiros investidores são os que mais lucram, o que gera pressão para investir antes que o projeto seja validado.
• Difícil de verificar as alegações: a maioria dos investidores carece da capacidade técnica para avaliar a viabilidade do projeto
• A orientação de curto prazo dos gestores de fundos: a sua remuneração depende do retorno do trimestre, e não do sucesso a longo prazo
• Problemas no mecanismo de incentivo: comportamentos benéficos para o indivíduo podem ser prejudiciais para o mercado como um todo.

É por isso que projetos sem produtos muitas vezes conseguem arrecadar mais fundos do que aqueles que realmente desenvolvem produtos úteis. Não é que as regras do jogo estejam erradas, mas sim que algumas pessoas são muito boas em tirar proveito dessas regras.